大家(jiā)好(hǎo)，转眼(yǎn)假期就(jiù)结(jié)束了，泰勒小区都没出(chū)一直在(zài)加班(bān)，这个(gè)长(zhǎng)假，国(guó)内旅游消(xiāo)费(fèi)爆(bào)了，而海外有(yǒu)爆了，不(bù)过是爆雷。按照(zhào)惯(guàn)例，我们(men)梳(shū)理(lǐ)一下(xià)重(zhòng)大消(xiāo)息(xī)，以及券商老师们的最新看法。

　　五一大事件

　　1、中央政治局会议定调！

　　中共(gòng)中央(yāng)政治局4月28日(rì)召开会(huì)议，分析(xī)研(yán)究当前经济形势和经济工作。中共(gòng)中央(yāng)总书记习(xí)近(jìn)平主持会议。会议(yì)认为(wèi)，今(jīn)年(nián)以来，在以习近平同志为核心的党(dǎng)中央坚强(qiáng)领导下，各地区各部(bù)门(mén)更(gèng)好统筹国内国际两个(gè)大局(jú)，更好统筹疫(yì)情(qíng)防控和经济社会(huì)发展，更好统筹(chóu)发展和安全，我(wǒ)国疫(yì)情防控取得重大决(jué)定性胜(shèng)利，经济社会(huì)全面恢上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？复常态化运行(xíng)，宏观政策靠(kào)前协同发(fā)力，需求收缩、供给冲击、预期(qī)转弱三重压力(lì)得到缓解，经济(jì)增长好于预(yù)期，市场需求逐步恢复，经济发展呈(chéng)现回(huí)升向好态势(shì)，经济运(yùn)行实(shí)现良好开局。

　　会议(yì)指出，当前我国经(jīng)济运(yùn)行好(hǎo)转(zhuǎn)主(zhǔ)要是恢复(fù)性的，内生动力还(hái)不强，需求仍(réng)然不足，经(jīng)济转型(xíng)升级(jí)面临新(xīn)的阻力，推动高质量发展仍需(xū)要克(kè)服不少困(kùn)难挑战。

　　此(cǐ)外，会议重申(shēn)对(duì)刚性(xìng)和改善性住房需求的(de)支持(chí)，强(qiáng)调做好保交楼、保民生、保稳定(dìng)工作，促进房地(dì)产市(shì)场平稳健康发展(zhǎn)。同时，会议还提出，在超大特大城市积极(jí)稳步推进城中(zhōng)村改造和“平急两(liǎng)用”公(gōng)共(gòng)基础(chǔ)设施建设(shè)等。

　　2、国家(jiā)统计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统计局(jú)消息(xī)，4月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2％，比(bǐ)上月(yuè)下降2.7个百分点，低于临界(jiè)点，制造业景气水(shuǐ)平(píng)回落。

　　3、美国第一共和银行被正式接管

　　在勉(miǎn)强支撑(chēng)了两个月(yuè)后(hòu)，风(fēng)雨(yǔ)飘摇(yáo)的美(měi)国(guó)第一共和银(yín)行终究还是没(méi)能逃脱倒闭(bì)并被接管收购的(de)命(mìng)运(yùn)。美国加州金融(róng)保护与(yǔ)创新部（DFPI）周一表示，监(jiān)管机构已接(jiē)管(guǎn)了第一共和银(yín)行，这是本(běn)轮美(měi)国银(yín)行(xíng)业危机中第(dì)四家倒(dào)下的银行，同时也是(shì)美国历史上第(dì)二大的破产银行。

　　4、今年五一假期(qī)国内旅(lǚ)游出游(yóu)2.74亿人次，同比(bǐ)增长(zhǎng)70.83％

　　经文(wén)化和旅(lǚ)游部数据中心测算(suàn)，全国国内旅(lǚ)游出(chū)游合(hé)计2.74亿人次，同(tóng)比增长(zhǎng)70.83％，按(àn)可比口(kǒu)径恢复至2019年同(tóng)期的119.09％；实现国(guó)内旅游收(shōu)入1480.56亿元，同比增(zēng)长128.90％，按(àn)可比口径(jìng)恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普(pǔ)京遭袭击(jī)？

