财联社5月18日讯(xùn)（编辑 史正丞）距离瑞士(shì)政府撮合瑞(ruì)银与瑞信(xìn)合并近两个月(yuè)后，与这(zhè)次事(shì)件有关(guān)的一(yī)个重要问题终于(yú)尘埃落定：瑞信AT1债(zhài)券的减记无法(fǎ)触(chù)发CDS（信贷(dài)违约掉(diào)期(qī)）的赔付(fù)。

　　负责欧洲、中东和非洲地区的信贷衍生(shēng)品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网(wǎng)发布公告称，由11家买方(fāng)机构、卖方银行(xíng)和做市(shì)商组成(chéng)的委(wěi)员会(huì)一致投票通(tōng)过了上述决议(yì)。值(zhí)得一提的是，瑞信本来也是EMEA DC的(de)一员，但没有出现在投票的清单上。

　　具体(tǐ)来说(shuō)，提出这(zhè)个问题的(de)市场参与者认为(wèi)，AT1债券应该(gāi)与CDS合约所依据的参(cān)考债券（次级(jí)债）具有同(tóng)等地(dì)位，并以一份2020年到期的瑞信(xìn)英镑(bàng)次级债作为标准参考债务。

　　对此，委员会首(shǒu)先一致(zhì)裁(cái)定，并没(méi)有发生“政(zhèng)府干预的信(xìn)贷(dài)事件(jiàn)”。此外(wài)，根(gēn)据AT1债券文(wén)件中的(de)排名(míng)条款和担保条件，次级债(zhài)的持有人(rén)是相较于AT1债券的优先债权人。同时在2014年的文件中，也为(wèi)AT1债券(quàn)定义了“排除(chú)义务”。周三的文件中，决策(cè)委员会(huì)没有对(duì)AT1债券是(shì)否构成(chéng)借款资金做出任何决(jué)定。

　　在3月中旬的紧急交(jiāo)易中(zhōng)，瑞士(shì)监管(guǎn)机构FINMA将近170亿美(měi)元的瑞(ruì)信(xìn)AT1债券全额减记，此举也引发了大量(liàng)此类(lèi)债(zhài)券持(chí)有人的(de)诉讼。一些投机者也在市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构(gòu)成CDS赔付(fù)。

　　作为金融市场较为常见(jiàn)的金融(róng)衍(yǎn)生品，信贷(dài)违约掉(diào)期(qī)的作用是在信贷事(shì)件（违约、重组(zǔ)、破产等(děng)）后(hòu)，CDS的买(mǎi)方可以向卖(mài)方索赔，索(suǒ)赔的金额通(tōng)常等(děng)于(yú)参考资产的面(miàn)值减去违约后的市场价值。各个区螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭域的信贷(dài)衍生品(pǐn)决定委(wěi)员会，负责(zé)决(jué)定在(zài)这个地区是(shì)否发(fā)生了信贷(dài)衍(yǎn)生(shēng)品合约(yuē)中定义(yì)的信贷事件。

　　根(gēn)据存管(guǎn)信托(tuō)和清算(suàn)公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与(yǔ)瑞信集团债(zhài)务相关(guān)的(de)CDS名义总量超过190亿美元，不(bù)过DTCC的数据(jù)并未区分优先级债务和次级(jí)债CDS。

　　恰好也在(zài)本周，瑞银公布(bù)了(le)接手瑞(ruì)信(xìn)的最新(xīn)评估。在本周二(èr)提交给美国SEC的监(jiān)管文(wén)件(jiàn)中(zhōng)，瑞银表示(shì)紧急接(jiē)手瑞信预计将造成170亿美元(yuán)的损失，其中(zhōng)有40亿美元为潜在(zài)的诉讼和罚(fá)款支(zhī)出。不(bù)过这部分的损失将会由一笔“负(fù)347.77亿美元”的(de)商(shāng)誉覆盖，意味着收购资产(chǎn)的价螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭格（30亿瑞郎(láng)）远远(yuǎn)低于资产的实际价值。

　　这份文(wén)件同(tóng)样显示，从去(qù)年10月开始，瑞银(yín)的战(zhàn)略委(wěi)员会(huì)就已经开始评(píng)估瑞信的状况，并在今(jīn)年2月(yuè)得出“不宜(yí)收购”的决定，但最后(hòu)仍在瑞士政府的要求下(xià)出手。

　　瑞(ruì)银(yín)也在上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇(qí)·科(kē)纳将在(zài)合并交易完成后加入瑞银集团的董事会，同(tóng)时在“可预见的(de)未来”，瑞信的品牌仍(réng)将(jiāng)独立运营(yíng)。

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