“非农之夜”不平静！

　　6月2日(rì)，美国劳工部数据显示，美国(guó)5月非农新增就业33.9万人，几乎是估计中值19.5万的两倍，为(wèi)2023年1月以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高(gāo)于(yú)前值3.4％和(hé)预(yù)期(qī)3.5％，创下2022年(nián)10月以(yǐ)来新高。

　　非农就(jiù)业数据公布后(hòu)，美国国债价格盘(pán)中跳(tiào)水，收(shōu)益率拉升(shēng)，对(duì)利率前(qián)景更(gèng)敏感(gǎn)的两年期美债收益率日内升幅扩(kuò)大到10个(gè)基点(diǎn)以上(shàng)；美元指数迅速(sù)转涨，摆脱两周低(dī)位。互(hù)换合约定价显示，投资者预期的美联储7月(yuè)加息几率增(zēng)加，预计(jì)未来两次(cì)会(huì)议期间将(jiāng)加息(xī)25个(gè)基点，6月加(jiā)息的几率不到50％。

　　三大美国股(gǔ)指集(jí)体高(gāo)开(kāi)，早(zǎo)盘均(jūn)曾涨超1％，午盘刷新日(rì)高时，道琼(qióng)斯工业平均指数涨(zhǎng)超740点(diǎn)、涨超2.2％，标(biāo)普500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳斯达克综合(hé)指数(shù)涨近(jìn)1.2％。 最终(zhōng)，三大(dà)指数连续两日集体收涨(zhǎng)。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔(ěr)讲话暗示12月(yuè)放缓加息当天以来(lái)最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月(yuè)1日(rì)以来收(shōu)盘新(xīn)高。标普收涨1.45％，创5月5日苹(píng)果一季报公布次(cì)日(rì)以(yǐ)来最大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普(pǔ)均创去年4月以来收盘新高。

　　国(guó)际原油盘中涨近3％，美油继续脱离两个月低谷，但未(wèi)能抹平全周跌幅，和(hé)布油(yóu)均三周来首次累跌，市(shì)场焦点(diǎn)转向本(běn)周末的OPEC+会(huì)议。黄金(jīn)在美元(yuán)和美债(zhài)收益率反弹(dàn)的打击下持续下行(xíng)，创两周(zhōu)多来最差单日表现。

　　东证衍生品(pǐn)研究院(yuàn)分析师徐(xú)颖表示，就5月新增就业人数而言，美国(guó)劳动力市场存在韧性。可以看到(dào)，5月(yuè)美国非农新增就业33.9万人，好于市场预(yù)期的19万人(rén)，同时4月非(fēi)农从(cóng)25.3万上修至25.4万，3月非(fēi)农从(cóng)16.5万上修至21.7万，4月和3月合(hé)计上修9.3万人，2023年至(zhì)今平均(jūn)每月新(xīn)增(zēng)就业31.4万。

　　具体来看(kàn)，5月新增就业主要集(jí)中在教育(yù)与医疗(liáo)（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服(fú)务（+6.4万），以及(jí)政府部门（+5.6万），信息行业就业(yè)人(rén)数(shù)减少(shǎo)，私人服务行业整体(tǐ)表现好于(yú)4月(yuè)，生(shēng)产部(bù)门就业稳定，建(jiàn)筑业表现亮眼，与(yǔ)近期房地(dì)产市(shì)场的反弹一(yī)致，建筑业(yè)新增就业2.5万人，制造业中(zhōng)非耐用品(pǐn)生产连(lián)续三个月就业人数减少，与制造(zào)业(yè)目前持续收缩(suō)的状态吻合。同时她指出(chū)，5月非农就业报告(gào)也显示出就业市场边(biān)际降温的更多迹象，5月失业人数增加(jiā)44万至640万(wàn)，失业率(lǜ)从(cóng)3.4％回升至3.7％，高(gāo)于市场预期的3.5％。后续(xù)随着各行业裁员人数的(de)增加(jiā)，失业率预计会继续回升，但3.5％的失业率(lǜ)水平基(jī)本(běn)是60年代以来的最低(dī)水(shuǐ)平，在失业(yè)率(lǜ)回升至4％之前，预计(jì)还不会引发(fā)市场和官方(fāng)的明显担忧。

