周一的股市震荡翻(fān)红，上周(zhōu)股市(shì)下(xià)跌期间(jiān)净买入(rù)的“抄底(dǐ)资金”笑了。

　　上周五(wǔ)，资(zī)金借(jiè)道股(gǔ)票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）单日(rì)净买入39.5亿元(yuán)；而上(shàng)周5个交易日市场总体下跌(diē)期间，资金更(gèng)是(shì)净买入220亿元，股票ETF“越(yuè)跌越买”的理性操作模式，在(zài)股市大幅下挫(cuò)的时刻再度显现。

　　从资金流向结构看，上证(zhèng)50、沪深300ETF等受到资金净流入，“中特估”长期投资价(jià)值被资金(jīn)看好，而高位(wèi)回调的科(kē)创50ETF、游戏ETF也(yě)再度吸引资金追逐(zhú)；净流(liú)出方面，创业板、中(zhōng)证1000ETF等宽(kuān)基(jī)ETF，以及基建、非银、电力ETF等短期净流(liú)出，资金出现短期(qī)避险，但鉴于多数标(biāo)的估值仍(réng)在低位，多家(jiā)机构仍看好长期配置(zhì)价值。

　　净流入资(zī)金近40亿元

　　科创50、上证50净流入(rù)资金居前

　　上周五股市大跌，当(dāng)日股票ETF总份额(é)增长(zhǎng)32.58亿份，以区间成交均(jūn)价测算(suàn)，当日(rì)净(jìng)流入资(zī)金39.5亿(yì)元；拉长时间到上周(zhōu)5个(gè)交(jiāo)易(yì)日，5天股市调整期间，资金更是净(jìng)买入(rù)220亿元，展现了资金逆(nì)市(shì)布局的(de)特点(diǎn)。

　　从资金净买入(rù)排行看，截至上周五，科(kē)创50ETF、上证50ETF净(jìng)流入(rù)资(zī)金居前，都超过(guò)11亿元。宽(kuān)基指数(shù)中，华泰柏瑞、易方达和嘉实基金旗下沪深300ETF，富国上证指数ETF等产(chǎn)品，净(jìng)流入资金也(yě)位居前列。

　　而(ér)从5月15日(rì)收盘(pán)股市表现看，科创50、上证50、沪深300全(quán)部收红，上证50指数涨(zhǎng)幅(fú)还超过(guò)1.7％，上周大跌期间的“抄底资金(jīn)”，皆斩获了(le)不错的回报。

　　行业或主题(tí)ETF中，近(jìn)期震荡下行(xíng)的(de)半(bàn)导体ETF成(chéng)为(wèi)资金净买入的(de)榜(bǎng)首(shǒu)，单日净买入(rù)金额接近(jìn)5亿元，目(mù)前仍处(chù)于估值低位的医疗ETF、中(zhōng)概互联ETF等产(chǎn)品也(yě)位(wèi)居净流入(rù)资金前列，而在近日遭遇高位(wèi)回(huí)调的游戏(xì)ETF，也(yě)受到资金的逆市买(mǎi)入(rù)，不过目前游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游(yóu)戏”的投资逻(luó)辑，在游戏板块(kuài)行(xíng)情冲(chōng)顶、收益翻倍(bèi)后，仍(réng)然有资金逆市净买(mǎi)入(rù)。

　　谈及资金的上述流向情况，一位公募股票权益基金经理表示(shì)，预计(jì)复苏仍(réng)是中(zhōng)国经济(jì)中长期(qī)的趋势，但耐用品复苏的(de)空间受限(xiàn)、出口下(xià)行及地产销售恢(huī)复疲软将驱动市场展现出更多结(jié)构(gòu)性机(jī)会。不过，在短(duǎn)期市场炒作热度回落，波动率偏高的(de)情况下，资金可(kě)能更(gèng)青睐用大盘(pán)宽(kuān)基指(zhǐ)数(shù)，比如科(kē)创50、上(shàng)证50、沪(hù)深300指数(shù)等(děng)来跟(gēn)踪市(shì)场，以(yǐ)获取整(zhěng)个市场的平均回报。

　　而在行业方面，沪上一(yī)家(女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路: #ff0000; line-height: 24px;'>女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路jiā)公募机构分(fēn)析，由于(yú)近日以游戏(xì)为代表的TMT板块有所调整(zhěng)，主因是前期炒作有逐步(bù)退潮趋势，中(zhōng)期在市场炒作热度有所回落。但从长(zhǎng)期看，资金(jīn)还会(huì)长期关注数(shù)字化对生(shēng)产力的提(tí)升，因此(cǐ)，包括(kuò)计算机(jī)、互(hù)联(lián)网和(hé)传媒等调整下来的行业，可能会继续受到了资(zī)金的关注。

　　也有行(xíng)业机构认(rèn)为，近(jìn)期上(shàng)证50、沪深300等权重指数ETF受到资金青睐，可(kě)能与看好“中特(tè)估”长(zhǎng)期(qī)投资价值有关。

