周(zhōu)一的股市(shì)震荡翻红，上周股市下跌期间净买入的“抄底资(zī)金”笑了。

　　上周五，资金借道股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）单日(rì)净买入(rù)39.5亿元；而上周5个交易日市场(chǎng)总体(tǐ)下跌期(qī)间(jiān)，资(zī)金更是净买入220亿元，股票ETF“越跌越买”的理性操作模式，在(zài)股(gǔ)市大幅下挫的时(shí)刻再度显(xiǎn)现。

　　从资(zī)金流向结构看，上(shàng)证50、沪(hù)深300ETF等受(shòu)到资金(jīn)净(jìng)流(liú)入，“中特估”长期(qī)投资价值被资金看好(hǎo)，而高位回(huí)调(diào)的科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追(zhuī)逐；净流出方面，创业板、中(zhōng)证1000ETF等宽基ETF，以(yǐ)及基建、非银、电(diàn)力ETF等短期净流出，没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间资(zī)金出(chū)现短(duǎn)期避险，但鉴于多数标的估值仍在低位(wèi)，多家机构仍看(kàn)好长期配置价值。

　　净流入资(zī)金近40亿元(yuán)

　　科创(chuàng)50、上证50净流入资(zī)金(jīn)居前

　　上周五股市大跌(diē)，当(dāng)日股票ETF总份(fèn)额增长32.58亿份，以区间成(chéng)交均(jūn)价测算(suàn)，当日净流入资金(jīn)39.5亿元；拉长时间到上(shàng)周5个交易日，5天股(gǔ)市调(diào)整(zhěng)期(qī)间(jiān)，资金更是净(jìng)买入220亿元，展现了资金逆市布局(jú)的特点。

　　从资(zī)金(jīn)净买入排行(xíng)看，截至上周五(wǔ)，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居(jū)前(qián)，都超过11亿元。宽基指数中，华泰柏瑞、易方达和嘉实基(jī)金旗下沪深300ETF，富国上证指数(shù)ETF等产品，净流入资金也位(wèi)居前列。

　　而(ér)从5月15日(rì)收(shōu)盘股市表现看(kàn)，科创50、上证50、沪深300全(quán)部收红(hóng)，上证50指数涨幅(fú)还超过1.7％，上周大跌期间的“抄底(dǐ)资(zī)金”，皆斩获了(le)不错(cuò)的回报。

　　行业(yè)或主题ETF中(zhōng)，近(jìn)期震荡(dàng)下(xià)没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间行(xíng)的半导体(tǐ)ETF成为资金净买入(rù)的榜首(shǒu)，单日净买入金额接近5亿(yì)元，目前仍处(chù)于估值低位的医疗ETF、中概互联(lián)ETF等产(chǎn)品也位居净流入资金前列，而在近日遭遇高位回调的游(yóu)戏ETF，也受到资金(jīn)的(de)逆(nì)市买入(rù)，不(bù)过目前游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏板块行情冲顶、收益翻倍后，仍然有(yǒu)资金(jīn)逆市净买入。

　　谈及资(zī)金的上(shàng)述(shù)流向情况，一位(wèi)公募(mù)股票(piào)权(quán)益基金经理表示(shì)，预计复苏(sū)仍是中国经济中长期的(de)趋势，但耐用(yòng)品复苏的没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间空间受限、出口下行及地(dì)产销售恢复疲软(ruǎn)将驱(qū)动市场展现出更多(duō)结构(gòu)性机会。不过，在短期市场炒作热度回落，波动率偏高的情况下，资金(jīn)可能更青睐用大盘宽基(jī)指数，比如科创50、上证50、沪深300指(zhǐ)数等(děng)来跟(gēn)踪市场，以获取整个市场的平均回报。

　　而在行业方面，沪上一(yī)家公(gōng)募机构(gòu)分析，由于(yú)近日以游戏(xì)为(wèi)代表的TMT板块有(yǒu)所调整，主(zhǔ)因是前期炒(chǎo)作有逐步退潮趋势(shì)，中期在(zài)市场炒作热(rè)度(dù)有所回(huí)落。但从长期看(kàn)，资金还(hái)会长期关注数字化(huà)对生(shēng)产力的提(tí)升(shēng)，因此(cǐ)，包括计算机、互(hù)联网和传(chuán)媒等调(diào)整下来的行业，可能(néng)会(huì)继(jì)续受到(dào)了资金的关注。

　　也有行业机构认为，近期上(shàng)证50、沪深300等权重指数ETF受到资金青睐，可能(néng)与看好“中(zhōng)特估(gū)”长(zhǎng)期投资价值有(yǒu)关。

