为了让自(zì)己的限售股解禁后(hòu)能获(huò)得好的(de)回报(bào)，上市公司董(dǒng)事长(zhǎng)雇(gù)人拉抬自(zì)家(jiā)的(de)股票价格，然后高位出(chū)货(huò)。

　　最近，中国证监(jiān)会网站披露(lù)了(le)一则行(xíng)政处罚决定(dìng)书，引(yǐn)发(fā)市场关(guān)注。时为新美星董事(shì)长何(hé)德平和(hé)其配(pèi)偶(ǒu)黄秀芳提(tí)供资金(jīn)，委(wěi)托蒋维对新美(měi)星进(jìn)行(xíng)“市值(zhí)管理”，维持、抬高公司股价，以便后续自(zì)己(jǐ)减持获利。蒋维跟毛明土、李传武(wǔ)合谋，控制35个(gè)证券账户，利用资金(jīn)优势、持股优势(shì)，连续集中交(jiāo)易新(xīn)美(měi)星，影响公司股价，合(hé)计(jì)盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监会(huì)对此操纵证券市场行(xíng)为(wèi)，罚没合计(jì)9567.12万元；还对何(hé)德平信息披露(lù)违(wéi)法(fǎ)违规(guī)，给(gěi)予(yǔ)警告(gào)，并处以40万(wàn)元罚款(kuǎn)。

　　我(wǒ)们一(yī)起来看看，究竟是怎么回事。

　　董(dǒng)事长雇人拉抬自家股(gǔ)票

　　多(duō)人合谋操纵股价(jià)

　　根(gēn)据(jù)证监(jiān)会行政处罚决定书披露的(de)信(xìn)息(xī)，新美星董事长(zhǎng)、法定代(dài)表(biǎo)人、实际控制人何德(dé)平和他的妻子黄秀(xiù)芳当时向时任独(dú)墅湖文化传播(bō)有限公(gōng)司董事长蒋维，提(tí)供保证金约3200万元，这些钱部分来(lái)自(zì)他们所掌控的上海海得(dé)泽广投资(zī)管理中心（普通(tōng)合伙(huǒ)）（简(jiǎn)称海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他(tā)们提供资金的目的是，委托蒋维对“新美星”进行“市值管(guǎn)理”，维持、抬高(gāo)“新(xīn)美星”股价，以便何德平所(suǒ)持“新美星”限售股于2019年4月(yuè)26日(rì)解(jiě)禁后能够(gòu)获(huò)得好(hǎo)的回报。

　　蒋维(wéi)在(zài)收到保证(zhèng)金(jīn)后(hòu)，即开始利用控制的证(zhèng)券(quàn)账户并联合其(qí)他市(shì)场(chǎng)资金在二级市场买入并(bìng)交(jiāo)易(yì)“新美星”，且在(zài)后续操作中向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了解(jiě)，这场(chǎng)操纵股价，蒋维还找了两个(gè)帮手共同(tóng)合谋(móu)。他经人介(jiè)绍(shào)认识并联(lián)合毛明土、李传武(wǔ)共同操纵“新美星”；毛明土、李(lǐ)传(chuán)武控制各自筹得的证券账户、资金开(kāi)始(shǐ)与蒋维共同(tóng)交易“新(xīn)美星”；在此期(qī)间，主要由蒋(jiǎng)维(wéi)与毛明(míng)土联系(xì)，传递(dì)、沟(gōu)通各自操盘(pán)情(qíng)况，以利(lì)于两方交易决策，更好地共同抬高“新美星”股价。

　　根(gēn)据(jù)监管披露的信息，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，蒋(jiǎng)维(wéi)联合毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传武控制“俞某(mǒu)华”等35个证券账户（简称(chēng)账户组），交易(yì)“新美星”。

　　2018年9月(yuè)26日(rì)至(zhì)2019年6月26日，“新美星(xīng)”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离同(tóng)期创业板综指26.09个百分点，偏离同期行业指数(shù)25.95个百分点。账户组(zǔ)累(lèi)计买入4583.44万股(gǔ)，买入成交金额(é)5.82亿(yì)元，对应卖(mài)出4669.04万股，卖(mài)出成交金额6.30亿(yì)元。

