北京(jīng)时间周(zhōu)五晚(wǎn)间，备受关注的4月(yuè)美国非农数据出炉，其中新增就业25.3万人，高(gāo)于预期(qī)的18万人，打断了(le)此前两个(gè)月连(lián)续环比下(xià)降的(de)节奏；失业率继续下(xià)降(jiàng)至3.4％；更受关(guān)注的平均小时(shí)工资环比(bǐ)上涨0.5％（预期0.3％），较上个月略有上升。

　　可以被(bèi)视作(zuò)利好的是，美国劳工部将今年2月和3月非农数据均(jūn)大幅下修超7万(wàn)人(rén)，至24.8万和16.5万人。

　　随(suí)着焦点转换，本周持续承压(yā)的美国(guó)地(dì)区银行股也获(huò)得(dé)喘(chuǎn)息(xī)的机会。截至(zhì)发稿，周五盘前西太平洋(yáng)合众银行(xíng)（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西部银行（WAL）涨21.26％，第(dì)一地(dì)平线国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布(bù)后(hòu)，黄金短线(xiàn)急(jí)挫(cuò)逾10美元/盎司；美元指数短线拉(lā)升35点；美国(guó)10年期国债收益(yì)率上升9.60个基点(diǎn)，报3.448％。

　　截至周(zhōu)五收盘，COMEX黄金(jīn)期货6月合(hé)约(yuē)收于2024.8美元/盎司，跌幅为(wèi)1.5％；COMEX白银期货7月合(hé)约收于25.93美元/盎司，跌幅为1.13％。

　　物产中大期货高级宏观分析师周之云(yún)告诉期(qī)货日(rì)报(bào)记者，周五(wǔ)晚间(jiān)公(gōng)布的非农数(shù)据远高于(yú)前值且显著偏离投行们预测的(de)中值。此前(qián)公(gōng)布的ADP数据(jù)在3月(yuè)份增加14.2万人(rén)后(hòu)，4月增长了29.6万人，增(zēng)长幅度达到(dào)9个月(yuè)以来的最(zuì)高水(shuǐ)平。

　　记者注意到，美国4月(yuè)非农数据公布后，美股(gǔ)期(qī)货短线走(zǒu)低，美元(yuán)指(zhǐ)数短(duǎn)线拉(lā)升，贵金属(shǔ)下跌。尽管(guǎn)科技和金(jīn)融行(xíng)业持续裁员，但不断(duàn)下降(jiàng)却(què)仍(réng)然(rán)高企的劳动(dòng)力需远(yuǎn)远抵消了(le)裁员的(de)影响，也超过了信贷紧(jǐn)缩带来的(de)大约2.5万招(zhāo)聘减少。4月非农就(jiù)业的季节(jié)性(xìng)因素相对于(yú)新冠大流(liú)行(xíng)前也有(yǒu)了有利的发展，为就业(yè)人(rén)数的增长提供了5万—10万人的支持。

　　“不(bù)过，我们还是应(yīng)该对就(jiù)业数据保持一(yī)定的谨(jǐn)慎，因为本周早些时候，美国(guó)3月(yuè)份的就业机会和劳动力流(l泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省iú)动调查（JOLTS）已经显示，3月职位空缺继续下(xià)降，为(wèi)连续第(dì)三(sān)个月下跌，创下(xià)2021年5月以来最低。JOLTS现在确实指向(xiàng)了与其(qí)他劳动(dòng)力市场(chǎng)数据相同的(de)方向：劳(láo)动(dòng)力市场正在降温。包括(kuò)最近几(jǐ)周(zhōu)的首次申(shēn)请失业金人数也呈(chéng)现上升趋(qū)势(shì)。”周之云说(shuō)。

　　从趋(qū)势上看，周之云认(rèn)为，加(jiā)息会导致消费(fèi)者信(xìn)贷和企业融资成本上(shàng)升，进而迫使雇主削减支出包(bāo)括(kuò)裁员等，从(cóng)而减缓经济增(zēng)长。短期强劲的非农就业(yè)数据会让市(shì)场对于下半年货币政策(cè)放松进程有所(suǒ)改变，进(jìn)而对商品的流动(dòng)性溢价部分(fēn)有所减少(shǎo)，但从中长(zhǎng)期来(lái)看，美(měi)国会继续(xù)朝着衰(shuāi)退的方向前进，后市继(jì)续看(kàn)好贵金属的表(biǎo)现(xiàn)。

