券商研(yán)报近期指(zhǐ)出，AI领域对算力的需求(qiú)不断提高，推(tuī)动了以Chiplet为代表的先进封装技术的(de)快速发(fā)展，提升高性(xìng)能导热(rè)材料需求来满足(zú)散热需求；下游终(zhōng)端应用领(lǐng)域的发展也带动了导热材料的(de)需求增加。

　　导热材料(liào)分类(lèi)繁多，不同的导热(rè)材料(liào)有(yǒu)不同的特点和(hé)应用场景。目前广泛(fàn)应(yīng)用的导热材料有合成石墨材料、均热(rè)板(bǎn)（VC）、导热填隙材料、导(dǎo)热(rè)凝胶、导热硅脂、相变材(cái)料等。其中(zhōng)合成石墨(mò)类主要是用于(yú)均热(rè)；导热填隙材料、导热凝胶(jiāo)、导热(rè)硅(guī)脂和相变材料主要(yào)用(yòng)作提升导热能力；VC可以(yǐ)同时起到均热(rè)和(hé)导热作用。

　　中信证券王喆等人在4月26日发(fā)布的(de)研报中表示(shì)，算(suàn)力需(xū)求(qiú)提升，导热材料需求有望放量(liàng)。最(zuì)先进的NLP模型中参数(shù)的数量呈(chéng)指数级增(zēng)长(zhǎng)，AI大模型的持续推出带动算力(lì)需求(qiú)放量。面对(duì)算(suàn)力缺口，Chiplet或(huò)成AI芯(xīn)片“破局”之路(lù)。Chiplet技(jì)术是提(tí)升芯片集成(chéng)度(dù)的全新方法，尽可能(néng)多(duō)在物理距(jù)离短的范围内堆叠(dié)大(dà)量(liàng)芯片，以使得芯(xīn)片(piàn)间的(de七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰)信息传输速度足够快。随着(zhe)更多芯片(piàn)的堆叠，不断(duàn)提(tí)高封(fēng)装(zhuāng)密度(dù)已经成(chéng)为(wèi)一(yī)种(zhǒng)趋势。同时，芯片(piàn)和封装模组(zǔ)的热通量也(yě)不断増大，显著提(tí)高导热(rè)材料需求。

　　数(shù)据中心的算力需求(qiú)与日俱(jù)增，导(dǎo)热材(cái)料(liào)需(xū)求(qiú)会提(tí)升。根据中国信(xìn)通院发布的《中国数据中心能(néng)耗现状(zhuàng)白皮(pí)书》，2021年(nián)，散热的(de)能(néng)耗占(zhàn)数据中心总能耗(hào)的(de)43%，提(tí)高(gāo)散热(rè)能(néng)力最(zuì)为紧迫。随着(zhe)AI带(dài)动数据(jù)中心(xīn)产业(yè)进一步发展，数据中心单机柜(guì)功率将越来越大，叠加数据中心机架数(shù)的增多(duō)，驱动导热材(cái)料需求有(yǒu)望快速增长。

　　分析师表示(shì)，5G通信基站相比于(yú)4G基站功(gōng)耗更大(dà)，对于(yú)热管理的要(yào)求更高。未来(lái)5G全(quán)球建(jiàn)设会为导(dǎo)热材料带来新增(zēng)量。此外，消费电(diàn)子在实(shí)现智能化的同时逐步(bù)向轻薄化、高性能和多功能方向(xiàng)发展。另外(wài)，新能源(yuán)车产销量不断提升(shēng)，带动导热材料(liào)需求(qiú)。

　　东(dōng)方证券表示(shì)，随着5G商(shāng)用化基本普(pǔ)及，导热材(cái)料使用领域更加多元，在新能源汽车(chē)、动力电池、数据中(zhōng)心等领域运用比例逐步增加，2019-2022年，5G商用化带动我国导(dǎo)热材料市场规模年均复合增(zēng)长高(gāo)达28%，并有(yǒu)望于24年(nián)达到186亿元。此外，胶粘剂、电(diàn)磁(cí)屏蔽材料、OCA光学胶(jiāo)等各类功能材料(liào)市(shì)场(chǎng)规模均(jūn)在(zài)下游(yóu)强(qiáng)劲需求下(xià)呈稳步上升之(zhī)势。

　　导热(rè)材料产业(yè)链(liàn)主要(yào)分为原材料、电磁屏蔽材料(liào)、导热器(qì)件(jiàn)、下游终端用户四个领域(yù)。具(jù)体来看，上游所涉及的原(yuán)材(cái)料主要集中在(zài)高分子树脂(zhī)、硅胶块、金属材料及(jí)布料等。下游(yóu)方面，导热材料通常需要与一(yī)些器(qì)件结合(hé)，二次开(kāi)发形成(chéng)导热器件并最终(zhōng)应用于消费(fèi)电池、通信基站(zhàn)、动(dòng)力电池等领域。分析(xī)人士(shì)指出，由于导热材料(liào)在(zài)终端(duān)的中(zhōng)的成本占(zhàn)比并不(bù)高，但其(qí)扮演的角(jiǎo)色(sè)非常重七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰ong>要，因而供应商业绩稳定性好、获利能力稳定。

　　细分(fēn)来看，在石墨领域有布局的上市(shì)公(gōng)司(sī)为中(zhōng)石科(kē)技、苏州天脉；TIM厂(chǎng)商有苏州天脉、德邦科技、飞荣达。电磁屏(píng)蔽(bì)材料有布局的上(shàng)市公司为(wèi)长盈精密、飞荣达、中石科技(jì)；导热器件有布局的(de)上市公(gōng)司为领益(yì)智(zhì)造、飞荣达(dá)。

　　在导热(rè)材料领域有(yǒu)新增项目的(de)上市公司为德邦(bāng)科技、天(tiān)赐材料(liào)、回天新材、联瑞(ruì)新材、中(zhōng)石科(kē)技、碳元科技(jì)。

　　王喆表示，AI算力赋(fù)能叠加下游终端应用升级(jí)，预计2030年全球导热材料(liào)市场空间将达到 361亿(yì)元, 建议(yì)关(guān)注两条投资主线：1）先进散热材(cái)料主赛(sài)道(dào)领(lǐng)域，建议关注具有技术和(hé)先发(fā)优(yōu)势的公(gōng)司(sī)德邦科技、中(zhōng)石科技、苏州天脉、富烯科技等(děng)。2）目(mù)前散(sàn)热材料核心(xīn)材仍(réng)然大量依靠(kào)进(jìn)口，建议(yì)关注突破核心(xīn)技术，实(shí)现本土替(tì)代的联(lián)瑞新材和瑞(ruì)华泰(tài)等。

　　值得注意(yì)的是，业内人士表示，我国外(wài)导热材料发(fā)展(zhǎn)较(jiào)晚，石(shí)墨膜和TIM材料(liào)的核心原材(cái)料我国技术欠(qiàn)缺，核心原材(cái)料绝大(dà)部分得依靠进口。