美国银行业(yè)危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）在(zài)考虑若(ruò)干选项，其中包括资产出售，可能出售(shòu)所有业务(wù)或部(bù)分业务。该行已经为此聘(pìn)请多(duō)家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家(jiā)地(dì)区(qū)银(yín)行(xíng)传(chuán)出(chū)考(kǎo)虑可能出售(shòu)的消息(xī)。本周三(sān)美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内(nèi)的(de)战略选(xuǎn)择，但(dàn)鲜(xiān)有感兴趣的(de)潜在买家(jiā)，此后(hòu)收跌逾(yú)4％的该行股价盘(pán)后(hòu)跳(tiào)水，跌(diē)幅接近(jìn)50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众(zhòng)银行发(fā)布声明(míng)确(què)认(rèn)了周三(sān)的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商谈(tán)，还表示，其核心存款3月以来已(yǐ)经增长(zhǎng)，在第一共(gòng)和银行被出售(shòu)后，该行并未经历超出(chū)正常水平的(de)存(cún)款流失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股价继(jì)续暴跌(diē)，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交易九次(cì)。

　　阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行(xíng)此后(hòu)表示，关于该行磋商出售资(zī)产(chǎn)等战略选项的媒(méi)体报道“绝对失实”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到(dào)40％以内(nèi)。西太平洋(yáng)合众银行(xíng)跌(diē)幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银行危机火(huǒ)上浇油(yóu)的第一(yī)地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银(yín)行收跌38％，第一地(dì)平(píng)线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议院银行委员会(huì)就近期大(dà)型银(yín)行倒闭事件举(jǔ)行听证会。会(huì)上(shàng)，银行(xíng)监管专(zhuān)家表示(shì)，管理不(bù)善(shàn)是导致破产的(de)主要(yào)原因(yīn)。美国商会副主席(xí)托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅(guī)谷银行、签名银行和第一共(gòng)和银行有非常独特的商业模式，硅谷银行专注于资本密集(jí)型(xíng)的科技以及生物医学初创企业；第一共和银行(xíng)集中于(yú)财富管(guǎn)理；而签名银行则有大量的(de)数字资产(chǎn)风(fēng)险。在听(tīng)证(zhèng)会上，专家们明确将(jiāng)最近银行倒闭(bì)潮归咎(jiù)于行政管理不(bù)善，同时他们担心银行倒闭会(huì)将美国经济拖(tuō)入衰退。专家和议员们也(yě)表示，美联(lián)储(chǔ)存在监(jiān)管(guǎn)失(shī)误。

　　据外媒援(yuán)引知(zhī)情人士周四报道，美国联邦和州政府官员正(zhèng)在评估近几天银(yín)行股大幅(fú)波动背后存(cún)在“市场操纵”的可能(néng)性，白宫(gōng)方面(miàn)也表(biǎo)示将监(jiān)控“健康银行面临(lín)的(de)做空压力(lì)”。美股地区银(yín)行(xíng)股本周大幅下跌，西太平(píng)洋合众银行累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数(shù)据(jù)，做(zuò)空者仅在周四就通过做(zuò)空(kōng)某些地区(qū)银行获利3.789亿(yì)美元(yuán)。消息人士称，鉴于地(dì)区银(yín)行(xíng)基本面强劲且资本充足，近几日(rì)，做空活动增加和股市(shì)波(bō)动已引起官(guān)员及监管机构越(yuè)来越(yuè)多的关注(zhù)。

　　据(jù)盖洛普民调显(xiǎn)示，在美(měi)国银行体系动荡之际，近一半(bàn)的(de)美国人(rén)担心他们在银行(xíng)或其他(tā)金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的(de)美(měi)国成年(nián)人(rén)表示他们担心自己的钱，其中19％的(de)人为“非(fēi)常”担(dān)心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些最(zuì)新数据与2008年雷(léi)曼兄弟(dì)破产后不(bù)久的数据相似。当时有45％的美国(guó)成年人表示，他们非常或中度担心自己资(zī)金的(de)安全。