今(jīn)年(nián)A股(gǔ)市场最为(wèi)火热的“中(zhōng)特估(gū)”板块又将迎来重磅(bàng)级指(zhǐ)数(shù)ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者获悉(xī)，4月(yuè)末刚刚获(huò)批的3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF，发(fā)行日期已经(jīng)正式(shì)定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式发售，其(qí)中，网下现金(jīn)、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日(rì)，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日，产品的首发募(mù)集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业(yè)内人士用“乐观(guān)、理性(xìng)”来(lái)形(xíng)容。在他们看来，首先，中证国新央(yāng)企股东回报ETF契合目前资本市(shì)场(chǎng)的行情主线(xiàn)，预计发行情(qíng)况较为理想；其次，上述(shù)ETF设置(zhì)了发行上限(xiàn)，加上(shàng)部分券商(shāng)近期对于基金的发(fā)行导向转为保(bǎo)有量考核，也不会(huì)过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)主题(tí)系列指数(shù)有助于资本市场从科技(jì)领域、能(néng)源(yuán)产业(yè)等多维度服务央企，强化股东回报，帮助投资者(zhě)走进央企、认识央企，支持央企利(lì)用资本市场做强(qiáng)做(zuò)优做(zuò)大，提(tí)升市场影响力、号召力(lì)，切实(shí)促进央企上市公司实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣(xuān)”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发(fā)行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家基(jī)金公司旗(qí)下(xià)的中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF同(tóng)时对外发布基金发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF定于5月15日(rì)至19日(rì)期间正式发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现金(jīn)认购(gòu)期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元的首发募集(jí)上限。3只基金费率也(yě)稍有差异(yì)，招商(shāng)及汇(huì)添富旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费(fèi)上看，认购份额小(xiǎo)于(yú)50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额(é)在50万(wàn)份至(zhì)100万(wàn)份之间的(de)，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.5％；若(ruò)是认购份额大于(yú)100万份的，认购(gòu)费(fèi)用(yòng)统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发(fā)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF由建设(shè)银行(xíng)托管(guǎn)，招商(shāng)中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF的托(tuō)管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君(jūn)了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价值促进(jìn)央企(qǐ)估(gū)值(zhí)回(huí)归”业务交流会暨国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进(jìn)一步(bù)探索建立中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系(xì)，引(yǐn)导(dǎo)央企投资价值发现，推动央企估(gū)值回归(guī)合理水平(píng)。上交所、中国(guó)国新、指数公司(sī)、券商(shāng)、基金(jīn)公司等相关领导将(jiāng)出席会(huì)议(yì)。

　　在多(duō)位业(yè)内人士看(kàn)来，3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF未(wèi)来都(dōu)将在上(shàng)交所(suǒ)上市，上交所此次(cì)会(huì)议(yì)或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业(yè)人(rén)士也看好(hǎo)央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主(zhǔ)线，包(bāo)括交易(yì)所(suǒ)、券(quàn)商、基金工(gōng)商各(gè)方对此(cǐ)也(yě)比较重视，基(jī)金公司肯定会重点发(fā)行，但目前市场上也存在不少(shǎo)央企主题基金，因此预计此次央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一(yī)位基金公司人士表现。

　　一(yī)位券商(shāng)人士也(yě)表(biǎo)示，所在券商会(huì)参与其中一只央企股东(dōng)回报ETF的(de)发行工作(zuò)，但(dàn)并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报(bào)ETF契合目(mù)前资外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗(zī)本市场的行情主(zhǔ)线，产品(pǐn)本身就比较好卖；其次，我们近期(qī)已(yǐ)将考核(hé)侧重点放在产品保有量上，同(tóng)时降(jiàng)低基金首(shǒu)发(fā)的考核(hé)权(quán)重(zhòng)。”上述券商(shāng)人士(shì)称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行大战不(bù)会在此(cǐ)次央企(qǐ)股东回报ETF上(shàng)上演。“近(jìn)期多家基金(jīn)公(gōng)司上报的中(zhōng)证国新央企(qǐ)ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九只(zhǐ)同时获批发售(shòu)，就是为了避(bì)免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度拼基金首发，不过，目前市(shì)场(chǎng)上非常关(guān)注‘中特估(gū)’板块(kuài)，预计发行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基(jī)金(jīn)积极布(bù)局央企主题产品

