30年“不(bù)败”的可转债信仰(yǎng)，突然之间(jiān)出(chū)现“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特(tè)的(de)可转债搜特(tè)转债今(jīn)天又是暴跌(diē)19.85％，价格(gé)跌(diē)至31.66元，30年可转债历史(shǐ)上(shàng)从未(wèi)有过如(rú)此低价(jià)可转债，与(yǔ)此同时，各类(lèi)低(dī)价转债(zhài)接连雪崩(bēng)。分(fēn)析认(rèn)为，资金开(kāi)始担心退市和违约风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天也继续(xù)不(bù)乐观(guān)，自(zì)周二盘(pán)中冲高到3400点(diǎn)跳水之后(hòu)，市场持续(xù)回(huí)落，上证(zhèng)指数今(jīn)天又跌超(chāo)1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要(yào)指数和多数板块(kuài)下跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业(yè)板指数(shù)和(hé)科创50指数也跌(diē)超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上(shàng)涨，成交额(é)8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛(niú)的传媒(méi)娱乐领跌，大跌超4％，互联(lián)网(wǎng)、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等(děng)行(xíng)业逆势飘红上涨。

　　不(bù)过(guò)北上资金却(què)是逆势抄底，全天(tiān)净买入13亿元(yuán)。

　　两只转债面(miàn)临(lín)退市

　　带崩整个低价(jià)转债市场

　　30年没有过的(de)可转债退市(shì)历(lì)史，在(zài)今年(nián)5月一(yī)下(xià)被打破(pò)，先(xiān)是*ST蓝(lán)盾宣告公司和蓝(lán)盾转债被告知要退市(shì)，打破了30年来的(de)可转债没有出(chū)现正股和(hé)转债退市的历(lì)史。接着没几天，*ST搜特锁(suǒ)定面值退市(shì)，搜特转债持续(xù)暴跌，第(dì)2只打破历史来得太(tài)快。蓝盾转债已停牌，而搜特(tè)转债(zhài)还在交(jiāo)易。

　　退市(shì)危机之下(xià)，搜特转债(zhài)今(jīn)日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经(jīng)暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌(diē)，面值100元的转债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜(sōu)特转债的(de)正股*ST搜特还在一字(zì)跌停，最(zuì)新收盘价0.56元，触发面值退市已没什(shén)么(me)悬(xuán)念。

　　接连(lián)的(de)退(tuì)市情形，以及(jí)可能面(miàn)临的违约。彻底带(dài)崩了整(zhěng)个低价(jià)转债，过去(qù)的(de)双低策略(lüè)似(shì)乎也不再(zài)奏效。思(sī)创转债(zhài)暴(bào)跌11％，而正股思(sī)创医惠只跌了(le)2％，塞力(lì)转债暴跌(diē)8.19％，而正股塞力医(yī)疗只跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉(jí)转债等跌(diē)超6％。

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　　如今又涌现大批价格跌破100元的(de)低(dī)价转债，而一(yī)年前(qián)市场还在关注“消灭”100元以(yǐ)下可转债，一度没有转债价格低于(yú)100元。如今是多(duō)只接连(lián)闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪(hù)指又跌破(pò)3300点

　　市场(chǎng)近期(qī)波动剧烈(liè)

　　上证指(zhǐ)数周二(èr)在(zài)券商(shāng)、银行等(děng)金融股(gǔ)带动(dòng)之下，一度冲(chōng)上3400点，而(ér)后快速跳(tiào)水。然后持续下行，今日(rì)又跌超1％，失守(shǒu)3300点(diǎn)，报3372点。早盘(pán)一(yī)度翻红后，市场持续走(zǒu)低。

　　有(yǒu)分(fēn)析表示(shì)，近(jìn)期市场波动加剧，资金分歧较大(dà)。

　　华泰证券(quàn)近日策略点评表示，4月新增社融(róng)、新增(zēng)信贷、M2同比均(jūn)低于Wind一致(zhì)预期，一季度冲量(liàng)明显+票据利率下行，数据(jù)走(zǒu)弱在(zài)方(fāng)向上(shàng)不(bù)超预(yù)期(qī)，但幅(fú)度较预(yù四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法)期更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同(tóng)比走高，冷热(rè)不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复(fù)过后(hòu)明显走弱，单月(yuè)新增(zēng)创历史新低，与地产(chǎn)销售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升(shēng)，基数效应外，主因C端新(xīn)增存款转负；3）私人(rén)部门中长贷仍(réng)在修(xiū)复→全A非金融企(qǐ)业(yè)盈利全年(nián)或拾(shí)级而上(shàng)，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及(jí)财报数据反映的(de)制造业库存及产能周期位置看(kàn)，弹性或有限。金融(róng)数据(jù)再次(cì)印(yìn)证复苏(sū)成色需巩固，或提(tí)升政策加码“恢(huī)复和(hé)扩大需求”的可(kě)能。

　　前(qián)海开源(yuán)基金近日也表示，后(hòu)续(xù)来看市场回落空间有限：

　　第(dì)一、4月出口仍超预期，外需仍有韧(rèn)性。4月出口同比增长8.5％，好于市场(chǎng)预期，除基数(shù)效应外，欧美(měi)的韧(rèn)性与东盟相对强劲的需求(qiú)均支撑了外需(xū)，内需同样在修复下(xià)市场分子端(duān)边际向好。

　　第二、国内外(wài)流动性仍然偏好。国内(nèi)看，4月政治局(jú)会议仍然强调稳(wěn)增长，应对弱复苏(sū)下流动性大概率仍然维(wéi)持宽松，同样仍(réng)可能有(yǒu)增量(liàng)政策出台，对市场均是呵护而(ér)非(fēi)压力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市场(chǎng)基本已定价美联储本轮加息已至顶点，仍然存(cún)在区(qū)域(yù)银行风(fēng)险隐(yǐn)患同时(shí)通胀仍在下行(xíng)下(xià)，后(hòu)续海外流(liú)动性(xìng)难(nán)更紧，外(wài)资对国(guó)内市场的(de)流(liú)出压力不大。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热门(mén)板块交易性的波动是指数调整主(zhǔ)因，但在内需修复、外需(xū)韧性，且(qiě)国内政策(cè)呵护延续(xù)、外资流(liú)出压力不大下市场无大风险，震荡修复延续。

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