自4月下旬高点(diǎn)回调接近(jìn)13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底(dǐ)。

　　据Wind数据(jù)统计，截(jié)止5月23日，最(zuì)近一个月时间，场内(nèi)资金(jīn)在科(kē)创板投资上采取“越(yuè)跌越买(mǎi)”的操(cāo)作，主要跟踪(zōng)科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华(huá)夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居全市场股票ETF资金净流(liú)入(rù)榜首。

　　除了科创板之外(wài)，半导体相关ETF也持续吸引场(chǎng)内资(zī)金的目光。场内(nèi)11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净流入(rù)超过(guò)202亿元。3只(zhǐ)半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最近(jìn)一个月全市场(chǎng)行业ETF资金(jīn)净流入榜单前三名。

　　在(zài)业内人(rén)士(shì)看来，场内资金不断(duàn)借(jiè)道ETF基金加速布局科创板、半(bàn)导体板块，体现出市(shì)场对(duì)上述板块投(tóu)资(zī)价值的认可(kě)。经过前期调整(zhěng)，这(zhè)两大板块性价比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近一个(gè)月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为场(chǎng)内资金配置的工具性产品，ETF市(shì)场一(yī)直有着逆势投资的特征，最(zuì)近一个月(yuè)，随着科(kē)创板的回调(diào)，相关(guān)ETF也成(chéng)为(wèi)资金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日(rì)，最近一个月时(shí)间，主(zhǔ)要跟踪科(kē)创板及其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸(xī)金”更(gèng)是高(gāo)达169亿元，位居全(quán)市场ETF资金(jīn)净流入榜首，除此之外，易(yì)方(fāng)达科创50ETF资(zī)金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金资(zī)金净(jìng)流入也均在10亿元之上。

　　今(jīn)年以来，场内资金持续(xù)流入科创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模(mó)从年初(chū)仅(jǐn)500亿元出头(tóu)涨至目前的606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第(dì)二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达(dá)基金(jīn)看来(lái)，电子、计算机等科创板的核心(xīn)权(quán)重行业持续获得资(zī)金青睐，一(yī)方面源于(yú)一季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为市场关注焦点，另一(yī)方(fāng)面随着(zhe)半(bàn)导体下行周期拐点临(lín)近，业绩边际改善的预期吸引(yǐn)资金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的核心(xīn)板块业绩(jì)变化(huà)来看(kàn)，电子、计(jì)算机和通信板(bǎn)块的2023年盈(yíng)利和收入预期增(zēng)速保持在较(jiào)高水(shuǐ)平，相(xiāng)比过去明显改善，与(yǔ)此同时新能源板块的增速依然稳健，凸显(xiǎn)出科创板整体(tǐ)较(jiào)高的(de)盈利质(zhì)量。

　　易方达(dá)基金进一(yī)步分析指(zhǐ)出，整体来看，科创50作为成(chéng)长性宽基，今年一季度的利润增速(s世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么ù)相(xiāng)对较高，配置吸引(yǐn)力显现。从未来的一致预期净(jìng)利润增速来看，科(kē)创50相(xiāng)比其他宽基指数(shù)仍(réng)有优势，配置性价(jià)比较高，反映出较好(hǎo)的基(jī)本面。

　　从估值(zhí)水(shuǐ)平来看，科创50仍处于历史较(jiào)低水(shuǐ)平，同(tóng)时(shí)盈利估(gū)值匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年(nián)估值分(fēn)位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板(bǎn)基金经(jīng)理姜英也(yě)看(kàn)好今年(nián)以来科创板走(zǒu)势。“从(cóng)板块(kuài)整体估值性价比以及(jí)对未来产业的反应程度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创板的表现(xiàn)，经过了三(sān)年的估值回归，很(hěn)多(duō)公司的(de)估值(zhí)与成(chéng)长(zhǎng)匹(pǐ)配，买入并持有可以享(xiǎng)受行业和公司的长期(qī)成长。”华南一位(wèi)基金经(jīng)理更是(shì)直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行业(yè)ETF资金净(jìng)流入前三名(míng)

