在投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的(de)大涨大跌(diē)走势，激(jī)起了基民的热烈讨论，“这个(gè)日(rì)经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板才和净值一样(yàng)”“这基涨(zhǎng)跌这(zhè)么(me)大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高(gāo)溢价(jià)日经225ETF提示(shì)风(fēng)险，目前折(zhé)溢价(jià)率已经大(dà)幅回落。与此同时，科创50、创业板指(zhǐ)继续受(shòu)到(dào)资金的青睐(lài)，今年以来创业板ETF净买入资金已达(dá)165亿(yì)元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门板块传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落(luò)袋为安”，但部分机(jī)构看好传媒、顺周期板块的长期(qī)配置价值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价已(yǐ)有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷(fēn)公(gōng)告，两家(jiā)公募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级(jí)市(shì)场(chǎng)交易价格波动较大。截至5年(nián)22日，两只(zhǐ)产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此(cǐ)提示(shì)怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义投(tóu)资者关注二级市场(chǎng)交(jiāo)易价格溢价风(fēng)险，如果盲(máng)目投资，可能遭受重大(dà)损失(shī)。

　　从(cóng)两只产品的表现看，今(jīn)年两只(zhǐ)ETF近日走(zǒu)势凶悍，今(jīn)年以来涨幅都超(chāo)过了(le)16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开(kāi)盘，两只产品溢价率都(dōu)回落到4％以内(nèi)，投资(zī)者的追捧热情在风(fēng)险提示后有(yǒu)所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金流向看(kàn)，由于(yú)两只产品规模(mó)仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净(jìng)流入资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪(zōng)日经(jīng)指(zhǐ)数的产(chǎn)品共(gòng)有4只，总(zǒng)规(guī)模5.4亿元，今年以来资金净流(liú)入2.42亿元，涨怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义幅(fú)最高(gāo)的产品已(yǐ)经(jīng)达到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四(sì)只产品跟(gēn)踪(zōng)的(de)指数都(dōu)是(shì)日经(jīng)225指数收益率（经汇率调整后），从该指(zhǐ)数表现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅(fú)在亚(yà)太市场高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较大(dà)，涨幅(fú)犀(xī)利，叠(dié)加产品流(liú)通盘(pán)不够大，短期内受到资金的净买入，产(chǎn)生了供不应求的情(qíng)况(kuàng)，就会推高二级市场价格，让价格走在指数(shù)涨幅的前面，这个情况就会产(chǎn)生基金产(chǎn)品的高(gāo)溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层(céng)资产是跟踪日经225指数表现的，如(rú)果短(duǎn)期出现高溢价(jià)，也就意味着当(dāng)前的价(jià)格(gé)超出了指数的涨幅，未来(lái)会回归到指数正(zhèng)常(cháng)走势和涨跌幅的状态，也(yě)就是会(huì)逐渐消除溢价。而高溢价(jià)回(huí)归的过程，就(jiù)会产(chǎn)生二级市场价(jià)格(gé)的下(xià)跌，因(yīn)此，建议投资(zī)者不要盲目买(mǎi)入高溢价品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经理(lǐ)称(chēng)。

　　而从(cóng)日本股市表现看，今年(nián)年初以来日本股市(shì)持续上涨(zhǎng)，日经(jīng)225指数超越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经济破裂以来(lái)的最高(gāo)点。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券(quàn)认为，近期(qī)日本股市上涨(zhǎng)受多重因素(sù)驱动：一(yī)是随(suí)着美联储加(jiā)息预期(qī)下(xià)降和日央行紧缩预(yù)期上升，吸引国际资本回流日本市场；二(èr)是随着疫后经济活(huó)动复(fù)苏和去年(nián)日元持续贬值，东(dōng)京交易(yì)所上(shàng)市公司多表现良(liáng)好(hǎo)；三(sān)是今年东京交(jiāo)易所(suǒ)提出将改(gǎi)革公(gōng)司治理监督机制。在(zài)这一改(gǎi)革下，预(yù)计部分低估(gū)值企(qǐ)业可(kě)能(néng)采取(qǔ)股(gǔ)票回购等方式提振股价，截至本周(zhōu)，已有价(jià)值(zhí)3900万亿日(rì)元的股(gǔ)票被(bèi)宣布回购(gòu)；四是近期(qī)部分(fēn)利好消息带动市(shì)场情绪(xù)。包括(kuò)G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特(tè)赴日考(kǎo)察并表示大举投(tóu)资(zī)日本股市等，推动(dòng)市(shì)场对日本(běn)股市的(de)整(zhěng)体情(qíng)绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期(qī)过快上涨带来(lái)的投资风险，并提(tí)示投资者，海(hǎi)外投资(zī)可(kě)能会(huì)涉(shè)及相(xiāng)关的(de)汇率风险，对相关市场熟(shú)悉程度不(bù)高等(děng)问题，建议(yì)投资者在自己能力圈内(nèi)投资，避(bì)免盲目(mù)追高(gāo)带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金已达(dá)165亿

