中(zhōng)国(guó)金融行业加速对外(wài)开放，外资券商们的2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近日，外资控股(gǔ)券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均(jūn)出现亏损。

　　其(qí)中，在(zài)2019年获(huò)批成立(lì)的(de)摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比之下，与(yǔ)摩根(gēn)大通证券同期获批的(de)野村东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均在(zài)国内拥有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续(xù)两家(jiā)外资(zī)控股券商面临(lín)的“一参一控”问题(tí)如何解决(jué)，仍是业内(nèi)关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透(tòu)视(shì)各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深(shēn)入财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)成为(wèi)其在中国展业的首要方(fāng)向。

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　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内(nèi)各(gè)家证券公(gōng)司来说，除了面临(lín)行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也同样带(dài)来(lái)压力。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协公(gōng)布各家券(quàn)商2022年(nián)年报/财务数据，9家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证券则(zé)延续自(zì)成立以来(lái)的亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实现营业收(shōu)入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年(nián)同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年(nián)因(yīn)获得外资股东增持而成为外(wài)资控股券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩较(jiào辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么)上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同(tóng)期(qī)为(wèi)亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券(quàn)和星(xīng)展(zhǎn)证券(quàn)均于2020年获得证监会(huì)批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商(shāng)登记(jì)，正式展(zhǎn)业时间不长。星(xīng)展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所(suǒ)收(shōu)窄(zhǎi)。大和证券2022年实(shí)现营业(yè)收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而(ér)言(yán)，2022年受市(shì)场影响，证券行业营(yíng)业(yè)收入普遍下降，外资控(kòng)股券商也(yě)难(nán)以幸免。且新公司(sī)建设成本、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相比，外资(zī)控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的(de)情(qíng)况(kuàng)，自(zì)营(yíng)业务影响(xiǎng)有限，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业绩(jì)的(de)主要还是经纪、投行等(děng)传统业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示，其(qí)当年投(tóu)行业务手续费及(jí)佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无(wú)减(jiǎn)，业务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外来的和尚”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资(zī)控股券商实现(xiàn)盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在(zài)2022年的“券业小年(nián)”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员工(gōng)210人，数量在行(xíng)业内排(pái)名下游，但其业绩(jì)已跻身行业中游水平，而(ér)这只是摩根大(dà)通证券展(zhǎn)业的(de)第(dì)三个完整会计(jì)年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年(nián)3月获得证监会(huì)批复，成立合资(zī)证(zhèng)券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰(lán)德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家内资股东(dōng)所(suǒ)持股(gǔ)权，成为摩根大(dà)通证(zhèng)券唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根(gēn)大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券经纪业务(wù)团(tuán)队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进一(yī)步进展，新客(kè)户开(kāi)发(fā)稳步推进。摩(mó)根(gēn)大通证券充分利用全(quán)球化的(de)平台优(yōu)势，整合集团(tuán)资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投(tóu)资者，目(mù)标(biāo)客群机构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最(zuì)早(zǎo)的一批(pī)合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国(guó)内(nèi)展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明(míng)显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银(yín)证券表(biǎo)示，其在2022年完成了(le)创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极(jí)筹备并参与了沪深交(jiāo)易所互联互通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得(dé)关注的是(shì)，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷(dài)被(bèi)竞争对(duì)手瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交(jiāo)易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银发(fā)布一季(jì)报时表示(shì)，对瑞信的收购交易预计在(zài)6月底(dǐ)前完(wán)成。不言而喻的是，集团层(céng)面的合(hé)并对两家外资控股券商在中(zhōng)国展(zhǎn)业情(qíng)况，也将造(zào)成一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于(yú)此，审计所普(pǔ)华永道对(duì)瑞(ruì)信证券出具(jù)了带强调事项段的无保留意(yì)见审(shěn)计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集(jí)团与瑞(ruì)银集团股份公司(sī)之间达成(chéng)协议(yì)和合(hé)并计划，截止报告日，上述协议(yì)和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信(xìn)集团股份有限公司下属控股子公司，未来的运营和财务业绩受(shòu)到上述合(hé)并可能产生的影响亦(yì)不明(míng)确(què)，该事(shì)项表明存在可(kě)能导(dǎo)致对公(gōng)司持(chí)续(xù)经营(yíng)能力产(chǎn)生重大疑虑的(de)重大(dà)不确定性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券前(qián)身(shēn)为成立(lì)于2008年的(de)瑞信方正证(zhèng)券，系证(zhèng)监会修(xiū)订《外商参股证(zhèng)券(quàn)公司设立(lì)规则(zé)》后首(shǒu)家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信(xìn)向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元(yuán)获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名(míng)为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元(yuán)的对价转让瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股权。在该笔(bǐ)交易(yì)完成后(hòu)，瑞信(xìn)将全资持(chí)有(yǒu)瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受(shòu)同一(yī)股东控(kòng)制。

