在(zài)锂(lǐ)价初现企稳态势的微妙(miào)时(shí)点，头部锂电厂商如何(hé)看(kàn)待？行业去库存进展又如(rú)何？

　　披露年报和(hé)一季(jì)报(bào)后，市(shì)值近(jìn)500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体开放日上作出一系列判断。在交(jiāo)流中，公司管理层对中国基金报记者(zhě)表示，近期(qī)“跌(diē)跌(diē)不休”的(de)碳(tàn)酸锂价(jià)格，或将在15-20万元(yuán)/吨(dūn)之间形成震(zhèn)荡。

　　同时(shí)，该公(gōng)司(sī)一季报显示(shì)，库存“水(shuǐ)位”已经显著降低，压力已(yǐ)并不明显(xiǎn)。这(zhè)也在一(yī)定程(chéng)度上反映了电池厂商(shāng)们近期去库存动(dòng)作的“一致性”。

　　而且需要(yào)注(zhù)意(yì)的是，在(zài)国轩高科方面看来，储能行业今年(nián)上(shàng)升空间预(yù)计将高于(yú)动力(lì)电(diàn)池。换言之，从增(zēng)速方(fāng)面看，储能有望接棒动(dòng)力电池(chí)，带动电池厂商(shāng)出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价(jià)料维持(chí)在15-20万(wàn)之(zhī)间

　　作(zuò)为锂电(diàn)池(chí)核心原材(cái)料(liào)，碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)大起大(dà)落在市(shì)场(chǎng)上引(yǐn)起巨大争议。“就为了(le)买100吨碳酸锂，我们曾经开车(chē)16个小(xiǎo)时(shí)经(jīng)过1600公(gōng)里路程(chéng)，” 国轩(xuān)高(gāo)科高级副总裁(cái)、中国业务板块总(zǒng)裁王启岁笑称。这也在一(yī)定程度上反映了锂(lǐ)价迅速上(shàng)涨给下游带来(lái)的阵痛。

　　不过(guò)，今(jīn)年以来(lái)锂价又迅速(sù)击穿20万元关(guān)口，在近(jìn)期(qī)才(cái)有明显企稳趋势。毕竟，在(zài)4月12日之前(qián)，电池级碳(tàn)酸锂价(jià)格已(yǐ)经连跌52天(tiān)。而且在此(cǐ)前30天内，价(jià)格共计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢联数据最新显(xiǎn)示，在4月27日(rì)-28日两天内，电池级(jí)碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格已经连续两日上(shàng)涨，两(liǎng)日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋(qū)势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高(gāo)科方(fāng)面(miàn)也给出自己(jǐ)研判。两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃王启岁在(zài)会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区(qū)间可(kě)能(néng)形成振荡(dàng)期。“我(wǒ)们通过一季度观察(chá)来(lái)看，新能源行(xíng)业处于稳定(dìng)增长阶段，储能行业(yè)在一季度是处(chù)于投标、招(zhāo)标(biāo)的阶段，第三季度将迎来(lái)大(dà)规(guī)模交(jiāo)付，而储能大(dà)规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格(gé)预计会维持(chí)在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价格下降，对于电池厂商(shāng)的(de)毛利率提升(shēng)已经有了立竿见影效(xiào)果(guǒ)。

　　从毛利率(lǜ)方面来看，国轩高科在一(yī)季度达(dá)到了18.94％，较去(qù)年全年的(de)17.79％超出1.15个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。实际上，同样(yàng)的情(qíng)况也发生(shēng)在宁德时代与(yǔ)亿纬锂能身上，其(qí)中宁德时(shí)代一季度毛利率为(wèi)21.27％，较去年全(quán)年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂(lǐ)能则不如前两(liǎng)者(zhě)明(míng)显(xiǎn)，但也提升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸(suān)锂回归理性价格之后，新能源汽车市场会趋于较为合理增(zēng)长(zhǎng)。“去年(nián)是600万辆(liàng)，经(jīng)过(guò)一季度之后(hòu)，我们依然判断今年新能源(yuán)汽(qì)车应该在900-950万辆区(qū)间，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩高科也正在加速产能(néng)扩张。其南(nán)京基地(dì)智能制造20GWh动(dòng)力电池(chí)项目、宜春(chūn)基地10GWh动力电(diàn)池项目(mù)、庐江基地年产20万吨(dūn)高端正极材料项目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动(dòng)力电池项目一期、柳(liǔ)州(zhōu)基地年产10GWh电(diàn)池项目等(děng)多个(gè)项目(mù)相(xiāng)继投(tóu)产。据(jù)规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果(guǒ)明(míng)显

