芦哲 首(shǒu)席宏观经济学家

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响(xiǎng)青年失业率(lǜ)的(de)因素拆解为三方(fāng)面：①青年失(shī)业人口，②青年总人(rén)口(kǒu)，③劳动(dòng)参(cān)与率，失业率=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通过三因素框架(jià)，我们发现16-24岁失业人(rén)口(kǒu)的增加不能完全(quán)解释青年(nián)失(shī)业(yè)率的上升，更重要(yào)却(què)被(bèi)忽视的(de)因素是青年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁(suì)劳动力减少，从分母端大幅推高青(qīng)年失业率。假如今年3月分母(mǔ)端的(de)青年劳(láo)动力与2020年持平(píng)，新增约132万(wàn)青年失业人口只能将失业率拉升至16.2％，但实(shí)际(jì)青年(nián)失业率却(què)高达(dá)19.6％。我(wǒ)们认为，失(shī)业人口会随着经(jīng)济复苏而减(jiǎn)少，但(dàn)青年劳动力的下降(jiàng)可(kě)能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率中(zhōng)枢。

　　·青年失业率的三(sān)因素框架：（1）失业率=失业(yè)人口/劳(láo)动力(lì)=失(shī)业(yè)人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率），据此可将青年失(shī)业率拆解为青(qīng)年失业人口、总人口(kǒu)、劳动参与(yǔ)率三个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上(shàng)升未必来自失业增加，不(bù)要忽略分母，劳动力的下(xià)降，也(yě)是抬高失(shī)业率的重要原因(yīn)。2010-2020年，青年失业(yè)人口(kǒu)只增加4万，青年劳动力(lì)却减少1578万，带(dài)动16-24岁人(rén)口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年失业(yè)人口：（1）从总量来(lái)看，当前城镇青年(nián)就业人数约(yuē)为2587万人，失业(yè)人数632万(wàn)人，比去年4月增加约70万(wàn)，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成(chéng)青年失业者是主动(dòng)辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按照受教育程(chéng)度(dù)来看(kàn)，三分之二的青年(nián)失业人(rén)员接受过(guò)大(dà)学教育。

　　杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强>·（4）2010-2020年青年(nián)就(jiù)业的结构变化较大，呈现出从制(zhì)造到服务、知识密集程度由低到高两个特(tè)点。2010年农业(yè)和工业吸纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，2020年大(dà)幅降至(zhì)25.4％，流出的青年就业主要转向服(fú)务业。以受(shòu)教育年(nián)限作为维度(dù)，青年就业(yè)从知识密集程度(dù)较低的行业流向较高行业(yè)，但(dàn)是知识(shí)密(mì)集型行业(yè)的青年(nián)失业情况比整(zhěng)体(tǐ)失业更严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化(huà)或(huò)是一季(jì)度青年(nián)失业(yè)人口仍增加的原因。经济复苏的主力是知识(shí)密集(jí)程度较(jiào)低的餐饮、零售等服(fú)务业，而(ér)知识密(mì)集程(chéng)度(dù)较(jiào)高的生产性服务业复苏较(jiào)慢，服务业就业(yè)复苏结构的分化，带来青年就业和(hé)25-59岁就业(yè)的分(fēn)化。

