芦哲 首席(xí)宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要(yào)点(diǎn)

　　·核心观点:我们将影响青年(nián)失业率的(de)因素拆(chāi)解为三(sān)方面：①青年失业人口，②青(qīng)年总(zǒng)人(rén)口，③劳动(dòng)参与率，失业率=失业(yè)人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）。通过三因素框架(jià)，我们发现16-24岁失业人(rén)口的增加不能完全解(jiě)释青年失业率的上升(shēng)，更重要却(què)被忽(hū)视的因素是青年人口和劳(láo)动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅(fú)推高青年失(shī)业率。假如今年3月分母(mǔ)端的青年劳动力与2020年(nián)持平，新(xīn)增约132万青年(nián)失业人口(kǒu)只能将失业率拉升至16.2％，但实际(jì)青年失业率却高达19.6％。我们认(rèn)为，失业(yè)人口会随着经济复(fù)苏而(ér)减少，但青年劳(láo)动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬(tái)高青年失业率(lǜ)中枢(shū)。

　　·青年失业率的三因(yīn)素(sù)框(kuāng)架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与(yǔ)率），据此可(kě)将青年(nián)失业率拆解(jiě)为(wèi)青(qīng)年(nián)失(shī)业人(rén)口、总(zǒng)人(rén)口、劳动参(cān)与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必(bì)来自(zì)失业增加，不要忽略分母，劳动力的下(xià)降(jiàng)，也(yě)是抬(tái)高失(shī)业率的(de)重要原因(yīn)。2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万(wàn)，青年劳(láo)动(dòng)力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年(nián)失业人口：（1）从总(zǒng)量来看，当前城镇青(qīng)年就业人(rén)数(shù)约为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去(qù)年4月增(zēng)加(jiā)约70万，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面，近7成青年失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按照受教(jiào)育程度来看，三(sān)分之(zhī)二的(de)青年失业人(rén)员接(jiē)受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就(jiù)业的结构变化较大(dà)，呈现(xiàn)出从制造到服务(wù)、知识(shí)密(mì)集程度(dù)由低到(dào)高两个特(tè)点(diǎn)。2010年农业和工业吸纳了(le)50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出的青年就业主要转向服(fú)务业。以(yǐ)受教育年限(xiàn)作为维度，青年就业从知识密集程度较低的行业流向(xiàng)较高行(xíng)业，但是(shì)知(zhī)识密集型行业的青年失业情况比(bǐ)整体(tǐ)失业更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏(sū)分化或是一季度青年失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)仍(réng)增加的(de)原(yuán)因。经济复苏(sū)的主(zhǔ)力是知识(shí)密集程(chéng)度(dù)较(jiào)低的餐饮、零售等服务业，而知识(shí)密(mì)集(jí)程度(dù)较高的(de)生产性服(fú)务业复苏较慢(màn)，服(fú)务(wù)业就业(yè)复苏结(jié)构的分化，带(dài)来青年就(jiù)业和(hé)25-59岁就(jiù)业(yè)的分化(huà)。

　　·分母端的青(qīng)年劳动力：（1）青年人(rén)口：出生人口(kǒu)与乡(xiāng)村(cūn)迁入均在减少。2010-2020年青年劳(láo)动力对应(yīng)的出生(shēng)人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我国农村向(xiàng)城(chéng)镇的人口转移(yí)也在减速(sù)，新增城(ché自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算ng)镇(zhèn)人口从十(shí)三(sān)五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年(nián)650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动(dòng)参与率出(chū)现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅三(sān)年，已(yǐ)经下降(jiàng)7.1个(gè)点。近三年青年(nián)劳动参(cān)与率的下降主要有三方(fāng)面原因：一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万；二(èr)是部分群(qún)体因(yīn)就(jiù)业形势恶(è)化而退出劳动(dòng)市场；三是就业观念的变化导(dǎo)致初(chū)次进入劳(láo)动(dòng)市场(chǎng)时间推迟(chí)，降低16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的增(zēng)加不能完全解(jiě)释(shì)青(qīng)年(nián)失业(yè)率的上升。假如当前青年(nián)劳动(dòng)力与2020年(nián)相同(tóng)，在失业人(rén)口增(zēng)加132万至632万人的情(qíng)况(kuàng)下，对(duì)应青年失业率(lǜ)应该从(cóng)12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解(jiě)释当(dāng)前青年失业率的一部分，另一部分(fēn)则来自分母端(duān)，城镇青年劳动力(lì)的(de)减少。

