为(wèi)了(le)让自己(jǐ)的限(xiàn)售(shòu)股解禁后能获得好(hǎo)的回报，上市公司董事长雇人拉抬自家的股票价格，然后高位出(chū)货。

　　最近，中国证监(jiān)会网站披露了一(yī)则(zé)行政(zhèng)处(chù)罚决定书，引(yǐn)发市场(chǎng)关注。时为新美星(xīng)董事长何德(dé)平和其(qí)配偶黄秀芳提供资金，委托蒋维(wéi)对新美星(xīng)进行“市(shì)值管理”，维持、抬高公司(sī)股价，以便后续自己减(jiǎn)持获利。蒋维跟(gēn)毛明土、李传(chuán)武(wǔ)合谋，控制35个证(zhèng)券账户，利用(yòng)资金优势、持股优势，连(lián)续集中交易新(xīn)美星(xīng)，影响公(gōng)司(sī)股价(jià)，合计盈利4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监(jiān)会对此(cǐ)操纵证券市场行为，罚没(méi)合计9567.12万元(yuán)；还对(duì)何德平信息披(pī)露违法(fǎ)违(wéi)规(guī)，给予警告(gào)，并处以40万元罚(fá)款。

　　我们一起来(lái)看看，究(jiū)竟是怎么回事。

　　董事长雇人拉抬自家股票(piào)

　　多人(rén)合谋操纵股价

　　根据证(zhèng)监(jiān)会行(xíng)政处罚决定书(shū)披露(lù)的信息(xī)，新美(měi)星董事长(zhǎng)、法定代表人、实际控制人(rén)何(hé)德平和他的妻(qī)子(zi)黄秀(xiù)芳(fāng)当时向(xiàng)时任独墅(shù)湖文(wén)化传播(bō)有限(xiàn)公司董事长蒋维，提供保证金约3200万元，这些钱(qián)部分来(lái)自他们所掌控的上海海(hǎi)得泽(zé)广投资(zī)管理中(zhōng)心（普(pǔ)通合(hé)伙）（简称海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提供资金的目的是，委(wěi)托蒋维对“新美星”进(jìn)行“市(shì)值管理”，维持、抬高(gāo)“新(xīn)美星”股价(jià)，以(yǐ)便何德平(píng)所持“新美星”限售股(gǔ)于2019年(nián)4月26日(rì)解禁后能够获得好的回(huí)报。

　　蒋维在收(shōu)到保(bǎo)证金后，即开始利用(yòng)控(kòng)制的证券账户并联合其他市(shì)场资金(jīn)在二级市场买入并(bìng)交易“新(xīn)美星”，且(qiě)在后(hòu)续操作(zuò)中向黄(huáng)秀芳反馈其操(cāo)作情况。

　　据了解，这场操纵股(gǔ)价，蒋维还找了(le)两个帮(bāng)手共同(tóng)合谋。他经人介绍认识并联合(hé)毛明(míng)土、李传武共同操纵(zòng)“新(xīn)美星”；毛明(míng)土、李(lǐ)传武控制各自筹得的(de)证(zhèng)券账户、资金开(kāi)始(shǐ)与(yǔ)蒋维共同交易(yì)“新美(měi)星(xīng)”；在(zài)此期间，主要由蒋维与(yǔ)毛明土联系(xì)，传递、沟通各自操盘情况，以(yǐ)利(lì)于两方(fāng)交易决策，更好地共同抬高“新美(měi)星”股价。

　　根据监管披露(lù)的信息(xī)，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传武控制“俞某(mǒu)华(huá)”等35个证券账户(hù)（简称账户组），交易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年6月(yuè)26日，“新美星”股价上(shàng)涨33.11％，偏离同期创业板综(zōng)指(zhǐ)26.09个百分点，偏离同期行业(yè)指数25.95个百分点。账(zhàng)户组累计买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对应(yīng)卖出4669.04万股，卖出成(chéng)交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经测算，在此(cǐ)期间(jiān)，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武合谋，利(lì)用资金优势、持(chí)股优势(shì)，连续集(jí)中交易“新(xīn)美星”，影响(xiǎng)股票交易价格，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操纵35个账户(hù)拉(lā)抬股价(jià)、集中出货