　　·分(fēn)母端的青年劳动力：（1）青(qīng)年人口：出(chū)生人(rén)口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年(nián)劳动力(lì)对应的(de)出(chū)生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村(cūn)向城镇的人口(kǒu)转移也(yě)在减(jiǎn)速，新增城镇人口从(cóng)十(shí)三五期间(jiān)（2016-2020年）的(de)2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参与(yǔ)率出现超预期下降。2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫(yì)情以来(lái)仅(jǐn)仅(jǐn)三(sān)年(nián)，已经下(xià)降7.1个点。近三(sān)年青年劳动参与率的(de)下(xià)降主(zhǔ)要有三(sān)方面原(yuán)因：一是16-24岁在校生大(dà)幅增加493万(wàn)；二是部分群体(tǐ)因就业形势(shì)恶化而退出劳(láo)动市场(chǎng)；三是(shì)就(jiù)业观念的变化导致初次进(jìn)入(rù)劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的增加不能完全(quán)解(jiě)释青(qīng)年失业率的(de)上(shàng)升。假如当(dāng)前青(qīng)年劳动(dòng)力与2020年相同(tóng)，在失(shī)业(yè)人口增加132万至632万人的情况(kuàng)下，对应青年(nián)失业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加(jiā)只(zhǐ)能(néng)解释当前青年失业(yè)率的一部分(fēn)，另一部分(fēn)则来自(zì)分母端，城镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来(lái)青年失业率(lǜ)的变动可(kě)能(néng)出现以下三(sān)种情况(kuàng)：①青年失业人口(kǒu)增加，同时(shí)劳(láo)动力(lì)减(jiǎn)少，青年失业率上升；②青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，但失(shī)业(yè)人(rén)口降幅不及(jí)劳动力(lì)降幅，青年(nián)失(shī)业率上(shàng)升；③青年失业人口与劳动力(lì)均在减少，失业人口(kǒu)降(jiàng)幅(fú)大(dà)于劳(láo)动力降幅，青年失业率下(xià)降(jiàng)。

　　·（3）我(wǒ)们(men)认为，失业人口会随着疫(yì)情后经济复苏而减少，但青(qīng)年劳(láo)动力的下降可能成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年(nián)失业(yè)率的长期中枢。未(wèi)来失(shī)业率(lǜ)的分(fēn)母(mǔ)端越来越重要。

　　·风险提(tí)示：服务(wù)业分(fēn)化未收(shōu)窄(zhǎi)；青年劳动参与率出现明显下降；外需(xū)、房地产等不及预(yù)期，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业(yè)率的(de)三因素框架

　　2.分子端(duān)：新增青年失业(yè)人员缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业(yè)人口：主动辞职居多(duō)；三(sān)分之(zhī)二接(jiē)受过大(dà)学(xué)教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服(fú)务(wù)，知识密度从(cóng)低到(dào)高

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是一季(jì)度青年失业人口仍(réng)增(zēng)加的原因

　　3.分母(mǔ)端(duān)：人口和劳动参与(yǔ)率均(jūn)下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均(jūn)在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)：超预期(qī)下降

　　4. 结论(lùn)：未来失(shī)业率的分母端可能(néng)会越(yuè)来(lái)越重要

　　5. 附录(lù)：概(gài)念和数据说(shuō)明(míng)

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年(nián)失(shī)业率攀升至20.4％，创下2018年有数(shù)据以来(lái)最高(gāo)值(zhí)。在疫情(qíng)影响退散(sàn)、经济(jì)逐(zhú)步复(fù)苏的情况下(xià)，城镇(zhèn)调查失业率较(jiào)去年(nián)同期(qī)大幅(fú)下降(jiàng)0.9个(gè)点，但青年失业(yè)率却(què)较(jiào)去年(nián)4月(yuè)逆势(shì)攀升(shēng)2.2个点。本篇报告将重点研究疫情后留下(xià)的“疤(bā)痕(hén)效应”如(rú)何推高青年失业率。

　　1.青年失业率的(de)三因素框架

　　失业率=失(shī)业(yè)人(rén)口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人(rén)口(kǒu)×劳动参(cān)与率）

　　据此可见(jiàn)，影响青年失业率的主要是三个因素(sù)：①青年失业人口；②青年(nián)总人口(kǒu)；③劳动(dòng)参与率，其中②③决定着青(qīng)年劳动力的变化。这三个(gè)因素均为(wèi)城镇口径。

　　三个因素的变化都不能忽(hū)视。当我(wǒ)们讨(tǎo)论失业率时，经常认为(wèi)失(shī)业率上升一定是失业(yè)增加的结果，这个(gè)判断对于全(quán)年龄段(duàn)失业率来说并没有问题，因为我(wǒ)国的(de)劳动力总(zǒng)量（也称经济(jì)活(huó)动人口(kǒu)）在2015年之前一直在上升，2015年后略(lüè)有下降，到2021年末下降了2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但青(qīng)年失(shī)业率则不能忽视分母的变动，因为青年劳(láo)动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失(shī)业人口只(zhǐ)增加4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅提(tí)高3.8个点。两次(cì)人口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青年失(shī)业人口从496万增加到500万，仅增(zēng)加了4万左(zuǒ)右，约为2020年青年劳(láo)动(dòng)力的0.1％，但青年(nián)失业(yè)率却(què)从六普的9％提高到七(qī)普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主(zhǔ)要原因就是失(shī)业率的分母(mǔ)在下降，16-24岁青年劳动力人(rén)口在(zài)此期间从5481万人大幅(fú)减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数(shù)量基本稳定在7.8亿(yì)，整(zhěng)体失业率的分(fēn)母基本(běn)不变。因此，2010-2020年(nián)间(jiān)，决定整体失业率变动的(de)是失业人口数量（分子(zi)），但决(jué)定青年(nián)失业率变动的却是青年劳动力(lì)总(zǒng)量(liàng)（分母）。