　　·（2）未来青年失(shī)业率的变动可能(néng)出现以下(xià)三种情况：①青年失业人口增加，同(tóng)时劳动力减(jiǎn)少，青(qīng)年失业率上升；②青年失(shī)业人口与(yǔ)劳(láo)动(dòng)力均在减少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳动力降幅(fú)，青年失业率(lǜ)上(shàng)升；③青年失业人口与劳动(dòng)力(lì)均在减少(shǎo)，失业人口降幅大(dà)于劳动力降幅，青年(nián)失(shī)业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人(rén)口会随着疫情后经济复(fù)苏而减少，但(dàn)青年劳动力的下(xià)降可能成为(wèi)就业“疤(bā)痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年(nián)失业率的(de)长期(qī)中枢。未来失业(yè)率的(de)分(fēn)母端越来越重要。

　　·风险提示：服务业分化未收窄；青(qīng)年劳动参与率出现明显下降；外需、房地产等不及预期，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业(yè)率的(de)三因(yīn)素(sù)框架

　　2.分子端：新(xīn)增青年(nián)失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二接(jiē)受过大学教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造(zào)到服(fú)务，知(zhī)识密度从(cóng)低到高

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化(huà)或是一季度青年(nián)失业人口仍增加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参(cān)与率均下降，带来劳动力(lì)减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳(láo)动参与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未来(lái)失业率的分母(mǔ)端可能(néng)会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年失(shī)业率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年(nián)有数据以来最高值。在疫(yì)情影响(xiǎng)退散、经济逐步(bù)复苏的(de)情况下，城镇调(diào)查失业率较去年同期大幅下降(jiàng)0.9个点，但(dàn)青(qīng)年失(shī)业率却(què)较去年4月逆势攀升(shēng)2.2个点。本篇报告将重点(diǎn)研究(jiū)疫(yì)情后留下的“疤痕效应”如何推高青年(nián)失业率。

　　1.青年失(shī)业率的(de)三因素框(kuāng)架

　　失业(yè)率=失(shī)业人(rén)口(kǒu)/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参(cān)与率）

　　据此可见，影响青年失(shī)业率的主要是三个因素：①青年失业(yè)人(rén)口；②青年总人口；③劳动参与(yǔ)率，其中(zhōng)②③决(jué)定着青年劳动(dòng)力的变(biàn)化。这(zhè)三个因素均为城镇口径。

　　三(sān)个(gè)因(yīn)素的变化(huà)都不(bù)能(néng)忽视(shì)。当(dāng)我们讨(tǎo)论失业率(lǜ)时，经(jīng)常(cháng)认为失(shī)业率上升一定是(shì)失(shī)业增(zēng)加的结(jié)果，这个判(pàn)断对于(yú)全年龄段失业(yè)率来说(shuō)并没有(yǒu)问题(tí)，因为我国的劳动力总量(liàng)（也(yě)称经(jīng)济活(huó)动(dòng)人口）在2015年之前一直在上(shàng)升，2015年后(hòu)略有下降，到(dào)2021年末(mò)下降(jiàng)了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失(shī)业率则不能忽视分母的(de)变(biàn)动(dòng)，因为青年劳(láo)动力波动(dòng)幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青(qīng)年失业人(rén)口只增加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少(shǎo)1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大幅提高3.8个(gè)点。两次人(rén)口普查期间（2010-2020年），青年(nián)失(shī)业人口从496万增加(jiā)到(dào)500万，仅增加了4万左右，约为2020年青年劳动力(lì)的0.1％，但(dàn)青年失(shī)业率却从六普的(de)9％提高(gāo)到七普(pǔ)（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主要原(yuán)因就(jiù)是(shì)失业率的分母在下降，16-24岁(suì)青(qīng)年劳动力人口在此期间(jiān)从5481万人大幅减至3903万人，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄段劳动力数(shù)量(liàng)基本稳(wěn)定在7.8亿，整体失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业(yè)率变动的是(shì)失(shī)业(yè)人口数量(liàng)（分子），但决定青年失业率变动(dòng)的却是青年劳动(dòng)力总(zǒng)量(liàng)（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人(rén)员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职居多；三(sān)分之(zhī)二接(jiē)受过大学教育