　　违法获利近4800万元(yuán)

　　我们(men)具体(tǐ)来看看(kàn)，蒋维联合毛明土、李传武，控(kòng)制35个证券(quàn)账户(hù)（简称账户组），是怎么拉(lā)高“新美星”股价，然后(hòu)出货，违法获利的(de)。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日(rì)，账(zhàng)户组连(lián)续(xù)集中(zhōng)交易“新美(měi)星”，申买量占市(shì)场申买量(liàng)比例超20％的交易(yì)日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市(shì)场申卖(mài)量比例超20％的交易日(rì)有11天，峰值达到37.66％。账户组(zǔ)持股总数占总股(gǔ)本比例自2019年3月5日开始超过5％，持续(xù)至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日(rì)持流通(tōng)股达到峰值，占流通股本的比例24.74％，持股占(zhàn)总股本(běn)的比(bǐ)例8.13％。账户组具(jù)备资金(jīn)优(yōu)势和持(chí)股优势。

　　具体(tǐ)来说，第(dì)一阶段，2018年(nián)9月26日开始，账户组持续大量买入“新美星”，当日申买排名第一，竞价买入成交排(pái)名第一，至(zhì)2019年(nián)2月28日期(qī)末持股量为(wèi)期初持股量38.71倍，持股量显著(zhù)增加(jiā)。在此(cǐ)期间，“新(xīn)美星”股价累计上涨12.57％，偏离同期(qī)创业板综指3.33个(gè)百(bǎi)分点，偏离(lí)同期行(xíng)业指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉(lā)抬“新美(měi)星”，期末持股(gǔ)量较期初增加(jiā)124.23％，持股量(liàng)涨幅(fú)较大。

　　其中，账(zhàng)户组有两段典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖一价(jià)或市(shì)价申买3,729,100股，占(zhàn)账户组同期申买(mǎi)量68.11％，对应成交股数（不含对(duì)倒(dào)）3,555,817股，占(zhàn)同(tóng)期市场成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低(dī)于(yú)卖一价或(huò)市价(jià)申买2,950,300股，占账(zhàng)户组同期申买量41.33％，对应(yīng)成(chéng)交股数(shù)（不含对倒）为2,803,665股，占(zhàn)同(tóng)期市(shì)场成交量22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日期间，“新美星(xīng)”股价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离同(tóng)期(qī)创业(yè)板综指(zhǐ)21.32个百分点(diǎn)，偏离(lí)同期行(xíng)业指数(shù)22.28个百(bǎi)分点。

　　第三阶段(duàn)，2019年4月4日至6月(yuè)26日，账户组集中卖(mài)出“新美星”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创(chuàng)业板综指1.55个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数1.03个(gè)百分(fēn)点。

　　此外，操(cāo)纵期间，涉案账户组还多次实施盘(pán)中拉抬和对倒，并反向卖出获利的行为。经(jīng)测算，扣(kòu)除(chú)佣金和相关(guān)税费，账户组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩称是委托理财、而(ér)非操纵股价

　　证监(jiān)会不予采(cǎi)纳，罚没近亿元(yuán)

