AI板块成为2023年最火爆(bào)的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而(ér)来(lái)的是，不仅不少上(shàng)市公(gōng)司(sī)宣布试水人工智能(néng)、基金经理(lǐ)开始布(bù)局AI概念，也有基(jī)金公司尝试以(yǐ)AI试水投(tóu)资(zī)者关系管理(lǐ)，更有基金经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公募基金(jīn)2023年(nián)一季度(dù)报(bào)中(zhōng)，无论(lùn)是成长派、还是价(jià)值派，众(zhòng)多(duō)基金经理均谈(tán)及对AI投资机遇(yù)。各大派别基金经理均认(rèn)可AI所带(dài)来的(de)颠(diān)覆性影响，并看好其中长期投资(zī)价值，但是对于短期人工智能(néng)极致行(xíng)情演绎下，也有(yǒu)基(jī)金经理(lǐ)对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金(jīn)经理试水(shuǐ)

　　部分季(jì)报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱(yú)乐(lè)公布(bù)2023年一(yī)季报，引人关注的是，季报中部分内容(róng)使用了(le)AI撰写。

　　季报(bào)中明确(què)写道，这段(duàn)AI生成的(de)内容阐述了人工智能对各个(gè)行业的改变(biàn)，比如医疗、教(jiào)育、工(gōng)业(yè)生产、环(huán)境保护和可持续(xù)发展(zhǎn)，以(yǐ)及新(xīn)能(néng)源开发和利用等领域(yù)。文中表示，人工智能领域的快速发展为全球带(dài)来(lái)无数机遇和挑战(zhàn)，将极大地影响我们(men)的(de)生活方(fāng)式和(hé)社(shè)会发(fā)展，为(wèi)确保AI技术的健康、可持(chí)续(xù)发展，需(xū)要建立完善的法律法规和伦理(lǐ)准则，以保护个人隐私(sī)、确保数据安全并防止滥用(yòng)。在应(yīng)对挑(tiāo)战的同(tóng)时，也应抓住人工(gōng)智(zhì)能带来(lái)的机遇(yù)，共同推动这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在季报(bào)中也明确(què)表示，产业方向上，我们坚定的看好人工智能对(duì)各个行业的改变。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行了(le)一定比(bǐ)例的(de)调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益(yì)于人工智(zhì)能的(de)计算机和(hé)传(chuán)媒(méi)互(hù)联网(wǎng)行业(yè)。数字化(huà)的核心逻辑是提高效率，而高质量发展的(de)核(hé)心在于效率(lǜ)的提升(shēng)。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提(tí)出自己想法。说到数字化(huà)时，表示其本质是利(lì)用技术(shù)的手段，提升(shēng)组织信息计算、存储、传播的(de)效率，这是一(yī)个长(zhǎng)期(qī)向上的类消费行业，在美国(guó)是一个(gè)和(hé)互联网行业一样大规模的产业。在中国，依然处于产(chǎn)业的早(zǎo)期，但(dàn)是(shì)我(wǒ)们可以看到疫情背景(jǐng)下，大家越来越意(yì)识到数(shù)字化的(de)重要性。而此轮数字化将会和人工智(zhì)能深度(dù)融合，也会给中国(guó)公司(sī)带来发展(zhǎn)的机会。目(mù)前整个板(bǎn)块的估值都到了(le)历(lì)史(shǐ)最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基(jī)金经(jīng)理首次利用人工智能完成季报，也显示出人工智能确实(shí)开始方方面面开始影响我们的生(shēng)活、工作(zuò)等，是一个历史性大(dà)浪潮。此前，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基地宣布成为(wèi)百度文心一(yī)言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基(jī)金投教基地也将通过百度智(zhì)能云接入文(wén)心(xīn)一(yī)言能(néng)力，致力于创(chuàng)新投资者关系(xì)管(guǎn)理新模式，提(tí)升(shēng)客户投(tóu)资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着(zhe)人工(gōng)智能成为(wèi)一季度市场(chǎng)热点，不(bù)少基(jī)金经理选择了(le)积极参与布局，其(qí)中(zhōng)，除(chú)了科技成长派(pài)基金(jīn)经理，也不(bù)乏价值(zhí)投资派基金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐一季(jì)报可以(yǐ)看出，该基金一季(jì)度(dù)进行了一(yī)定比例的调仓，方向上(shàng)主要(yào)是受益于(yú)人(rén)工智能的(de)计算(suàn)机和传(chuán)媒互联网行业。前十(shí)大重仓股中，除了海康(kāng)威视、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个(gè)股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技(jì)研究(jiū)总监、嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重(zhòng)表示，产(chǎn)业方向上(shàng)，坚定看好人(rén)工智(zhì)能对各个(gè)行(xíng)业的改变。