尽管(guǎn)盖(gài)洛普并未(wèi)在银行业(yè)较为(wèi)平静的时(shí)期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在(zài)危机得(dé)到解决后，人们对存款安全的(de)担忧略有减少，这表明(míng)对存款(kuǎn)安全(quán)的高度(dù)担忧可能并(bìng)非(fēi)美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯(sī)社报(bào)道，当地时(shí)间(jiān)5月4日凌晨(chén)，位于俄罗(luó)斯罗斯(sī)托夫州(zhōu)的诺沃(wò)沙赫金斯(sī)基石化厂遭到(dào)一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还(hái)报道称(chēng)，另一处位于俄罗斯(sī)克拉(lā)斯诺(nuò)达尔边(biān)疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致(zhì)一(yī)储(chǔ)油(yóu)罐发生火灾，总过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两(liǎng)起(qǐ)事件中均没有造成人员伤亡，火灾目(mù)前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基(jī)点(diǎn)

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行召开货(huò)币政策会议，决定(dìng)将欧元区三大关键利(lì)率均(jūn)上调25个基点。主要再融资(zī)利率、边际借(jiè)贷利率和存款机(jī)制利率(lǜ)从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去(qù)年7月以来已连(lián)续7次上(shàng)调关键(jiàn)利率，以期(qī)阻止通胀。不(bù)过(guò)专家(jiā)预计，要将(jiāng)通胀(zhàng)率降至2％的(de)目标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受(shòu)经济衰(shuāi)退担(dān)忧压制，外(wài)盘原油大幅下跌。受外盘(pán)原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日凌晨(chén)，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计(jì)加息500个(gè)基点(diǎn)，这一区间(jiān)仅略低于2008年大衰退前的(de)利(lì)率峰(fēng)值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月以来的最(zuì)低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示(shì)，近期原油暴(bào)跌主要受到宏(hóng)观避(bì)险情绪的影响(xiǎng)，原油市场自身基本(běn)面变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更(gèng)多体现的是金融属(shǔ)性。一方面，美联储如(rú)期加息(xī)25个基(jī)点(diǎn)，市场对(duì)连续加息对经济造成影响(xiǎng)的担忧(yōu)加(jiā)剧；另(lìng)一方面，近期美国再(zài)度出(chū)现破产(chǎn)银行(xíng)，造(zào)成美国股市下滑，原(yuán)油作为大宗商品(pǐn)代表受到一(yī)定冲击。”齐盛期(qī)货能源化(huà)工(gōng)组组长于芃(péng)森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日报记者，近期海(hǎi)外宏(hóng)观(guān)集中避险，主要还是与美国(guó)银行危机(jī)事件(jiàn)有(yǒu)关。另外，美(měi)国(guó)债务上限(xiàn)问题仍未解决，市场担心该问题是另一(yī)个“雷”。美国白宫(gōng)对此发(fā)布的一份评估(gū)文件警(jǐng)告称，如果不提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国经(jīng)济(jì)将面临严重后(hòu)果，在三(sān)种预期情形(xíng)下，美国(guó)经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入(rù)集中(zhōng)避(bì)险状态(tài)，对(duì)股市和商(shāng)品(pǐn)等(děng)风险资产带来短期情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前美国银行问题(tí)再次出现，叠加债(zhài)务上(shàng)限临期风险，宏观(guān)层面的不确定性(xìng)较大(dà)，主要风险在(zài)于当(dāng)前的宏观(guān)避险情(qíng)绪(xù)是(shì)否有可能(néng)演化成趋势，即(jí)VIX指数是否会由日(rì)度(dù)级别演变(biàn)成周(zhōu)度级别的拉升行(xíng)情。如(rú)果(guǒ)这种情况(kuàng)出(chū)现(xiàn)，风(fēng)险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势(shì)。近期市(shì)场的关(guān)注点(diǎn)集中在(zài)宏观(guān)情绪指标的跟(gēn)踪上(shàng)，重点观(guān)察美股和(hé)VIX指数(shù)的进一(yī)步动向(xiàng)，侧重留意避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服(fú)务业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货(huò)能化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美(měi)国制(zhì)造(zào)业、服(fú)务(wù)业以及(jí)综合PMI均(jūn)低于预期，显示(shì)在利率上升和通胀居高(gāo)不下的情况下，美国经济难以获得动能。