　　2.分子(zi)端(duān)：新增(zēng)青(qīng)年失(shī)业人员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动(dòng)辞职居(jū)多；三分(fēn)之二接(jiē)受过大学教(jiào)育

　　从总量来看(kàn)，当前城镇青年就业人数(shù)约为2587万人，失业人数(shù)632万人，比去年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加约132万。国家统计局(jú)在3月就(jiù)业数据(jù)解读时，披露(lù)了(le)当(dāng)前青年(nián)就业和失业人数的基本情况：“初步测(cè)算(suàn)3月(yuè)份城镇青(qīng)年9637万人，没有参(cān)与劳动力市场的青年6418万人，主(zhǔ)体为(wèi)在(zài)校学生；参与劳动力市场(chǎng)的青年(nián)3219万人，其中(zhōng)就业(yè)人数2587万人、失业(yè)人数632万人。”[1]假设(shè)青年劳动力人数与去年基本持平(píng)，今年4月(yuè)青年失业率比去(qù)年同期高2.2个点，青年失业(yè)人员比(bǐ)去年同期多(duō)70万人(rén)左右，比(bǐ)2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增量看(kàn)，今年(nián)前(qián)四(sì)个(gè)月(yuè)青(qīng)年(nián)失(shī)业形(xíng)势(shì)好于(yú)去年(nián)同期。假设2022年以来青年劳动(dòng)力总量维持(chí)在3219万，青年失业(yè)率每提高1个点，带来32万左(zuǒ)右的新增失业人口(kǒu)。尽管今年4月青年失业率比(bǐ)去年同期(qī)高2.2个点，但(dàn)从(cóng)新增青年失业人口(kǒu)来看，今(jīn)年1-4月约为119万，去年同期为(wèi)125.5万。从增(zēng)量(liàng)来看(kàn)，今年前(qián)四个(gè)月(yuè)青年失业形势要好(hǎo)于去年，这与当前(qián)经济(jì)逐渐恢(huī)复也有(yǒu)关系。

　　从节(jié)奏(zòu)来看，受(shòu)夏季毕业影响，我国青(qīng)年失业率一般在(zài)上半年逐渐提(tí)高，7月(yuè)达到峰(fēng)值(zhí)，8月开始逐步回落，预计(jì)5-7月青年失(shī)业(yè)率或将继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失业原(yuán)因方(fāng)面，近7成青年失业(yè)者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。一种观点认为，青年(nián)群体(tǐ)由于(yú)工作经(jīng)验和技能(néng)相对不熟练，往往(wǎng)在企(qǐ)业裁(cái)员时首(shǒu)当其冲(chōng)。但根据月度劳动力调查数(shù)据，青(qīng)年(nián)失业(yè)主要原因(yīn)是主(zhǔ)动辞职(zhí)，被(bèi)裁员(yuán)的比例明(míng)显低于35岁(suì)以上群体(tǐ)。根据《2021年中国(guó)劳动统计年鉴(jiàn)》，有工作(zuò)意(yì)愿但(dàn)从(cóng)未工(gōng)作过的失(shī)业群体在(zài)16-24岁失业人(rén)口中占比59％，其他(tā)年龄(líng)群体中这(zhè)一比例最高是14.4％。我(wǒ)们剔除这部分(fēn)失业人群后，剩(shèng)下的青年失业人口中(zhōng)，第一大(dà)失业原因是主动辞(cí)职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而(ér)裁员仅(jǐn)占2.6％。横向对比，裁员比例从高(gāo)到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度(dù)来看，三分之二(èr)的(de)青年失业人员接受(shòu)过(guò)大学(xué)教育。各年龄段(duàn)失业人群中(zhōng)，年龄(líng)越低，平均受教育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是(shì)接受(shòu)过大(dà)学教育(yù)的，这一比例在其(qí)他三个年龄阶段逐步(bù)递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人口的(de)受教育程(chéng)度(dù)也大(dà)致类似(shì)，青(qīng)年人由于年龄限制(zhì)，接受大学教育(yù)比例略低(dī)于25-34岁(suì)，整体来看35岁(suì)以(yǐ)下就业人员(yuán)的(de)受(shòu)教育程度大幅(fú)高(gāo)于35岁以(yǐ)上。按照(zhào)接受(shòu)过大(dà)学教(jiào)育的占(zhàn)比来(lái)看(kàn)，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服(fú)务，知(zhī)识(shí)密度从低到高