　　“我们(men)长(zhǎng)期聚焦的(de)三大(dà)需求(qiú)就(jiù)是能源、信(xìn)息、生命。从(cóng)而衍生出看好的5大方向，半导体、数(shù)字化、新能源、互联(lián)网(wǎng)平台、创新(xīn)药。我们认为，各个细(xì)分行业(yè)的beta收敛之后(hòu)，竞争力会(huì)重新(xīn)成(chéng)为最(zuì)重要(yào)的增(zēng)长要(yào)素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明的看(kàn)好港股的机(jī)会，特别是软件和互(hù)联网(wǎng)领域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金(jīn)科技成长团队中，有不少基(jī)金经(jīng)理明确看好(hǎo)人(rén)工智(zhì)能(néng)带来(lái)的(de)投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成(ché可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句ng)长(zhǎng)增强基金经理陈涛在去年下半(bàn)年(nián)开始增持软(ruǎn)件，当时基本(běn)处(chù)于估值、机构持仓的历史底部的位(wèi)置。他认为，行业在信创、数(shù)字(zì)化、智能化等长(zhǎng)期需求刺激(jī)下(xià)将迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也(yě)是为数(shù)不多处于成长(zhǎng)前(qián)期、对标国际也还(hái)有巨大成长空(kōng)间的板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮(lún)科技创(chuàng)新周期的(de)序幕(mù)，带(dài)来(lái)以十年为维度的产业(yè)变(biàn)革机会，同时配合2023年一季度的复(fù)苏和业(yè)绩(jì)修复，以软(ruǎn)件计算(suàn)机为(wèi)代(dài)表的科技板块(kuài)内会持(chí)续有(yǒu)个股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新(xīn)材(cái)料基金经理(lǐ)姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫(háo)无疑问人工智能和可(kě)再生能源将(jiāng)构成未来社会的基石。在当下，随着经济(jì)的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来(lái)新的(de)产业机会将进入新一轮的爆(b可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句ào)发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派。他在(zài)一季报中表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模块等子版块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一(yī)季度，他所管(guǎn)理的基金维持(chí)了较高仓位，对人工智(zhì)能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和(hé)布局。海康威(wēi)视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份新(xīn)入兴(xīng)全合润前(qián)十大重(zhòng)仓股名单，立讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其中，澜(lán)起科技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到(dào)了(le)十(shí)大重仓股。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也体(tǐ)现了对人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)产业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨(chén)股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　莫海(hǎi)波的(de)万家品质(zhì)生活在一(yī)季度也进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行业(yè)结构占比，减持地(dì)产(chǎn)、军工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔(yú)、军(jūn)工为前三大(dà)持(chí)仓，产品(pǐn)总仓位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体来看(kàn)，科大讯飞、三六(liù)零(líng)、金山办公、中科(kē)曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股之列(liè)，招商蛇(shé)口、保利(lì)发展(zhǎn)退出(chū)十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因(yīn)，莫海波表(biǎo)示，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字经济的看好。随(suí)着人(rén)口老龄(líng)化与经(jīng)济发展(zhǎn)模式转变，数据成为(wèi)新(xīn)的生产(chǎn)要素，高质量发展(zhǎn)的(de)核心在(zài)于全(quán)要(yào)素生产(chǎn)率的提升，充分利用好云计算、大数(shù)据(jù)、人工智能等底层(céng)技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通过信(xìn)息(xī)技(jì)术全方位赋能传(chuán)统行业，从(cóng)生产和服(fú)务(wù)端全(quán)面(miàn)提(tí)升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网(wǎng)络、算力(lì)、算法，以及(jí)多(duō)样化(huà)的行业应用等，这是一个系(xì)统性(xìng)工程，产(chǎn)业空间较大、持(chí)续时(shí)间较长，是未来具有成长性的行(xíng)业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益投资(zī)部总经理陶灿管理的(de)基金(jīn)也重点布局了TMT或(huò)人工智能相关板块。比如，建信智能生活(huó)在一季度继续(xù)调整了行(xíng)业配(pèi)置，降低(dī)了(le)制造业(yè)、大金融(róng)地产行业的配(pèi)置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点(diǎn)布局了人工智能技术创(chuàng)新带来的(de)相关(guān)产业趋势(shì)机会。

