编者按

　　本(běn)周，2023年一季报(bào)公募基金披露(lù)落幕，基金经理的调仓路(lù)线被完(wán)整曝(pù)光。首(shǒu)季行情变化以(yǐ)春(chūn)节(jié)为(wèi)轴(zhóu)，节后市场热点(diǎn)从复苏(sū)线逐渐发(fā)散(sàn)到中(zhōng)特(tè)估、人工(gōng)智能、机械制造等(děng)多(duō)个领域，尤其是AI的里程(chéng)碑式突破(pò)带火了科技一众赛道，这(zhè)让一季度公募(mù)仓位顺势(shì)而为变化明显。

　　在国内的(de)公募基金中，科技成长阵营中的(de)旗手之(zhī)一冯明远，目前在管的产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开(kāi)年迄今业绩较为一般，但是(shì)在管规(guī)模(mó)仍维持(chí)在230亿元的水平线上。从(cóng)第一(yī)季度的(de)调(diào)仓来看，在他(tā)的(de)成名作信澳新能源产(chǎn)业最新季报(bào)中，保留了上一季度的七只重仓(cāng)，同时用中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪(dí)、斯莱(lái)克和(hé)保隆科技，可以看出其坚守新能源的大框架，在细分赛道中不断寻找性价比更优(yōu)的(de)领域(yù)。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱少醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换了两处标的，用(yòng)金(jīn)域医学(xué)和蓝晓科技替换了药明(míng)康德和瑞丰新材，特别(bié)是合(hé)成树脂板(bǎn)块的(de)蓝晓科(kē)技成(chéng)为年内大黑马，股价迄(qì)今上涨(zhǎng)超过30％，同时他(tā)保持了对(duì)喝酒吃药大(dà)类赛(sài)道(dào)中龙头的持续青睐，茅台持股量与(yǔ)上(shàng)季持平稳居首位。而(ér)他也一如既往(wǎng)地表示，会在优质的股票里(lǐ)寻找(zhǎo)价值(zhí)，去翻更多的(de)石头。众(zhòng)所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作(zuò)景顺(shùn)长城新兴(xīng)成长中，前三大重仓就(jiù)依次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白(bái)酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源在(zài)公募(mù)基金组合(hé)配置中的压舱石地位依然稳固(gù)，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机械(xiè)制造成进攻热点，公募(mù)在经历去年(nián)的整(zhěng)体业(yè)绩低谷后，今(jīn)年(nián)竭力寻求(qiú)组合的α。值(zhí)得关(guān)注的(de)是，公(gōng)募(mù)名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发(fā)展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后(hòu)续波(bō)动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已经超过(guò)了40％。交易(yì)占比创新高代表了(le)主线行情确立，但我们(men)认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在某个阶段也(yě)总会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李(lǐ)晓星(xīng)增配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管两只A股(gǔ)基金(jīn)、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公布的两只A股基金一季(jì)报(bào)，在管理(lǐ)时间(jiān)更长的易方达(dá)蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日时前五大重仓的占比均(jūn)超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾讯外(wài)全部为白酒，不(bù)过除(chú)去加仓(cāng)茅台外，张坤(kūn)减持了五(wǔ)粮(liáng)液、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相似的一(yī)幕也出现(xiàn)在(zài)他管理的(de)易方达优(yōu)质企(qǐ)业(yè)三年上。

　　该基金的一季(jì)报显(xiǎn)示，仅是(shì)前(qián)五大的重(zhòng)仓次序有(yǒu)所不同，而实际上(shàng)腾(téng)讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第(dì)一(yī)位。同时， 除去加(jiā)仓茅(máo)台(tái)外，张坤也(yě)是(shì)小幅减持了另(lìng)外三大白酒标的(de)。再看另(lìng)外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均是持续(xù)上(shàng)榜的老面(miàn)孔，惟(wéi)一的变化是他(tā)用中(zhōng)国海(hǎi)洋石油替换(huàn)了上(shàng)一季(jì)的药(yào)明生物。

