金(jīn)融(róng)界5月11日消息 央行(xíng)今日(rì)发布2023年4月份(fèn)金(jīn)融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上(shàng)月末(mò)低(dī)0.3个百分点，比上年(nián)同期(qī)高1.9个百分点。初步(bù)统计，2023年4月(yuè)社(shè)会融资(zī)规模增量为(wèi)1.22万亿元，比(bǐ)上年同期多(duō)2729亿(yì)元(yuán)。其中，对实体经济发(fā)放的人民币(bì)贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比多增729亿元(yuán)；对实体经济发放(fàng)的外(wài)币贷款折(zhé)合人民(mín)币减少319亿元，同(tóng)比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少(shǎ200克是几两 200克是多少毫升o)4609亿(yì)元，同比多减5524亿元(yuán)。其中(zhōng)，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业存款减少(shǎo)1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行业金融机构存款增加2912亿元。4月末，外(wài)币存款(kuǎn)余额8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月份外(wài)币存款(kuǎn)减(jiǎn)少296亿美元，同比(bǐ)少减192亿美(měi)元。

　　申(shēn)万宏源速评认(rèn)为，M2同比回落，主因(yīn)居民存款13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)更可能重回表外资产(chǎn)，而非用于消(xiāo)费，消费(fèi)在二季(jì)度同样处于(yú)“N型(xíng)”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个(gè)月以来(lái)首次(cì)转负。4月居民存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　对此，中信证券(quàn)点评如下：在经历了一季(jì)度的爆发式(shì)增长后，信贷(dài)在4月明显(xiǎn)回落。从结构上来看，居(jū)民(mín)部(bù)门再(zài)次(cì)“缩(suō)表”，不(bù)过企业中长期贷款有较强(qiáng)韧性(xìng)。信贷回落可(kě)能是因为一季度透支了部分银行信(xìn)贷额度和企业信贷(dài)需求，而且4月地产销售也(yě)边际走弱。社融增速与上月持平，非标融(róng)资持续(xù)好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源(yuán)申万宏源认(rèn)为(wèi)，M2同比回落(luò)主因居民存款(kuǎn)13个月以(yǐ)来同比首次转为减少，但更可能(néng)重回表外(wài)资产，而非用于消费，消费在二季度同(tóng)样处于(yú)“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落(luò)0.3个(gè)百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点至(zhì)7.6%，主要源于个人存款(kuǎn)的(de)流(liú)出而非企业活期存(cún)款(kuǎn)大幅(fú)改善，和地产销售的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份(fèn)人民币(bì)存款大幅减少的问题(tí)，中信证券认为是季节性波(bō)动。因为银行(xíng)倾(qīng)向于让理(lǐ)财产品在(zài)季末到期，使(shǐ)资金回流成存款，以应对(duì)考核，然后在(zài)下季初发行新的理财产品承接。因此居民(mín)存款在季(jì)末(mò)季初常(cháng)出现(xiàn)波动。4月(yuè)M1增速为(wèi)5.3%，比上月(yuè)提(tí)高0.2个百分点，或许反映了(le)企业经(jīng)营活(huó)跃度有所(suǒ)提升。

　　招(zhāo)商(shāng)宏观(guān)与中信证券看法较为一致，招(zhāo)商宏观表示居(jū)民存款减(jiǎn)少符合季节性规(guī)律(lǜ)。在(zài)本月数据中，居民端出现了新增存款，新增贷款同时收缩的情况。从历史规(guī)律来看，4月及(jí)7月一般是居民存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)的时点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少(shǎo)1.32万亿(yì)）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类(lèi)似居民加速偿还房贷等结论。

　　对(duì)于(yú)居(jū)民存款的去(qù)向(xiàng)问题，申万宏源(yuán)分析(xī)认为4月居民存款(kuǎn)减少(shǎo)更可能去向表外资产，而非消费(fèi)领(lǐng)域(yù)。

　　对于4月的信贷结(jié)构(gòu)问(wèn)题，招商宏(hóng)观表示(shì)在放缓的信200克是几两 200克是多少毫升贷(dài)投放中，结构特征(zhēng)依然(rán)明显。企业中长期贷款贡献了新增(zēng)信(xìn)贷的(de)绝(jué)大部分，居民(mín)端(duān)中长(zhǎng)期信贷出现收(shōu)缩。这种结构(gòu)特(tè)征反映了居民端在(zài)前期购房需(xū)求(qiú)脉冲式释放(fàng)后(hòu)信心仍然不足的情况(kuàng)。如果没(méi)有进一步的政策(cè)支撑，不排(pái)除居民端新(xīn)增信(xìn)贷(dài)量会持续维持在低位(wèi)。

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