　　据俄新(xīn)社报道(dào)，当地时间5月3日凌晨，乌克(kè)兰试图用无(wú)人机袭击克里姆(mǔ)林宫(gōng)。

　　据报(bào)道(dào)，当晚(wǎn)两架无人机瞄准了克(kè)里(lǐ)姆林(lín)宫(gōng)，俄(é)军方和特种部队及时采取行(xíng)动，并使(shǐ)用电子对(duì)抗系统，使这两架无(wú)人机出现异(yì)常，未(wèi)能(néng)达到袭击目的。

　　俄新社称，俄罗斯(sī)总统普京没有因袭击受伤，其工(gōng)作日程将照常(cháng)进行。 掉(diào)落的无人机碎片也没有造成人员(yuán)伤亡。

　　俄总统(tǒng)新闻秘书佩斯(sī)科夫称，乌克兰无人机试图发动(dòng)袭击(jī)时普京不在克(kè)里姆林宫中。 他表(biǎo)示，普京3日(rì)在位于莫斯科州的新奥加廖(liào)沃官邸工作(zuò)。

　　俄罗斯总(zǒng)统新闻处(chù)表示，俄(é)方(fāng)保留在合适的(de)时(shí)间和地点采取(qǔ)回应(yīng)措施的权利。

　　另(lìng)据俄新社(shè)5月3日报道，俄罗斯(sī)首(shǒu)都莫斯科自当日起禁止(zhǐ)放飞无人机，经政府(fǔ)批准(zhǔn)的除外。 莫斯科市长索比亚宁(níng)表(biǎo)示，这(zhè)一(yī)决定是(shì)为了(le)防止(zhǐ)未经授权(quán)使用(yòng)无人机，避免妨(fáng)碍执(zhí)法机构(gòu)的工作。

　　据法新社当地时间3日报道(dào)，乌克兰方面(miàn)表示“没有(yǒu)参与(yǔ)”对克里姆林宫的(de)无人机袭击。

　　另据(jù)俄罗斯《生意(yì)人报》网站消息(xī)，针对无(wú)人机(jī)试图袭击(jī)俄罗斯克里(lǐ)姆林宫一事(shì)，乌总统新闻秘书谢尔盖？尼基福罗表示，乌方没有关于袭击的信息。

　　据俄新社3日报(bào)道，俄罗(luó)斯(sī)国(guó)家杜(dù)马议(yì)员米哈(hā)伊尔·谢列(liè)梅(méi)特接受(shòu)该媒体采访(fǎng)时，呼吁俄军(jūn)对乌克兰总统泽连斯基位于基辅的官(guān)邸进行导弹打击，作为对乌方企图使(shǐ)用无人机袭击克宫的回应。

　　十(shí)大券商最新研判

　　1、中(zhōng)信(xìn)证券(quàn)：从失(shī)衡(héng)到(dào)平稳，布局业(yè)绩驱动的五月(yuè)行情

　　4月A股经历了AI主题行(xíng)情诱发的过度博弈和心态(tài)失衡(héng)，市场大幅动荡。进入5月，国内的经济、政(zhèng)策(cè)和外部环境(jìng)相比4月继续不(bù)断改善，投资者(zhě)对经济的预期将在微观体(tǐ)验、宏(hóng)观数据、A股业绩(jì)三个层(céng)面实现统一(yī)，投资者心态也将(jiāng)逐步从短暂(zàn)失衡趋向平稳(wěn)，市场依然(rán)处于全(quán)年第二(èr)个关(guān)键做多窗口，财(cái)报季结(jié)束后，市场(chǎng)将步入业绩(jì)驱动的(de)行(xíng)情(qíng)阶段，配置思(sī)路(lù)上(shàng)建(jiàn)议坚(jiān)持高切低，关注上半年景气持续改善的品种。