　　青年失业人口的行业(yè)与青年就业分(fēn)布基本一(yī)致。青年失业人(rén)口呈现出行业(yè)聚(jù)集(jí)的特(tè)点，主(zhǔ)要集中在5个(gè)大(dà)类行业，2020年占比分别为(wèi)：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理(lǐ)和其他服务业（6.7％），这5个(gè)行业占全部青年失业人口的65％左右。同时，这5个(gè)行业(yè)也是青年就业集中(zhōng)的行业(yè)，吸纳了60.7％的青(qīng)年就(jiù)业(yè)。从行(xíng)业来看，青年失业人(rén)口的行业(yè)分(fēn)布是由就业分(fēn)布决定(dìng)的，吸纳(nà)就(jiù)业占比较大的行业，往往(wǎng)也(yě)贡献了(le)较(jiào)大规模(mó)的失业(yè)。因此，在挖掘(jué)青年(nián)失业人口来(lái)自何(hé)处之前，需要研究青年(nián)就业的行业结(jié)构(gòu)。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结(jié)构变化较大，呈(chéng)现(xiàn)出从制(zhì)造到服务、知识密集程度由低到高两个特点。

　　青年就(jiù)业从工(gōng)农业大量流(liú)入服务业。农林牧渔、采(cǎi)矿(kuàng)业、制造业和电热燃水(shuǐ)的生产供(gōng)应业，这(zhè)四个行业是国民经(jīng)济分类的农业和工业。2010年这四(sì)个行业吸(xī)纳了(le)50.3％的(de)青年就业人(rén)口，到2020年该(gāi)比(bǐ)例大幅降至25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降(jiàng)至(zhì)22％，农林(lín)牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个(gè)点。有4个(gè)行业吸纳(nà)青年就业比例(lì)增加超2个点，其中，教育业为(wèi)5.3％，租赁和商务服(fú)务为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另(lìng)外，建筑业(yè)和房地产等其他6个服务行业吸(xī)纳(nà)青年(nián)就业的比例均(jūn)增超1个百(bǎi)分点。

　　以受教育年限作为维度(dù)，青年(nián)就业从知识密(mì)集程度较低的行业流向较高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业人(rén)员的受教育年限，来计算各行业的知识密集程(chéng)度。有5个行(xíng)业的平均受教(jiào)育年限在14年以上，依(yī)次(cì)是：科学研究与(yǔ)技术(shù)服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件(jiàn)和信息技术服(fú)务（14.2）>；卫生和社会(huì)工(gōng)作（12.1），除金融业外，其他四个行业是过去(qù)十年青年就业流入的(de)主要行业，吸纳青年就业比例的增幅均居前列。如图10，各行业所(suǒ)吸纳的青年就(jiù)业(yè)比例(lì)变(biàn)动与行业(yè)平均受(shòu)教育年限基(jī)本一致，即青年就(jiù)业从(cóng)知识密集(jí)程(chéng)度较(jiào)低(dī)的(de)行业流向较高行业。