　　为投资者(zhě)带来分享改革红(hóng)利(lì)工(gōng)具

　　“中特估”成为今(jīn)年以来资(zī)本市(shì)场的热门(mén)，基金公司也积极布(bù)局相关产品。

　　中国(guó)基金报从(cóng)Wind数(shù)据(jù)发现，今年以来全市场(chǎng)已有18家基金公司(sī)陆续申报了21只央国企(qǐ)主题基金，易方(fāng)达、汇添富(fù)、南方(fāng)、博(bó)时(shí)、招(zhāo)商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等(děng)多(duō)家机构，还各申报了主、被动两只产品，积极填补这一产品(pǐn)条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银华还同时上报了(le)跟踪“中证国新(xīn)央企科(kē)技引领(lǐng)指数”的ETF，工(gōng)银(yín)瑞(ruì)信、博时、嘉实则上(shàng)报了中证国新(xīn)央(yāng)企现代能(néng)源ETF，据(jù)了解，上述中证国新央(yāng)企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着，个(gè)人(rén)和机(jī)构投资(zī)者(zhě)拥(yōng)有配(pèi)置央企(qǐ)特色(sè)指数、分享改革红利的(de)便捷工具。

　　据(jù)业(yè)内人士(shì)表示，早在去年11月，证监会(huì)主席易(yì)会满提出“探索建立具有中(zhōng)国特色的估(gū)值体系，促(cù)进市场(chǎng)资源(yuán)配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来发展和改革指明了方向，成熟完(wán)善(shàn)的(de)估值体系对于(yú)资(zī)本(běn)市场(chǎng)的价值发现以及资源配置(zhì)功(gōng)能的发挥有重要(yào)作用，也是(shì)资本市(shì)场支持实(shí)体经济发展的重(zhòng)要基础。因(yīn)此，看准“中国特(tè)色估值(zhí)体系”背景(jǐng)之下(xià)，央国企估值重塑(sù)的机遇，行(xíng)业(yè)对这一(yī)领(lǐng)域的产(chǎn)品积极(jí)布(bù)局。

　　“我(wǒ)们目前(qián)储备了不少央国企(qǐ)主题基金(jīn)，就是看准这(zhè)类企(qǐ)业的投(tóu)资(zī)价值(zhí)。”据一位基(jī)金(jīn)公司(sī)人士表示，建立具有中国(guó)特(tè)色的估值体(tǐ)系，有(yǒu)助于提升市场对国有上市企业的关注度，对企业估值层面的各类(lèi)因素做进一步的研究和探讨(tǎo)，强化(huà)相(xiāng)关领域在新环境(jìng)下的资产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发基金(jīn)罗国庆表示，从长期来看，央国(guó)企板块(kuài)的投资逻辑是(shì)比较完(wán)备的：一是(shì)央企是实现国家战略发展的(de)“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二是央企(qǐ)作为资(zī)本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要(yào)作用；三(sān)是央企引(yǐn)领科技创新，研发占比(bǐ)逐(zhú)年提升；四是央企仍是(shì)A股估值洼地(dì)。未来在不断完善(shàn)中(zhōng)国特色现代资(zī)本市场下，预计国(guó)资央企有望迎来估(gū)值修(xiū)复(fù)。

　　汇(huì)添富(fù)基金经(jīng)理晏阳也表示，当(dāng)前稳(wěn)健的(de)经营(yíng)业绩为央国企(qǐ)的(de)估值重塑提供了市场认可的基础。从盈利能力方(fāng)面来看，近年来(lái)央国企ROE出现明(míng)显(xiǎn)企稳回升，目前(qián)已超过其他类(lèi)型(xíng)企业，高于A股平均水平，体现出央国企较强(qiáng)的“价值创造”能(néng)力。从成长(zhǎng)性来(lái)看，2022年三季度国资委旗下上市央企营业总收入同(tóng)比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净利润同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％，而同期(qī)全部(bù)A股(gǔ)仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发(fā)展(zhǎn)韧劲(jìn)。展望未来，央(yāng)国企(qǐ)上市(shì)公司(sī)质(zhì)量的提升或将成(chéng)为央(yāng)国企估(gū)值(zhí)重塑(sù)的核(hé)心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投(tóu)资部(bù)基金经理刘(liú)重杰也(yě)表示，从公(gōng)司经(jīng)营的角度看，上市央、国企的盈利能力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息(xī)率(lǜ)过往(wǎng)长期领先，具备较高的长(zhǎng)期投资价(jià)值，或更符(fú)合(hé)机构投资者、个人养老(lǎo)金等配置(zhì)性的需求。在中国(guó)特色估值体系的推进过程中，央企股东回报指数具备较好(hǎo)的长期配(pèi)置(zhì)价值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数是什(shén)么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指(zhǐ)数由国新投资有限公司定制(zhì)，主要选取国务(wù)院国资委(wěi)下属现 金分(fēn)红或回购总额占(zhàn)总(zǒng)市值(zhí)比率较高(gāo)的50只上(shàng)市公司证券作为指数样(yàng)本(běn)， 以反映央(yāng)企股东回报主题上市公(gōng)司(sī)证券(quàn)的(de)整体(tǐ)表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢(gāng)铁、建筑装(zhuāng)饰、公用(yòng)事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料(liào)、房(fáng)地产、机械设备(bèi)等，前十大(dà)成份股权重合计约33％，均为央企板(bǎn)块(kuài)蓝筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企股东回(huí)报(bào)指数前(qián)十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公(gōng)司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回报指数(shù)聚焦高分红与(yǔ)高回购(gòu)央企，指数近(jìn)12个月股息(xī)率为4.86％，远(yuǎn)高于(yú)主流指(zhǐ)数的分红(hóng)水平。