　　从总量来看，当(dāng)前城镇(zhèn)青年就业人数约为(wèi)2587万人，失业人数(shù)632万人，比(bǐ)去年(nián)4月增加约(yuē)70万，较(jiào)七(qī)普增加约(yuē)132万。国家统(tǒng)计(jì)局在3月就业数据解读时，披露了当前(qián)青(qīng)年就业和失业(yè)人数的基本情况：“初(chū)步(bù)测算3月(yuè)份城镇(zhèn)青年9637万人，没(méi)有(yǒu)参与劳动力市场的青(qīng)年6418万人，主体为在校学生(shēng)；参与(yǔ)劳(láo)动力市场的青年(nián)3219万(wàn)人，其中就业人数2587万人(rén)、失(shī)业(yè)人数(shù)632万人。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力人数与去年基本持平(píng)，今年4月青年失(shī)业率(lǜ)比去年同(tóng)期高2.2个(gè)点，青年(nián)失业人员(yuán)比去年同期多70万人左右，比2020年七(qī)普多132万人。

　　从增量(liàng)看，今年前(qián)四个月青年(nián)失业(yè)形(xíng)势好于去年同期。假设2022年以来(lái)青年劳动力总量维持在(zài)3219万，青年失业率每提(tí)高1个点，带来32万左右的新增失业(yè)人口(kǒu)。尽管今年4月青年失业(yè)率(lǜ)比去(qù)年同(tóng)期高2.2个点(diǎn)，但(dàn)从(cóng)新增青(qīng)年失业人口来看，今年1-4月约为119万，去年同期(qī)为(wèi)125.5万。从增(zēng)量来看，今年前四个月青年失业形势(shì)要好于去(qù)年，这与当前经(jīng)济逐渐恢复(fù)也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响(xiǎng)，我国青年失业率(lǜ)一般在上半年(nián)逐渐提(tí)高(gāo)，7月达到(dào)峰值，8月开(kāi)始逐步回落，预计5-7月青年失业率或将继续小幅攀(pān)升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者(zhě)是主(zhǔ)动辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁(suì)以上群体(tǐ)。一种观点认为，青(qīng)年群体由于工作经(jīng)验和技(jì)能相对不熟练，往往在企业裁员时首当其冲。但根据月度劳(láo)动力(lì)调查数据，青年失业主要(yào)原因(yīn)是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁员的比例明(míng)显低于(yú)35岁(suì)以上群体。根(gēn)据(jù)《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》，有工作意愿但(dàn)从未工作过的失业(yè)群(qún)体在(zài)16-24岁(suì)失业(yè)人口中(zhōng)占比59％，其他年龄群(qún)体中(zhōng)这(zhè)一比例最(zuì)高(gāo)是(shì)14.4％。我(wǒ)们剔除这部(bù)分失业人群后，剩下的青年失(shī)业人口中，第一大失业原因是(shì)主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单位(wèi)倒闭破产占比5.9％；而裁(cái)员仅(jǐn)占(zhàn)2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比例从(cóng)高到低依(yī)次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教(jiào)育程度来看，三分之二(èr)的青(qīng)年失业人(rén)员接受(shòu)过大学教育。各年龄段失(shī)业人群(qún)中，年(nián)龄(líng)越低，平均受教育程度越高。16-24岁(suì)失业(yè)人(rén)员中66.2％是(shì)接受过大学教育的，这一比例(lì)在(zài)其(qí)他(tā)三个年龄阶段逐步(bù)递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以(yǐ)上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的(de)受教育程度也大致类似，青年人由于年龄(líng)限制，接受大学教育比例略低(dī)于25-34岁，整(zhěng)体来看(kàn)35岁以下(xià)就业人员(yuán)的受教育程度(dù)大幅高于35岁以上。按(àn)照接(jiē)受过大(dà)学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密(mì)度从低(dī)到高