　　但是知识(shí)密集型行(xíng)业(yè)的(de)青年失业情况比整体失业更(gèng)严峻(jùn)。我(wǒ)们用(yòng)《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业的(de)青年(nián)失业比(bǐ)例（该行业(yè)的青年失业(yè)人数/青年失业总人数(shù)），除以各行业的青年就业(yè)比例（该行业的(de)青年就业人(rén)数/青年就业总人数(shù)），来作为各行业失业(yè)率(lǜ)的近似替代指标。以这个指标来(lái)看(kàn)，知(zhī)识密集型(xíng)行业的青年失业率大多高于全年龄段失业(yè)率，如信息技(jì)术、教(jiào)育、科研服务、公共管理等(děng)行业，体现在(zài)图11中，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度(dù)青(qīng)年失业人(rén)口仍增加的原(yuán)因

　　一季度服务业复(fù)苏出(chū)现分(fēn)化(huà)。今年一季度GDP同(tóng)比(bǐ)增长4.5％，较疫(yì)情前(qián)三年Q1均值(zhí)有2.2个点(diǎn)的(de)增速缺(quē)口。分(fēn)行业来看，批发零售(shòu)业缺(quē)口为1.5个点，而建筑业(yè)、住宿餐(cān)饮业增速均高于疫情前三年均值，这三个行业一季度复苏情况较好；知识密集程度更高(gāo)的房地产业(yè)、租赁(lìn)和(hé)商务服(fú)务业、信息技术服(fú)务业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏相对较慢。

　　因此从失业率(lǜ)的分子端来看(kàn)，当前(qián)青年失业人员增长的症结在于服(fú)务(wù)业(yè)就业(yè)复苏的(de)结构不均(jūn)衡(héng)。一方面，随着受教育水平的整体提(tí)高，青(qīng)年就业(yè)大量流(liú)向知识密集型服(fú)务业(yè)，如教育、信息技术等(děng)行业。另一方面(miàn)，年初疫情影响减弱后，经济复苏的主力是知识(shí)密集程度较低的生活(huó)性服(fú)务业(yè)，而知识密集程度较高(gāo)的生产性服务业复苏(sū)较(jiào)慢。所以服务业就业复苏(sū)结(jié)构分化，带(dài)来的青年失业(yè)人口和25-59岁失业(yè)人(rén)口(kǒu)的分(fēn)化。房地(dì)产、互联网、教育[1]等行业(yè)的一(yī)季度就业尚未出现明显改善，应届(jiè)生就业压力大；而(ér)住宿(sù)餐饮(yǐn)等行业就业已经出现回(huí)暖(nuǎn)，但对(duì)于三分(fēn)之(zhī)二接(jiē)受过大学教育的青年失业人口而言，这些行业(yè)的就业吸纳相对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口和(hé)劳动参与率均下降，带(dài)来劳动力减(jiǎn)少

　　青年(nián)失业率的分母端是城镇青(qīng)年劳(láo)动力，主要(yào)由青年(nián)人口和劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)决定。2022年我国开始步入人口负增长(zhǎng)时代，城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力(lì)可(kě)能将步入(rù)长期下降(jiàng)通(tōng)道(dào)，这(zhè)将从分母端推升青年(nián)失业(yè)率，或成为疫情后(hòu)就业“疤(bā)痕效应”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　城镇青(qīng)年劳动力首先取决于城镇青(qīng)年人(rén)口(kǒu)数量(liàng)，而(ér)后者来自于两(liǎng)部分，一(yī)是16-24年前的出生人口，二是乡村到城镇(zhèn)的(de)迁移人口，这两部分增量(liàng)未来都趋于下降(jiàng)。

　　杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强>2010-2020年(nián)青年劳(láo)动力对(duì)应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口(kǒu)，而(ér)前者正好是(shì)建(jiàn)国以来(lái)的一轮“小(xiǎo)婴儿(ér)潮”时期，年均出生人(rén)口超2000万，其中1987年出生人口最高超(chāo)过2500万，到90年代开始明(míng)显步入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分(fēn)别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别(bié)为1.63、1.45亿(yì)，出(chū)生人口减少约(yuē)1762万。