　　非农(nóng)数据公布(bù)后(hòu)，贵金属进入调(diào)整期？

　　“4月非农就业新增人数超(chāo)预期将引(yǐn)导贵(guì)金属(shǔ)步入调整。对于(yú)贵金属而(ér)言，3—4月(yuè)的(de)大幅冲高(gāo)主(zhǔ)要受(shòu)益于(yú)其金(jīn)融属性，尤其是市场预(yù)计5月是美联储最后一(yī)次加息，且预(yù)计9月之后可能(néng)降息，这导致(zhì)美元名义(yì)利率回落(luò)，在通胀温和(hé)回落(luò)的情况下，美元(yuán)实(shí)际利率有(yǒu)了(le)明显的下行。”广州金(jīn)控(kòng)期货研究所副总经理程小勇说。

　　记者注意(yì)到，5月3日，美联储议息会议如期(qī)加(jiā)息25个基点，将(jiāng)政策(cè)利率联邦基金利率的目标区间从(cóng)4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍(bào)威尔在(zài)记者发布会上的讲话暗示加息(xī)临近(jìn)尾(wěi)声，因此(cǐ)美元指数和美(měi)债(zhài)收益率(lǜ)大幅回落。

　　然而(ér)，美联储会(huì)后声明表(biǎo)示，委员(yuán)会将密切关注未来发布的信息，并评估其(qí)对货币政策的影响，且鲍威尔在(zài)新闻发布会上表示(shì)，美联储(chǔ)焦点仍在双重使(shǐ)命上。这意味着美联(lián)储(chǔ)是否结束加(jiā)息(xī)需要看到通胀(zhàng)明显回落。至(zhì)于是否要开始降息，需要看到就业(yè)市场出现明显恶化。从历史经验来看，美联储加息(xī)看(kàn)通胀，降息看就(jiù)业。

　　徽商(shāng)期货贵(guì)金(jīn)属分析师从姗姗告诉记者，美国银行业风波持续发酵(jiào)、经(jīng)济走弱预期(qī)升温叠加市场预期美联(lián)储年内(nèi)或(huò)将(jiāng)降(jiàng)息，贵金(jīn)属(shǔ)振荡偏强运行。美国就业(yè)数(shù)据超预期，美债收益率、美元指数走高，贵(guì)金属短(duǎn)线(xiàn)大幅下(xià)挫。这份超预期的非农报告，这让(ràng)美(měi)联储陷入困境，美联储希望暂(zàn)停加息，甚(shèn)至可能很快就需要降(jiàng)息(xī)，但就业市场并不配(pèi)合，美国就(jiù)业市场依然强劲，美(měi)联储(chǔ)可能在长时间内维(wéi)持高利率。

　　光大期货贵金属分析师(shī)展大鹏告诉记者，4月(yuè)美国(guó)非农就业(yè)数(shù)据和时薪增速全(quán)面(miàn)超(chāo)预期，表明美国当前劳动力市场仍十分强劲，美联储控通胀压力加大，这也就意味着美联储可能会在较长时间内维持高利(lì)率环境，且6月再次加息的预(yù)期开始回升。

　　“美国非农数据强于(yú)预期或(huò)在短期(qī)提振美元指(zhǐ)数和美(měi)债收(shōu)益率，从(cóng)而打压贵金属(shǔ)的涨势，泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省但中期看，美联储5月会议加息25BP后暗(àn)示停止加息，货(huò)币(bì)政策进(jìn)入新(xīn)阶段，市场将(jiāng)加大(dà)对下(xià)半(bàn)年降息的博(bó)弈，贵金属将获得提振而走强(qiáng)，使均值平台不断上移。”广(guǎng)发期(qī)货贵(guì)金属(shǔ)研究(jiū)员叶倩宁表示。

　　记者发现，从2006年和(hé)2018年(nián)两轮美联储停止降息后(hòu)的表(biǎo)现来看，尽管(guǎn)此后美国经(jīng)济(jì)仍市场(chǎng)偏强(qiáng)运行一(yī)段时间，失业率继续走低，但美联储(chǔ)并未再次加息，而(ér)贵金属(shǔ)则在美债收益率持续(xù)下(xià)行的情况(kuàng)下，呈(chéng)现振(zhèn)荡走(zǒu)强的趋势。但当前情况不同的是(shì)，通胀率相对更(gèng)高(gāo)，而黄金价格对降息并未提前预期更多。