叠加美(měi)国就业市(shì)场(chǎng)招聘步伐(fá)放缓，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经济面(miàn)临的风险正在上升(shēng)。而在此次(cì)美联储议息(xī)会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停止(zhǐ)加息取决(jué)于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探(tàn)索货币政(zhèng)策路径(jìng)，如果6月初之前(qián)高利率带(dài)来(lái)的(de)风险事件进一步扩大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前(qián)市场的关注(zhù)点在于美(měi)联(lián)储(chǔ)是否(fǒu)会在(zài)接(jiē)下来的议息会议中暂停加息，以及降息开(kāi)启的时间和(hé)节(jié)奏(zòu)。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，近期原油盘(pán)面连续(xù)大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动(dòng)上也(yě)有(yǒu)较高的相似性。高健(jiàn)表示，共同点(diǎn)是(shì)在(zài)银行(xíng)业(yè)危机的背景下，宏观避险情绪(xù)升温(wēn)引发盘(pán)面快速(sù)下跌。不同点(diǎn)有(yǒu)两个(gè)：一(yī)是(shì)此次宏观(guān)避险(xiǎn)还有一部分债务上限(xiàn)的加(jiā)成(chéng)；二是当(dāng)前原油基本面(miàn)状态要好于3月。综(zōng)合来看(kàn)，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势，对此轮原油(yóu)大跌有较(jiào)高(gāo)的参考性。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出长(zhǎng)下影线。因(yīn)此，近期原油盘面也(yě)要(yào)重(zhòng)点留意(yì)是否会重现以上两点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从基本面看(kàn)，短期原油尚不(bù)具备持续大幅下滑的基(jī)础(chǔ)。本(běn)周美国EIA原油库存减少约(yuē)505万(wàn)桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国即将进(jìn)入夏季用油高峰，市(shì)场预期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状(zhuàng)态(tài)，以沙(shā)特为首的中东产油国(guó)为稳定(dìng)油价(jià)进行着各种努(nǔ)力，虽然实际落地情况仍(réng)需观察，但整体上市场再(zài)度(dù)进入供小于(yú)需状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随(suí)着超卖(mài)情绪的逐步(bù)释放，原(yuán)油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍(réng)以(yǐ)弱势振(zhèn)荡为主，价格(gé)的突破(pò)上行仍需其他利多因素指引。

　　高(gāo)健也认为(wèi)，目前原(yuán)油还是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短线观(guān)察前低的(de)支撑力度。未来能(néng)否(fǒu)驱动原(yuán)油破位向(xiàng)下，主(zhǔ)要看避险情绪的持(chí)续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能否出(chū)现(xiàn)周线级(jí)别的行情。除此之外(wài)，原油暂时看不到(dào)实质(zhì)性(xìng)大利空。

　　在(zài)于芃(péng)森看(kàn)来，美(měi)联储(chǔ)年内(nèi)加息基本(běn)全部落地(dì)，后期将不再存(cún)在加(jiā)息对大宗商品压制(zhì)的预期，情(qíng)绪上将(jiāng)有一定缓和(hé)。但美联储(chǔ)连续大幅加(jiā)息后(hòu)对市场(chǎng)的(de)影响仍需一段时间观察，情绪(xù)的底部可能已经出现(xiàn)，但(dàn)市场(chǎng)的底部仍(réng)需要观察。基本面(miàn)上，市场对经(jīng)济衰(shuāi)退的担忧仍(réng)未结束，需求会下(xià)降多(duō)少也(yě)尚未有明确的定论，但用油旺季即将到来，短期内将会支(zhī)撑油价。“综合来看，目(mù)前原油(yóu)阶段(duàn)性底(dǐ)部或已出现，将进入一段(duàn)时间(jiān)的振荡。”