　　青年(nián)失业(yè)人口的行业与(yǔ)青(qīng)年就业分布基(jī)本一致(zhì)。青(qīng)年失业人口呈现出(chū)行业聚集(jí)的特点，主要集(jí)中在5个大类行业，2020年(nián)占比分别(bié)为：批发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和其他服务(wù)业（6.7％），这(zhè)5个行业占(zhàn)全部青年失业人(rén)口的(de)65％左右(yòu)。同(tóng)时，这5个行业也(yě)是青年就业集中的(de)行业，吸纳了60.7％的青年就(jiù)业(yè)。从行业来看，青年失业(yè)人口的行业分(fēn)布是由就业分布决定(dìng)的(de)，吸纳就业占比较大的行业，往往也(yě)贡献(xiàn)了较大规模的(de)失业(yè)。因此，在挖(wā)掘青年失业(yè)人口来(lái)自何(hé)处之前，需(xū)要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较(jiào)大，呈现出从(cóng)制造到服务、知识(shí)密集(jí)程度由低到(dào)高(gāo)两个特点。

　　青(qīng)年就业从工农业大量(liàng)流(liú)入(rù)服务业。农林牧渔、采矿(kuàng)业、制造业(yè)和(hé)电热燃水的(de)生产供应业，这(zhè)四个行业是国(guó)民(mín)经济分类的农业(yè)和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人(rén)口，到2020年该比例大幅降(jiàng)至25.4％。其(qí)中(zhōng)，制(zhì)造(zào)业(yè)从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔(yú)从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点(diǎn)。有4个行业吸(xī)纳青年就业(yè)比例增加超2个点(diǎn)，其中(zhōng)，教(jiào)育业为5.3％，租赁(lìn)和商务(wù)服务为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另(lìng)外，建(jiàn)筑业和房地产等其(qí)他6个(gè)服务行业吸纳青(qīng)年就(jiù)业(yè)的比例均增超(chāo)1个百分点。

　　以受教育年(nián)限作为维度，青年(nián)就业从知(zhī)识(shí)密集程度(dù)较低的行业(yè)流向较高行业。我(wǒ)们以《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中各行业(yè)就业(yè)人员的受教育年限，来(lái)计算各行业(yè)的知识密集(jí)程(chéng)度。有5个行业(yè)的平均受教(jiào)育(yù)年限在14年(nián)以上，依次是：科学研(yán)究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信(xìn)息(xī)技(jì)术(shù)服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作（12.1），除金融业外，其他四个行业是过去(qù)十年青(qīng)年就业流入的主要行业，吸纳青年就业比例的(de)增幅(fú)均居前列。如图10，各行(xíng)业(yè)所(suǒ)吸(xī)纳的青年就(jiù)业比例变动与(yǔ)行业平均受教育年限基本一致，即青年就(jiù)业(yè)从(cóng)知识密集程度较低的(de)行业流向较高行业(yè)。

　　但(dàn)是知识(shí)密集型行业的青年失业情况比整体失(shī)业更严(yán)峻。我(wǒ)们用(yòng)《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》中各(gè)行(xíng)业的青(qīng)年失业比例（该行业的青年失(shī)业(yè)人数/青年失业总人数），除以各(gè)行业(yè)的青(qīng)年就(jiù)业比例（该(gāi)行(xíng)业(yè)的青年就(jiù)业人数/青(qīng)年就业总人数），来作为各行业(yè)失业(yè)率的(de)近似替(tì)代指标。以这个指标来看，知(zhī)识密集型行业的青年失业率大(dà)多高于全年龄段(duàn)失业率，如信息(xī)技术(shù)、教育、科研服务、公共(gòng)管理等行业，体现(xiàn)在图11中，都位(wèi)于右(yòu)下方。