　　首先，政治局会议(yì)提振市场信心，扩内(nèi)需仍是着力重点，政策预(yù)期回(huí)归理性，经(jīng)济内生动能(néng)稳步修复，并将(jiāng)得到同比和(hé)高频数(shù)据(jù)验证；外部流动(dòng)性拐点(diǎn)明(míng)确，美国银行业(yè)风险不(bù)断发酵(jiào)，但(dàn)预计对A股实质影响十分(fēn)有限。其次，财报季数据显示(shì)，A股业(yè)绩跨年(nián)筑底(dǐ)特征明显，全年逐季改(gǎi)善的(de)趋势显现，其中行(xíng)业的(de)结构(gòu)性亮点日(rì)益清(qīng)晰，经济预期5月(yuè)将在微(wēi)观体(tǐ)验、宏观数据、A股业(yè)绩三个层面统(tǒng)一，夯实市场上行基础。最后，预(yù)计5月A股(gǔ)仍处于(yú)今(jīn)年第(dì)二个关键做(zuò)多窗口中，并将步入业绩驱动的行情阶(jiē)段，投资者心态由短暂失衡趋向平稳。

　　配置(zhì)上，建议紧扣业绩主(zhǔ)线(xiàn)，重点布局医(yī)药、数字经济(jì)和“一带一路”板块中有业绩亮点的品种(zhǒng)，以及其(qí)他(tā)板(bǎn)块(kuài)中(zhōng)一季度业(yè)绩明显改善，且在(zài)二季度(dù)有(yǒu)望持续的细分行业。

　　2、中金策(cè)略：节后A股有望相(xiāng)比全球市(shì)场显现相对韧(rèn)性

　　中金策略团(tuán)队5月3日表示，节后A股有望相比全球市(shì)场显现相对(duì)韧性。主(zhǔ)要基于：1）经济(jì)复苏(sū)势头(tóu)尚(shàng)不(bù)稳固，政策有(yǒu)望延(yán)续稳中(zhōng)求进基调。2）上市(shì)公司业(yè)绩低迷期已过。3）海(hǎi)外风险需要密切关注，如若应对得当，对A股影响可(kě)能有(yǒu)限。上述(shù)因素结(jié)合当前A股(gǔ)市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)估值水平不高仍处于历史中低(dī)位，A股节后两(liǎng)个交易日虽受节假期间的事件性因素影响可能有所(suǒ)波动，但对后(hòu)市整体表现不用过于(yú)谨慎(shèn)，当(dāng)前(qián)位(wèi)置(zhì)市场(chǎng)机会仍大于(yú)风险。

　　3、中信建投策略：耐心(xīn)等待，低位把握

　　一季度全A营收增速(sù)等指标仍(réng)在探底，五(wǔ)一出行恢复亮眼，但制造业PMI已露出疲态，海外处于(yú)多(duō)事之秋，高利率环境下(xià)美国银行风险事件频(pín)发，衰退(tuì)风险上升。市场处于再平衡(héng)期，低位把握再(zài)布局(jú)机会；短期结构上关(guān)注在低位资产中(zhōng)寻找景气稳定(dìng)或好于(yú)预(yù)期方向，中期(qī)线索在于科技周期与复苏链(liàn)中的弹性方向(xiàng)。行业重点关注：医(yī)药、传媒、通信、餐饮链（预制菜、啤(pí)酒）、军工、新(xīn)能源等。主题重点关注：一带一路、数据(jù)要素等。