　　民生加银基金(jīn)表示，伴(bàn)随大金融、大基建等权重股(gǔ)高位调(diào)整，上周沪指下跌。前期部分板块短期上冲较(jiào)快(kuài)，导致(zhì)博弈资金出现分歧，随着(zhe)建筑、银(yín)行(xíng)、石化等PB逐步修复，权(quán)重板块内部出现分化，获利兑现(xiàn)需求叠加经济数据(jù)不及预(yù)期，权重板块回调带动大盘指数回落(luò)。

　　不过，民生(shēng)加银(yín)基金认为，从长远看，“中特(tè)估”或有望引领低(dī)估值央企(qǐ)的价值重估(gū)，有(yǒu)基本(běn)面支撑的低估值央(yāng)企或有望受益。

　　博时基金权益投资一部(bù)基金经理吴鹏也认为，“中特估”投资的部分底层逻辑仍(réng)旧是过去的A股市场对部分传统行(xíng)业国央企的严重低配和低(dī)估。而在这种大(dà)幅低估和低配背景下(xià)，部分(fēn)企(qǐ)业因为(wèi)自身经营改(gǎi)善、高股息水平等特征，使得(dé)其估值(zhí)修(xiū)复成为(wèi)了可能。虽然经(jīng)过(guò)前期反弹，大金(jīn)融整体估值仍旧处于低位，由于情绪和资(zī)金仍旧是主导(dǎo)，短期表现存在剧烈波动可(kě)能；从中期看，整体大金融当(dāng)前估值仍(réng)旧(jiù)处于中低水平，部分(fēn)个(gè)股尤其是基本面明显改善的个股，仍旧(jiù)有估(gū)值修(xiū)复的空间。

　　基建、非(fēi)银(yín)、电力ETF净流出(chū)

　　估(gū)值水平仍具吸引力

　　在上周下跌的A股(gǔ)市场中，股票ETF整体呈现(xiàn)“越跌越买(mǎi)”趋势，净(jìng)流(liú)入资金超出净流出资金。但(dàn)也有部分(fēn)短期(qī)涨幅偏(piān)高、短期行情板块，以及部(bù)分海外指数遭遇资金的净卖出。

　　从资金净流出榜单看，今(jīn)年涨幅超20％的基建(jiàn)50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之最(zuì)。另(lìng)外，证(zhèng)券保险ETF、电力ETF指数基(jī)金、恒(héng)生(shēng)科技ETF等多只产品，单日净(jìng)流出(chū)资金也超过2个(gè)亿。

　　宽基指数中，今年来(lái)“越(yuè)跌越(yuè)买(mǎi)”的创业板(bǎn)ETF、创业板(bǎn)50ETF，单日出(chū)现短暂(zàn)净流出现(xiàn)象，华夏、南方(fāng)、富国旗(qí)下(xià)中证1000ETF产品，也在单日(rì)出现净流出，而今(jīn)年涨幅接近20％的纳指ETF，也在股市调整中迎来“获(huò)利了结”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上(shàng)一(yī)家公(gōng)募机构(gòu)评价，基建板块受益于“一带一路”板(bǎn)块前期涨幅较大，有(yǒu)调整要求，可能会受到(dào)获利(lì)盘的短期卖(mài)出(chū)。不(bù)过，从长期看，经(jīng)济(jì)复(fù)苏趋势(shì)确立后(hòu)，“顺周期”板(bǎn)块的(de)整体机(jī)会(huì)值得(dé)关(guān)注(zhù)。

　　民生加银基(jī)金评价净流出的证(zhèng)券保险板块(kuài)称，一季报陆(lù)续披露(lù)，非银金融业(yè)绩超预期，证券板(bǎn)块(kuài)市场交投活(huó)跃(yuè)度较一季度显著改善，差异化最低结算(suàn)备(bèi)付金缴纳(nà)比例机制引入，证券公司保证金比例下调，经(jīng)济温和(hé)复苏(sū)下(xià)行(xíng)业(yè)景气度有(yǒu)望持(chí)续修(xiū)复。保险板块一季报(bào)净(jìng)利润(rùn)超预期，部分险企凭借(jiè)储蓄(xù)险的产(chǎn)品力实现(xiàn)了一定的增长(zhǎng)，负(fù)债端V型反转趋势(shì)较明显，资产端或有望维(wéi)持较高增速(sù)。

　　而针对电力(lì)板块，民生加银(yín)基(jī)金(jīn)认为，2023年宏(hóng)观经济运行(xíng)总体回升有望(wàng)将促进电力消费需求增长。受上年同期低基数等因素影响(xiǎng)，预(yù)计今年二季度(dù)电力消费增速将有望(wàng)回升。在电力市场化改(gǎi)革的持续推进下，电(diàn)价趋势有望稳中小幅上涨，电力现(xiàn)货市场和辅助服(fú)务市场机制有(yǒu)望(wàng)持续(xù)推广(guǎng)，容量补偿电价等机制或有望出(chū)台。

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