　　2.3.服(fú)务业复苏(sū)分化或(huò)是一(yī)季度青年失业人口仍增加的原因(yīn)

　　一季度服(fú)务业复苏出现分化(huà)。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均(jūn)值有(yǒu)2.2个点的(de)增速(sù)缺(quē)口。分行业来看(kàn)，批发零售(shòu)业缺口为1.5个(gè)点，而建(jiàn)筑业、住宿餐(cān)饮业增速均高于疫情前三年均值，这三个(gè)行业一季(jì)度复苏情况较好；知识密集程度更(gèng)高的房地产业、租赁和商务(wù)服(fú)务业、信(xìn)息技术服务业的缺(quē)口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏相对较慢(màn)。

　　因此(cǐ)从失业率的分子(zi)端来看，当(dāng)前(qián)青年失业人员增长的症结在(zài)于服务业就业复苏的结构不均衡。一方面，随(suí)着(zhe)受教(jiào)育水平的整(zhěng)体(tǐ)提高，青年(nián)就业(yè)大量流向知识(shí)密(mì)集型服务业，如教育、信息(xī)技术等行业(yè)。另一(yī)方面(miàn)，年初疫(yì)情影响(xiǎng)减(jiǎn)弱后，经济复苏的(de)主力是知识密集程(chéng)度(dù)较低的(de)生(shēng)活性服务业，而(ér)知识密集程度较高的生产性(xìng)服务业复苏(sū)较慢(màn)。所以服务(wù)业就业复苏(sū)结构分化，带来的青年(nián)失(shī)业人(rén)口和25-59岁失(shī)业(yè)人口的(de)分化。房(fáng)地(dì)产(chǎn)、互联网、教育[1]等行业的一季度(dù)就业尚(shàng)未出现明(míng)显改善，应届生就业压力大；而住宿餐饮等行业(yè)就(jiù)业已经出现回暖，但对于三分之二接受(shòu)过大学教育的青年失业人(rén)口而言，这(zhè)些行业(yè)的就业吸纳相(xiāng)对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与率均下(xià)降，带来(lái)劳动力减少

　　青年失业率的分(fēn)母端是城镇(zhèn)青年劳动力，主要由青年人(rén)口和劳动参与率(lǜ)决定。2022年我国开始步入人口负(fù)增长时代，城镇(zhèn)青年劳动力可能(néng)将步入(rù)长(zhǎng)期下(xià)降通(tōng)道(dào)，这将从分(fēn)母(mǔ)端推升青年失业率，或成为疫情后就(jiù)业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　城镇青年劳动力首先取决于城镇青年(nián)人(rén)口数(shù)量，而后者来自于两(liǎng)部分，一是16-24年前的出生人口，二是乡村到城镇的迁移人(rén)口，这两部分(fēn)增量未来(lái)都趋(qū)于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对(duì)应的出(chū)生人(rén)口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建(jiàn)国以来的一(yī)轮“小婴(yīng)儿(ér)潮”时(shí)期(qī)，年均(jūn)出生人口超(chāo)2000万(wàn)，其中1987年出生(shēng)人口(kǒu)最(zuì)高超过(guò)2500万(wàn)，到90年代(dài)开始(shǐ)明显步入下(xià)降通(tōng)道(dào)。1986-1994年合计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个(gè)时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减少(shǎo)约1762万。

　　另(lìng)一(yī)方(fāng)面，我国农(nóng)村向城镇的人(rén)口转移也在减速。新增城镇人口(kǒu)从2016年(nián)开始逐(zhú)年减(jiǎn)少(shǎo)，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人(rén)，但2022年只有650万人(rén)。预计今年随(suí)着疫(yì)情(qíng)影(yǐng)响(xiǎng)减(jiǎn)弱，人员流动恢复，新增(zēng)城(chéng)镇(zhèn)人口数(shù)量会较去年有明(míng)显增长(zhǎng)，但可(kě)能仍然较(jiào)难(nán)回到(dào)十三五期(qī)间超2000万的(de)规(guī)模。当前我国城镇化率(lǜ)已(yǐ)经达到(dào)65％以上(shàng)，继续高速增长空(kōng)间(jiān)有限，从乡村到(dào)城(chéng)镇的迁移(yí)人口数量(liàng)整体将呈(chéng)现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参(cān)与率：超预期下降