　　张坤在(zài)季报中也(yě)对调仓思路有所阐述(shù)：“基金在一季度股票(piào)仓(cāng)位(wèi)基(jī)本稳定，对结构进行了调整，增加了消费(fèi)等行业的配置，降低了金融等行(xíng)业的配(pèi)置(zhì)。个股方面，我(wǒ)们仍然(rán)持有商业模式出色(sè)、行业格局清晰、竞(jìng)争力强的优质公司。”

　　无(wú)独有偶(ǒu)，银华(huá)基金(jīn)的(de)明(míng)星(xīng)基金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍合(hé)管的银华(huá)盛(shèng)世最新季(jì)报十大重仓中，持有7只白(bái)酒股(gǔ)。对比上一季度(dù)仅有三大白酒龙头和(hé)古(gǔ)井贡酒来看，这一(yī)季其(qí)新进重仓(cāng)了(le)山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路(lù)可能是想利用(yòng)次高端和地产酒来增加(jiā)组合(hé)的进(jìn)攻弹性(xìng)。同时，其重仓的另三只非白酒标的为(wèi)爱美客、安井食品(pǐn)、海大集团，而这三(sān)者在(zài)上一季(jì)度就是前十中的标(biāo)的。

　　对(duì)此(cǐ)，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复(fù)苏仍然是主线，进(jìn)入二(èr)季度，改(gǎi)善弹性会加大。方向(xiàng)上，最看好(hǎo)餐饮(yǐn)相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味(wèi)品等供(gōng)应链，餐饮的(de)恢复是确定(dìng)的；其(qí)次，看好线下(xià)场景(jǐng)恢(huī)复后(hòu)，需求相对刚(gāng)性的医美以(yǐ)及消(xiāo)费医疗板(bǎn)块(kuài)。”

　　对比(bǐ)来(lái)看，公(gōng)募(mù)老将朱少醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的主打(dǎ)思路体现得淋漓尽致。白(bái)酒(jiǔ)方面，贵(guì)州(zhōu)茅台依然是(shì)他的最爱(ài)，不过(guò)他对(duì)于另一重仓五粮液有所(suǒ)减持；医药方面，他对重仓表(biǎo)现得(dé)是(shì)有所(suǒ)取舍：首(shǒu)先(xiān)，他选择加(jiā)仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升至十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)的第五(wǔ)位；其次，他(tā)选择小幅减持(chí)了(le)创新(xīn)药(yào)龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金(jīn)域(yù)医学替换(huàn)了CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进重仓(cāng)的(de)前者年内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学去年作为核(hé)酸检测机构(gòu)，业绩(jì)相当亮眼；而在后疫情时代，公司(sī)主营(yíng)回归本(běn)源后依然亮点众多，作(zuò)为第(dì)三方医学检(jiǎn)验及病理诊断服务商，金域医学近日率先推出国内首个国家药(yào)品监督(dū)管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌(ái)基(jī)因甲(jiǎ)基(jī)化检(jiǎn)测项目，再(zài)次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛(sài)道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先交卷主打(dǎ)产业链上游的施成外(wài)，本周一众(zhòng)新能源高(gāo)手中(zhōng)的顶流冯明远所管产品一季报全(quán)部披露，截至(zhì)4月19日收(shōu)盘(pán)，目(mù)前他(tā)所管理的6只产品维持年内小幅(fú)正收益。当前冯(féng)明(míng)远在管基金中，任职(zhí)管理最长(zhǎng)的就是代(dài)表作(zuò)新能源产业股票。从(cóng)被调出的三只(zhǐ)产品看，其中斯(sī)莱克的主营与新能源(yuán)产业链关系不大。

