5月12日晚间，根据美(měi)国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私(sī)募景(jǐng)林(lín)资产递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理(lǐ)超(chāo)千亿(yì)元(yuán)人民币(bì)的对冲基金(jīn)机构，亦是内地少有的(de)进行(xíng)大手笔持(chí)有美(měi)股(gǔ)的买方机构(gòu)之(zhī)一，景林的动(dòng)向(xiàng)受(shòu)到了市(shì)场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产持仓曝(pù)光(guāng)

　　报(bào)告期内，景(jǐng)林资产整(zhěng)体持(chí)仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿美元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的(de)16.29亿美元(yuán)规(guī)模，环(huán)比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年(nián)一(yī)季度末(mò)，景(jǐng)林资产在美(měi)股市(shì)场持有34家上市公司的股票(piào)。其中(zhōng)，前十大持仓标的(de)在总市值中的占比下(xià)降到77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只股票，分别(bié)为英伟(wěi)达(dá)、谷歌(gē)、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和(hé)减(jiǎn)持方面，景林资(zī)产一季度前五大(dà)卖出标(biāo)的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)美股持仓前十大(dà)重仓股分别(bié)为：拼(pīn)多(duō)多、新(xīn)东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依(yī)旧是拼多多，与上季度对比，景林(lín)资产减(jiǎn)仓了(le)133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数量(liàng)下(xià)降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续(xù)三个季度增持拼多多(duō)。2022年二(èr)季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度(dù)则(zé)增持233.75万股，一(yī)次比一次猛。拼多多也不负众望，从股(gǔ)价表现看，拼(pīn)多多(duō)去年二、三、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨(zhǎng)势头在今年(nián)2月初便戛然而止了，景林资产在此前“越(yuè)跌越买”的策略奏效后(hòu)，或许在股价“掉头(tóu)”之际(jì)进行(xíng)了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季(jì)度景(jǐng)林新建仓的(de)英伟达(dá)，空降前十(shí)大重仓(cāng)股第七位，一口气买(mǎi)入32.53万(wàn)股，一季度末持(chí)仓市(shì)值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以(yǐ)来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与高毅(yì)“唱反(fǎn)调”

　　一季(jì)度，景(jǐng)林资产在美(měi)股的(de)操作中(zhōng)，最为亮眼的当属重点(diǎn)加仓教(jiào)育股。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至今年一季(jì)度末，景(jǐng)林(lín)资产持有(yǒu)新东(dōng)方430万股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股(gǔ)，期末(mò)持(chí)股市(shì)值超1.6亿美(měi)元(yuán)，一跃成为景林(lín)资产的第二大重仓股。与此同时，景林资产(chǎn)一季度还(hái)建仓(cāng)了好未来，期(qī)末持股数量达(dá)224.6万(wàn)股。

　　今(jīn)年(nián)以来，上述两只教育个股股价均处于震荡态(tài)势，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业来看，不同年龄层的用(yòng)户(hù)对“教(jiào)育”的(de)需(xū)求依然旺盛(shèng)，除了应对考试(shì)，还包(bāo)括开拓眼(yǎn)界、增长知识、潜力(lì)挖(wā)掘、提升综(zōng)合能力(lì)等。双减(jiǎn)政策推行之后(hòu)，目前行业政策环境趋于稳定，但过程(chéng)中很多公司退出离开(kāi)，使得行业竞争格局(jú)趋缓，对于存量公司(sī)有利。

　　“从行(xíng)业龙头公司本身来说，凭借多(duō)年(nián)积累的口碑和公信力，品牌(pái)的护城河依然(rán)很深(shēn)。个别头(tóu)部企业在K9学科之(zhī)外的教育领域业务基础(chǔ)扎实，原有的留学等业务恢复增长(zh卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢ǎng)，同时素质教育卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢、直(zhí)播(bō)电商(shāng)业务(wù)等新业(yè)务成为新(xīn)的(de)增长驱动力。且公司的(de)利润和现金流稳中转好，同时(shí)账上资金充足，当时的估值(zhí)下有足够的安全边际。在过(guò)去几个(gè)季度(dù)的财(cái)报中(zhōng)，我们看(kàn)到了相关的积极(jí)信号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得一提的(de)是(shì)，高毅(yì)资产对(duì)于教育领域也颇(pǒ)为看好，但是标的选择(zé)似(shì)乎与景林资产存在(zài)分(fēn)歧。

