在投资日经(jīng)225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大涨大跌走势(shì)，激起(qǐ)了基民的热(rè)烈讨论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停(tíng)板才和净(jìng)值一样(yàng)”“这基涨跌这么(me)大，吓人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高(gāo)溢价日经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢价率(lǜ)已经大幅回落(luò)。与此同时(shí)，科创(chuàng)50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受到资金(jīn)的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净买入资金(jīn)已达(dá)165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前，热门板(bǎn)块传媒、基(jī)建(jiàn)ETF受到资金“落(luò)袋为(wèi)安”，但(dàn)部分机构看好传媒、顺周期(qī)板(bǎn)块的长期配置(zhì)价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基(jī)含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比金两大(dà)公(gōng)募(mù)巨头纷纷公告，两家(jiā)公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易(yì)价格波动较大。截至(zhì)5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注二(èr)级市(shì)场交易(yì)价格(gé)溢价风险，如果盲目投(tóu)资(zī)，可能遭受重大损失。

　　从(cóng)两只产品(pǐn)的(de)表现看(kàn)，今(jīn)年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年(nián)以来(lái)涨幅都超过了(le)16％。截(jié)至5月23日(rì)下(xià)午1点开盘，两只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)溢价率都回落到4％以内，投资者(zhě)的追捧热(rè)情在风险提(tí)示(shì)后有所降温，正在回归理性。

　　而(ér)从资(zī)金(jīn)流向看，由于两(liǎng)只产品规模仅有1个(gè)亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨日(rì)净流(liú)入资金都不到2千万体量。

　　从(cóng)全(quán)市场看(kàn)，目前跟(gēn)踪日经指数的产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿(yì)元(yuán)，今年(nián)以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体(tǐ)现了很好的赚(zhuàn)钱效应(yīng)。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指数都是日经225指数收(shōu)益率(lǜ)（经汇率调整后），从(cóng)该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在(zài)亚太市场(chǎng)高居前(qián)列。

　　一位(wèi)股票(piào)ETF基金(jīn)经理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的(de)指(zhǐ)数近(jìn)期涨势较(jiào)大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加(jiā)产(chǎn)品(pǐn)流通盘不够大，短期内受(shòu)到资金的净买(mǎi)入，产生了供不应求的情况，就会推(tuī)高二级市场(chǎng)价(jià)格，让价格(gé)走在指数涨幅的前面(miàn)，这(zhè)个情(qíng)况就会产生基金产品(pǐn)的(de)高溢价(jià)。

　　“日(rì)经ETF的底层(céng)资(zī)产是跟踪日经225指数(shù)表现的，如果短(duǎn)期(qī)出现高(gāo)溢价，也就意味着当前的价格超(chāo)出了指数的涨幅，未来会(huì)回归(guī)到(dào)指数正常走(zǒu)势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消(xiāo)除(chú)溢价。而高溢(yì)价回归(guī)的(de)过(guò)程，就会产生二级市场价格(gé)的下跌(diē)，因此，建(jiàn)议(yì)投资者不要盲(máng)目买入高溢价品(pǐn)种(zhǒng)，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经理称。

　　而(ér)从日本(běn)股市表现看，今年(nián)年初以(yǐ)来(lái)日本股(gǔ)市持续(xù)上涨，日经225指数(shù)超越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经济(jì)破裂以来的最高点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期日本股市上涨受(shòu)多重(zhòng)因素驱(qū)动：一是随着美联(lián)储加息预(yù)期下(xià)降和日央行紧缩(suō)预期上升，吸引国际(jì)资本回流日本市(shì)场；二是随着(zhe)疫后经济活动复苏和去年日元持(chí)续(xù)贬值，东京交易所上(shàng)市公(gōng)司多表(biǎo)现良(liáng)好；三是今年东京交易(yì)所提(tí)出将改革公司(sī)治理监(jiān)督机制。在这一改革下(xià)，预计部(bù)分低估值(zhí)企业(yè)可(kě)能采取股票回(huí)购等方式提振股价，截至本(běn)周(zhōu)，已有价值3900万亿日元的股(gǔ)票(piào)被宣布(bù)回购；四是近(jìn)期部分(fēn)利(lì)好消息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特(tè)赴日(rì)考察并表示大举投资日本股市等(děng)，推动市场对日本股市的(de)整(zhěng)体情绪提振(zhèn)。

　　也有基(jī)金经理提示短期过快上涨带来(lái)的投(tóu)资(zī)风险，并提示(shì)投资者，海外投资(zī)可能会涉及相关的汇率风险，对(duì)相关市(shì)场(chǎng)熟(shú)悉程度(dù)不(bù)高(gāo)等问题，建议投(tóu)资者在自己能力圈内投资，避免(miǎn)盲目追高(gāo)带来(lái)的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受(shòu)青(qīng)睐