　　而在(zài)新进重(zhòng)仓的三只标(biāo)的中，占比相(xiāng)对最(zuì)高的就是非传统新能(néng)源产业赛(sài)道龙头中伟(wěi)股(gǔ)份，这家主营锂电(diàn)池正(zhèng)极体研发(fā)的公司，主要产品是三元前驱体和四氧化(huà)三钴，从近期发布的年度(dù)业绩快报来看，公司(sī)的主营与净利润均实现50％以上的逆势(shì)增长(zhǎng)。而(ér)据《红周刊》对其季报的(de)全面(miàn)梳(shū)理，在(zài)信澳研究(jiū)优选中还出现了一只新的重仓(cāng)股银邦股(gǔ)份，这(zhè)也是(shì)一(yī)家高科(kē)技公司，主营业务中有分布(bù)式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投(tóu)资主要聚焦(jiāo)在新能(néng)源、科(kē)技、高端制造等(děng)新(xīn)兴产业领域(yù)，细(xì)分板块(kuài)的整(zhěng)体(tǐ)走势(shì)与市场趋同，导致本基金(jīn)的净(jìng)值也(yě)出现小幅震荡。对(duì)于二季度(dù)，展望TMT板(bǎn)块(kuài)部分公(gōng)司(sī)加入AI或数字经济等热(rè)门概念的创新，以及半(bàn)导体和制造业正经(jīng)历触(chù)底反弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效应。我们会继续在新能源、科(kē)技、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质(zhì)个股，自(zì)下而上挖掘(jué)投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时(shí)的(de)冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是在(zài)新能源大(dà)潮中快速走红的类型。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，早在去年底时他就(jiù)已经是“双二百”的基(jī)金经理了，而他(tā)在(zài)管的7只基金今年同时段(duàn)几乎全线飘红(hóng)，特别是(shì)动态策略混合年内(nèi)涨幅超过10％一(yī)枝独秀(xiù)。

　　以他在(zài)管的(de)汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票(piào)为例，最新的基金一(yī)季报显示(shì)，其重仓的新能(néng)源产业链中股票依然(rán)为(wèi)上季的7只，它们(men)分别是宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团(tuán)、华友钴业，虽然上(shàng)述(shù)标的(de)年初至今(jīn)表(biǎo)现一(yī)般。但(dàn)他此前曾公开(kāi)表示，看(kàn)到了新(xīn)能(néng)源类(lèi)似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季(jì)报(bào)中，他表示：“从中(zhōng)长期维度看，新(xīn)能源产业还具备较长的生命周期，不少细分板(bǎn)块还能维持较长(zhǎng)时间的(de)高速增长，而(ér)经过(guò)市场的调整(zhěng)，我们看到行业中的优质公司对(duì)应2025年的盈利(lì)中(zhōng)枢(shū)在当前市值(zhí)的投资价值。或许，新能源(yuán)行业的终局如大部分制造(zào)业一样是一个竞争充分(fēn)、利润极度压缩的市场(chǎng)，但在发(fā)展(zhǎn)过(guò)程中不少(shǎo)公司(sī)一定有一(yī)段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘(liú)格菘今年(nián)业绩开(kāi)局(jú)不顺，最(zuì)新数(shù)据显示目(mù)前(qián)在管产(chǎn)品年(nián)内回撤全部超(chāo)过了10％，以(yǐ)他的代(dài)表(biǎo)作(zuò)之一的广(guǎng)发小盘成长(zhǎng)来看，基金一季(jì)报表明(míng)他的(de)重仓(cāng)行业配置(zhì)思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其基金相关产品(pǐn)的(de)2022年四(sì)季(jì)报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持有的(de)是完全一致的10只股票，虽然第一大重仓(cāng)股依(yī)然是半导体(tǐ)公司圣(shèng)邦(bāng)股份，但(dàn)是整体新能(néng)源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技(jì)从第三(sān)升(shēng)至第二位，隆基绿(lǜ)能从(cóng)第六升至(zhì)第(dì)四(sì)位。同时极(jí)为罕见的情况是，如果(guǒ)按照保留小数两位来统(tǒng)计(jì)，竟然所有10只标的股(gǔ)持仓(cāng)量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季报中表示(shì)：“报告(gào)期(qī)内，基金的(de)持仓结构(gòu)并没有进行大幅度的调整，依(yī)然围绕已经建立(lì)全球(qiú)比较优势(shì)的中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样高端制造(zào)产业链(liàn)布局(jú)。我(wǒ)们对(duì)重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持(chí)相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增(zēng)量价(jià)值(zhí)积累的公司(sī)。经(jīng)过调整，行(xíng)业估值(zhí)水平(píng)已在(zài)历(lì)史低位，产业链的变化在市(shì)场定价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动