　　另(lìng)一方(fāng)面，我国(guó)农村(cūn)向城镇的人口转移也在减速。新增城(chéng)镇(zhèn)人口从2016年开始逐年(nián)减(jiǎn)少，十三五期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人(rén)，但2022年只有(yǒu)650万人。预计今年随着(zhe)疫情影响减弱，人员流动恢复，新增城镇人口数(shù)量会较去年有明(míng)显增长，但可能仍然较(jiào)难回到十三五期间超2000万的规模。当前我国城镇(zhèn)化率已经(jīng)达到65％以上(shàng)，继续高速增(zēng)长空(kōng)间有限，从乡(xiāng)村(cūn)到(dào)城镇的(de)迁移人口数量(liàng)整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参与率：超预期下降(jiàng)

　　青年劳动参与率有两个(gè)特(tè)点，一是低于其他年龄(líng)段群体，大部分青年(nián)在校，并(bìng)未进入(rù)劳动市场。二是近年来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现(xiàn)超预期下降(jiàng)。根据今年3月统计局(jú)披露的(de)青年就业和失(shī)业人数，当前16-24岁青年的劳(láo)动参与率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青(qīng)年人口中(zhōng)，有3219万进入或有意愿进入(rù)劳动(dòng)市场。而2010和2020年两次(cì)人(rén)口普(pǔ)查时，青年劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)分别(bié)为(wèi)47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳(láo)动参与率下降6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅三年(nián)，该(gāi)指(zhǐ)标已经下降7.1个点。

　　近(jìn)三年青年劳动参与率(lǜ)的下降主要有三方(fāng)面(miàn)原因(yīn)。

　　一(yī)是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生(shēng)增加了706万，年均增加70.6万；但(dàn)2019年末到(dào)2021年(nián)末(mò)，仅仅两年的时间里(lǐ)，该年龄(líng)段的在校生(shēng)增加(jiā)了(le)493万，年(nián)均(jūn)增长246.5万，远远快于(yú)此前十(shí)年增速。

　　二是部(bù)分(fēn)群(qún)体因(yīn)就(jiù)业(yè)形(xíng)势恶化而退出劳动市场，在未来经济和(hé)就业好转后会(huì)回到(dào)劳动市场(chǎng)。2020年3月，国家统(tǒng)计局曾在(zài)发布(bù)会指出当月“就(jiù)业人员(yuán)规模(mó)比1月份下降(jiàng)6％以上”，说明(míng)就业形势恶化时，也会影(yǐng)响劳动参与(yǔ)率。

　　三是就业(yè)观念的变化导(dǎo)致初(chū)次(cì)进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。从社会风气来看，对学(xué)历的推崇导致本科(kē)毕业即(jí)进入就业市场(chǎng)的年轻人减少，加上考研、考(kǎo)公竞争激烈，发(fā)展至“二战”“三战”，客观上会将部分青年人(rén)初次(cì)就业时间从16-24岁延迟到25岁(suì)之后(hòu)，从而导致16-24岁劳动参与率出(chū)现下降。

　　4.结论：未来失业率的分(fēn)母(mǔ)端(duān)可能会越来越重(zhòng)要

　　失业人口的(de)增加不能完全解释(shì)青(qīng)年失业率(lǜ)的上(shàng)升。假如当前(qián)青年劳(láo)动力与(yǔ)2020年相同，在失(shī)业人(rén)口增加132万至(zhì)632万人的情况下，对应青(qīng)年(nián)失(shī)业率应(yīng)该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只(zhǐ)能解释当前青(qīng)年失业(yè)率的(de)一部分，另(lìng)一部分(fēn)则(zé)来(lái)自分母端，城镇青年(nián)劳动力的减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负增长，未(wèi)来青年失(shī)业率的变(biàn)动可能出(chū)现以下(xià)三(sān)种情(qíng)况：

　　①青年(nián)失业人口增加，同(tóng)时劳动(dòng)力减(jiǎn)少，青年失业率上升(shēng)；

　　②青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少(shǎo)，但失业人口降幅不(bù)及(jí)劳动力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动(dòng)力均在减少，失业人口(kǒu)降幅(fú)大(dà)于(yú)劳动力降幅，青年(nián)失(shī)业(yè)率下(xià)降。

　　我们(men)认为，未(wèi)来失(shī)业人口会随着经济复苏而减少，但经济(jì)复苏难以改变(biàn)失业率的分母下降趋势。青(qīng)年劳(láo)动力的下降可能(néng)成为就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高(gāo)青年失业(yè)率的长期中枢。未来(lái)失业(yè)率的分母端可(kě)能会越来越重要，这(zhè)也是(shì)人(rén)口长周期变化的影(yǐng)响之一。