　　国轩高(gāo)科的一(yī)季报显示，其截(jié)至报告期末其存货余额为(wèi)65.98亿(yì)元，较去(qù)年底的75.84亿元下(xià)降(jiàng)13％。而其一(yī)季(jì)度末，存货(huò)占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从行(xíng)业整体状况看，国(guó)轩(xuān)高科存货水平保持了较(jiào)低(dī)位置。国轩高(gāo)科高级副(fù)总裁蔡(cài)毅也表示，由于公司在(zài)江(jiāng)西宜春碳酸(suān)锂(lǐ)原材(cái)料有(yǒu)自产能力，因此其外购仅(jǐn)补充(chōng)自产不足(zú)，“外购只是(shì)缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货(huò)水(shuǐ)位下降(jiàng)，也反映了行(xíng)业整体状况，不少电(diàn)池厂商存货余额均在下降。其中宁德时代一季度(dù)报告显示，其库(kù)存(cún)金(jīn)额已从年初的(de)766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季报也显示(shì)，其存货(huò)金额从去年底(dǐ)的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据(jù)记者了解，已经(jīng)有(yǒu)库存(cún)较低的电(diàn)池厂商提到，库存已恢复至健康水平，后续将根据规划，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一份研(yán)报中指出(chū)，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材(cái)料均维持(chí)极(jí)低库存(cún)，电池本身库存不(bù)足1个(gè)月(yuè)；另外在中游材料(liào)方(fāng)面，正极和(hé)电解液库存周期(qī)大幅下降至7天(tiān)左右，负极(jí)因石墨(mò)化需要一(yī)个(gè)月时(shí)间，库存(cún)周(zhōu)期(qī)较(jiào)长(zhǎng)，而隔膜约为一个(gè)月(yuè)正常库存。

　　该机构认(rèn)为，目前库存多集中(zhōng)于上(shàng)游锂盐厂，中游(yóu)材料库存极低，基本保持7天的最低安全库存。若下游需求恢复(fù)，将(jiāng)带来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库存的过程(chéng)中(zhōng)，国轩高(gāo)科也(yě)在积极尝(cháng)试“出海”。该公(gōng)司在(zài)2022年加速全球化步伐，收购博(bó)世集团的德国哥廷(tíng)根工厂，于2022年(nián)6月开始(shǐ)改造(zào)并(bìng)已顺利投产(chǎn)，开(kāi)始欧(ōu)洲本(běn)地化运营。其年报显(xiǎn)示(shì)，2022年该公司海外(wài)销售收(shōu)入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不(bù)应(yīng)求

　　此前市(shì)场普遍预计，储能有望接棒(bàng)动(dòng)力电(diàn)池，带动电池厂(chǎng)商出货增长。近日，宁(níng)德时代也作出判断认为，储能方面今年预(yù)计增速将会(huì)比(bǐ)动力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同(tóng)这一观点。他预(yù)计，储能行业今年(nián)上升空间(jiān)预计会高于动力电池，其中国外家储(chǔ)市(shì)场需求预计(jì)会在下半年放量，而国内大储市场方面，今年一季度处(chù)于招(zhāo)标阶(jiē)段，自二季两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃度(dù)开始将(jiāng)进入交(jiāo)付阶段(duàn)，目前相关产品供不应(yīng)求。

　　从(cóng)国轩高科披露的年(nián)报数(shù)据显(xiǎn)示，其储能业务在(zài)2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅(fú)度达(dá)到186.49％，已经高于其动力电池业(yè)务116.4％的(de)增速。按照这(zhè)一数据计算(suàn)，储能业务已经占到其总营收的(de)15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能行业的空(kōng)间(jiān)比动力电池上(shàng)升(shēng)空间更大，“这是一个需求量(liàng)大于供应量的(de)领域，不(bù)存在需求疲软(ruǎn)或者是产能(néng)过(guò)剩。”

　　他指出(chū)，首先在家储(ch两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃ǔ)环节，因为涉及到用电(diàn)需(xū)求，每年到了(le)第二季度(dù)开始(shǐ)后才爆发。而(ér)在(zài)大(dà)储环节，国内下游(yóu)招标、立(lì)项都在(zài)一季度，真正出货是在二(èr)季度以后，目前订单状况看(kàn)来是供不应求。此外，海外的客(kè)户也(yě)正逐渐接(jiē)受中国的标(biāo)准化集装箱产品。

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