　　美国(guó)证券交易委员(yuán)会公开资料显示(shì)，截至今年一季(jì)度末，高毅资(zī)产持有新东方(fāng)24.4万股，相比于去年底(dǐ)减仓超10万股，减(jiǎn)仓比例接近(jìn)三(sān)成。而一季度高(gāo)毅资产(chǎn)大举(jǔ)买入近156万股好未来，相比于去(qù)年底(dǐ)增持(chí)幅(fú)度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难(nán)眠，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自五一节过(guò)后(hòu)，传媒(méi)、游(yóu)戏(xì)板块成为资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中(zhōng)特估支线(xiàn)也由暗转明，晋升(shēng)市(shì)场第(dì)二大(dà)主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周(zhōu)中特估仅(jǐn)热闹了一两(liǎng)天，随后便(biàn)开始持续下跌，传媒、游戏(xì)板(bǎn)块更是大幅杀跌，高(gāo)位股接连跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本文(wén)内容为客观(guān)数据信息罗列，不构(gòu)成(chéng)任(rèn)何投资建议）

　　此前连续(xù)24个交易(yì)日(rì)成交(jiāo)额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿(yì)水平(píng)，周四便陡然跌破万亿(yì)，5月11日和5月(yuè)12日(rì)成交(jiāo)额连续两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入缩量震荡(dàng)阶(jiē)段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温，市场观点认为(wèi)，主要(yào)原因是5月(yuè)11日(rì)晚间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月(yuè)新(xīn)增信贷7188亿元，虽然同(tóng)比多增(zēng)734亿(yì)元，但是考(kǎo)虑到去年4月基(jī)数(shù)的异常，因而与往年相比(bǐ)，今(jīn)年(nián)4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款回落再度成为(wèi)信贷回落的(de)主要原因(yīn)。而企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社融(róng)增速回落，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月(yuè)相比，今年(nián)4月同比(bǐ)少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券的(de)点评称，4月下旬票据利率先下后上，并不意味着贷款好转了，主(zhǔ)要因为今(jīn)年国股(gǔ)行NIM和营收压力很大，一直在压降票据等低效资产，对分行(xíng)收(shōu)票(piào)额度控制很(hěn)严。4月前两(liǎng)旬已经收了很多票，后面改用(yòng)其他贷款来冲。5月上旬票据(jù)已经快要(yào)接近零利率了，信贷再度出现深度负增长，这是(shì)4月信贷(dài)斜(xié)率(lǜ)过(guò)于陡(dǒu)峭化产(chǎn)生的后果(guǒ)，5月份的(de)贷款可能(néng)仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好起(qǐ)来，必然要(yào)让大(dà)家看到(dào)宽(kuān)信用的信号出现，而这可能还(hái)需要(yào)一定(dìng)的时间。

　　当前市场(chǎng)存量资(zī)金博(bó)弈的背景不(bù)改，而(ér)两(liǎng)大主线(xiàn)人工智(zhì)能和中特估，今年已(yǐ)然(rán)累计(jì)不小的涨幅。中特估这边，本月还有(yǒu)多(duō)只(zhǐ)央企ETF等(děng)待进场，而人工智能这边，在未有增量(liàng)资金进场(chǎng)的情(qíng)况之下，再想继续(xù)向(xiàng)上，压力不(bù)小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕(hǎn)见的在深夜抒发感想。大谈公(gōng)募基金经理的(de)难处，在业(yè)绩(jì)和(hé)投(tóu)资信仰(yǎng)之(zhī)间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投(tóu)机之风大盛，认为(wèi)当下(xià)市场交易机(jī)制应(yīng)要有所(suǒ)改(gǎi)变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是(shì)但总(zǒng)一个人的心声。

　　今年(nián)以来，市场看着红(hóng)红火(huǒ)火，但很(hěn)多投资者都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金(jīn)经理更(gèng)是有苦难言，市场上(shàng)大热的人工智能，游资(zī)炒作(zuò)的“星(xīng)辰(chén)大海(hǎi)”，根本不符合他们的(de)机构审美。直白点说，市场(chǎng)根本(běn)就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......

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