　　虽然目前距离降息仍有时(shí)间，美联(lián)储表示美国银行系统仍(réng)健康并有弹(dàn)性(xìng)，但高利率(lǜ)环境下美国银(yín)行系统风(fēng)险并(bìng)未解(jiě)除，在第一共(gòng)和银行宣布(bù)被(bèi)接管收购后，因银行业长期(qī)存在的弱点(diǎn)，又有多家区域(yù)性(xìng)银行出现(xiàn)股(gǔ)价暴跌。存款仍在持续流(liú)出使银行融资成本正在攀升，信贷收紧将不(bù)断向实体经济蔓(màn)延，美国2023年一季度实际GDP年化环比增长(zhǎng)1.1％，不仅比去(qù)年四(sì)季(jì)度(dù)2.6％的增(zēng)速大幅放缓，而且远不及预(yù)期的1.9％，具体看企业投资和库存对GDP拉动(dòng)转负，但消(xiāo)费的拉动上升反映出(chū)一定的韧性。未来随(suí)着(zhe)经济下行(xíng)压力不断(duàn)上(shàng)升，市场预期下半(bàn)年美国GDP将出现负增长。“总体上在风险和(hé)衰退(tuì)的共同影(yǐng)响下，美债(zhài)收益率和美元指(zhǐ)数将持续(xù)承(chéng)压，避(bì)险需求提振下，贵(guì)金属价(jià)格有望(wàng)再创历史新高，长线可维(wéi)持逢低(dī)买入配置(zhì)思(sī)路，短线则可买入黄金(jīn)和白银虚值看涨期权把(bǎ)握突破行情(qíng)。”叶(yè)倩宁(níng)说。

　　程小勇(yǒng)介绍说，从黄金的供(gōng)需(xū)数(shù)据来看，黄金的需(xū)求实际上是(shì)明显下降的(de)。世界黄金协会公布的数据显示，今年第一季度剔除(chú)场外交易(yì)的(de)全(quán)球黄金(jīn)需求下降13％至1081吨，虽然各国(guó)央(yāng)行和(hé)中国消(xiāo)费(fèi)者(zhě)需求较高，但其余投资者购买量(liàng)的(de)减(jiǎn)少(shǎo)抵消了(le)这一(yī)增长。其中对(duì)黄金价格其(qí)关(guān)键作用的(de)黄金投(tóu)资需(xū)在一季(jì)度同比下(xià)降50％左右，较去年(nián)四(sì)季度有所增长，大约为273.74吨(dūn)，去年(nián)同期高达558.41吨。其中，实物金条和硬币方面的黄金(jīn)需求为302.41吨，高(gāo)于(yú)去(qù)年同期(qī)的(de)287.74吨，但低于去(qù)年四季(jì)度的340.25吨；黄金ETF及类似产品需求下降28.67吨，去年同(tóng)期高达270.67吨。白银方面，由于美国经济指标耐(nài)用品订单等指标走弱(ruò)，商品属性(xìng)更强的白(bái)银因需求受经济(jì)下(xià)行拖累(lèi)而涨幅(fú)受限。因此，金(jīn)银比价(jià)大概率(lǜ)继续(xù)攀升。世界白银协会预计2023年白(bái)银实(shí)物消费较2022年(nián)下降16％。

　　之前美联(lián)储加息25个基点在议息前已经(jīng)被(bèi)充分计提(tí)，议息前(qián)的谨慎转变(biàn)为(wèi)议息后的乐观，因此黄金市场一(yī)度表现为(wèi)极为乐(lè)观(guān)，伦敦现货黄金甚至创出了历史新高。

　　“目前欧(ōu)美央行加息靴子落地，且(qiě)银行(xíng)业(yè)风(fēng)险(xiǎn)仍在(zài)蔓延，避险(xiǎn)情(qíng)绪提振贵金属价格(gé)。此(cǐ)外，随着(zhe)经济(jì)走弱预期升温(wēn)，预(yù)计美联储下半年大概率暂停加息并将进入降息周期，实际利率或将(jiāng)继续下行，贵金属中长(zhǎng)期仍具有(yǒu)较(jiào)高配置价(jià)值(zhí)。”从姗姗说。

　　展大鹏则认为，对于黄金而言，市场(chǎng)寄希望于美联储最后一次加(jiā)息(xī)落(luò)地然(rán)后(hòu)转降息(xī)预期，从而刺激(jī)价格继续高(gāo)走，从(cóng)这(zhè)个角度(dù)考虑黄金确实存在恢(huī)复上行趋势的可能性(xìng)。但当前美(měi)通胀仍在高位，美(měi)联储(chǔ)货(huò)币紧(jǐn)缩动作并没有结(jié)束，官(guān)员们(men)的讲话仍偏(piān)鹰派，5％的利率(lǜ)可(kě)能会维系较(jiào)长一段时间，且高利率环境到底会对经济和金(jīn)融(róng)市场产(chǎn)生怎样的影响也未可知，因此在当前看多观点出奇一致，且海外看多头寸比较拥挤的情况下，对待金价节(jié)节攀(pān)高的(de)观(guān)点谨慎为上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省