　　创(chuàng)业板ETF净(jìng)流入资金已(yǐ)达165亿(yì)

　　除了关(guān)注市场热(rè)点ETF外，再(zài)来看下ETF市场(chǎng)最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日(rì)收盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模1.3含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比9万亿(yì)元(yuán)，比(bǐ)去年末规模新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净(jìng)申购份(fèn)额13.23亿份，按照(zhào)区间成交均价测算，净流(liú)入(rù)资金微增(zēng)3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨(zuó)日净流入都(dōu)是3.39亿元，位(wèi)居行业(yè)前列。另外(wài)，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题产品(pǐn)中(zhōng)，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等(děng)净流(liú)入(rù)资金(jīn)居前，都超过了2亿元资金体(tǐ)量。另外，触底反弹(dàn)的医(yī)药ETF、高(gāo)位回调的(de)传媒ETF，也同样(yàng)吸引资(zī)金关注(zhù)，净流入资(zī)金相对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以(yǐ)来净流(liú)入资金(jīn)最(zuì)多的是易方达创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今(jīn)年净(jìng)流入资金165亿元，位居(jū)行(xíng)业首(shǒu)位。另(lìng)外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业(yè)前列(liè)。

　　而今年(nián)景(jǐng)气(qì)度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力(lì)的医疗、恒生互联网等，也都受到资金的(de)追逐，净流(liú)入(rù)资金都在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及创(chuàng)业板相(xiāng)关指数(shù)的“越跌越买”，华安基金(jīn)指数与量化(huà)投资(zī)部表示，随着前(qián)期创业板50指数的回调，当前估值(zhí)已来到30倍的历史(shǐ)低位(wèi)区(qū)间(jiān)，且一季报(bào)显示(shì)成分股净(jìng)利润同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基本面(miàn)向(xiàng)好趋势明显，持续关注(zhù)板块(kuài)趋势反转机(jī)会(huì)。

　　该机构分析，在(zài)政策(cè)层面，4月底的政(zhèng)治局会议提(tí)出“要夯实科技(jì)自立(lì)自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩(kuò)大新能(néng)源汽车发展优势，加快推进(jìn)充电桩、储能等设施建设和(hé)配套电网改造。要重(zhòng)视通(tōng)用人工智能发展(zhǎn)，营造创(chuàng)新生态，重视防范(fàn)风险(xiǎn)”，这宣(xuān)示(shì)着(zhe)国内经(jīng)济发(fā)展动能要加快转变，新能源(yuán)及人(rén)工智能将是(shì)经济转型(xíng)的(de)两大动能(néng)，汇聚战略性(xìng)新兴产(chǎn)业的创业板持(chí)续受益于政策(cè)红利，该机构建(jiàn)议关注(zhù)创业(yè)板50指(zhǐ)数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出居前(qián)

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净流出方向看，表现(xiàn)相对强(qiáng)势的上(shàng)证50ETF遭遇资金(jīn)净卖(mài)出，当日基金份额流失(shī)4亿份，资金净流出超过(guò)11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多(duō)只产品净流出资金(jīn)也有1个亿(yì)以上。

　　拉(lā)长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深(shēn)300ETF等(děng)都出现百亿体量(liàng)的资金净流出(chū)。上(shàng)证(zhèng)50ETF也有57亿元资金(jīn)净流(liú)出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅(fú)超40％的含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比传媒ETF净流(liú)出资(zī)金24亿(yì)元，位(wèi)居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越(yuè)涨越(yuè)卖，整体资金净流(liú)出(chū)位居前列。

　　虽(suī)然部分热门主题行(xíng)业的资金(jīn)出(chū)现流出(chū)，但部分机构仍建议从中长期角度，观察各类板(bǎn)块的(de)投资机(jī)会和(hé)行情演(yǎn)绎(yì)。

　　中欧(ōu)基金表示(shì)，预计(jì)复(fù)苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场(chǎng)展(zhǎn)现出(chū)更多结构性机会，当前市场对(duì)题材的追捧(pěng)热度仍持续偏高(gāo)。“传(chuán)媒板(bǎn)块近期跌(diē)幅居前，主因(yīn)前期(qī)涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧(ōu)基金建议继续关(guān)注(zhù)资金合力最(zuì)强的人工智能(néng)与央企相关品种，中期在(zài)市(shì)场炒作热度回落、且(qiě)经济复苏趋势确立后(hòu)关注“顺周(zhōu)期”板块的整体(tǐ)机会(huì)，尤其是大(dà)众(zhòng)消费等领域；而长(zhǎng)期来看，可(kě)以积极关注(zhù)数字化对生(shēng)产(chǎn)力的提升，重点(diǎn)关(guān)注计算(suàn)机、互(hù)联网和(hé)传媒等行业。

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