　　除了关注市(shì)场(chǎng)热点ETF外，再来(lái)看(kàn)下ETF市场(chǎng)最新(xīn)风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月(yuè)22日收盘(pán)，全市(shì)场728只股(gǔ)票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年末规模新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在本(běn)周震(zhèn)荡市场(chǎng)中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份，按照区间成交均价(jià)测算，净流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向(xiàng)来看(kàn)，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板(bǎn)ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另(lìng)外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金的(de)净流(liú)入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资金体(tǐ)量。另外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高(gāo)位(wèi)回调的传媒ETF，也同样怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义吸引资(zī)金关注，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年(nián)以来(lái)净流入资(zī)金最(zuì)多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位(wèi)。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流(liú)入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业前列。

　　而(ér)今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生(shēng)互联网等，也都受(shòu)到资金的追逐，净流入(rù)资金都在50亿(yì)元(yuán)体量及以(yǐ)上。

　　谈(tán)及(jí)创(chuàng)业板(bǎn)相关指(zhǐ)数的“越跌(diē)越(yuè)买”，华安基金指数与量化投资部表示，随着前期创业板50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史低位区(qū)间(jiān)，且(qiě)一季报显示成分股净(jìng)利(lì)润同比增长52.69％，基(jī)本面向好趋势(shì)明显，持续关(guān)注板块(kuài)趋(qū)势(shì)反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在(zài)政策层(céng)面，4月(yuè)底的政(zhèng)治局会议(yì)提(tí)出(chū)“要夯(hāng)实科(kē)技自(zì)立自(zì)强根基，培育壮大新动能(néng)。要巩固和扩大新能源汽车发展优势(shì)，加快推进(jìn)充电桩、储(chǔ)能等设施建设(shè)和配套电网(wǎng)改造。要重(zhòng)视通用人工智(zhì)能发展，营造创新生(shēng)态(tài)，重视防范风险”，这宣(xuān)示着国内经济(jì)发展(zhǎn)动能(néng)要加快转(zhuǎn)变，新(xīn)能源及人工智能将是(shì)经济转型的(de)两(liǎng)大(dà)动能，汇聚战(zhàn)略性新兴产业的创(chuàng)业板(bǎn)持续受(shòu)益(yì)于(yú)政策红利，该机构建议关(guān)注(zhù)创业板50指(zhǐ)数的投资机会(huì)。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净(jìng)流出方(fāng)向看，表现(xiàn)相对强势的(de)上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日基金(jīn)份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等(děng)宽基指(zhǐ)数，也分别有(yǒu)超过1个亿的资金净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现阶(jiē)段性行情的(de)板(bǎn)块(kuài)，遭遇资金的卖(mài)出，天(tiān)弘银(yín)行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品净流出资(zī)金也有1个亿(yì)以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今年(nián)以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出(chū)。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资(zī)金(jīn)24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖，整(zhěng)体资金净流(liú)出位居前列(liè)。

　　虽然部分热门(mén)主题行业的资金出现流出，但部分机构仍建议从中长期角度，观察各(gè)类板块的投资机(jī)会和行情(qíng)演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复(fù)苏仍是(shì)中国经济中长期的(de)趋势，但市场展(zhǎn)现出更多结(jié)构性(xìng)机会，当前市场对题材(cái)的追捧(pěng)热度仍持续(xù)偏(piān)高(gāo)。“传(chuán)媒板块近(jìn)期跌(diē)幅居前，主(zhǔ)因前(qián)期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继(jì)续关(guān)注(zhù)资金合力最强的(de)人工智能与央企相关(guān)品种，中期在市(shì)场炒作(zuò)热度回落、且经济复苏(sū)趋(qū)势确(què)立后关注“顺周期”板(bǎn)块的(de)整(zhěng)体机会，尤其是(shì)大众消(xiāo)费等领域；而(ér)长期(qī)来看，可以(yǐ)积极关注数字化对生产(chǎn)力的(de)提升，重点关(guān)注计(jì)算机、互联(lián)网和传媒等(děng)行业。

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