　　青年劳动参与(yǔ)率有两(liǎng)个特点，一是(shì)低于(yú)其(qí)他年龄段群体(tǐ)，大(dà)部(bù)分(fēn)青年在校，并未进入劳动市场。二是近年来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出(chū)现超预期(qī)下降。根(自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算gēn)据(jù)今年3月统计局披露的青年就(jiù)业和失业人(rén)数，当(dāng)前16-24岁(suì)青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年人口中，有3219万进入或有意愿(yuàn)进入劳动市场。而2010和2020年两次人口(kǒu)普(pǔ)查时，青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率分(fēn)别(bié)为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳动(dòng)参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅(jǐn)三年，该(gāi)指标(biāo)已经(jīng)下降7.1个点。

　　近三年青年(nián)劳动参与率的下降(jiàng)主要有三方(fāng)面原因(yīn)。

　　一是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增(zēng)加(jiā)70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末，仅仅两年的(de)时间(jiān)里，该年龄段的在校生增加了(le)493万(wàn)，年均增长(zhǎng)246.5万(wàn)，远远快于此(cǐ)前十(shí)年增(zēng)速(sù)。

　　二是部分群体因就(jiù)业形势恶化而(ér)退出劳动市(shì)场，在未(wèi)来经济和就业好转后会回(huí)到劳动市(shì)场(chǎng)。2020年3月，国(guó)家统计(jì)局(jú)曾在发布会指(zhǐ)出当月“就业人员规模比1月(yuè)份下降(jiàng)6％以上”，说明就业(yè)形(xíng)势(shì)恶化时，也(yě)会影(yǐng)响劳动参(cān)与(yǔ)率。

　　三(sān)是就(jiù)业观念的变化(huà)导(dǎo)致初次进入劳动市场时间(jiān)推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。从社会(huì)风气来看，对学历的推崇导致本科毕业即进入就业市场的年(nián)轻人减少，加上考(kǎo)研、考(kǎo)公竞(jìng)争(zhēng)激烈，发(fā)展(zhǎn)至“二战(zhàn)”“三战”，客(kè)观(guān)上会(huì)将部分青年人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之(zhī)后，从(cóng)而导(dǎo)致(zhì)16-24岁劳动参与(yǔ)率出现下降(jiàng)。

　　4.结论(lùn)：未来失(shī)业率(lǜ)的分母(mǔ)端可能(néng)会越来越重要

　　失业人口的增加不能完全解释青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的上升。假如当前(qián)青(qīng)年劳动力与2020年相(xiāng)同，在(zài)失业人(rén)口增加132万至632万人(rén)的(de)情况下，对应青年失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增(zēng)加只能解释当前青年失业率的一(yī)部分，另(lìng)一部分则来自(zì)分母端，城镇青(qīng)年劳动(dòng)力的减少。

　　考虑到2020年(nián)我国(guó)人口已(yǐ)经开始负增(zēng)长，未来青年失业(yè)率的变动可能出(chū)现以下(xià)三种情况：

　　①青年失业人口增(zēng)加，同(tóng)时劳动力减少，青年失业率上升(shēng)；

　　②青年失业人口与(yǔ)劳(láo)动(dòng)力均在减少，但失业(yè)人口降幅不(bù)及劳动力降幅，青年失业率上升(shēng)；

　　③青年(nián)失业人口与劳动(dòng)力均在(zài)减少，失业人(rén)口降幅大于劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)下降。

　　我们认为，未(wèi)来失业人口(kǒu)会随(suí)着经济复苏(sū)而减少，但(dàn)经(jīng)济复苏难(nán)以改(gǎi)变失业率的分母(mǔ)下降趋势。青年劳动力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来(lái)源，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业率的分母端可能会越来越重要，这(zhè)也是人口长周期变化的影(yǐng)响之一。

　　5.附(fù)录：概念和数据(jù)说明(míng)

