30年“不败(bài)”的(de)可转(zhuǎn)债信仰，突然之间(jiān)出(chū)现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债(zhài)搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上(shàng)从未有过如此低价可(kě)转债(zhài)，与此同时，各(gè)类(lèi)低价(jià)转债接连(lián)雪崩。分析认为(wèi)，资金开(kāi)始担心退市和违约(yuē)风险，纷(fēn)纷出逃(táo)。

　　A股市场今天也继(jì)续不乐观，自周(zhōu)二盘中(zhōng)冲高到(dào)3400点跳水(shuǐ)之后五斤等于多少克，五斤等于多少克千克，市场持续(xù)回(huí)落(luò)，上证指数(shù)今天(tiān)又(yòu)跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指(zhǐ)数(shù)和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板(bǎn)指数(shù)和(hé)科(kē)创50指数(shù)也跌(diē)超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成(chéng)交额8481亿元，与(yǔ)前一日(rì)有所缩量。

　　行业板(bǎn)块方面(miàn)，此前最牛的传媒(méi)娱(yú)乐领跌(diē)，大(dà)跌超4％，互联网、建(jiàn)筑(zhù)、有色等(děng)也跌超3％；纺织服(fú)装、电力、旅游等行业逆(nì)势飘红上(shàng)涨(zhǎng)。

　　不过北上资金(jīn)却(què)是逆(nì)势抄底，全天(tiān)净买入13亿元(yuán)。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价(jià)转债(zhài)市场

　　30年(nián)没有过的可转债退(tuì)市历史，在今年(nián)5月一下(xià)被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝(lán)盾转债被(bèi)告(gào)知要退市，打破了(le)30年来的可(kě)转债没有出(chū)现正股和转债(zhài)退市的历史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特锁(suǒ)定(dìng)面值(zhí)退市，搜特转债持续暴(bào)跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特(tè)转债还在交易。

　　退市危(wēi)机之下(xià)，搜特(tè)转债今日再(zài)度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜(sōu)特转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖式暴跌，面值(zhí)100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债(zhài)的正股*ST搜特还(hái)在一(yī)字(zì)跌停，最新(xīn)收盘价(jià)0.56元，触发(fā)面值(zhí)退市已没(méi)什么(me)悬(xuán)念。

　　接连的(de)退市(shì)情形(xíng)，以及(jí)可能面临的(de)违约。彻底(dǐ)带崩(bēng)了整个(gè)低价转债，过去的双低策略(lüè)似(shì)乎(hū)也不(bù)再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创医(yī)惠只跌了2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞(sāi)力医疗只(zhǐ)跌了(le)0.21％；金诚转债(zhài)、永(yǒng)吉转债等跌超6％。

　　如(rú)今又涌(yǒng)现大批价格跌破100元的低价(jià)转债，而一年前市场(chǎng)还在(zài)关(guān)注“消灭”100元(yuán)以(yǐ)下可转债，一度没有转债价(jià)格低(dī)于100元。如今(jīn)是多只(zhǐ)接连闪崩断崖下跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点(diǎn)

　　市(shì)场近期波动剧烈

　　上证指数周二(èr)在券商、银行(xíng)等金融股(gǔ)带动之下，一度(dù)冲上3400点，而后快速跳水。然后(hòu)持续下行，今日又(yòu)跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻红(hóng)后(hòu)，市场持续走低。

　　有分(fēn)析表示，近期(qī)市(shì)场波动加剧，资金分歧(qí)较大(dà)。

　　华(huá)泰证券(quàn)近日(rì)策略点(diǎn)评表示，4月新增社(shè)融、新增信(xìn)贷(dài)、M2同比均低于(yú)Wind一致五斤等于多少克，五斤等于多少克千克预期，一季度(dù)冲量(liàng)明显+票据利率下行(xíng)，数据走(zǒu)弱在方向上不超预期(qī)，但(dàn)幅度较预期(qī)更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀(yún)再现，居民中(zhōng)长贷(dài)在1Q脉冲式修复过后(hòu)明显(xiǎn)走弱，单月新增创历史新低，与地(dì)产销(xiāo)售(shòu)回(huí)踩(cǎi)匹(pǐ)配；2）M1-M2同(tóng)比剪(jiǎn)刀差微升，基数效应外(wài)，主因C端新(xīn)增存款转负(fù)；3）私(sī)人(rén)部门(mén)中长贷仍在修(xiū)复→全A非金融企业(yè)盈利全年(nián)或(huò)拾级而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财报数据反映的制造(zào)业库存(cún)及产(chǎn)能周期位置看(kàn)，弹性或有限。金融数据再次(cì)印证(zhèng)复苏(sū)成色需巩固(gù)，或提升政策加码“恢(huī)复和(hé)扩大需求”的可能。

　　前海开源基(jī)金近日也表示，后(hòu)续来看市场回落(luò)空间(jiān)有限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍(réng)超预(yù)期，外需仍有韧(rèn)性。4月出(chū)口同比增长8.5％，好于市场预期，除基数效应外，欧美的韧性(xìng)与(yǔ)东盟相对强劲的需求均(jūn)支撑(chēng)了外需，内需同样在修复下市(shì)场分子(zi)端边(biān)际向好。

　　第二(èr)、国内外流(liú)动性仍然偏(piān)好。国(guó)内看，4月(yuè)政(zhèng)治局会议仍然强调稳(wěn)增长，应对弱复苏下流动性大(dà)概率仍然维(wéi)持宽松，同样仍可能有增量政策出台，对市(shì)场均是呵护而(ér)非压力；海外看，5月FOMC会议(yì)后(hòu)市(shì)场基本已定价美联储本(běn)轮加息已至(zhì)顶点(diǎn)，仍然存在区域(yù)银(yín)行风险隐患同时通(tōng)胀仍在下行(xíng)下，后续海外流动性难更紧，外(wài)资对国(guó)内市场的流出(chū)压力不大(dà)。

　　总体来看，权(quán)重板块(kuài)内部的分化，热门板(bǎn)块交易性(xìng)的波(bō)动是指数调(diào)整主(zhǔ)因(yīn)，但(dàn)在内(nèi)需修复(fù)、外需(xū)韧性，且(qiě)国内政策呵护延续、外(wài)资流出压力(lì)不大(dà)下市场无大风险，震荡修(xiū)复延续。

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