　　成本端(duān)拖(tuō)累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期货假期后(hòu)首(shǒu)个交(jiāo)易(yì)日大幅下(xià)行(xíng)，BU2307合约最大(dà)跌幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦介(jiè)绍，相较原油(yóu)而言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油有关(guān)的(de)交(jiāo)易许可(kě)证延长至7月20日，稀(xī)释(shì)沥青分流(liú)至欧洲和美国的(de)问(wèn)题依然存在(zài)，沥青原(yuán)料(liào)供应减少(shǎo)，稀释沥青(qīng)贴(tiē)水(shuǐ)上涨(zhǎng)，从而(ér)减缓了成本端(duān)原油价格下(xià)跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供(gōng)应(yīng)持(chí)续高位，对比(bǐ)往年同期数据，供(gōng)应提(tí)前发力，叠加终端需求未有明显(xiǎn)回(huí)暖，沥(lì)青基本面(miàn)有(yǒu)所走弱。”中信建投期货(huò)能(néng)化分析(xī)师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应端总(zǒn一个立一个羽念什么字g)计划排产量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通关(guān)情况对沥青生产(chǎn)供应造成阶段性(xìng)扰动，部分无(wú)配额炼(liàn)厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当(dāng)周，国内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万(wàn)吨(dūn)，增幅48.56％；宁(níng)波科(kē)元和广西东(dōng)油(yóu)恢复(fù)沥青(qīng)生产，华北部分(fēn)地炼维持停(tíng)产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥(lì)青生产利(lì)润较(jiào)好影响(xiǎng)，国(guó)内沥青装(zhuāng)置(zhì)一个立一个羽念什么字开工率(lǜ)持续回(huí)升，尽管近期随着利润的压缩，沥(lì)青(qīng)装置检修增加(jiā)，但(dàn)当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期(qī)货(huò)能化分析师汤剑林称，由(yóu)于(yú)沥青利润压缩限制生产积极性，叠(dié)加原料稀释(shì)沥青短(duǎn)缺(quē)的(de)问题(tí)持续，5月份国内沥青供(gōng)应存在收缩预(yù)期，后续(xù)关注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤(tāng)剑(jiàn)林表示(shì)，目(mù)前(qián)刚需仍处(chù)于季节性(xìng)淡季(jì)，南(nán)方开始进入雨季(jì)，需求回升偏慢，北(běi)方需求仍(réng)没(méi)有(yǒu)较好的表(biǎo)现(xiàn)。从下(xià)游(yóu)行业的开(kāi)工(gōng)率看，道路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现(xiàn)稍好但占比较小，整体需(xū)求(qiú)一般。5月(yuè)份基建乐(lè)观预期(qī)仍在，且(qiě)随着气温的回升，道路施工(gōng)项(xiàng)目逐渐启动(dòng)，预计需求(qiú)会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他认(rèn)为，近期沥青价格波动(dòng)的主要(yào)逻辑在于(yú)成本端原(yuán)油(yóu)，短(duǎn)期供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵(dǐ)海外风险事(shì)件以及衰退预期的压(yā)力，预计原油仍维持(chí)弱势运行(xíng)。在此(cǐ)背景(jǐng)下(xià)，沥(lì)青价格也难有较强的表现，短期仍(réng)跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，当下沥(lì)青估(gū)值处于(yú)偏低(dī)位，炼(liàn)厂生产(chǎn)成本下移，沥(lì)青综合加工利润或将有所(suǒ)增长。另外，沥青(qīng)总体库存持(chí)续累积，但(dàn)仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备施工(gōng)条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期(qī)沥青期价弱势振荡，建议逢(féng)低做多裂解价(jià)差(chà)，中(zhōng)长期需关注沥(lì)青原料(liào)供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节(jié)后(hòu)首个交易日(rì)，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅(fú)下(xià)挫，主力合(hé)约收盘大(dà)幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期(qī)前降(jiàng)5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成(chéng)本端(duān)让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调(diào)油需求不及预(yù)期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的(de)负反馈造成的。