　　青年失业率的两个前置概念。讨论16-24岁(suì)人口调查失业率时，有必(bì)要明晰这(zhè)一概念的两(liǎng)个要点：一是调查失业率是城镇就业范(fàn)围，并非针对全部就业人(rén)口，不包括乡(xiāng)村就业，2022年底我国城乡(xiāng)就业大约分(fēn)别占63％、37％，近四成(chéng)的就业人口并(bìng)未包含在内。因(yīn)此，许(xǔ)多针对(duì)青年失业(yè)率(lǜ)的讨论以全(quán)国(guó)青年(nián)人(rén)口数(shù)量为出发点，未(wèi)区(qū)分(fēn)人口总量与城乡结构的问题，有失(shī)偏颇。本篇报告如无特别说明，各概念均是指城镇就(jiù)业(yè)口径。

　　二是(shì)失业率(lǜ)的分母(mǔ)不含没有劳(láo)动(dòng)意愿(yuàn)的劳动年龄人口。按照统计局(jú)的定义，“劳(láo)动力指年满16周岁，有劳(láo)动(dòng)能力，参加(jiā)或要(yào)求(qiú)参加社会(huì)经济活动的(de)人员。包括(kuò)就业人员和(hé)失业(yè)人(rén)员”，因(yīn)此没有就业意愿的劳动(dòng)年龄(líng)人口不计入劳(láo)动力。根(gēn)据《2022年中国劳(láo)动统计(jì)年鉴》，2021年底我国16岁以上的(de)人(rén)口约为11.5亿(yì)，其中(zhōng)只(zhǐ)有68％属于劳动力(lì)，约为7.8亿，而就业人口为约(yuē)7.46亿，据此推算城(chéng)乡失业人(rén)口(kǒu)可(kě)能(néng)为3372万人(rén)左右。

　　从(cóng)数据来看(kàn)，失业(yè)率来自全国(guó)月度劳动力调查。该项(xiàng)调(diào)查制(zhì)度于2005年正式实(shí)施(shī)，每(měi)年进行(xíng)两次全国劳动力抽(chōu)样调查，调查范围为中国大陆的城镇和(hé)乡村，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月(yuè)，为(wèi)更及(jí)时准确反映劳动力市场变化情(qíng)况，建立了(le)31个大城市(shì)月度(dù)劳动力调(diào)查制度。2013年4月，又将月度劳动力(lì)调查范围扩大至65个(gè)城市。2016年1月，全国月度劳动(dòng)力调查正式(shì)在全国范围(wéi)内开展，调(diào)查范围覆盖全国所有地级市(shì)。

　　月度(dù)劳动力(lì)调查样(yàng)本比例约为0.2‰，是(shì)年度(dù)调查的(de)五分之一左右。全国(guó)每月调查(chá)约12万户，2020年全国(guó)家(jiā)庭户约为49415.7万户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年度人口调(diào)查(chá)样本比例为(wèi)1‰，五年一次的(de)人口抽样调查样(yàng)本(běn)比例为(wèi)1％。而每10年一次的人口(kǒu)普查则在长表部分纳(nà)入就业调查，长(zhǎng)表抽样比例是(shì)10％左(zuǒ)右(yòu)，因而人口普查的(de)就业(yè)数据质量更(gèng)高。

　　就业(yè)人员总数会根据(jù)普查数据进行修正，但(dàn)结(jié)构数据仍会存在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国就业人员约(yuē)为7.75亿人；而(ér)七普后次年的年鉴将这一数据修正为(wèi)7.54亿人左右，误(wù)差约(yuē)2100万人。但结构数据的差异(yì)仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务业分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参与率出现明(míng)显下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产(chǎn)等(děng)不(bù)及预期，经(jīng)济和就业恢复偏(piān)慢。

　　报告信息(xī)

　　证券(quàn)研究报告(gào)：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业：从三因(yīn)素框架看“疤痕(hén)效应”来自何处(chù)

　　研报(bào)撰写(xiě)人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济(jì)学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布(bù)机构：德(dé)邦证券(quàn)股份有限公司

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