　　此(cǐ)外，劳动参与率稳定在(zài)62.6％，4月职位空缺数量回(huí)升(shēng)，就业市场供需(xū)矛盾仍在(zài)，但随着需求降温，已经有(yǒu)所缓解，体现(xiàn)为(wèi)工资(zī)上涨(zhǎng)压(yā)力(lì)开始降温，5月工资增速环(huán)比回落至0.3％符合(hé)市场预期，同比降(jiàng)至4.3％，低于市场预期，工资对通胀的助推作用缓解后(hòu)，核心(xīn)通胀压力减(jiǎn)弱，美联储进一步加息的必要性降低。

　　她表示，美联储6月利率会(huì)议“按兵不(bù)动”是大概(gài)率事件，还需要关注后(hòu)续(xù)公布的5月美国通胀数据，当前的就业市场状态可以支撑(chēng)在通(tōng)胀压力(lì)较大(dà)时继续(xù)加(jiā)息(xī)。美联储利率(lǜ)会(huì)议落(luò)地(dì)前，市场步入振荡盘整状态，预计(jì)美元指(zhǐ)数在105附近偏强运行(xíng)，随着美(měi)国政府债务上限问题(tí)落地，美债(zhài)收益率风险偏向上行，预计国际金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数(shù)？欧(ōu)佩克+可能会进一步减产

　　据消息人士(shì)声称，在周日（6月(yuè)4日(rì)）的部长级会议上，欧佩克+可能会宣布进(jìn)一步减(jiǎn)产，以(yǐ)提振原油价格(gé)。

　　据悉(xī)，可能(néng)的(de)选项之一(yī)是额(é)外减(jiǎn)产约100万桶/日(rì)。而此前有报道称(chēng)，欧(ōu)佩克+不太可能在会议(yì)上决定进一步削减石油(yóu)产能。

　　虚虚(xū)实实的(de)消息(xī)意味着更多的不确(què)定性，结果仍然不明朗。眼下欧(ōu)佩(pèi)克+面临(lín)诸(zhū)多挑(tiāo)战，不(bù)仅成(chéng)员国之间相互争吵，美国、加拿大和巴西等(děng)国家还在蚕食该集团的市(shì)场份额，这也让分析师们左右为难(nán)。

　　随着经济前景的恶化(huà)，欧(ōu)佩克+成员国在(zài)4月份承诺，从(cóng)5月份开始自愿减产，不(bù)过这些行动都未能止(zhǐ)住油(yóu)价的下(xià)跌势头(tóu)。

　　上周(zhōu)，沙特能源大臣威胁要进(jìn)一(yī)步减产，他告诫投机者要“当心”。两(liǎng)天后，俄罗斯副总理诺瓦(wǎ)克则与沙(shā)特能(néng)源大(dà)臣唱了反调，这位(wèi)俄罗斯(sī)官员表示，他(tā)认为(wèi)欧佩克+本周末不可能减(jiǎn)产，布伦特(tè)油(yóu)价可能会(huì)在年底前自行回(huí)升(shēng)至每(měi)桶80美(měi)元。

　　数(shù)据和分析(xī)公(gōng)司OANDA的高级市(shì)场(chǎng)分析师Edward Moya表示(shì)：“没有人想(xiǎng)在欧(ōu)佩克+会议之前(qián)做空原(yuán)油(yóu)，交易员永(yǒng)远(yuǎn)不应该(gāi)低(dī)估沙(shā)特在(zài)欧佩(pèi)克(kè)+会议期间采取行动的可(kě)能。”