　　最近(jìn)一段时(shí)间，半导体行业(yè)风声不断。

　　5月23日(rì)，日本经济(jì)产业(yè)省公布外(wài)汇(huì)法法令修正案，将先进(jìn)芯(xīn)片制(zhì)造设备(bèi)等23个品(pǐn)类追加列入出(chū)口管理(lǐ)的管制对(duì)象，上述修正案在经过2个月(yuè)的公告期后，并(bìng)将于7月(yuè)开始(shǐ)实施(shī)。受(shòu)益于(yú)国产(chǎn)替代(dài)加(jiā)速的预期，半导体板(bǎn)块成为(wèi)5月24日A股市(shì)场(chǎng)少数逆势飘(piāo)红的板块之(zhī)一。

　　而(ér)在ETF市场上(shàng)，随着前段时间半(bàn)导体板块回(huí)调，资金也在加速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内11只跟踪(zōng)半导体或是(shì)芯(xīn)片指(zhǐ)数的ETF合计资金(jīn)净流入超(chāo)过202亿(yì)元。其中，国联安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯(xīn)片ETF资金净流(liú)入(rù)也分别(bié)达(dá)到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月行业ETF资金(jīn)净流入前(qián)三名。

　　展望(wàng)未来半(bàn)导体行(xíng)业走(zǒu)势，国泰基(jī)金认为，存(cún)储芯片自2022年四季度至(zhì)2023年一(yī)季度价格持续(xù)下探之(zhī)后，当前阶段(duàn)或已接近行业底部。

　　存储芯片行(xíng)业周期相较于其(qí)他半导体产(chǎn)业链环(huán)节，具(jù)备较(jiào)强的大宗商品属性，国际龙(lóng)头会在下游(yóu)新兴需求诞生时，提升自身(shēn)产能。而当扩产落地时，行(xíng)业(yè)进入供过于(yú)求(qiú)周期，各(gè)厂商则会通过降价进行库存去化。供给(gěi)与需求的错配(pèi)使得存储(chǔ)行业具有较(jiào)强的周期性。

　　国(guó)泰(tài)基金称(chēng)，回顾历史上存储芯(xīn)片(piàn)的周期走势，结合2022年四季度行业(yè)龙头营收(shōu)数据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯(xīn)片当前处于筑底阶段，下半年有望(wàng)迎来存(cún)储芯片行业(yè)周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表(biǎo)的人工智能新兴需求爆发，对(duì)于算力(lì)以及存储的爆发性(xìng)需求由产业链下游传导到上游，促(cù)进上游芯片厂商提升自身产量。叠(dié)加近两个(gè)季度量价持续下(xià)探的(de)周期(qī)性磨底，芯片(piàn)板块(kuài)有望(wàng)在今年下(xià)半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投资者需要警(jǐng)惕国际局势(shì)以(yǐ)及(jí)通胀带来的负面(miàn)影响(xiǎng)。

　　创(chuàng)金(jīn)合信芯片产业基(jī)金(jīn)经理刘扬则表示(shì)，硬科技(jì)的(de)投资机会需要看(kàn)到真正的业绩触底(dǐ)、拐(guǎi)点出(chū)现(xiàn)，以及一(yī)些真(zhēn)正的创新落地。预计半导体和(hé)消费电子大概率在二季度及(jí)二季度以后触(chù)底，当行业周期触底，科技创新蓄能才能真(zhēn)正地释(shì)放出来，下半年(nián)硬科技(jì)的投资机会(huì)更多。

　　鹏(péng)华国(guó)证半导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英宇也(yě)倾向(xiàng)判断，半导体(tǐ)产业链(liàn)正处于供给侧(cè)收缩匹配需求端，进一步压缩产业(yè)链库存的(de)时(shí)期，价格下(xià)行压力(lì)逐步减(jiǎn)轻，行业有望迎来库(kù)存加速出清(qīng)，营收和利润(rùn)迎来拐点(diǎn)。

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