AI板块成为2023年最(zuì)火爆的(de)板块，吸引人全市场的(de)目光(guāng)。

　　随之而(ér)来的是，不仅不(bù)少上市公司(sī)宣布(bù)试水(shuǐ)人工智能、基金经理开始布局(jú)AI概(gài)念，也有基金公司尝试(shì)以AI试(shì)水投资者关(guān)系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场(chǎng)关(guān)注的是，此次(cì)公募基金2023年一(yī)季(jì)度(dù)报中，无论是成(chéng)长(zhǎng)派、还是价值派，众多(duō)基金经(jīng)理均(jūn)谈新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗及(jí)对AI投(tóu)资(zī)机遇。各大派(pài)别基金(jīn)经(jīng)理均认可AI所(suǒ)带来(lái)的颠覆性影响，并看好其(qí)中长期投资价值，但是对(duì)于短期人(rén)工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了(le)一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一季报(bào)，引人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报(bào)中(zhōng)明确写(xiě)道，这段AI生成的内容阐述了(le)人工智能对各个行业的改变，比如医疗、教育(yù)、工(gōng)业生产(chǎn)、环境保(bǎo)护和可持(chí)续(xù)发展，以及新(xīn)能源(yuán)开发和利用等领域。文中表示，人工智能领域的快速发展为全球带来(lái)无数机遇(yù)和挑(tiāo)战，将极大(dà)地影响我(wǒ)们的(de)生(shēng)活方式(shì)和(hé)社会发展，为确保AI技术的(de)健康、可持续发展，需要建(jiàn)立完善的法律(lǜ)法规和(hé)伦理准则，以保护个人(rén)隐私(sī)、确保(bǎo)数(shù)据安(ān)全(quán)并防止滥用。在应对挑(tiāo)战的同时，也应抓住(zhù)人工智(zhì)能带(dài)来的机遇，共同推(tuī)动这一领域的(de)创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经(jīng)理王贵重在季报中也(yě)明确表示(shì)，产业方向(xiàng)上，我们(men)坚定的看好人(rén)工(gōng)智能对各个行业的(de)改变(biàn)。他还(hái)专门谈及，一季(jì)度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要(yào)是受(shòu)益于人工智(zhì)能的计算机(jī)和传(chuán)媒互联网行业。数(shù)字(zì)化(huà)的核心逻辑是提(tí)高效率(lǜ)，而(ér)高(gāo)质量(liàng)发展的核心(xīn)在(zài)于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导(dǎo)体、数(shù)字化、互联网平台等提出自己想法。说到数(shù)字(zì)化时，表示其本质(zhì)是利用技(jì)术的手段(duàn)，提升组织信息计(jì)算、存储、传(chuán)播的效(xiào)率，这(zhè)是(shì)一(yī)个(gè)长期向上的(de)类消费行业，在美国是一个和互联网行业一样大规(guī)模的(de)产业。在中国，依然处于产(chǎn)业(yè)的早期，但是我们可(kě)以看到疫情背(bèi)景下，大(dà)家(jiā)越来越意(yì)识到数(shù)字(zì)化(huà)的重要(yào)性。而此轮数(shù)字(zì)化将会和人工智能深度融合，也会给中国公司带来发展的机会。目前整个板块的估值都到了历史最低的水平(píng)。

　　此(cǐ)次(cì)是(shì)基金经理首次(cì)利用人(rén)工智(zhì)能完成季(jì)报，也显示(shì)出(chū)人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)确实开始(shǐ)方方面面开始影响我们(men)的生(shēng)活(huó)、工作等，是一个历(lì)史(shǐ)性大浪(làng)潮。此(cǐ)前，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基(jī)地宣(xuān)布成(chéng)为百度文心一言首批(pī)生态(tài)合作伙(huǒ)伴，鹏华基(jī)金投教基地也(yě)将通过百度(dù)智能云接入文心一言能力，致力于创新投资(zī)者关系(xì)管理(lǐ)新模式(shì)，提升客(kè)户投资体验(yàn)感。