　　4、海(hǎi)通策略：均(jūn)衡以待

　　①22/10以来是牛(niú)市初期，对(duì)比历(lì)史，这次牛市第(dì)一波上涨的结构分化更显著。②牛市初期(qī)类似春天(tiān)，市(shì)场有所反复很正常(cháng)，短期(qī)政(zhèng)策和业绩因(yīn)素(sù)影响(xiǎng)下(xià)，行业(yè)或更(gèng)均衡。③数字经济是全(quán)年主线，后续(xù)或依据基本面去伪存真，阶(jiē)段性关注复苏的部分(fēn)消(xiāo)费(fèi)。

　　5、波动率(lǜ)已(yǐ)经回归 | 民(mín)生策略

　　往后看，核心资产、海外映射的科技和大宗商品都将(jiāng)被海(hǎi)外(wài)逐级放大的宏观波动所影响(xiǎng)。我们(men)的资源+重(zhòng)资产(chǎn)组合短期驱动(dòng)逻辑建议(yì)以“红利+中特估”为主导，以等待通(tōng)胀逻辑的回归。重(zhòng)资产国企（炼厂、建筑、钢(gāng)铁(tiě)）资(zī)源类企(qǐ)业（煤炭、油、金、铜），交通运输(shū)（油运、干散运(yùn)、港口、公路）；近期场景(jǐng)消费正在展现出成为未来经济增长新动能的(de)潜力，推荐中(zhōng)低端消费、县(xiàn)域消费(fèi)；以“宁组合”为代(dài)表的赛(sài)道板块有(yǒu)望企稳。

　　6、兴证(zhèng)策略(lüè)：五一(yī)前(qián)后(hòu)市场(chǎng)表现如何？行业胜率(lǜ)如何？

　　参考(kǎo)过去13年（2010-2022），五一节后市场上涨概率较节前明显提升。以全(quán)A指(zhǐ)数为(wèi)代表，节前1周、1个月指数大(dà)多震荡调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节(jié)后1周、1个月上涨概率则(zé)大幅上升至38.5％、46.2％。分行(xíng)业看，五一(yī)节后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机(jī)（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较(jiào)高，而(ér)节后1个月食品饮料(liào)（76.9％）、医药生物（69.2％）、家(jiā)用(yòng)电器(qì)（69.2％）、有(yǒu)色金属(shǔ)（69.2％）胜(shèng)率较高，食品饮(yǐn)料（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均(jūn)涨幅居(jū)前。

　　7、华(huá)西策略：“五一”假期(qī)间全球大类资产(chǎn)波动以及(jí)背后释放的信号(hào)

　　国内复苏延续(xù)，支撑A股指数震荡上(shàng)移。从“五一”前后大类资产表现来看，全球主要权益市场及(jí)原油等大宗商品走弱，美债收益率下行(xíng)，黄金价格走强，表(biǎo)明海外市场“衰退交易(yì)”有所升(shēng)温。美(měi)欧一季度经济增速(sù)不及(jí)市场预期(qī)，美国(guó)银行业危机和两党债务上限博弈(yì)使(shǐ)得(dé)海外风险偏好(hǎo)有所回落，同(tóng)时也促使美联(lián)储更(gèng)快(kuài)转向鸽派。

　　回顾假期消费数据，国(guó)内(nèi)服务(wù)消费大(dà)幅回升(shēng)，但地产销售复苏(sū)偏缓，4月制造(zào)业PMI回落(luò)也表明国内经(jīng)济(jì)仍处于复(fù)苏(sū)早期。4月政治局会议强调“当前(qián)经济运行(xíng)好转主要(yào)是(shì)恢复(fù)性的，内生动力(lì)还不强，需求(qiú)仍然不足”，因此总量政(zhèng)策收(shōu)紧(jǐn)风(fēng)险不(bù)大，企业盈利上行将支撑A股指数(shù)震(zhèn)荡上移。结构上(shàng)，政治局会议首提“重视通(tōng)用人工智能发展”，全球产业催化和国(guó)内政策驱动的数(shù)字经济行情或反复(fù)活跃。