　　低估(gū)值：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数当前市盈率约为9倍，相对(duì)于主流指数表现出更低(dī)的估值水平，央(yāng)企估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数(shù)近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保(bǎo)持在8％以上，体现出较好的盈利(lì)水平和盈(yíng)利(lì)稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回报ETF发(fā)行时间是(shì)？

　　答(dá)：产品募(mù)集日基本是5月15日(rì)至5月19日。投资者可选择(zé)网上现金认购、网下(xià)现(xiàn)金认购和(hé)网下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产(chǎn)品募集(jí)规(guī)模(mó)上(shàng)限为20亿元(yuán)，如果募(mù外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗)集规模超过20亿元，将采取比例配(pèi)售的措施(shī)。

　　5、问(wèn)：目前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF的费用外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗(yòng)如何？

　　答(dá)：一般(bān)ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等(děng)。

　　目前3只产(chǎn)品(pǐn)认(rèn)购费用来(lái)看，在认购金额低于(yú)50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于(yú)100万，均(jūn)为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗(qí)下(xià)产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后(hòu)续(xù)做市(shì)商(shāng)如何(hé)安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交(jiāo)所(suǒ)上市。多家公司后续将安(ān)排做市商，保障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基(jī)金经理人(rén)选？

　　答：从(cóng)目(mù)前看，这三家基金公司都(dōu)由“实力派”来(lái)担(dān)纲基(jī)金经理。其(qí)中广(guǎng)发央(yāng)企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为广发基金指数(shù)投资(zī)部副(fù)总(zǒng)经(jīng)理，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数历史(shǐ)表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日(rì)，央企股东回报指数过去三年累(lèi)计(jì)涨幅(fú)41.42％，过(guò)去(qù)三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证红(hóng)利指数的(de)表现。

　　9、问：如(rú)何看(kàn)待(dài)央企(qǐ)指数的(de)投资价(jià)值？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市(shì)值优(yōu)势明显，具备较高(gāo)的长(zhǎng)期投资价(jià)值；2、央企经(jīng)营较稳(wěn)健(jiàn)，整体平(píng)均盈利高于(yú)A股；3、肩负(fù)社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重(zhòng)塑中国特(tè)色(sè)估(gū)值体系背景下估值提升空间较大(dà)。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红(hóng)利属(shǔ)性(xìng)更明显，追求分享高质量发(fā)展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀能(néng)力和(hé)抗风(fēng)险(xiǎn)的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于(yú)较低分位水平。截至2023年(nián)4月底，中(zhōng)证央企(qǐ)指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低(dī)于全(quán)市场中证全(quán)指的17.07。自2014年(nián)底至今，中(zhōng)证央企指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无(wú)论横(héng)向(xiàng)对比还(hái)是纵(zòng)向比较，央企整体估值水(shuǐ)平与其(qí)经济(jì)地(dì)位并不匹(pǐ)配，亟(jí)待(dài)改(gǎi)善(shàn)，在(zài)政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估(gū)或是贯穿全(quán)年的主线。从券商机(jī)构的对外观(guān)点来看，多家(jiā)券商明确表示今年(nián)的投资主线之一就是(shì)央国(guó)企价值重(zhòng)估(gū)。部分券(quàn)商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企(qǐ)价值(zhí)重估(gū)这(zhè)一投资主线；

　　银(yín)河证券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数(shù)字经济(jì)+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经济+国企改(gǎi)革的投(tóu)资主线更为(wèi)清晰；

　　光大(dà)证券：在新(xīn)一轮国企改(gǎi)革和(hé)中国特色估值体系推动下，当(dāng)前(qián)国企价值(zhí)重估行情有望持(chí)续并形成主线行情。

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