财联社(shè)4月21日(rì)讯（记者 王宏）财联社(shè)记(jì)者从业内获悉(xī)，近期监管部门正陆续(xù)召(zhào)集相关保险(xiǎn)公司开会，主要内容是进行窗口指导，要求寿险公司(sī)调整新开发产品的(de)定价利率，控(kòng)制(zhì)利(lì)差损，要求新开发(fā)产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是市(shì)场(chǎng)有(yǒu)效，监管(guǎn)有为，主体调节在(zài)先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定(dìng)价(jià)利率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社(shè)记(jì)者获悉，近日(rì)监管(g镇关西是谁，镇关西是谁打死的uǎn)部(bù)门陆续(xù)召集(jí)了(le)多家寿(shòu)险公司开会(huì)，以窗口(kǒu)指导的名义，要求公(gōng)司调(diào)整产品利率(lǜ)，控(kòng)制利差(chà)损。

　　据悉，监管要求(qiú)险(xiǎn)企新(xīn)开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思(sī)路(lù)是(shì)市场有效，监管(guǎn)有(yǒu)为，主(zhǔ)体调节在先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整是不久前(qián)监管召集险企进(jìn)行(xíng)调研会(huì)的后续。3月(yuè)21日财联社记(jì)者曾报道，为(wèi)引导人(rén)身险业降低负(fù)债(zhài)成本，加强(qiáng)行业负(fù)债质量管理，银保监会人(rén)身险部组织保险行业协会以及多家(jiā)保险公司开展调(diào)研。将(jiāng)重点调研普通险预(yù)定利率分布、分红(hóng)险预(yù)定利率和(hé)分红水平等公司负(fù)债成本(běn)情况，以及降低责任准备(bèi)金评估利率(lǜ)对公司和行业的(de)影响，包括对(duì)新产品(pǐn)定(dìng)价、存(cún)量业务退(tuì)保、销售行为(wèi)、市场竞争分析变化等(děng)的影响。

　　随后据报道，监管在北京(jīng)、南京、武汉三地召开座谈会。其(qí)中，北(běi)京参会(huì)的(de)保险(xiǎn)公(gōng)司包括中国人寿(shòu)、新(xīn)华人寿、阳光(guāng)人寿、中(zhōng)邮人寿等(děng)；南京参(cān)会的保险公司有(yǒu)太保寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿(shòu)等；武汉参会的保(bǎo)险公司有合众(zhòng)人寿、国(guó)富人(rén)寿、国(guó)华(huá)人寿等(děng)。

　　据当时(shí)参会的(de)一位总精算(suàn)师表示，各险企基本(běn)就降低责(zé)任准备金评估利率达成(chéng)共识，有公司建议分阶段调整，比(bǐ)如普(pǔ)通型长期(qī)年金的责任准备金评估利(lì)率目前为年复利3.5％，可以先降到(dào)3％，以后再动态调整。具体的调(diào)整(zhěng)方案还(hái)有(yǒu)待监管研(yán)究后出台(tái)。

　　有保险公(gōng)司业内人(rén)士对财联社(shè)记者表示(shì)：“已经准备(bèi)好利率3.0的产品了”。也有业内人士对财联社记者(zhě)表示，此次主要涉(shè)及新开发产品的(de)定价利率，以往的产品不受(shòu)影响，行(xíng)业(yè)“炒(chǎo)停(tíng)售(shòu)”难以避免。

　　下调(diào)预定利率避免利差损(sǔn)风险

　　平安非银团队表(biǎo)示，我国险企资产(chǎn)配置风格稳健，债券投资比例稳步提(tí)升，其他资产以非(fēi)标资产(chǎn)为主(zhǔ)、投资比例持续回落，股票和基金投资比例基(jī)本稳(wěn)定。2018年(nián)以来，主要券种长端利(lì)率中(zhōng)枢下行(xíng)，长久期债券和优质非(fēi)标资产供给有限(xiàn)，保险固(gù)收类资产配置面临挑战。同(tóng)时(shí)，权(quá镇关西是谁，镇关西是谁打死的n)益市场波动(dòng)率(lǜ)较(jiào)大、对投资(zī)收(shōu)益率影响(xiǎng)较大。近年监管按产(chǎn)品类型调整评估利率、防范(fàn)化解利差损风险。2023年3月银(yín)保监(jiān)会召开(kāi)座谈会，各险企(qǐ)已就降低责任准备金评(píng)估利率达成共识。

　　东吴证(zhèng)券非银团(tuán)队此前(qián)曾表示，短期来看，引(yǐn)导降低负债成(chéng)本将大幅刺激产品销售(shòu)，老(lǎo)产品停售炒(chǎo)作(zuò)难以(yǐ)避免。中期来看(kàn)，预(yù)定(dìng)利率跟随评估利率(lǜ)下(xià)行，保(bǎo)险公(gōng)司分红(hóng)险占比提(tí)升，有望缓解人身险公司刚性负债成本压力，寿险产品本身保本属性有望(wàng)进(jìn)一步强(qiáng)化。

　　实际(jì)上，监管历史上有过(guò)多次(cì)调整评估利率的行动。据悉(xī)，1992年到(dào)1996年间(jiān)，保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)为了(le)和银行(xíng)竞争，长期(qī)保(bǎo)险的预定(dìng)利率均在8％以上。考虑(lǜ)到利差损风(fēng)险，1999年，原保监会下(xià)发《关于(yú)调整寿险保单(dān)预定利率的紧急通知》，全面叫停高预(yù)定利率产品，强制寿险(xiǎn)公司将(jiāng)寿险保镇关西是谁，镇关西是谁打死的单(dān)的预(yù)定(dìng)利(lì)率(lǜ)调整为不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市(shì)场(chǎng)来看，美国在20世纪(jì)80年代，日(rì)本在20世(shì)纪90年代末都(dōu)曾面临利差(chà)损风险。1970年左右，美国寿险(xiǎn)业(yè)竞(jìng)争激烈，为(wèi)提高竞争力，险企(qǐ)销售大量高负债成本、低利润产品。1980年左右(yòu)，利率下行，投资承压，据美国审(shěn)计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康(kāng)保险公(gōng)司(sī)破产，其(qí)中80％发生在(zài)1982年以后，主(zhǔ)要系险企销售大量(liàng)对利率敏感的(de)低(dī)利润产品；同时市场压(yā)力致使投资端(duān)面临亏损。

　　平(píng)安非银团(tuán)队表示，参考海(hǎi)外(wài)，低利率环境下(xià)，负债端(duān)主要通过调整寿险产品(pǐn)结构、下调预定利率的方(fāng)式来避免利差(chà)损风险。近年来，我(wǒ)国长端利率地位震荡、权(quán)益市场波(bō)动加剧(jù)，寿险行业(yè)面临着(zhe)潜在的利(lì)差损风险(xiǎn)、险企利润承(chéng)压。保险(xiǎn)监管趋严(yán)，通过发布产品负面清单、下调演示利率、分产品调整评(píng)估(gū)利率等降低负债端成(chéng)本。

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