　　价(jià)值派(pài)、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能成(chéng)为一季度市(shì)场热(rè)点，不少基(jī)金经理选(xuǎn)择了积(jī)极参与布局，其中，除(chú)了科技成长派基金经(jīng)理，也(yě)不乏(fá)价值投(tóu)资(zī)派基金经理。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该基(jī)金一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智(zhì)能的计(jì)算机和(hé)传媒互联网行业。前十(shí)大重仓股中(zhō新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗ng)，除了(le)海康威视、金(jīn)山(shān)办公，其(qí)余(yú)神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比特(tè)等8只个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定看好人工(gōng)智(zhì)能对各(gè)个行(xíng)业的(de)改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需求就是能源、信息、生命。从(cóng)而衍生出看(kàn)好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新(xīn)能源(yuán)、互联网平台、创(chuàng)新药。我们认为，各个(gè)细(xì)分(fēn)行业的(de)beta收敛(liǎn)之(zhī)后，竞争(zhēng)力会重新成为(wèi)最重(zhòng)要的(de)增长要素(sù)。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看(kàn)好港股的机(jī)会，特别是软件和互联(lián)网(wǎng)领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，除了王(wáng)贵(guì)重，在嘉实基金(jīn)科技成(chéng)长团(tuán)队中，有不少基金经理明确(què)看好(hǎo)人工智(zhì)能带来(lái)的投(tóu)资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金(jīn)经理陈(chén)涛在去(qù)年下半年开始(shǐ)增持软(ruǎn)件，当时基本处于(yú)估值、机构持仓的历(lì)史(shǐ)底部的位置。他(tā)认为，行(xíng)业在信创、数字化、智能化等长期(qī)需求刺(cì)激下(xià)将迎来3年(nián)以上的景气周期，也(yě)是为数不多处(chù)于成长(zhǎng)前期、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮(cháo)将拉开(kāi)新一轮科(kē)技创新周期的序(xù)幕(mù)，带来以十年为维度(dù)的产业变(biàn)革机会(huì)，同时配合2023年(nián)一季度(dù)的(de)复苏和业绩修复，以软件计算(suàn)机为代(dài)表的科技板块内会持续(xù)有个股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉(jiā)实新能(néng)源新材料(liào)基金经理姚志鹏(péng)等(děng)也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工(gōng)智能和可(kě)再生(shēng)能源将构(gòu)成未来社会(huì)的(de)基(jī)石。在当下(xià)，随(suí)着经(jīng)济的企稳和新人工智能浪(làng)潮的进入，未来(lái)新的产业机会将(jiāng)进入(rù)新一轮的爆(bào)发期(qī)。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块等子版(bǎn)块带(dài)动(dòng)的人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视(shì)等板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金(jīn)维(wéi)持了较高(gāo)仓位，对人(rén)工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期(qī)竞争力、应(yīng)用空间(jiān)广阔的(de)硬件和软件公司进行精选和布局。海(hǎi)康(kāng)威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)新(xīn)入兴全(quán)合润前十(shí)大重(zhòng)仓股名单(dān)，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛药(yào)业退出。其(qí)中，澜(lán)起(qǐ)科技、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创，是2022年年末的(de)0持(chí)仓，直接买到了十(shí)大重仓股。兴(xīng)全(quán)合宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关(guān)产业链的(de)挖掘。澜起科(kē)技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在(zài)一(yī)季度也进行了调仓(cāng)换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军工比例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前(qián)三(sān)大持仓，产(chǎn)品(pǐn)总(zǒng)仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)之列，招(zhāo)商蛇口(kǒu)、保利发(fā)展退出十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报前十(shí)大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的(de)原因，莫(mò)海波表示(shì)，主要是基(jī)于对(duì)未来2年数字经(jīng)济的看(kàn)好。随着人口老龄化(huà)与经济发(fā)展(zhǎn)模式转变(biàn)，数据成为新的生产要(yào)素，高质量发展的核心在于全要素生(shēng)产率的提升，充分(fēn)利用好云计算、大数(shù)据(jù)、人工(gōng)智能等(děng)底层技术(shù)，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年，AI具有较好(hǎo)的(de)产业逻辑，通过信息技术(shù)全方位(wèi)赋能(néng)传(chuán)统行业，从生产(chǎn)和(hé)服务(wù)端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通信网络、算力、算法(fǎ)，以(yǐ)及多(duō)样化(huà)的(de)行业应(yīng)用等(děng)，这(zhè)是一个(gè)系(xì)统(tǒng)性工程，产业空间较大、持(chí)续时间较长(zhǎng)，是(shì)未(wèi)来具有成长性的行业之一(yī)。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建信基金权益(yì)投资部总经理陶灿管理(lǐ)的基金也重点布(bù)局了TMT或人工智(zhì)能相关板块(kuài)。比如(rú)，建信智能生活(huó)在一(yī)季度继续(xù)调整了行(xíng)业(yè)配置，降低了制造(zào)业、大(dà)金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点布局了(le)人工智能技术创新(xīn)带来(lái)的相关产业趋势(shì)机会。