　　根据《证券公(gōng)司股权(quán)管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实(shí)际(jì)控(kòng)制(zhì)人参股证券公司的数量(liàng)不得超过(guò)2家，其中控制证券公司的数量(liàng)不得超过(guò)1家。在(zài)面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照(zhào)或(huò)将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发(fā)现，依托(tuō)于各(gè)自资源禀(bǐng)赋深(shēn)入(rù)财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国(guó)际证券表示(shì)，2022年其财富管(guǎn)理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持续推(tuī)进的基(jī)础上，新增了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大(dà)宗减持服务(wù)、集团间(jiān)跨(kuà)境(jìng)业务联动等多种业(yè)务模式(shì)，通(tōng)过(guò)服(fú)务手段(duàn)的增(zēng)加及优化，为客户提供多维(wéi)度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东(dōng)方(fāng)国(guó)际(jì)证券财富管(guǎn)理业务将(jiāng)定位于(yú)“中国高端财富(fù)人(rén)群”，从(cóng)产(chǎn)品(pǐn)配置、人员(yuán)建设、中后台支(zhī)持(chí)以及集团跨境合作四个方面入(rù)手，打造以产品为中(zhōng)心的(de)业务核心(xīn)竞争力，持续为中国投资(zī)者提供具有野(yě)村集团特(tè)色的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北(běi)京高华(huá)签订《业务转让(ràng)协(xié)议》，受(shòu)让北京(jīng)高华的所有(yǒu)业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会核(hé)发新增证(zhèng)券经纪、证券投资咨询、证券自营及代(dài)销金融产品业务的(de)业务许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高盛高(gāo)华与北京高华完(wán)成业(yè)务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以资产(chǎn)配置为核心(xīn)进(jìn)行(xíng)新产品(pǐn)和服务的研发工作，进一步(bù)赋能部(bù)门(mén)为在岸客户提供财富(fù)管理(lǐ)综合解决方(fāng)案，丰富客户产品种类(lèi)选择(zé)，开(kāi)展境内(nèi)私人财富管理平台(tái)未来战略(lüè)规划，并进(jìn)一(yī)步拓(tuò)展境内产(chǎn)品平(píng)台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华(huá)将(jiāng)持续推进(jìn)私募(mù)股(gǔ)权(quán)基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资新产品的(de)研(yán)发，为客户提供(gōng)直接(jiē)对接境外资(zī)本市场的(de)机(jī)会。