　　保留一份清(qīng)醒(xǐng)

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能(néng)极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)基(jī)金经理秦毅虽(suī)然在(zài)一季(jì)报中表达了对(duì)人(rén)工(gōng)智能的重(zhòng)视，但一(yī)季度并未加入对于(yú)AI领(lǐng)域的(de)布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季度中，以TMT为代表的科技(jì)板块(kuài)走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为(wèi)了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着(zhe)大模型路线(xiàn)的成功，这一成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为(wèi)本次的(de)人工(gōng)智能的应用领域得到了极大(dà)的拓展，模型具备了强大的(de)通用性。这属于科技史上的一次(cì)重大创新，未来多个(gè)行业将极大(dà)受(shòu)益于这一技术的应用(yòng)和普及。未来我们应该更(gèng)加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　坚(jiān)持(chí)低估值价值投资理念的(de)丘(qiū)栋荣(róng)在一季报中也提到了(le)对(duì)AI的(de)看好(hǎo)，但他的(de)基金持(chí)仓中也鲜(xiān)少(shǎo)见到对相关板(bǎn)块的布局。他表示，除复(fù)合国家安全自主可控(kòng)和(hé)产业趋(qū)势外，今年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有望(wàng)开启新(xīn)一轮的(de)科技(jì)创新周期(qī)，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产业(yè)产生(shēng)更大、更持(chí)久的需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子(zi)等偏成长(zhǎng)行业(yè)的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季(jì)度(dù)前十大(dà)重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时(shí)抛弃了新(xīn)能(néng)源板块的非理(lǐ)性(xìng)行为，就如同去年三季度半导体及医药板块(kuài)的抛售(shòu)，反而造就了难(nán)得的(de)机会。“我(wǒ)们(men)这时反而应该(gāi)加大(dà)对能源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不(bù)亚于互(hù)联网(wǎng)级别的技术(shù)要素(sù)革命，或许我们(men)已经站(zhàn)在新一轮(lún)科技浪潮带来的全球繁荣的(de)开端。作为(wèi)成长投资者，会积极(jí)学习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年(nián)能看到(dào)AGI通(tōng)用人工(gōng)智(zhì)能的(de)雏形(xíng)。但她同(tóng)时表示(shì)，也会努力在(zài)火热的行(xíng)情(qíng)面(miàn)前保(bǎo)留一份清醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心求(qiú)证，仔细甄(zhēn)别真正(zhèng)能够兑现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后(hòu)续(xù)波动。正因(yīn)为此，他在(zài)去年三四季度布局(jú)了不(bù)少(shǎo)人工(gōng)智能相关的(de)标(biāo)的，在一(yī)季度对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的(de)配置大概率少于市场(chǎng)平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已(yǐ)经超过了40％。当(dāng)然市(shì)场中有(yǒu)不少(shǎo)声音说(shuō)这(zhè)次不一样，交易占(zhàn)比创新高代(dài)表(biǎo)了主线行(xíng)情的确(què)立，但我(wǒ)们还是(shì)认为太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华(huá)心怡一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道(dào)理，即市场(chǎng)是难以预测的(de)。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关(guān)板块，这在今年初是想象不到的。就好比去年初我们想象不到(dào)俄乌冲突(tū)，和后来(lái)的疫(yì)情(qíng)。”中泰(tài)资管(guǎn)基金经理姜(jiāng)诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发(fā)展(zhǎn)进程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些(xiē)影响却(què)很难(nán)。利(lì)润在产业链(liàn)不(bù)同环节之间将如何(hé)分配？市场当前认(rèn)为(wèi)的(de)受益环节是否(fǒu)能如愿受(shòu)益？它的(de)“智能”水平(píng)达(dá)到了什么程度，以及渗透率将多(duō)快(kuài)提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就里(lǐ)的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看(kàn)来(lái)，人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我(wǒ)们(men)还没有足(zú)够的(de)把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机(jī)会，但可(kě)以尽量回避(bì)它带来(lái)的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能(néng)好(hǎo)的资产(chǎn)，是我们(men)的投资目标(biāo)。

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