　　姜诚(chéng)精准布(bù)局中国(guó)铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油(yóu)、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外(wài)，中(zhōng)泰(tài)资管的(de)姜诚是近几年出镜相对较多的基金经(jīng)理，而(ér)他的业绩特别从(cóng)去(qù)年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初(chū)以来，在他所管理的8只基金(jīn)中(zhōng)，除(chú)去刚(gāng)满(mǎn)两个月的中泰元(yuán)和价值精选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只基金均实现了正收益，特别(bié)是兴诚价值一年持(chí)有的收益率接近了(le)14％，同时还有两只基金净值增长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值一年为(wèi)例，对比基(jī)金四(sì)季报(bào)和今年一季度可以(yǐ)看(kàn)出，姜(jiāng)诚实际上只是微调(diào)了一个席位(wèi)，而(ér)新(xīn)调进来的中国铁建恰好就(jiù)是中(zhōng)字头中的典型代表公司(sī)，该(gāi)股从年初(chū)至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该(gāi)基金所重仓的(de)中(zhōng)字头公司达(dá)到了四家。而从(cóng)相(xiāng)关标的的年内涨跌幅(fú)来看，表现最好(hǎo)的是(shì)游戏股吉比特，最新该股(gǔ)年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而(ér)在(zài)季(jì)报中(zhōng)，他不仅(jǐn)谈到了坚守(shǒu)的(de)价值投资，同(tóng)时也谈到了(le)今年大热(rè)的AI：“在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长期(qī)因素，淡化(huà)短期(qī)因素(sù)。人工(gōng)智(zhì)能的发展是一个(gè)长期因素，我们还没(méi)有足够(gòu)的把握去捕捉到(dào)它带来(lái)的投资(zī)机会，但可以尽量回(huí)避它带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能低(dī)的价格(gé)买(mǎi)尽(jǐn)可能好的(de)资产是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞(jìng)争优势维持得(dé)长、平均(jūn)净资产收益率高，以(yǐ)及在(zài)好的公司(sī)治理加持下能够把(bǎ)长(zhǎng)期(qī)利润转化(huà)为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊(kān)》专访的(de)鲍(bào)无可，其投资风格同为公募中少数的(de)深度价值(zhí)。天天基(jī)金网显示(shì)，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的基金全(quán)线飘红(hóng)，6只产品(pǐn)年内净值(zhí)增长率全部(bù)超过了10％。以他(tā)任职回(huí)报最(zuì)高的景顺长城能源基(jī)建(jiàn)为例，能够(gòu)清晰(xī)地看到其偏爱高估息和低(dī)估(gū)值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当季加仓中国(guó)移动大约15万股，从(cóng)而使该股从(cóng)上(shàng)一季的(de)第三(sān)重(zhòng)仓升至第二重仓，不过中国电信(xìn)却退(tuì)出了前(qián)一(yī)季的前十(shí)。同(tóng)时他加仓了川投能源、紫金(jīn)矿业、华能水电，新近重仓了(le)铜陵有色和(hé)神(shén)火股(gǔ)份，表明了其对(duì)这一类(lèi)资(zī)源股格外垂青。此(cǐ)外，他(tā)对于(yú)小众的中南传媒和凤凰(huáng)传媒依然(rán)持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增加(jiā)了有色行(xíng)业配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后位置，无论(lùn)是AI核心模型(xíng)的研(yán)发、新型商业模式的迭代以及(jí)底层芯片制造(zào)，我(wǒ)们都希望国内企业能在不远的(de)将来(lái)迎头(tóu)赶(gǎn)上(shàng)。近期而(ér)言尽管我(wǒ)们(men)认为(wèi)AI非常重要，但(dàn)当前A股市场基本上是基于美股映射在(zài)炒作相关(guān)题(tí)材(cái)，对(duì)于这样的(de)行情，需要(yào)对(duì)其可持续性保持审慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而(ér)同在景顺长城的基金经理余广是2012年的公募状元，目前其担任基金(jīn)经理(lǐ)也接(jiē)近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别(bié)是核心(xīn)竞争(zhēng)力、核心招景混合(hé)、核(hé)心中景一年、核(hé)心优(yōu)选一(yī)年(nián)，从(cóng)今年的表现来看(kàn)，虽然(rán)所管产品涨幅不大，但也整齐划(huà)一地实现(xiàn)了正收益(yì)。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的核心竞争力为例(lì)，第一季度他(tā)在前十中调仓了四个(gè)席位，其中新进的公司半数为(wèi)中字头，它们就(jiù)是中国海油(yóu)和中国移(yí)动，与它们携手进入(rù)的还有(yǒu)安(ān)徽合力和紫金矿业(yè)。而这样的调整立竿见影(yǐng)，除去两只中字头(tóu)外，后两者年(nián)内的(de)涨幅(fú)也是超(chāo)过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内(nèi)迄(qì)今(jīn)的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他(tā)在(zài)季(jì)报中的总(zǒng)结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下(xià)而上，看重公司基本面，注重(zhòng)公司的核(hé)心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低(dī)的(de)估值水(shuǐ)平买入持有。在经济复(fù)苏和企业盈(yíng)利修(xiū)复(fù)的(de)预(yù)期(qī)下，我们较为看好(hǎo)今年的权益市场(chǎng)，特别是前期调整较为(wèi)充分，估值较(jiào)为低估的多(duō)行(xíng)业的龙(lóng)头公司(sī)。”