　　关(guān)于(yú)操纵股价，何德平、黄秀芳及其(qí)代理人提出多点申(shēn)诉意见，请求不予处罚：

　　第(dì)一，没有操纵(zòng)动机。

　　第二，在案证据不足(zú)以证明蒋(jiǎng)维(wéi)受(shòu)何德平或黄(huáng)秀芳委托，联合(hé)他人操(cāo)纵股(gǔ)价(jià)，一是“市(shì)值管理”不等同于“操纵证券市(shì)场”；二(èr)是黄秀芳与(yǔ)蒋维系委托理财关系，而非(fēi)操(cāo)纵股价；三(sān)是蒋维没有(yǒu)将其(qí)与毛明土、李传武等(děng)500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两人讨论(lùn)交易新美(měi)星的情况告(gào)知黄秀(xiù)芳或何德平，涉案(àn)股(gǔ)东名(míng)册并(bìng)非黄秀芳向蒋(jiǎng)维提(tí)供，蒋维也没有向黄秀芳反馈过股东名册(cè)；四是蒋(jiǎng)维没(méi)有与毛明土、李(lǐ)传武就(jiù)各自账户交易(yì)新美星的盈(yíng)亏分配进行约(yuē)定；五是蒋维账户组利益(yì)与何(hé)德平(píng)、黄秀(xiù)芳(fāng)利益并不(bù)一致，何德平、黄(huáng)秀芳不(bù)能控制(zhì)蒋(jiǎng)维账户组，蒋维获得黄秀芳(fāng)资金后部(bù)分(fēn)用于偿(cháng)还(hái)债(zhài)务，部分用于非(fēi)法活动，属于欺(qī)诈(zhà)或(huò)诈骗。

　　第三，黄秀芳(fāng)不应对毛明土账户组、李传武账户组交易行为承担责任。

　　第四，部分账(zhàng)户不受蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀(xiù)芳(fāng)2020年11月25日询(xún)问笔录的合(hé)法性及真实(shí)性。

　　第(dì)六，何(hé)德平对黄秀(xiù)芳向蒋维提供(gōng)款项不(bù)知(zhī)情、未参与，且何德(dé)平与黄秀芳系独立法律(lǜ)主(zhǔ)体，即便夫妻或一致(zhì)行动人中一方存在不当行为，不应推定(dìng)或认定(dìng)另一(yī)方承担(dān)责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他们的(de)代(dài)理人也(yě)就是否合(hé)谋、部分账户的控制关系、委托(tuō)理财关系(xì)等提出了申(shēn)诉意见。

　　对此，证监会(huì)回(huí)应，经(jīng)复核，对当事(shì)人及(jí)其代理人的主要陈述(shù)意见不予(yǔ)采纳。

　　证监会表(biǎo)示，本案为多(duō)个主体参与、多个环(huán)节实(shí)施、环(huán)环相(xiāng)扣、锁链式的上下游衔接、合作，共(gòng)同完成的(de)操纵行为。在案证据可以(yǐ)证明(míng)，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳向蒋维(wéi)提供资金作为保证金(jīn)，委托(tuō)其通过(guò)二(èr)级市场交易影响新美星股价，蒋维会(huì)向黄秀芳反馈(kuì)交(jiāo)易(yì)情况；何德平知悉并参与(yǔ)了本案行为；上(shàng)述(shù)行(xíng)为的(de)实质是操纵(zòng)股价，并(bìng)非合法理财。在案证据可以证(zhèng)明，蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明(míng)土、李(lǐ)传武有共同(tóng)影(yǐng)响“新美(měi)星”股(gǔ)价的意图和目(mù)标，共同商(shāng)议、谋划操盘、拉(lā)抬股(gǔ)价，并且(qiě)采取了联合影响股(gǔ)价的(de)行动(dòng)，属于共(gòng)同操纵行为。

　　关于(yú)违法期(qī)间和责任承担，证监会(huì)表示，由于2018年9月26日至2019年(nián)2月14日期(qī)间蒋(jiǎng)维(wéi)控制的(de)账户(hù)交易“新美星”客(kè)观上为后(hòu)续的合谋操纵起到一定程度锁仓的作(zuò)用(yòng)，并且根据(jù)蒋维笔录(lù)，毛明土(tǔ)知道蒋维(wéi)和(hé)上市公司的合作，知道蒋维已经有一定底仓(cāng)，才愿(yuàn)意买入(rù)“新美(měi)星”，因此毛明(míng)土和李(lǐ)传武的违法期间(jiān)与蒋维、黄(huáng)秀芳、何德平一致。在此基础上(shàng)，在(zài)认定(dìng)及(jí)处罚时将(jiāng)合(hé)谋各方视(shì)为一个(gè)整体，不(bù)区别(bié)对待(dài)各方账户(hù)组。

