本轮(lún)新股中(zhōng)，有不少风口的(de)企(qǐ)业，但基本面都(dōu)非常(cháng)垃(lā)圾，虽然表(biǎo)面看(kàn)看似(shì)乎都(dōu)有亮点，但仔(zǎi)细看看就发现大都是(shì)垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半(bàn)导(dǎo)体晶圆生产代工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不(bù)同(tóng)制程工艺，成立5年(nián)就成(chéng)长为中国大陆收入(rù)第三大、12英寸晶圆代工产能第三大(dà)的纯(chún)晶圆代工企(qǐ)业(yè)。2015年，合肥市政府根据集成(chéng)电路产(chǎn)业(yè)发展规划及“芯屏器合”的(de)产业(yè)发展(zhǎn)战略，拟引进(jìn)国际知名(míng)企业合作设立晶圆代工(gōng)厂，此(cǐ)后，晶合集成正(zhèng)式筹(chóu)划建设。成立至今，晶合集成已(yǐ)成为国(guó)内(nèi)面板(bǎn)显示驱动芯片(piàn)龙(lóng)头(tóu)。

　　晶圆代(dài)工企业(yè)，疫(yì)情(qíng)后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠(kào)收入和产品价格上涨利润来到了31.6亿(yì)，但23年开(kāi)始下游面(miàn)板行业需求大幅下滑(huá)，公司选择了业绩最好(hǎo)的时候上市，此后(hòu)走(zǒu)下坡路是必然的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科为龙头，强专科、小综(zōng)合的发展模式，形成覆盖(gài)全国核心区(qū)域的医疗服务网。服务病种涵盖神经学科各(gè)类(lèi)脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等(děng)疾(jí)病，也包括(kuò)妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般(bān)，民营医(yī)院里毛利率算比较(jiào)低的那一(yī)档，未(wèi)来主要(yào)看扩张，也要小心晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军政策(cè)的(de)影(yǐng)响，个人感(gǎn)觉比如几(jǐ)个国企医院（不(bù)论是收入(rù)增(zēng)速还是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是(shì)一(yī)家拥有(yǒu)高精(jīng)密狭缝式涂布模头(tóu)产品的设计、研发(fā)和生产及涂布(bù)技术产业(yè)化整体解决(jué)方案能(néng)力的高新(xīn)技术企(qǐ)业(yè)。高精密狭缝式涂(tú)布模(mó)头为锂电池生(shēng)产涂布机的(de)核心部件，涂布是(shì)继制备正负极浆(jiāng)料完成后(hòu)的下(xià)一道工序，是锂(lǐ)电池生产前段工序的核(hé)心环节，目的(de)是将正负(fù)极浆料均匀(yún)地涂覆(fù)在铝铜箔(bó)上(shàng)。目(mù)前(qián)，曼恩斯(sī)特产品广(guǎng)泛应(yīng)用于锂离子电池涂布、半导体(tǐ)先进封装涂布、钙钛(tài)矿太阳能(néng)电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显(xiǎn)示中的薄膜(mó)晶体管涂(tú)布等。

　　锂电池产业(yè)链公(gōng)司，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿(kuàng)价(jià)格大幅下滑，且公司只是生(shēng)产(chǎn)过程中很小(xiǎo)的一(yī)块市场，天花板(bǎn)非常低，公(gōng)司未(wèi)来业绩压力巨大。

　　中芯集(jí)成(chéng)成(chéng)立于2018年3月(yuè)，总部位于浙江绍兴，是一家专注(zhù)于功率(lǜ)、传感和传输应用领域(yù)，提(tí)供(gōng)模拟芯片(piàn)及模块封装(zhuāng)的代工服务的(de)制造商(shāng)。中(zhōng)芯集成以晶(jīng)圆代(dài)工为(wèi)起点，向下延伸到模组封装，为(wèi)国(guó)内外客(kè)户提供一站式(shì)代工解决方案，为功(gōng)率、传感和传输等领域的半导(dǎo)体产(chǎn)品(pǐn)公(gōng)司(sī)提供完整生产制(zhì)造平台，支持客(kè)户研(yán)发以及大(dà)规模量产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国际关联企业，处于(yú)规模扩(kuò)张阶(jiē)段，但由于规(guī)模扩大太(tài)快(kuài)，折旧(jiù)研发投入(rù)初(chū)期非常高，因此利(lì)润大(dà)幅亏损，好不容易快熬出头了（资本支出高峰(fēng)在22年结(jié)束(shù)），公司也(yě)预期23年(nián)底会转(zhuǎn)为(wèi)盈(yíng)利，但下游需求(qiú)在23年(nián)大幅(fú)放缓，公司面对的压力显然是要比那些已经规模化完(wán)成有(yǒu)利润(rùn)的公司大得多，且(qiě)公司过(guò)于依(yī)赖中芯国际，未来还(hái)有可能面临同业竞(jìng)争而收(shōu)回许可的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非(fēi)常(cháng)大(dà)的IPO了(le)，不(bù)太(tài)乐观未(wèi)来(lái)的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分散染料及(jí)其滤饼的研发、生产及销售，产品以中高(gāo)端分散染料为(wèi)主，主要用于涤纶及其混纺织物的染色和印花(huā)，经(jīng)分(fēn)散染料印染加工的(de)化(huà)纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优良(liáng)，用(yòng)途广(guǎng)泛。其中部(bù)分终端应(yīng)用(yòng)品牌包括(kuò)：安踏(tà)、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在(zài)19年后一路下滑，22年(nián)利(lì)润只有(yǒu)19年的一(yī)半都不到，下游服装行业景气度(dù)也一般，不关注(zhù)了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于(yú)2003年(nián)，自(zì)设立以来，公司主营业务一直(zhí)聚焦于汽车(chē)行业营销(xiāo)与后(hòu)市场服务领(lǐng)域，为客户提供相关(guān)软件(jiàn)产品及服务。2010年被用友(yǒu)网络收购后，公司继续独立经营上(shàng)述(shù)业务。用友汽(qì)车主要(yào)面向汽车(chē)行(xíng)业的整车厂、经销商、服务站等客户，提供营(yíng)销与后市场服务领域的(de)数智化解(jiě)决方案(àn)、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗(qí)下子公司分拆上(shàng)市，汽车软件服务，汽车数字(zì)化是趋势，且随(suí)着人(rén)均保(bǎo)有(yǒu)量的增长(zhǎng)，公司行业(yè)前景不算(suàn)很(hěn)差，但公司自身(shēn)技(jì)术含量较低，产(chǎn)品以(yǐ)车(chē)企营销(xiāo)系统为主，基本(běn)没(méi)什么研发，都靠销售，且汽车行(xíng)业有(yǒu)明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份(fèn)主要从事电力工程技(jì)术服务及地理信息技术服务。电力工程技术服务占(zhàn)主(zhǔ)营业务收入比(bǐ)重超过80％，是公(gōng)司主要收入和利润(rùn)来源。电(diàn)力工程技术服务(wù)主要系为电网企业、工商业企业电力(lì)相(xiāng)关(guān)工程提供规划咨询、设(shè)计、工程建设等服(fú)务。