而假期期间宏观(guān)事件的扰动加(jiā)大了成本端的跌幅，从(cóng)而(ér)拖累PTA价(jià)格(gé)。”物产(chǎn)中大期货研究院能化组组长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期(qī)货(huò)跌幅扩(kuò)大，现货市场基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格下(xià)跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚(jù)酯开工(gōng)率(lǜ)改善，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格(gé)局(jú)将慢慢(màn)发(fā)生改变，PX与石脑油价(jià)差进入(rù)压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开(kāi)工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装(zhuāng)置将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的(de)开(kāi)工率将从(cóng)4月中(zhōng)下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将提升(shēng)10个(gè)百分点。同时，全球汽(qì)油裂解价差开始回落，芳烃调(diào)油需求也不再有增量。PX与石(shí)脑油价(jià)差在(zài)4月时高达470美(měi)元(yuán)/吨，盈(yíng)亏平(píng)衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内有三套(tào)共计820万吨新装置（产能占国内(nèi)比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得(dé)注意的是(shì)，虽(suī)然5月新(xīn)疆中泰、恒(héng)力石化等有检修计划，但由于高加工差下装置开(kāi)工(gōng)较为积(jī)极，实际检修力度有待观(guān)察(chá)。而且，亚东石化(huà)和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预(yù)期，叠加(jiā)聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至(zhì)198万吨(dūn)附近(jìn)，预(yù)计5月供需依(yī)然偏松。”福(fú)能期货能化分(fēn)析师唐(táng)咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还(hái)表示(shì)，目(mù)前来看调油驱动(dòng)稍显(xiǎn)不足，美国汽(qì)油(yóu)库(kù)存进(jìn)入4月后去化(huà)力(lì)度放缓，甚至(zhì)出(chū)现小幅累积，而且从年(nián)初开始，韩国(guó)就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前备(bèi)货行为(wèi)。同时，PXN维(wéi)持在440美(měi)元/吨(dūn)的(de)偏高水平，有(yǒu)助于(yú)带动部分装置开工(gōng)，且随(suí)着集中检修(xiū)将进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷(hé)或升至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢(xiè)雯分析称，由于(yú)亚洲多(duō)套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可(kě)能趋(qū)于宽松。同时(shí)，调油需求(qiú)不及预期(qī)，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美(měi)亚(yà)价差(chà)进一步扩(kuò)大，PX价(jià)格或有所承压(yā)。PTA在(zài)成本(běn)拖累(lèi)下价格走势偏弱(ruò)。后续需关(guān)注原油价格企稳情(qíng)况及调(diào)油(yóu)逻(luó)辑在汽油需求旺季是否(fǒu)实质(zhì)发生(shēng)。若原油价格企稳、调(diào)油需(xū)求再起，在聚(jù)酯开工(gōng)率有改善预期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶(jiē)段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下(xià)跌(diē)和聚(jù)酯(zhǐ)端开(kāi)工下(xià)滑的利空可能会(huì)慢慢发生改变，例(lì)如5月4日国内(nèi)开盘后油价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的(de)织造、加(jiā)弹开工率也出现了周度回升的态(tài)势。最大的利空(kōng)因素在(zài)于PX与石脑油价差的(de)压缩，目前两者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋势延续(xù)。从价格走势看，也(yě)很可能演绎(yì)出PX、PTA近月(yuè)合(hé)约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势(shì)。

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