　　郑巍山(shān)重(zhòng)仓股多(duō)只翻倍

　　胡(hú)宜(yí)斌新进(jìn)重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期(qī)成(chéng)名的郑巍(wēi)山今年业绩优异(yì)，特别是其去年(nián)3月接手的银河智联主题净值快速拉升，截至本周四(sì)的年内涨幅已经超过(guò)45％，这一水平甚(shèn)至超过(guò)了他的(de)成(chéng)名(míng)作银河创新(xīn)成(chéng)长。从(cóng)郑(zhèng)巍(wēi)在(zài)管基(jī)金的当季重仓(cāng)行(xíng)业风格来(lái)看，除去银河和美(měi)生活还有较强的(de)新能源属性外，其(qí)余(yú)产(chǎn)品几(jǐ)乎(hū)一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样题(tí)为例分析，最(zuì)新(xīn)的十大重仓股除去(qù)用友网络和(hé)海康威视(shì)外，年(nián)内(nèi)最(zuì)新(xīn)的涨幅全部(bù)超(chāo)过了30％，特别是海光信息(xī)、中科曙(shǔ)光、卓(zhuó)易(yì)信息、大(dà)华股份(fèn)均已实(shí)现(xiàn)了(le)涨幅(fú)翻番(fān)，而这四只标的(de)均是第一(yī)季(jì)度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季(jì)重仓股仅有金山办(bàn)公和国网通信。对(duì)比来看被调出(chū)的标(biāo)的，中(zhōng)国长(zhǎng)城(chéng)、中望(wàng)软件、中国软件等(děng)明显涨幅稍(shāo)逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在季报(bào)总结中仅(jǐn)仅(jǐn)是寥(liáo)寥数语：“本基(jī)金(jīn)严格执行(xíng)基金合同的配置范围，切合主题，主要围绕智慧(huì)智(zhì)联(lián)、信息技术等的概念(niàn)范畴展(zhǎn)开。一季度智(zhì)联(lián)主题继(jì)续增加了软件(jiàn)服务、信息技术的(de)配置比(bǐ)例。围绕(rào)数字经济(jì)和新(xīn)的信息技(jì)术应用(yòng)展开(kāi)投资。二季度(dù)，将会继续围绕信息技(jì)术、数字经济的范(fàn)畴(chóu)展开投资(zī)。”