　　8、战术调整何时结束？| 信达策略

　　3月-4月万得全A指数(shù)整体(tǐ)是震荡下行的，是去(qù)年底(dǐ)熊(xióng)市结束后，指数的(de)第一次(cì)长时间回(huí)撤，可(kě)以类(lèi)比(bǐ)历史上牛(niú)市第一年(nián)中的战术(shù)性(xìng)调(diào)整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛(niú)市第一年中的第一次战术性回(huí)撤，时(shí)间(jiān)约2个月(yuè)，起始和结束的拐点，均与高频经济指标和预期的边际变化同(tóng)步。

　　2019年4-7月(yuè)，回撤整体时间是3个半月，由于经济比2016年弱很多(duō)，所以(yǐ)主跌(diē)阶段(duàn)完(wán)成后还出现了2个月的底部震荡，整(zhěng)体回撤持续(xù)的时间比2016年更(gèng)久。

　　今年3月(yuè)以来，股(gǔ)市、债(zhài)市和商品市场的表现，均表明资本(běn)市场(chǎng)对经济的判(pàn)新(xīn)偏(piān)向认为(wèi)Q1的(de)经济回升可能不会持续太久(jiǔ)，或(huò)者(zhě)至少Q2可能(néng)不会持续。从最新的PMI数据来看(kàn)，4月份确实出现(xiàn)了较(jiào)为明显的下(xià)降。这一下降(jiàng)背(bèi)后我们认为可(kě)能主要(yào)有两个短(duǎn)期原因:（1）每年4月PMI数据均会季节性(xìng)回(huí)落；（2）根据历史经(jīng)验，疫情后(hòu)第一个(gè)季度经(jīng)济数据最容易恢复，4月开(kāi)始经济进入(rù)疫后第二(èr)个(gè)季度(dù)。PMI数据、商(shāng)品价格、海外经济担心等因素(sù)，可能会让4-5月的经济数据很难超预期。由此导致这一(yī)次市(shì)场的(de)战术调整虽(suī)然可能已(yǐ)经完成大(dà)部分，但由于缺乏数据(jù)改善，可能还需要(yào)震荡磨底。

　　9、财通策(cè)略：第五(wǔ)次(cì)“赛道大切(qiè)换”

　　我们或已(yǐ)正站在新一轮牛市起点之上，短期的(de)迷雾掩盖不了长期(qī)的(de)坦途，把握“上证50高股(gǔ)息(xī)央国企+科创50赛道大切(qiè)换”。5月的迷雾在增(zēng)加：回落的PMI和长端(duān)利率、反复的美联(lián)储、激烈的中美摩擦、偏弱的(de)一季报业绩；但中期(qī)的坦途(tú)较为明确：经济温和复苏(sū)、美联储年内结(jié)束(shù)加息(xī)、A股市场估(gū)值极低、产业趋势明确、机构(gòu)赛道大(dà)切换(huàn)向(xiàng)TMT。看长做短，如何应对短期(qī)迷雾(wù)？5月建议重点关(guān)注上证50高(gāo)股(gǔ)息央国企，央(yāng)国企指数和ETF后续将发(fā)行、迎(yíng)来增量资金行(xíng)情，高股息(xī)组合(hé)在经(jīng)济偏弱、利率下行环(huán)境下(xià)获(huò)取(qǔ)超额收(shōu)益（13只被指数集中覆盖的高股息央国企见正文）。此外Q1基金持仓呈现机构赛道的第五(wǔ)次大切换（切向TMT方向），如果TMT方向在5月(yuè)有明显调整，是进一步加配的良机，其中以科创50方向最为关键。若美联储能够在(zài)5月完成最后一次加息，中美(měi)摩擦有所(suǒ)缓和，将极(jí)大地(dì)利于(yú)新兴市场(chǎng)（A股和港股）、尤其成(chéng)长股(gǔ)表现。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科创(chuàng)再(zài)起(qǐ)

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？