　　伊拉克(kè)石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧佩(pèi)克(kè)+希(xī)望维持石油(yóu)市场稳定，我们将毫不犹豫地做出任何决定(dìng)，以使市场更加平衡。他似乎支持(chí)进(jìn)一(yī)步减(jiǎn)产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析(xī)师认为，进(jìn)一步减(jiǎn)产的可(kě)能(néng)性为40％。他们(men)写道：“各国(guó)石(shí)油(yóu)部(bù)长们(men)决心避(bì)免(miǎn)重蹈2008年的覆辙，当时全球(qiú)经济和金(jīn)融稳(wěn)定突然崩(bēng)溃(kuì)，导致原油价格(gé)在六个月内从(cóng)逾140美元(yuán)跌至(zhì)35美(měi)元。”

　　泽连斯基：俄(é)乌冲突期间，乌克(kè)兰不(bù)会成为北约成员！

　　当地(dì)时间6月2日，乌(wū)克兰(lán)总统泽(zé)连斯基在(zài)与爱沙尼亚总统的联(lián)合新闻(wén)发(fā)布(bù)会(huì)上表示，在俄(é)乌(wū)冲突进行期间(jiān)，乌(wū)克兰不会成为北(běi)约成员。泽连斯基说，不是(shì)因为不想，而是因为目前很难。乌克兰只是希望北约合(hé)作伙伴(bàn)听(tīng)到(dào)声音，这(zhè)一点(diǎn)非常重(zhòng)要。

　　同时，他指出(chū)，乌(wū)克兰在(zài)成为北约(yuē)成员国之前需要(yào)更多安全保(bǎo)障，乌克兰需要把这些(xiē)保障都写在纸上，直(zhí)到乌克(kè)兰能真正获得(dé)安(ān)全保证，有(yǒu)资格成为(wèi)北约(yuē)成(chéng)员。

　　据参考(kǎo)消息援(yuán)引俄(é)新社莫斯科5月(yuè)31日报道(dào)，英国(guó)《金融时报》援引知情人士的话(huà)报道(dào)称，乌克兰总统泽连斯基向北约各国领导(dǎo)人明确表示(shì)，除(chú)非向基辅提供加(jiā)入北(běi)约的路线(xiàn)图，否则他(tā)将不会出(chū)席7月举行的维尔纽斯峰会。此外，泽连斯(sī)基6月(yuè)1日在访问摩(mó)尔多瓦时表示，乌克兰(lán)已经做(zuò)好了加(jiā)入北约的准备，基辅正在(zài)等待(dài)北约接纳乌克(kè)兰。

　　对乌克兰近(jìn)期加(jiā)入北约一(yī)事，法国(guó)、德国等北约国家持反对意见(ji中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单àn)。

　　德(dé)国国外长贝尔伯克当地时间(jiān)6月1日(rì)在奥斯陆参加北约外长会期间(jiān)表示，德国不认(rèn)为(wèi)北约应(yīng)该在(zài)近(jìn)期内接纳乌克(kè)兰。此外，包括法国在内的(de)其(qí)他一些北约(yuē)成员国也不(bù)希望乌克(kè)兰(lán)迅速成为(wèi)北(běi)约成(chéng)员国，而只是希(xī)望为(wèi)乌克兰(lán)提供安全保障(zhàng)。

　　进入6月，在宏(hóng)观市场情绪回暖影(yǐng)响下，大(dà)宗商品(pǐn)市场出现普涨行情。从海外宏(hóng)观层面(miàn)来(lái)看，美国(guó)债务上限危机“闹(nào)剧”落幕，美国(guó)参议(yì)院通过债务(wù)上限法案，暂时取(qǔ)消了政府31.4万亿美元的(de)债务上限，避免了可能出现的(de)美国有史以来首次违约，使得市场避险情绪消退。同时在美(měi)联储本月(yuè)会议或暂停加息(xī)的(de)预期推动下，美元指数回(huí)落至一周低点，对风(fēng)险资产的(de)压制减弱。

　　国内(nèi)方面，中(zhōng)国5月财(cái)新PMI重返50上(shàng)方(fāng)，好于(yú)预期的数据改(gǎi)善了(le)市场(chǎng)情绪，同时(shí)市场也在翘首等待新(xīn)一轮稳增长政策的出(chū)台。

