30年(nián)“不(bù)败”的可转债(zhài)信仰，突然之间(jiān)出现“断崖式(shì)”崩(bēng)塌(tā)。

　　100元面(miàn)值(zhí)的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的可转债搜特(tè)转债今天(tiān)又(yòu)是暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从未(wèi)有过如此低(dī)价可转债，与此同时(shí)，各类低价转(zhuǎn)债接连(lián)雪(xuě)崩。分析认为，资金开始担(dān)心退市和违约风险，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场(chǎng)今天也继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳(tiào)水之后，市场持续回落(luò)，上证指数(shù)今(jīn)天又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要指数和(hé)多数板块下跌，深证(zhèng)成(chéng)指跌1.23％，创业板指数和(hé)科创50指数也跌超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上(shàng)涨，成交额(é)8481亿元(yuán)，与(yǔ)前一(yī)日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最(zuì)牛的(de)传媒娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互联网、建筑、有色(sè)等(děng)也跌超3％；纺织(zhī)服装、电(diàn)力、旅游等行业(yè)逆(nì)势(shì)飘(piāo)红上涨。

　　不过北上(shàng)资(zī)金(jīn)却是逆(nì)势抄底，全天净(jìng)买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带(dài)崩整(zhěng)个低价(jià)转债市场

　　30年(nián)没有(yǒu)过的可(kě)转债退市历史，在今年5月一(yī)下被打破，先是(shì)*ST蓝盾宣告(gào)公司和蓝盾转(zhuǎn)债被告知(zhī)要(yào)退市，打破了30年来(lái)的可转债没有出现正股(gǔ)和(hé)转(zhuǎn)债退市(shì)的(de)历(lì)史。接着没几天，*ST搜特锁定面值(zhí)退市，搜特转债(zhài)持(chí)续暴跌，第2只(zhǐ)打破历史来得太快。蓝盾转债已(yǐ)停牌(pái)，而(ér)搜特转(zhuǎn)债还在交易。

　　退市危机之下，搜特转债今(jīn)日(rì)再(zài)度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元(y建军是哪一年uán)，而(ér)昨日搜特转债已经(jīng)暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖式(shì)暴跌，面值100元的转债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的(de)正股*ST搜特还在(zài)一字跌停，最新收盘价0.56元，触发(fā)面(miàn)值退市已没什(shén)么悬念。

　　接连的(de)退(tuì)市情形，以及可能面临的(de)违约(yuē)。彻底带崩了整(zhěng)个低(dī)价转债，过去(qù)的(de)双低策略似乎也不再(zài)奏(zòu)效。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转债(zhài)暴(bào)跌8.19％，而(ér)正股塞力医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉(jí)转债等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现大(dà)批价格跌(diē)破100元的(de)低价转债，而一年前市场还(hái)在关注“消灭”100元以(yǐ)下可转债，一度没有(yǒu)转债价格(gé)低于100元。如今(jīn)是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市(shì)场近期波(bō)动剧烈

　　上证指数周二在券商、银(yín)行等金融股带动之下，一度冲上(shàng)3400点，而(ér)后快(kuài)速跳水(shuǐ)。然后持续下(xià)行，今日又跌超(chāo)1％，失(shī)守(shǒu)3300点(diǎn)，报(bào)3372点。早盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有分析表示，近期市场波动加剧，资金分歧较大(dà)。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月(yuè)新增社融(róng)、新增(zēng)信贷、M2同比均低于(yú)Wind一致(zhì)预期，一季度(dù)冲量明显+票据利率下行，数据走弱在方(fāng)向上不(bù)超预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增(zēng)中(zhōng)长贷(dài)MA6同比(bǐ)走高，冷热不匀再现(xiàn)，居民中长贷(dài)在(zài)1Q脉冲式修复(fù)过后明显(xiǎn)走弱，单(dān)月(yuè)新增(zēng)创历史新低，与地(dì)产销(xiāo)售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同(tóng)比(bǐ)剪刀差微升，基数(shù)效应外，主因C端新增(zēng)存款转负(fù)；3）私人(rén)部门中长贷(dài)仍在修复→全A非金(jīn)融企(qǐ)业盈利全年(nián)或拾级(jí)而上，但从M1-M2剪刀差及(jí)财报(bào)数(shù)据反映的制造业(yè)库存及(jí)产能周期位置看，弹性或(huò)有限。金融数据再次印证复苏成色需(xū)巩(gǒng)固(gù)，或提升政策加码“恢复和(hé)扩大需求(qiú)”的(de)可能。

　　前海开源基金近日(rì)也表(biǎo)示，后(hòu)续(xù)来看市场回(huí)落空间有限：

　　第一(yī)、4月出口仍超预期(qī)，外需仍(réng)有韧(rèn)性。4月出口同比增长8.5％，好于市(shì)场预期，除基数效应外，欧美的韧性(xìng)与东(dōng)盟相对强(qiáng)劲(jìn)的(de)需求均(jūn)支撑(chēng)了外需，内需同样在修复下市场分子端边际向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏(piān)好。国内看，4月政治局(jú)会议仍然强调稳(wěn)增长，应对弱复(fù)苏下(xià)流动(dòng)性(xìng)大概率仍然维持宽松，同样仍可能有(yǒu)增量政(zhèng)策出台，对市场均是呵护而非(fēi)压力；海外看，5月FOMC会议后市场(chǎng)基本已定价美(měi)联储本轮加息已至(zhì)顶点，仍然存在区域银行(xíng)风险隐患同时(shí)通胀(zhàng)仍在下(xià)行下，后续海外流动性(xìng)难更(gèng)紧，外资对国内市场(chǎng)的流出压力不大。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热门板块交易性(xìng)的波动是指数调整主(zhǔ)因，但在内需(xū)修(xiū)复(fù)、外需韧(rèn)性，且国(guó)内政策呵护延(yán)续、外资流出压力不大下市场无大风险(xiǎn)，震荡修复延续。

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