　　经测算，在(zài)此期间，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武合谋，利用资(zī)金优势、持(chí)股优势，连续(xù)集中交易“新美星(xīng)”，影响股票交易价格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉(lā)抬股价、集中出(chū)货

　　违(wéi)法(fǎ)获(huò)利近4800万元

　　我(wǒ)们(men)具体来(lái)看看(kàn)，蒋(jiǎng)维联合毛(máo)明(míng)土、李传(chuán)武，控制35个证券账户(hù)（简称账(zhàng)户组(zǔ)），是怎(zěn)么拉高“新美星(xīng)”股价，然(rán)后出货，违法获利的。

　　总体(tǐ)来看，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，账户组连续集中(zhōng)交(jiāo)易(yì)“新美星”，申买量占市场(chǎng)申买量比例超(chāo)20％的交易日有19天(tiān)，峰值达到(dào)42.61％；申卖量占(zhàn)市场申卖(mài)量比例超20％的(de)交(jiāo)易日有11天，峰值达到37.66％。账户组(zǔ)持股(gǔ)总数占总股(gǔ)本比例(lì)自2019年(nián)3月(yuè)5日开(kāi)始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰值(zhí)，占(zhàn)流(liú)通(tōng)股本的比例24.74％，持(chí)股(gǔ)占总股本的比例8.13％。账户组(zǔ)具(jù)备资金优(yōu)势和持股优势。

　　具(jù)体来(lái)说，第一(yī)阶段，2018年9月26日开始(shǐ)，账户组(zǔ)持续(xù)大量买(mǎ16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长i)入“新美星”，当(dāng)日申买排名(míng)第一(yī)，竞(jìng)价买入成交排名第一，至2019年2月28日期末持股量为期初持股(gǔ)量(liàng)38.71倍，持股(gǔ)量显(xiǎn)著增加。在此期(qī)间，“新(xīn)美星”股价累计上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分点，偏离同(tóng)期行业指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分点。

　　第二阶段，2019年3月1日(rì)至2019年(nián)4月3日，账户组(zǔ)集中拉抬“新美星(xīng)”，期末持股量(liàng)较(jiào)期(qī)初增(zēng)加124.23％，持股(gǔ)量涨幅较(jiào)大(dà)。

　　其中，账户组有两段典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日(rì)，以不低(dī)于卖一价(jià)或(huò)市价(j16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长ià)申买(mǎi)3,729,100股，占账户组同期申(shēn)买量68.11％，对应成交股数（不含对(duì)倒）3,555,817股，占同期市场成交量(liàng)22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月22日，以不(bù)低(dī)于卖一价或市价申买2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对应成交股(gǔ)数（不含对倒）为2,803,665股，占同(tóng)期市场成交量(liàng)22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月3日期间，“新(xīn)美(měi)星”股(gǔ)价累计(jì)上(shàng)涨36.46％，偏离同(tóng)期创业(yè)板(bǎn)综(zōng)指21.32个百(bǎi)分点，偏(piān)离(lí)同期行业指数(shù)22.28个百分点。

　　第三(sān)阶段(duàn)，2019年4月4日(rì)至6月26日(rì)，账户组(zǔ)集中卖出“新美(měi)星”。在此(cǐ)期间(jiān)，“新美(měi)星(xīng)”股价下跌13.36％，偏离(lí)同期创业板综(zōng)指(zhǐ)1.55个百分(fēn)点(diǎn)，偏离同期行业(yè)指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多次实施盘(pán)中拉抬和(hé)对(duì)倒，并(bìng)反(fǎn)向卖(mài)出(chū)获利的行为。经测算，扣除(chú)佣金和相(xiāng)关税(shuì)费(fèi)，账户组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委托(tuō)理财、而非操(cāo)纵股价