　　当(dāng)年与这两位一(yī)度遭(zāo)遇非议人物同期成名的还有(yǒu)华安(ān)胡宜(yí)斌(bīn)，作为(wèi)当年公司(sī)力捧的三位(wèi)基金经理中(zhōng)最(zuì)年轻者，他可谓是少年得志(zhì)，但后来所管产品(pǐn)几经(jīng)浮(fú)沉(chén)，好在(zài)今年卷土(tǔ)重(zhòng)来。天天基(jī)金网数(shù)据显示，年内他所管(guǎn)理的7只(zhǐ)基金全(quán)部涨幅超过20％，其(qí)中表现最好的还是他(tā)的(de)成名作华安(ān)媒(méi)体(tǐ)互联网混合。

　　具(jù)体聚焦该(gāi)基金，我们发现他(tā)所保(bǎo)留的上一(yī)个季度重(zhòng)仓股只有(yǒu)王(wáng)府井和华大九(jiǔ)天，而将剩余的八(bā)个席位(wèi)全(quán)部更换。从最新的(de)标的来看(kàn)，这其中就有近(jìn)期(qī)大火的芯片新(xīn)贵寒武纪(jì)。从新进重仓标的年内表现(xiàn)来看，其中中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来(lái)看，他所剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公司，目前(qián)年内至今仍然(rán)体现为股(gǔ)价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当下我国仍(réng)处经济结构转型时期，我们相信未来科技创新和消费升级仍将成为经济总量增(zēng)长核心驱(qū)动力，围绕产业创新、尖端(duān)技(jì)术突破、新材料(liào)、新能源、新消(xiāo)费等领域仍将诞生大量(liàng)投资机会，在策(cè)略上(shàng)，我(wǒ)们(men)已(yǐ)将挖掘、发现和配置基金合同主题范围内的科(kē)技创新和受(shòu)益(yì)于国民(mín)经济持续增长的消(xiāo)费(fèi)及原材料(liào)放(fàng)在(zài)前所未有高度(dù)。”

　　而当年(nián)一并成名的(de)万家基(jī)金名将(jiāng)黄(huáng)兴(xīng)亮，2023年一季度同样强势回归(guī)。天(tiān)天基金网数据显示(shì)，他(tā)目前(qián)在管的(de)基(jī)金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了(le)10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具(jù)体来分析他的成名作万家行业优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出(chū)了一(yī)处调(diào)整，也就是用中微公司替代了(le)四(sì)季度末的兆易创新。但就(jiù)是这(zhè)只新进(jìn)标(biāo)的，目前(qián)年内的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留重仓(cāng)中(zhōng)年内涨幅超过70％的金山(shān)办(bàn)公(gōng)交(jiāo)相辉(huī)映。对于当季(jì)度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基(jī)金(jīn)增持(chí)了机(jī)器视觉和医疗器械行业(yè)的部分个股，相应地(dì)略(lüè)微(wēi)降低了半导体行业的(de)持仓。截至季度末，基金持仓仍(réng)以(yǐ)计算(suàn)机软件(jiàn)和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布(bù)局消费电子“半(bàn)壁江(jiāng)山”

　　从(cóng)基金一季报(bào)来看，这些相对低(dī)调的领域(yù)也(yě)开(kāi)始越(yuè)发受(shòu)到明星基金(jīn)经理们的追捧，比如融通基金的明星基(jī)金(jīn)经(jīng)理邹曦，这位(wèi)任职(zhí)已经逼近15年(nián)半(bàn)的(de)老将善战周期，目前(qián)在(zài)公司(sī)仍(réng)然管理6只基金产品，其代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回报超过(guò)180％的(de)融通行业景气(qì)。

　　从新出炉的季(jì)报来看，在上一季度没有单一(yī)标(biāo)的持仓比例超限后，这一季度头三大重(zhòng)仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比例上限，它们(men)分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓(cāng)中的汇川技术和安徽合力，虽然去年下半(bàn)年以来重仓中(zhōng)就没有(yǒu)了三一重(zhòng)工，但实(shí)际上在当(dāng)季(jì)的重仓(cāng)行(xíng)业中，机械制(zhì)造是仅次于(yú)房地产的第二(èr)行业(yè)。