　　民(mín)生加银基金表示，伴随大金(jīn)融、大基建等权重股(gǔ)高位调整，上周沪指下跌。前期部分板(bǎn)块(kuài)短期上冲较快，导致博弈(yì)资金出现分歧，随(suí)着(zhe)建筑、银行、石化(huà)等PB逐步修复，权(quán)重(zhòng)板块内(nèi)部出(chū)现(xiàn)分化(huà)，获利兑现需求叠加经(jīng)济(jì)数据不及预期，权重板块回(huí)调带动大盘(pán)指数回落。

　　不过，民(mín)生加银基(jī)金认为，从长远看，“中特估(gū)”或有望(wàng)引领低(dī)估值央企(qǐ)的价值重估，有基本面支撑(chēng)的(de)低估值央企或有(yǒu)望受益。

　　博(bó)时基金权益投(tóu)资一(yī)部基金经理(lǐ)吴鹏也认为，“中特估”投资的部(bù)分底层逻辑(jí)仍(réng)旧是(shì)过去的A股市(shì)场对(duì)部(bù)分(fēn)传统行业国央企(qǐ)的(de)严重低配(pèi)和低(dī)估(gū)。而在(zài)这种大幅低(dī)估和低配背景下，部分企业因为自身经营改(gǎi)善、高股息水平(píng)等特征(zhēng)，使得其估值修(xiū)复成为了(le)可能。虽然经过前期(qī)反弹，大金融整体(tǐ)估值仍(réng)旧处(chù)于低位，由(yóu)于情(qíng)绪和(hé)资(zī)金(jīn)仍旧是主导，短期表(biǎo)现存在剧(jù)烈波(bō)动可能；从中期看，整体大(dà)金融(róng)当(dāng)前(qián)估值(zhí)仍旧处于(yú)中低水(shuǐ)平，部分个(gè)股尤其是基本面(miàn)明(míng)显改善的个股，仍旧(jiù)有估值修(xiū)复(fù)的空(kōng)间。

　　基建、非银(yín)、电力ETF净流(liú)出(chū)

　　估值水平仍具吸引力

　　在上周(zhōu)下跌(diē)的A股市场中，股票ETF整体呈现“越跌越买(mǎi)”趋势，净流入(rù)资(zī)金超出(chū)净流出资金(jīn)。但也有(yǒu)部分短期涨幅(fú)偏高、短期行情板块，以及(jí)部分海外指数遭(zāo)遇资金的净卖出(chū)。

　　从资金净流出榜单看，今年涨幅(fú)超20％的基建50ETF单日净流出(chū)4.76亿元，为单日之最。另外(wài)，证券保险ETF、电力ETF指数基金、恒(héng)生科(kē)技ETF等多只产品，单日净(jìng)流出资金也超(chāo)过(guò)2个亿。

　　宽(kuān)基(jī)指数中(zhōng)，今(jīn)年来“越跌越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单(dān)日出现短暂净(jìng)流出现象，华夏(xià)、南(nán)方、富国旗下中证1000ETF产品，也(yě)在(zài)单日出(chū)现净流出，而今(jīn)年涨幅接(jiē)近20％的纳指ETF，也(yě)在股市调整中迎(yíng)来“获利了结”资金，单日净流出1.67亿元(yuán)。

　　沪上一家公募机构评价，基建板块(kuài)受益于(yú)“一带一(yī)路(lù)”板块前期(qī)涨幅较大，有调整要求，可能会(huì)受(shòu)到获利盘的短期卖出(chū)。不女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路过(guò)，从(cóng)长期(qī)看(kàn)，经济复(fù)苏趋势确(què)立后，“顺周期”板块的整体机会值得关注。

　　民生(shēng)加银基金评价(jià)净流(liú)出的证券(quàn)保险板块称，一季报陆续披(pī)露，非银(yín)金(jīn)融业绩超预(yù)期，证券板块市(shì)场交投活(huó)跃度较一季度显著改(gǎi)善，差异化最低结算备(bèi)付(fù)金(jīn)缴纳比例机制引入，证券(quàn)公司保证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例下调，经(jīng)济温和复(fù)苏下行业景(jǐng)气度有望持续修(xiū)复。保险板块一季报净利(lì)润超预期，部分险企(qǐ)凭借储蓄(xù)险的产品力(lì)实现了(le)一定的增长，负(fù)债(zhài)端V型(xíng)反转(zhuǎn)趋(qū)势较(jiào)明显(xiǎn)，资产端或有望维持(chí)较(jiào)高增速(sù)。

　　而(ér)针(zhēn)对电力板块，民生加银基金认(rèn)为，2023年宏观经(jīng)济运行(xíng)总体回升(shēng)有望(wàng)将促进电力消费需求增长。受上年(nián)同期低基数等因素影响，预计今(jīn)年(nián)二(èr)季度电力消费增(zēng)速将有望回升。在电力市场化改(gǎi)革的持续推进(jìn)下(xià)，电价趋势有(yǒu)望稳中(zhōng)小(xiǎo)幅上涨，电力现货市场(chǎng)和(hé)辅(fǔ)助服务市场(chǎng)机(jī)制有望持续推广，容量补偿电价(jià)等(děng)机制(zhì)或有望出台。

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