　　电网和地理信(xìn)息设(shè)计咨询公(gōng)司，主要是电力工程(chéng)技(jì)术服务收入为主，比较依赖内蒙和(hé)浙(zhè)江地(dì)区的国家电(diàn)网，本(běn)质上是工程类企业，设备施工业务，所以应收款高，坏账多，现金流差(chà)，不关(guān)注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智(zhì)微(wēi)是一家(jiā)为智能手机、物(wù)联网(wǎng)等领域提供(gōng)射(shè)频(pí晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军n)前(qián)端的芯(xīn)片设(shè)计公司(sī)，主营业务为射频(pín)前端(duān)芯片及模组(zǔ)的研发、设计(jì)和销售。慧智(zhì)微具(jù)备全套射频前端芯(xīn)片设计能力(lì)和集成化模组研发能力(lì)，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼具低噪(zào)声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等(děng)射频器件的(de)设(shè)计能力(lì)，产(chǎn)品系列覆盖的通信(xìn)频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可(kě)为(wèi)客户提供(gōng)无线通信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游(yóu)砍单存货大幅增(zēng)长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要是大量研发投(tóu)入，但高研发下，公(gōng)司(sī)毛利(lì)率极(jí)低，远低于同(tóng)行业公司，但即(jí)便这样，估(gū)值(zhí)却一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近40家）参股（未来解禁(jìn)后都会成为抛售(shòu)的(de)主力）。搞不懂这(zhè)公司(sī)的价值在哪里，但现在风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家(jiā)主(zhǔ)要从(cóng)事防(fáng)空预(yù)警雷达研(yán)发、生产(chǎn)、销售和服务的国家级高新(xīn)技术(shù)和(hé)专精特新(xīn)“小巨(jù)人”企业。公司(sī)产品主(zhǔ)要包括雷(léi)达及(jí)配套装(zhuāng)备，重(zhòng)点供应国内军方客户和(hé)军工集团。成立至今，航(háng)天南湖已成为我国防空预警雷达主(zhǔ)要生产单位之一。

　　军工雷达企业(yè)，21年后业绩(jì)大幅下滑，22年虽然(rán)收(shōu)入增(zēng)长较快，但利润(rùn)远没(méi)有回到20年，且关(guān)联(lián)交易占比(bǐ)越来越(yuè)高，对(duì)于这(zhè)种客户(hù)不透(tòu)明度极高的军工(gōng)企(qǐ)业，实在无法判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联(lián)网数字(zì)化虚拟商品综合服务提供商，主要为移动(dòng)互联网(wǎng)相关(guān)场(chǎng)景客户提供移动互联网数字化虚拟商(shāng)品聚合运营(yíng)、融合(hé)运营、分发运营等综合运(yùn)营(yíng)服务，为(wèi)物联网相关场(chǎng)景(jǐng)提(tí)供物联(lián)网流量接入、硬件方(fāng)案、场景应(yīng)用等(děng)综合解决(jué)方案(àn)及(jí)云终端解决方案，并根(gēn)据客户需(xū)求(qiú)提供(gōng)定(dìng)制化的(de)运营支撑服务(wù)及(jí)技术服务(wù)。一家售卖移动流量(liàng)、话费、爱优芒会(huì)员(yuán)卡等数字化虚拟商品的(de)综合型中间商，其(qí)主(zhǔ)要盈利(lì)模(mó)式(shì)是获得购销差(chà)价或服务佣金，占(zhàn)公(gōng)司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网卖流量(liàng)的公司，主要是卖视频会(huì)员和其(qí)他通用流量(liàng)，业绩过去几(jǐ)年看起来不错，但公司现金流越来越(yuè)差，且互联网流量已经见顶，大互(hù)联网公司越来(lái)越(yuè)不(bù)依(yī)赖买量来(lái)拓广业务(wù)，感觉上市就是业绩(jì)顶峰(fēng)。

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