　　证监会不(bù)予采纳，罚没(méi)近(jìn)亿(yì)元

　　关(guān)于操纵股价，何德平、黄秀(xiù)芳及其代理人(rén)提出多点(diǎn)申诉意(yì)见，请求不予处(chù)罚(fá)：

　　第一，没有(yǒu)操(cāo)纵动机。

　　第二，在(zài)案证据(jù)不(bù)足以(yǐ)证明(míng)蒋维受何德(dé)平(píng)或黄秀(xiù)芳(fāng)委托，联(lián)合他人操纵股价，一是“市值管理”不等同(tóng)于“操纵证券市场”；二是(shì)黄(huáng)秀芳与蒋(jiǎng)维系委托理(lǐ)财关系，而非操纵股价；三是蒋(jiǎng)维没有将其与毛明土、李(lǐ)传武等(děng)人讨(tǎo)论交易(yì)新(xīn)美(měi)星(xīng)的情况告知黄(huáng)秀(xiù)芳或何德平，涉(shè)案股东名册并非黄秀(xiù)芳向蒋维提供，蒋维也没有向黄秀(xiù)芳反(fǎn)馈过股东名册(cè)；四是蒋维(wéi)没有与毛明土、李传武就(jiù)各自(zì)账户交易新美星的盈亏分配进行约定；五是蒋维账(zhàng)户组利益与何德平、黄(huáng)秀芳利益(yì)并不一致(zhì)，何德平(píng)、黄秀芳不能(néng)控制(zhì)蒋维账户组，蒋(jiǎng)维获(huò)得黄秀芳资金后部(bù)分(fēn)用于偿还(hái)债务，部分用于非法活动(dòng)，属于欺诈(zhà)或诈骗。

　　第(dì)三，黄秀芳(fāng)不应对毛明土账户组、李传武账户(hù)组交易行为承担(dān)责任。

　　第四(sì)，部分账户不受蒋维、毛明土、李传(chuán)武控制。

　　第(dì)五，不认可黄秀芳2020年(nián)11月25日询问笔录的(de)合法性及真实(shí)性。

　　第六(liù)，何德平对黄(huáng)秀芳向蒋维提供款项不(bù)知情、未参与，且何(hé)德(dé)平与黄秀芳系(xì)独立法律主体，即便(biàn)夫妻或一致(zhì)行动人中一方存在不当行(xíng)为(wèi)，不应推(tuī)定(dìng)或认定另一方承(chéng)担(dān)责任。

　　另外，蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武，及他(tā)们的代理人也就是否合谋、部分账户的控制关(guān)系、委托理财关系(xì)等提(tí)出了申诉意见。

　　对(duì)此(cǐ)，证监会回(huí)应，经复核(hé)，对当事人及其代理人(rén)的主要陈述(shù)意见(jiàn)不予采纳。

　　证监会表示，本案为多个主体参与、多(duō)个环节实施、环环相(xiāng)扣、锁链式的上(shàng)下游衔(xián)接、合作，共同完成的操(cāo)纵行为(wèi)。在案证据可以证明，何德平、黄秀芳向(xiàng)蒋维提(tí)供资金作为保证金，委(wěi)托其通(tōng)过二(èr)级市场(chǎng)交(jiāo)易影响新美星股价(jià)，蒋维会向黄秀芳反馈交易(yì)情况；何德平知悉并参与了本案行(xíng)为(wèi)；上述(shù)行(xíng)为的实质是操(cāo)纵股价(jià)，并非(fēi)合法理财。在案证据可以证明，蒋维、毛明(míng)土、李传武有(yǒu)共(gòng)同(tóng)影(yǐng)响“新美星”股价的意(yì)图和目标，共同商议、谋划操盘、拉(lā)抬(tái)股价，并且采(cǎi)取了联合影响股价的(de)行动，属(shǔ)于共同(tóng)操纵行(xíng)为。

　　关于(yú)违法期间和责任承(chéng)担，证监会表示，由于2018年(nián)9月26日(rì)至(zhì)2019年2月14日(rì)期间蒋维(wéi)控制(zhì)的账户交易“新美星”客(kè)观上为后续(xù)的合谋操纵起到一(yī)定程度锁仓的(de)作用，并且(qiě)根(gēn)据蒋维笔录，毛(máo)明土知道(dào)蒋(jiǎng)维和上市公司的合作，知道蒋维已经(jīng)有一定底仓，才(cái)愿意(yì)买入“新美星”，因此(cǐ)毛明土(tǔ)和(hé)李传武的违法期间与蒋(jiǎng)维、黄秀(xiù)芳、何德平一致。在此基础(chǔ)上，在认定及(jí)处罚时将合谋各方视为一个(gè)整体，不区别对待各(gè)方账户组。