　　青(qīng)年失业率的两个前置概念。讨论(lùn)16-24岁(suì)人口调(diào)查失业率时，有必要(yào)明晰这(zhè)一概念的两个要点：一是调查(chá)失(shī)业率是城镇就业范围，并非针对全部就业人(rén)口，不包括乡村就业，2022年底我国城乡就业(yè)大(dà)约分别(bié)占63％、37％，近四成的就业(yè)人(rén)口并未包含在(zài)内(nèi)。因此，许多针对青年失(shī)业率的讨论以(yǐ)全国青年(nián)人(rén)口数量为出发点，未区分人(rén)口总(zǒng)量与城乡(xiāng)结构(gòu)的问题，有失(shī)偏颇。本篇报告如无特别(bié)说明，各概(gài)念均是指城镇就业口径。

　　二(èr)是失业(yè)率(lǜ)的分(fēn)母不含(hán)没有(yǒu)劳动意(yì)愿的劳动年(nián)龄(líng)人口(kǒu)。按照统计局的定(dìng)义，“劳动(dòng)力指年满16周岁，有劳动能力(lì)，参加或(huò)要求参加社会经济活动的(de)人员。包括就业人员和失业人员”，因此没有就业意愿的劳动年龄人(rén)口不(bù)计入劳动力。根据《2022年中国劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》，2021年底我(wǒ)国16岁以上的人口(kǒu)约为(wèi)11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而(ér)就(jiù)业(yè)人口为约7.46亿，据(jù)此推算城乡失业人口可能为(wèi)3372万人左右。

　　从(cóng)数据来看，失业率(lǜ)来自全(quán)国月度劳动力调(diào)查。该(gāi)项调查制(zhì)度于2005年正式(shì)实施，每(měi)年进(jìn)行两次全国劳动(dòng)力抽(chōu)样调(diào)查，调查范围为中国大(dà)陆(lù)的城镇(zhèn)和乡(xiāng)村，调查对(duì)象(xiàng)为(wèi)16岁及(jí)以(yǐ)上人(rén)口。2009年(nián)3月，为更及时准确(què)反(fǎn)映劳动力市场变化情况，建立(lì)了31个大城市月(yuè)度劳动力调查制度。2013年4月，又将月度劳(láo)动力调查范围扩(kuò)大至65个城市。2016年1月，全国月(yuè)度劳动力调查(chá)正式(shì)在全国范围(wéi)内(nèi)开展，调查范围覆盖全国所(suǒ)有地级市。

　　月度劳动力调查样本(běn)比例约为0.2‰，是(shì)年度(dù)调查的五分之一(yī)左右。全国每月调查(chá)约12万户，2020年全(quán)国家庭户约为49415.7万(wàn)户，样本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对比，我国年(nián)度人口调(diào)查样(yàng)本(běn)比例为1‰，五年一次(cì)的人口抽(chōu)样调(diào)查样(yàng)本比例为1％。而每10年一次(cì)的人(rén)口(kǒu)普查则在长表(biǎo)部(bù)分纳(nà)入就业调查(chá)，长表抽(chōu)样比(bǐ)例是10％左(zuǒ)右，因(yīn)而人口普查(chá)的就业数(shù)据质量更高。

　　就业人员(yuán)总数会根据普查(chá)数据进行修正，但结构数据(jù)仍会(huì)存在差异。比如2020年的《劳动(dòng)统计年鉴》显示，2019年末全国就业人员(yuán)约为(wèi)7.75亿人；而七(qī)普后次年的年鉴将这一数据修(xiū)正为7.54亿人左右，误差(chà)约2100万(wàn)人。但结构数据的(de)差异仍然存在。比如(rú)《2021年劳动统计年鉴》中，2020年(nián)城镇(zhèn)制造业就业人员占比为18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务业分(fēn)化(huà)未(wèi)收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率出现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外(wài)需(xū)、房(fáng)地产等不及(jí)预期，经(jīng)济和(hé)就业恢复偏慢。

　　报告(gào)信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报(bào)撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济(jì)学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日(rì)

　　报告(gào)发布机构：德邦证券股份有限公司

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