　　天胶(jiāo)价格重返万(wàn)二关口

　　周五，在市场情绪回暖的带动下，天然橡胶期(qī)货价格(gé)回升。截至收(shōu)盘，天(tiān)然橡胶期货主力合(hé)约站上12000元/吨的整数关口(kǒu)。纵(zòng)观本(běn)周，沪胶期(qī)货(huò)主力价(jià)格表现振荡(dàng)微(wēi)升，周度(dù)收涨1.05％。整体来看，本周国内(nèi)天胶(jiāo)市场利好支撑疲软(ruǎn)，胶价维(wéi)持宽幅(fú)振荡格局(jú)。

　　可以看到(dào)，近两个月以来，天(tiān)然橡胶(jiāo)市场消息(xī)比较热(rè)闹，前有云南(nán)旱灾消(xiāo)息发酵(jiào)，后有收储传闻，然而天然(rán)橡胶期价终究支撑不力，逐步归于平静。从整个(gè)5月行(xíng)情来看，生意社指出，5月天然(rán)橡胶(jiāo)行情上半月(yuè)上行，下半月回调，全月呈倒(dào)“V形”走势。生意(yì)社商品行情分析系统监测(cè)显示，5月沪胶(jiāo)持续(xù)小(xiǎo)幅波动，12000元/吨点位轻易被破(pò)，行情维持偏弱振荡。综合来看，5月(yuè)天然橡(xiàng)胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息提振(zhèn)有小(xiǎo)幅上行，但市场供多需少，终究无力(lì)支撑，上行(xíng)态势转而向下。

　　五(wǔ)一假期归来(lái)，市场传言称国储今年(nián)将收储10万吨天然(rán)橡胶新胶，天胶(jiāo)价格应声上涨(zhǎng)，影响持(chí)续多日。直至5月月中，收储传闻(wén)叠加产区降雨，市场氛(fēn)围(wéi)再次提(tí)升，沪胶突破12300元(yuán)/吨，国(guó)产(chǎn)全乳现(xiàn)货胶(jiāo)主流报价至11880元/吨(dūn)。而(ér)后该消息始(shǐ)终未得到证实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以看到(dào)，继此(cǐ)前云南干旱传闻发酵后，5月以收储为核心展开的新一季交割品博(bó)弈仍然激烈。中信(xìn)建投(tóu)期货能化分析师童(tóng)长征表(biǎo)示，天然(rán)橡胶此(cǐ)轮的上涨与下跌(diē)，与收(shōu)储(chǔ)这一(yī)传闻息息(xī)相(xiāng)关。他指出，国储收储的政(zhèng)治、战略(lüè)意义大(dà)于经(jīng)济意义，橡胶与(yǔ)石(shí)油、钢铁、煤炭并称为四(sì)大工业原料，是关系国计(jì)民生、国(guó)防安全(quán)的重要战略物资。毫无疑问的是，对(duì)于全球(qiú)来(lái)说，天(tiān)然橡胶是严(yán)重过剩的。但要考虑到一个事(shì)实：中(zhōng)国的天(tiān)然橡胶的自给率不(bù)足20％，高度依赖(lài)进口。从中国本身的天然(rán)橡胶来说，是供不应求的。因此，在(zài)当前(qián)诡(guǐ)谲(jué)多变的国际(jì)政(zhèng)治格局中(zhōng)，对天然橡胶的储备其实是有(yǒu)很(hěn)高的必要性。

