一季度，景(jǐng)林共(gòng)建仓5只股票，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和减持(chí)方面，景林资产一季度前五大卖出(chū)标的(de)包括(kuò)：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景林资(zī)产(chǎn)美(měi)股持仓前十(shí)大重(zhòng)仓股分别为：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美(měi)股头号重仓股(gǔ)依(yī)旧是拼多多，与上季度(dù)对比，景林资产(chǎn)减(jiǎn)仓(cāng)了133.85万(wàn)股，较上季(jì)度持仓(cāng)数量(liàng)下降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前(qián)，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二(èr)季(jì)度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万股，一次(cì)比一次(cì)猛。拼多多也不负(fù)众望，从(cóng)股价表现看，拼(pīn)多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼多多(duō)的上(shàng)涨势(shì)头在今年2月初便戛(jiá)然(rán)而止了，景(jǐng)林资产在此前“越跌越买”的策略(lüè)奏效(xiào)后(hòu)，或许在股(gǔ)价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建仓的(de)英伟达，空降前十大重(zhòng)仓股(gǔ)第七位(wèi)，一口气买入32.53万股，一季度末持(chí)仓(cāng)市值为(wèi)0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年(nián)以来英伟(wěi)达累(lèi)计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局(jú)教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景(jǐng)林(lín)资产在(zài)美股(gǔ)的操作中，最为亮眼(yǎn)的当属重(zhòng)点加仓教育股(gǔ)。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截至今年一季度末(mò)，景林资产(chǎn)持有新(xīn)东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成(chéng)为(wèi)景林资产的第二大重仓股。与此同时，景林资产一季度(dù)还建仓了好未来(lái)，期末持股(gǔ)数量达224.6万股(gǔ)。

　　今(jīn)年以来，上述两(liǎng)只(zhǐ)教育个股股价均处于震荡态(tài)势，并无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为，从全(quán)行业来看，不(bù)同年龄层的用户对“教(jiào)育”的需求依然旺盛，除了应对(duì)考试，还包括开拓眼界、增(zēng)长知识、潜力(lì)挖掘(jué)、提升综合能(néng)力等。双减政策(cè)推行之后，目前行(xíng)业政策(cè)环境趋于稳定，但过程(chéng)中很多(duō)公司退出离(lí)开，使得行(xíng)业竞争格(gé)局趋(qū)缓，对于(yú)存(cún)量(liàng)公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来说，凭借多年积累的口碑和(hé)公(gōng)信力，品牌的护城(chéng)河依(yī)然很深。个别头(tóu)部企业在K9学(xué)科之外的教育领域(yù)业务基(jī)础(chǔ)扎实(shí)，原有的留(liú)学(xué)等(děng)业务恢(huī)复增长，同时素(sù)质教育、直(zhí)播电商业务等新业务成为新的增长驱动力。且(qiě)公司的利润和(hé)现(xiàn)金(jīn)流(liú)稳中转(zhuǎn)好，同时(shí)账上(shàng)资(zī)金充(chōng)足，当时的估值(zhí)下有足(zú)够的安全边际。在过去几个季(jì)度的财报中，我们(men)看到了相关的积极信号。”景林资(zī)产表(biǎo)示。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，高(gāo)毅资产(chǎn)对于教(jiào)育领域也(yě)颇为(wèi)看好，但是标的选择(zé)似乎与景林资产存在分歧(qí)。

　　美国证券交(jiāo)易(yì)委员会(huì)公(gōng)开资料显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至(zhì)今年一季(jì)度末，高毅(yì)资产持有(yǒu)新东方(fāng)24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例接近三成(chéng)。而一季(jì)度高毅资(zī)产大举买入近(jìn)156万(wàn)股好(hǎo)未(wèi)来(lái)，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮(pào)轰市场投(tóu)机之风

　　自五一节过(guò)后，传媒、游戏(xì)板块(kuài)成为资金炒作AI的重(zhòng)点(diǎn)方(fāng)向，中(zhōng)特估支线也由(yóu)暗(àn)转(zhuǎn)明，晋升市(shì)场第二大(dà)主线。

　　可(kě)好景不长(zhǎng)，本周(zhōu)中(zhōng)特(tè)估仅热闹了(le)一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏(xì)板块更是大(dà)幅杀跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本文(wén)内容(róng)为客观数据(jù)信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前(qián)连续(xù)24个交易(yì)日(rì)成交额超(chāo)万(wàn)亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时(shí)，市(shì)场成交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日(rì)成交额(é)连续两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深(shēn)两市(shì)陷入缩(suō)量(liàng)震荡(dàng)阶段。

　　面对(duì)市场的急剧降(jiàng)温，市场观(guān)点认为，主要原因是5月11日晚间发布(bù)的金融数(shù)据大幅(fú)低于预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新(xīn)增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多(duō)增(zēng)734亿元，但是考虑到去(qù)年(nián)4月基数(shù)的异(yì)常(cháng)，因而与往年(nián)相比，今年4月信贷(dài)则是明显跌落(luò)，而今年4月信贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷(dài)款(kuǎn)回落再度成为信贷回落(luò)的(de)主要原(yuán)因。而企业中长期贷款(kuǎn)继续保持(chí)同比多(duō)增，4月同比多(duō)增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下滑带(dài)动社融增(zēng)速(sù)回落，4月(yuè)新(xīn)增社(shè)融(róng)1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名(míng)光(guāng)大证券的(de)点评(píng)称，4月下旬票据利率先(xiān)下(xià)后上，并不意(yì)味着贷款好转了(le)，主要因为今年国股行NIM和营(yíng)收压力很大，一直在压(yā)降票据等(děng)低效资产，对分行收票额度控制很严。4月前两旬已经收了很多票，豫n是河南哪里的车牌后面(miàn)改用(yòng)其他贷款来(lái)冲(chōng)。5月上旬票据已(yǐ)经快(kuài)要接(jiē)近(jìn)零利率了，信贷再度出现深度负增(zēng)长(zhǎng)，这是4月信贷斜(xié)率过于陡峭化产生(shēng)的(de)后果，5月(yuè)份(fèn)的(de)贷款可能仍然(rán)不(bù)太(tài)乐(lè)观。

　　在(zài)这种背景之(zhī)下，市场要想好起(qǐ)来，必(bì)然要让大家看到宽(kuān)信用的信号(hào)出现，而这可能还需(xū)要一定的时间。

　　当(dāng)前市场存(cún)量资金(jīn)博弈的背景不改，而两大主线人工智能和中特估，今年已(yǐ)然累(lèi)计(jì)不小的涨(zhǎng)幅。中特估这(zhè)边(biān)，本月还有多只央企ETF等待进场，而人(rén)工智能(néng)这(zhè)边，在未有增量资金进场的情况之(zhī)下，再想继(jì)续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更(gèng)是罕见的在深夜抒(shū)发感(gǎn)想(xiǎng)。大谈公募基金经理的难处，在业绩和投(tóu)资信(xìn)仰之间无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当(dāng)下(xià)市场(chǎng)投(tóu)机(jī)之(zhī)风大盛，认为(wèi)当下(xià)市场交易机(jī)制应要有所改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但总一(yī)个(gè)人的(de)心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多投资者都是“买在(zài)3000点(diǎn)，套在3400点”。公募(mù)基金经理更(gèng)是有(yǒu)苦难言(yán)，市(shì)场(chǎng)上大热的人工智能，游资炒作的“星辰大(dà)海”，根本不(bù)符合他们(men)的机构审(shěn)美。直白点说，市场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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