　　另外，依(yī)托(tuō)于外(wài)资(zī)股东打造(zào)私人财富管理业务，这在具(jù)备外(wài)资银行股(gǔ)东背景的券商(shāng)中较(jiào)为多见。例如，汇(huì)丰前(qián)海证券(quàn)表示，其(qí)于(yú)2022年4月(yuè)正式成立私人财富(fù)管理(lǐ)部，负责(zé)公(gōng)司高(gāo)净值个人客(kè)户综(zōng)合财富管理业务的运(yùn)作。私人财(cái)富(fù)管理部以(yǐ)汇(huì)丰前海证券为平台(tái)，依托(tuō)汇丰环球私人(rén)银行(xíng)，致力为高净值(zhí)和超高净值客户及其家族(zú)提供专业、多元及(jí)定制(zhì)化的(de)资(zī)产配置(zhì)服务(wù)，为(wèi)客户实现其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与4家国(guó)内头部(bù)信托公司达(dá)成战略合作。同时(shí)，瑞银(yín)证券在(zài)2022年(nián)重启深(shēn)圳(zhèn)分公司财(cái)富管理业务，依托国家对(duì)粤港澳大湾区的新政举措，致(zhì)力(lì)于发(fā)展财富(fù)管理大湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财(cái)富管理部秉(bǐng)持着为客户进行全方位资(zī)产配置和满足客(kè)户全生(shēng)命周期财富管理(lǐ)的(de)理念，进一步完善投资(zī)解决(jué)方案和(hé)财富规划(huà)方面的业务，一(yī)方面积极扩(kuò)充现有架(jià)上策(cè)略，精选(xuǎn)上架多支产(chǎn)品(pǐn)为客户(hù)在同(tóng)一(yī)策略下提供差异化选择及多元化的投资(zī)方案。

　　外资(zī)辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随(suí)着中国资本市场对外开放(fàng)的力度不(bù)断加大，各外资金融机(jī)构加速了(le)在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券(quàn)获批(pī)准(zhǔn)设(shè)立，公司注册地为(wèi)北京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪、证券自(zì)营、证券(quàn)承销、证券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的(de)是，渣打证(zhèng)券(quàn)是(shì)首家新设的外商独资证券公司。就监管批(pī)复信息来看，渣打证券(quàn)由渣打银行(xíng)（香(xiāng)港）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内的外资控股券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上(shàng)来看，外资控股券商已(yǐ)成为市场上(shàng)不容(róng)忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目(mù)前还有数(shù)家外资券商的设立申请静待审批。截(jié)至(zhì)5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意(yì)才证券等多家外资券商的设立(lì)申请仍(réng)处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证(zhèng)券已获(huò)第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席(xí)易会满等先后在京会见美国(guó)桥水基金、法国(guó)东方汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德(dé)国(guó)安联保险、意大(dà)利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国际金(jīn)融机(jī)构(gòu)负(fù)责人(rén)。

　　来访(fǎng)的(de)国际(jì)金融机(jī)构负责(zé)人(rén)普遍(biàn)表示(shì)，此次(cì)来华亲身感(gǎn)受到中国(guó)经济的强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国经(jīng)济和中(zhōng)国(guó)资(zī)本市场发(fā)展(zhǎn)前(qián)景。近(jìn)年(nián)来中国(guó)资本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为国际(jì)金(jīn)融(róng)机构(gòu)和全球(qiú)投资者带来了实(shí)实在在的机(jī)遇。各金融机(jī)构高度重视(shì)中国(guó)市场，将继续与(yǔ)中国深化合(hé)作，积极拓(tuò)展在华(huá)业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外(wài)资机构来华展(zhǎn)业便利度不(bù)断(duàn)提升，经营范围和监管要求实现国(guó)民待遇，外资券商、资产管理(lǐ)机构(gòu)等(děng)加速布局(jú)，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券(quàn)公司既(jì)带来了国际(jì)金融机构全面参(cān)与中国资本市场竞(jìng)争所(suǒ)形(xíng)成的冲击，也带来了(le)通过与国际金融机(jī)构直接合(hé)作促(cù)进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西部(bù)证券(quàn)也表示(shì)，当前证券行业(yè)集中度(dù)稳中有升，头部券(quàn)商(shāng)竞(jìng)争优势更(gèng)趋(qū)明显，业务(wù)多元化发展(zhǎn)趋势初步(bù)形(xíng)成，金融科技对行业发展(zhǎn)理(lǐ)念的(de)变(biàn)革和(hé)重塑不断深化，外资券商市场(chǎng)冲(chōng)击将逐(zhú)渐显现，证券(quàn)行业竞争新(xīn)格局正加速(sù)演变。

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