　　保(bǎo)留(liú)一份清醒(xǐng)

　　分歧声(shēng)音(yīn)开始显现(xiàn)

　　不过，在人工(gōng)智(zhì)能极致行情演绎下(xià)，也有基(jī)金(jīn)经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理秦毅虽然在一季报(bào)中表达了对人工智能(néng)的重视(shì)，但一季度(dù)并未加入对(duì)于AI领域的(de)布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表(biǎo)的科技板块走(zǒu)出了轰(hōng)轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工(gōng)智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线(xiàn)的成功，这一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本(běn)次(cì)的人工(gōng)智(zhì)能的应用领域得到(dào)了极大的拓(tuò)展，模型具备了强大的通用性。这属(shǔ)于科技史上的一次重大创(chuàng)新，未来(lái)多个行业将极大(dà)受益于这一技术的应用和普及。未来我们应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报(bào)一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持低估值价(jià)值(zhí)投资(zī)理念的丘(qiū)栋荣在一季报中也提(tí)到了对AI的(de)看(kàn)好，但他的基(jī)金持仓中也鲜少见到对相关板(bǎn)块的布局。他表(biǎo)示，除(chú)复(fù)合国家安(ān)全自主可控(kòng)和产(chǎn)业趋势外(wài)，今(jīn)年市场高度(dù)关注(zhù)的(de)以ChatGPT为代表(biǎo)的大(dà)模型技术，有望开启新一轮(lún)的科(kē)技创新周期，深入(rù)和广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更大(dà)、更持久(jiǔ)的(de)需(xū)求(qiú)拉动，因此，计算机(jī)、电子等(děng)偏(piān)成长行(xíng)业的部分成长股(gǔ)是(shì)未来(lái)关注的方(fāng)向之(zhī)一。

　　中庚价值(zhí)领(lǐng)航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理蔡丞丰(fēng)表示(shì)，他注意到市场(chǎng)在(zài)追逐ChatGPT热点(diǎn)资产(chǎn)时(shí)抛弃了新(xīn)能源板块的非理性(xìng)行(xíng)为，就如同去年三季度半(bàn)导体及医药板块(kuài)的抛售(shòu)，反而造就了难(nán)得的机会。“我们这时反(fǎn)而应该加大对能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基(jī)金经理孟夏(xià)虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互(hù)联网级别的技术(shù)要素革命(mìng)，或(huò)许我(wǒ)们(men)已(yǐ)经站(zhàn)在新一轮科(kē)技(jì)浪(làng)潮(cháo)带来(lái)的全球繁荣(róng)的开端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能(néng)看(kàn)到AGI通用人工智能(néng)的(de)雏形(xíng)。但她同时表示，也会努力在火热的行(xíng)情面前保留(liú)一(yī)份清醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真(zhēn)正能(néng)够兑(duì)现长期(qī)业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波(bō)动。正因为此，他在去年三(s新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗ān)四季度布(bù)局了不少人工智能(néng)相关的标(biāo)的(de)，在一季度(dù)对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易(yì)占比已经(jīng)超(chāo)过了40％。当(dāng)然市场中有不少声音说这次不(bù)一样，交易占比创新高代表了主线行情(qíng)的确(què)立，但我们(men)还是认(rèn)为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现最(zuì)好的(de)是(shì)AI相关板块，这(zhè)在今年(nián)初是想象(xiàng)不到(dào)的(de)。就好比去年初我们想象不(bù)到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中(zhōng)泰资(zī)管基金经理(lǐ)姜诚(chéng)也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许(xǔ)是(shì)科技发展进(jìn)程中(zhōng)最重(zhòng)要的事件之一，但要(yào)搞清楚它对投(tóu)资(zī)有哪些影响却(què)很(hěn)难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？市(shì)场(chǎng)当(dāng)前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了什么程(chéng)度，以(yǐ)及渗透率将多快提升(shēng)？都是(shì)很容易让人(rén)兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看(kàn)来(lái)，人工智能的发(fā)展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我们还没有足(zú)够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它(tā)带来的(de)投(tóu)资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避它带来的(de)伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资(zī)目(mù)标(biāo)。

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