　　证监会认为(wèi)，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述行(xíng)为违反了2005年《证券法》第七(16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长qī)十七条第一项规定，构成2005年(nián)《证券法》第二百零(líng)三条所述的操纵(zòng)证券市(shì)场(chǎng)行为。

　　根据2005年《证(zhèng)券(quàn)法》规定(dìng)，证监会(huì)决定：就操纵证券市场(chǎng)行为，对何德平(píng)、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武没收违法所得4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万元罚款，其(qí)中，对何德平、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万元(yuán)，对蒋维(wéi)罚款1195.89万元，对毛明(míng)土、李传(chuán)武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违(wéi)法

　　被予以警(jǐng)告并罚款

　　另外，关于何德平信息披露违法的相关(guān)情况，行政处罚(fá)决定(dìng)书披露，在新美星2016年4月上(shàng)市前，海(hǎi)得(dé)泽广代何德平、黄秀芳夫妇持有(yǒu)公(gōng)司80万股(gǔ)股份，占新美星(xīng)上市时总股本的(de)1％。上(shàng)市后(hòu)，该(gāi)部分股票继续由海得泽广代(dài)持，海得泽广自2017年12月(yuè)19日开始减持“新美星”股票，至2018年(nián)12月(yuè)27日减持完毕。

　　关(guān)于何德平信(xìn)息披露违法(fǎ)，何德平、黄秀(xiù)芳及其代理人提出：第一，海(hǎi)得泽广与何(hé)德平(píng)、黄秀芳(fāng)二人不存在(zài)代持，涉案(àn)股份(fèn)系海得泽(zé)广为(wèi)兰某代持，股份(fèn)减持决策由海得(dé)泽(zé)广和(hé)兰某(mǒu)作出，海得泽广将减(jiǎn)持所得汇入黄秀芳指定账户的原因(yīn)系兰某向黄秀芳归还(hái)借款本息(xī)。第二，涉案股(gǔ)份(fèn)仅(jǐn)为1％，不具有重大性，不对投资者决策产生重(zhòng)大影响，情节轻微。第三，即(jí)便认(rèn)定代持成立，何德平对(duì)借款、还款等事(shì)项，不参与、不知(zhī)情，没有主(zhǔ)观过错，不应受到处罚。综上(shàng)，请求(qiú)不(bù)予处罚。

　　对此，证监会回应(yīng)，根据黄秀芳、兰某(mǒu)等询问笔录、海得泽广交(jiāo)易(yì)流水、资(zī)金流水及相关银行(xíng)账户流水，结(jié)合何德平、黄秀(xiù)芳的(de)配(pèi)偶关(guān)系(xì)，代持资金和减持所得系家庭共(gòng)同(tóng)财产，可(kě)以认定海得泽广代何德(dé)平、黄秀(xiù)芳(fāng)持有新(xīn)美星股票。当事人所提(tí)相关(guān)理(lǐ)由不具(jù)有事实(shí)和法律依据，不予采纳。

　　证监(jiān)会表示(shì)，何德平作为上市公司实际控(kòng)制人，未如实告(gào)知上市公司上述持(chí)股(gǔ)情况，导致新美星(xīng)在相关公告中均未披露相关(guān)情况，导致新美(měi)星违反2005年《证券(quàn)法》第六十三条(tiáo)规(guī)定，何(hé)德(dé)平的(de)行为构成(chéng)2005年《证券法(fǎ)》第一百(bǎi)九十三条第(dì)三款规定的情形。

　　根据2005年《证券(quàn)法(fǎ)》规(guī)定，证(zhèng)监会决定(dìng)：就(jiù)信息披露违(wéi)法行为，对何德(dé)平给予警告，并处以(yǐ)40万元(yuán)罚款。

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