　　对(duì)于调仓的思(sī)路，他在季报(bào)中就表示：“本季度(dù)增加了工程机械(xiè)、家居、顺周期装备(bèi)、医药(yào)等(děng)行业的配置。目前(qián)组合配置偏向周期价(jià)值，同(tóng)时(shí)保持了科技(jì)、消费板块的适度配置。组(zǔ)合结(jié)构主要围绕国(guó)内经济稳增长(zhǎng)的主线(xiàn)展开，相关配置集中在(zài)优质房地产股、地产产业链(liàn)，以及(jí)顺周期装备等板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前十，但朱少醒对(duì)机械制造的兴(xīng)趣也越来(lái)越浓，例如(rú)兰石重(zhòng)装年报的(de)十大流通股股东中，富国天惠新进上(shàng)榜排名第(dì)六位。

　　而长(zhǎng)城(chéng)基金的明星基金经理(lǐ)陈良(liáng)栋，其在圈内以善战高端制造(zào)板块(kuài)闻名，目前(qián)他(tā)在公(gōng)司所管理的产品(pǐn)数达(dá)到了(le)6只，尤其(qí)是(shì)他参与管理的长城科创板两年定开业绩(jì)亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的(de)长城(chéng)新兴产(chǎn)业(yè)为例，可以(yǐ)看到(dào)一(yī)季度与众不同的(de)一点是，消费(fèi)电子(zi)赛道股票在其中占据明显(xiǎn)的数量优(yōu)势。具体说来，虽然在(zài)基金十(shí)大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精(jīng)密，但大体(tǐ)包括华测导航(háng)、东山精(jīng)密、电(diàn)连技术、和(hé)而泰(tài)、科大讯飞都能(néng)被划入到消费电子的大范畴中(zhōng)，也就是说其占(zhàn)据(jù)了十大重仓中的(de)半边(biān)天。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预(yù)期(qī)今年下半年或明年(nián)，消(xiāo)费电子(zi)会有一个(gè)触(chù)底回(huí)升的过程。如果(guǒ)叠(dié)加在汽(qì)车产业链(liàn)上的(de)布局(jú)，我(wǒ)判断(duàn)可能对收入利润拉动更大。消费电(diàn)子的(de)复苏可能只是一个周期的因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该板块(kuài)去库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新品(pǐn)推出(chū)或是行(xíng)业(yè)复苏契机。

　　而在(zài)高端制造这一领域中，还有不可(kě)忽视的一环(huán)就是军工装备。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中(zhōng)的重(zhòng)要(yào)一级(jí)，军工虽然很(hěn)难有持续性的表现，但也(yě)隔三差五会有(yǒu)亮眼的输出，而华夏(xià)的少壮派基金经理万(wàn)方方(fāng)，是圈内少数同时管理两只(zhǐ)军工主题的基金经理。

　　以万方方管理时间(jiān)最长的军工安(ān)全混合为(wèi)例，实际上一季度他(tā)仅(jǐn)在十大重仓股中做出了一(yī)处调整，也就是用昊华(huá)科技替代(dài)了上一(yī)季的(de)新雷能。从(cóng)整体10只标的所属细分(fēn)来看，明显中航系乃至航空航天(tiān)赛道占据(jù)优势。而这(zhè)一(yī)思(sī)路在他管理的高端装(zhuāng)备龙头乃至全市场基金中都体现得颇为明显。进一步对照两只军工(gōng)主题产品，《红周刊》发(fā)现重叠(dié)的公司有八家，惟(wéi)二的(de)区别是(shì)高端装备龙头(tóu)中用复旦微电和西部超导(dǎo)替代了前者中的(de)钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在季报中的(de)阐述思(sī)路清晰(xī)：“着重(zhòng)探究未来(lái)两年确定性的产业趋势(shì)和高增(zēng)长的细(xì)分赛道，组合构建从2023年(nián)全年维度在高(gāo)确定性的航(háng)空发(fā)动机赛道、景气度弹性潜力较高的航天(tiān)导弹产业链、航空装(zhuāng)备平(píng)台型企业以(yǐ)及技术禀赋(fù)和壁垒高筑的(de)新(xīn)材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分(fēn)析(xī)，不做买卖推(tuī)荐。）

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