　　证监(jiān)会认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武上述行(xíng)为违反了2005年《证券法》第(dì)七十七条第(dì)一(yī)项(xiàng)规定(dìng)，构成2005年《证(zhèng)券法》第二百零三条(tiáo)所述的操纵(zòng)证(zhèng)券市场行(xíng)为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就操纵证券市场行为，对(duì)何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)没收(shōu)违法所(suǒ)得4783.56万元，并处(chù)以4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚(fá)款1195.89万元，对(duì)毛明(míng)土、李传(chuán500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两)武(wǔ)分别罚款597.94万元(yuán)。

　　董事长信(xìn)息披(pī)露违法

　　被(bèi)予以警告并罚款

　　另外，关于何德平信息披露违法的相关情况，行政处罚决定书(shū)披(pī)露，在新美(měi)星(xīng)2016年4月上市前，海(hǎi)得泽广代何德平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)夫妇持有公司(sī)80万股股份(fèn)，占新(xīn)美星上市(shì)时(shí)总股本的1％。上市后，该(gāi)部(bù)分股(gǔ)票继续由海得泽广代持，海得泽广自2017年12月19日开(kāi)始减持“新(xīn)美星”股(gǔ)票，至2018年12月27日减(jiǎn)持完毕。

　　关于何德平信息(xī)披露违法，何(hé)德(dé)平、黄秀(xiù)芳及(jí)其代理人提出：第一，海得泽广与何(hé)德平、黄秀芳(fāng)二人不(bù)存在代持，涉(shè)案股份(fèn)系海得泽(zé)广为兰(lán)某(mǒu)代持，股份减持(chí)决策由海得泽广(guǎng)和(hé)兰某作出，海得(dé)泽广将减持所得(dé)汇入黄秀芳指(zhǐ)定账户(hù)的(de)原因系兰某向黄秀芳归还(hái)借(jiè)款本息(xī)。第二，涉案股份仅(jǐn)为1％，不(bù)具有重(zhòng)大性，不(bù)对投资(zī)者决(jué)策产生重大(dà)影响，情节轻微。第三，即(jí)便认定(dìng)代持成立，何德平(píng)对借款、还款等事项，不参与(yǔ)、不知情(qíng)，没有主观过错，不应受到处罚(fá)。综上，请求不予(yǔ)处(chù)罚。

　　对此，证监会回应，根(gēn)据(jù)黄秀芳(fāng)、兰某等询(xún)问笔录、海得泽广(guǎng)交易流水、资金(jīn)流水及相关银行账(zhàng)户流水，结合(hé)何德平、黄秀(xiù)芳的(de)配偶关系，代持资金和减持所得系家庭(tíng)共同(tóng)财产(chǎn)，可以认定海得泽广代何德平、黄秀芳持(chí)有(yǒu)新美星(xīng)股票(piào)。当事人所提相关理由不具(jù)有事实和法律(lǜ)依据，不予采(cǎi)纳。

　　证监会(huì)表示，何德平作为上(shàng)市公司实(shí)际控制人，未如实告(gào)知上市公司上述持(chí)股情况，导致新美(měi)星(xīng)在相关公告(gào)中均未披(pī)露相(xiāng)关情况，导致新美星违反2005年(nián)《证券法(fǎ)》第六十三条(tiáo)规定，何(hé)德平的行为构成(chéng)2005年《证券(quàn)法》第一百九十三条第三款规(guī)定的情(qíng)形。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会决定：就信息披露违(wéi)法行为，对何德平给予警告，并处以40万元罚款。

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