　　“此前(qián)橡胶收储传闻的收(shōu)储(chǔ)量为(wèi)10万(wàn)吨，收储的对象是国(guó)产全乳(rǔ)胶（即期货交割(gē)品）。10万吨的量相对于整(zhěng)个(gè)天然橡胶的年产量来说非常小，不过(guò)才占(zhàn)0.7％，即便对(duì)中国(guó)全年的消(xiāo)费量来(lái)说也(yě)只占(zhàn)1.7％。从这个角度(dù)来(lái)说，对天然橡胶整体的供求几无影响(xiǎng)。但(dàn)是如果收储的对(duì)象是(shì)交割品(pǐn)的话，性(xìng)质就不(bù)同了(le)。因为目前全年国产(chǎn)全乳(rǔ)的(de)最(zuì)大产(chǎn)量(liàng)不(bù)过30万吨(dūn)（去(qù)年仅17万吨，今年(nián)估计在20万(wàn)—25万吨(dūn)），那(nà)么收储的量其实占到(dào)相(xiāng)当全年交割品产量(liàng)的1/3—1/2，这是非常(cháng)大的一(yī)个比例。”在童长征看来，如果国储(chǔ)轮储橡胶事件成(chéng)立，根据(jù)交(jiāo)割品的供求(qiú)判断影响，再结合历史上收储的影(yǐng)响，RU的(de)价中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单格(gé)有可能会更上一层楼。但是，由(yóu)于整个事件的进程(chéng)会(huì)非(fēi)常(cháng)缓(huǎn)慢，价格的反应不(bù)会即刻(kè)见效。

　　供应旺季来袭(xí) 基(jī)本面难言乐观

　　进入6月，伴随着物(wù)候条件的改变，产区(qū)全(quán)面(miàn)开割(gē)上量，橡胶供应旺(wàng)季到来，然(rán)而(ér)天胶下(xià)游需求并未有趋(qū)势性改善，胶价上(shàng)涨(zhǎng)动能驱动依旧缺乏。

　　国投(tóu)安信期货能化分析(xī)师胡(hú)华钎告诉记者(zhě)，目前(qián)全球天然(rán)橡胶供应(yīng)进入(rù)季节性(xìng)的增产期，中国云(yún)南天然橡胶(jiāo)产区加速(sù)恢复开割，预计6月中旬全面开割，海南产区已经(jīng)全面开(kāi)割(gē)，海外越南天然橡胶产(chǎn)区也全面开割，目前主要产胶国产区逐(zhú)渐进入雨季，物候(hòu)条件已经由差变好。但(dàn)是由于目(mù)前天(tiān)然(rán)橡胶上游原料价(jià)格相(xiāng)对(duì)偏低，胶农割胶积极性不高，加工(gōng)厂(chǎng)利润也偏低，工厂(chǎng)加工积极性也不高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表示，后(hòu)续橡胶(jiāo)供应端将逐步恢复正(zhèng)常，产(chǎn)量逐渐增加。目(mù)前云南产区大面(miàn)积开割，预(yù)计后(hòu)市(shì)仍有较多降雨(yǔ)，干旱情况已得到缓解。海(hǎi)南日收胶量在3500—4000吨/天，供应(yīng)相对正常。泰国东北部产区(qū)逐步上量(liàng)，南部产出仍在低位，本(běn)周以及下周(zhōu)预计雨水较(jiào)多。越南(nán)、柬埔(pǔ)寨(zhài)产(chǎn)区已大(dà)面积开割，原料数量逐步增加。同时根(gēn)据历史降雨数据来看(kàn)，厄尔尼诺(nuò)现象下橡胶产区降雨量(liàng)虽(suī)然处(chù)于历史均值以下(xià)的概率较高，但由于季节性的因素，降(jiàng)雨绝(jué)对数量仍然能够保(bǎo)证。因此，他(tā)预计后市“厄尔尼诺(nuò)”现象不(bù)会是引发行情(qíng)上涨的主要因素。

　　从(cóng)需求端(duān)来看，东证衍生品研(yán)究院能化(huà)高级分析师曹璐表示，目前轮(lún)胎厂家外贸(mào)订单量较为充(chōng)足，对(duì)开工率(lǜ)形成(chéng)一定支(zhī)撑，加(jiā)上轮胎用原料价(jià)格处(chù)于(yú)低位(wèi)，轮胎厂家(jiā)开工(gōng)积极性尚可(kě)。而内(nèi)销市场(chǎng)需(xū)求(qiú)表(biǎo)现依然(rán)偏弱，各层级经销(xiāo)商仍以消(xiāo)耗前期(qī)库存为(wèi)主，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆(lóng)众资讯最(zuì)新数据显示，目前下游外贸订单充足，加之内销订单缺(quē)货现象(xiàng)仍存，企业(yè)排产积极性不(bù)减。半(bàn)钢胎样本(běn)企业(yè)产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全(quán)钢胎厂开(kāi)工小降(jiàng)，个(gè)别企业因内(nèi)销出(chū)货压力(lì)加(jiā)大，为控制成(chéng)品库(kù)存压力，存(cún)适度(dù)降负(fù)现象，全钢胎样本企业产能(néng)利(lì)用(yòng)率(lǜ)为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目前天然橡胶(jiāo)基(jī)本(běn)面处于供需两(liǎng)弱(ruò)的格局(jú)中，尤其是下游需(xū)求(qiú)分歧较大。“主要是不同的(de)市场主体预期不同，但是整体来说此前市场(chǎng)对(duì)今年的(de)预(yù)期(qī)过高。从(cóng)下游轮(lún)胎(tāi)行业来看，今年以来国内轮胎(tāi)开工、产量(liàng)和出口同比数据还是不错的，反映(yìng)国内实际(jì)需求并不(bù)差(chà)。但是(shì)从汽车行业来看，由于汽车刺激政策退出，今年国内(nèi)汽车市场相对疲软，价格战等负面消息较多，市场(chǎng)总体上偏悲观(guān)。此外，青岛地区天然橡胶现(xiàn)货库存持续(xù)攀升(shēng)，有些人认为(wèi)是国(guó)内需求不(bù)行，但是其实是进口过多导致的。”

　　在胡华钎(qiān)看来(lái)，目(mù)前主要还(hái)是宏观(guān)面主导胶(jiāo)价走势，一方面中(zhōng)国经济(jì)复苏进程、人民币汇(huì)率(lǜ)波动(dòng)；另一方面美联储加息进程，以及美国银行危机(jī)和美债上限问(wèn)题(tí)等。看向下半年，他认为天然橡胶基(jī)本面仍然缺乏指(zhǐ)引，只有天气和轮储仍有可能“掀起(qǐ)波(bō)澜“，而宏(hóng)观面预(yù)计比上(shàng)半年好，比如美联(lián)储加息(xī)步伐暂(zàn)缓、国内经济回暖(nuǎn)等，因此对天(tiān)然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市场没(méi)有明确方(fāng)向，主(zhǔ)要跟(gēn)随宏观(guān)因素(sù)波(bō)动。”唐逸(yì)认为，“供应(yīng)端仍然是主导后市(shì)胶(jiāo)价走(zǒu)势的主要因(yīn)素，随(suí)着各产(chǎn)区(qū)开割后(hòu)产(chǎn)量逐渐(jiàn)增加，海外恢复速度(dù)仍然(rán)偏慢(màn)，预计(jì)干胶的数量并不会少，包括今年交割品的数(shù)量。我们中期(qī)观(guān)点仍然(rán)偏空，后市预计(jì)存在下跌的(de)空间。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天气影响(xiǎng)的情况下(xià)，后续主(zhǔ)导胶(jiāo)价的因素主要在需求端。从(cóng)下半年来看，外需中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单(xū)受海外经济衰退(tuì)和汽车半导体短缺影响，预计难有起色。外需走(zǒu)弱也导致(zhì)海外货(huò)源涌(yǒng)入国内，对国(guó)内现货端构成压力。内需方面，春节(jié)前(qián)市场基于内需复苏的(de)逻辑，已经出现(xiàn)一波(bō)反弹(dàn)行情，但(dàn)节后市场从(cóng)交易预期开始转向交易现(xiàn)实，由(yóu)于国内需求复苏不及预期，胶价(jià)因(yīn)此持续承(chéng)压运行。整体来(lái)看，她表示短期胶价基(jī)本面(miàn)缺乏向上驱动(dòng)，只(zhǐ)有价格(gé)的绝对低位才能刺激有效的(de)去库(kù)和资金再次做(zuò)多的意愿。后续还需继续关注天气端是否(fǒu)有扰动因素，一旦天气出现异常状况，或将带(dài)来新的(de)阶段性行情。（有删减）

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