财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一季报披(pī)露完成，多位知名基(jī)金经理大幅调仓(cāng)换股(gǔ)的(de)动向和投资(zī)方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦春(chūn)则加(jiā)仓海康(kāng)威视、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份、中际(jì)旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星环(huán)科技-U，常处于(yú)风(fēng)口浪尖的葛(gé)兰，也开始布局人工(gōng)智能(néng)，加仓(cāng)同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智(zhì)能大(dà)行其道的(de)首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶(dǐng)流开始(shǐ)追(zhuī)逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期成长价(jià)值的基金经理仍坚守新能(néng)源，如(rú)曾经的(de)公募冠(guān)军(jūn)刘格菘。

　　有人(rén)追逐成(chéng)了(le)风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的(de)盛典。面(miàn)对火出天际的(de)AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共舞，还是不为所动继(jì)续(xù)坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报(bào)的调(diào)仓换股，可见越来越(yuè)多的基金经理选择了前者。“不买AI就是(shì)等(děng)死，追(zhuī)买(mǎi)AI可(kě)能是找死，横竖(shù)都是死(sǐ)，不如搏一把再死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的(de)生动(dòng)写照。

　　光(guāng)大证券统计数(shù)据(jù)也证(zhèng)明了这一点(diǎn)，公募(mù)基金一季度(dù)大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基(jī)金重仓股在(zài)TMT板块配置(zhì)市值4707亿(yì)元，一季度(dù)大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基(jī)金经(jīng)理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度(dù)大手笔新进中芯(xīn)国际、上海电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万(wàn)股。其(qí)所管(guǎn)的另一只中欧(ōu)研究精(jīng)选混(hùn)合一(yī)季度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外(wài)，中(zhōng)欧明睿新起点混合(hé)一季度新进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的(de)仓位从0.09万股加到(dào)15万(wàn)股。

　　从上(shàng)述调仓(cāng)换股中也能(néng)看出葛(gé)兰的人(rén)工智能投资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名基金经理调(diào)仓动向可以看出(chū)，大(dà)家都(dōu)纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的(de)横空出(chū)世，海(hǎi)外大模型以及相关人工(gōng)智能的产业趋势受(shòu)到市场关(guān)注，并(bìng)很快(kuài)扩散到国(guó)内(nèi)产业界(jiè)，市场聚(jù)焦于上(shàng)游算(suàn)力、传输和下游(yóu)运用，在经(jīng)济复苏相对(duì)温(wēn)和(hé)的(de)情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电(diàn)子行(xíng)业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，万达电(diàn)影新入他(tā)所管理的中欧(ōu)新(xīn)趋势(shì)十大(dà)重仓(cāng)股，中欧洞见(jiàn)一年持有则加仓了立讯精密(mì)、腾讯控股(gǔ)等个(gè)股(gǔ)；中欧明(míng)睿新(xīn)常态则加仓深(shēn)信服(fú)等(děng)。

　　再(zài)如(rú)谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均(jūn)为新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他(tā)也(yě)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突(tū)破性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块等子(zi)板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招商证券研报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配(pèi)置比(bǐ)例一个(gè)很重要的临界值，往往预示(shì)着某个板块进入过热(rè)阶段。截至2023年一季(jì)度(dù)末，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存(cún)安(ān)全距离(lí)。从(cóng)这(zhè)点看，基金经理(lǐ)对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未上车(chē)。

　　有人守候(hòu)成了(le)景

　　在“追(zhuī)风”的另(lìng)一面，仍(réng)有一部分仍(réng)坚(jiān)守新能源，也有一部分试(shì)图低位捡(jiǎn)拾新(xīn)能(néng)源筹码(mǎ)。

　　如曾经(jīng)的公募状元(yuán)刘格(gé)菘(sōng)。据了解(jiě)，广(guǎng)发基金成长团队对(duì)新(xīn)能源的钟爱(ài)业内闻名，最新披露的一季(jì)报中也证实了他们(men)的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升(shēng)级(jí)，从其十(shí)大重仓股来看，前(qián)五大重仓(cāng)股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源概念股(gǔ)。除此之外，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋晶科(kē)能源为(wèi)十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季(jì)报(bào)表达了仍对(duì)新能源保持信心，“我们(men)对本产(chǎn)品重点持(chí)仓(cāng)的(de)光伏、储能、新(xīn)能源车(chē)方(fāng)向保(bǎo)持相对乐观，投(tóu)资中相(xiāng)信基本面优(yōu)秀(xiù)和(hé)增量价值积累的公(gōng)司。经过(guò)调整，行业估值水(shuǐ)平(píng)已在历史低位，产业链的变(biàn)化在市(shì)场定(dìng)价中未被充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混(hùn)合前十大重仓股(gǔ)分别为中(zhōng)国移动、宁德时(shí)代、三安光电(diàn)、通(tōng)威(wēi)股份、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹、立(lì)讯精密、三(sān)诺(nuò)生物(wù)、新宙邦。对(duì)比去年年底该(gāi)基(jī)金增持了宁德时代、通威股贵州海拔高度是多少份(fèn)、万华(huá)化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得(dé)关注(zhù)的是，加仓幅度(dù)最多的是光伏(fú)龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华(huá)心怡混(hùn)合也加仓了新能源(yuán)，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他(tā)表示，“我(wǒ)们曾经提到了新能(néng)源板(bǎn)块的一(yī)些风(fēng)险(xiǎn)点，这些(xiē)风险点在经过大半年的消化后，在这个估值分位以及(jí)股(gǔ)价(jià)位置(zhì)下，我们认为新能(néng)源板块的风(fēng)险因素已经充(chōng)分(fēn)释贵州海拔高度是多少放，目前这(zhè)个时间段，新(xīn)能源非常具(jù)有吸引力。在(zài)一季度(dù)我(wǒ)们(men)对于电(diàn)动车、光伏、储(chǔ)能、海风(fēng)的(de)一(yī)些标的，都增加了(le)一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接受财联社记(jì)者采访时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风(fēng)口，他选择会(huì)在全市场做行业轮(lún)动，在操作上绝对不是去捕捉(zhuō)每(měi)个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对(duì)于自己(jǐ)看(kàn)好的行业(yè)，你(nǐ)重仓押进去，不确定性来的时候(hòu)，无论是基金经(jīng)理个(gè)人还是投资者，其实都是(shì)无法承受的。所以，任何一个行业，即使贵州海拔高度是多少你再(zài)看好，也(yě)要(yào)控(kòng)制持有比(bǐ)例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一季报表(biǎo)示暂时无法预测其兑现节奏(zòu)和(hé)时间(jiān)，短期内(nèi)也很难在A股找到(dào)明显的受益标的，就没(méi)有(yǒu)参(cān)与。不(bù)过他(tā)也认为(wèi)这些股票的估值(zhí)体(tǐ)系(xì)还在(zài)合理接受范(fàn)围内。

　　极致(zhì)行(xíng)情下，AI还能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上述分(fēn)析可(kě)知，今年一季度仍有不(bù)少基(jī)金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板(bǎn)块的未来走(zǒu)势(shì)将如何(hé)？

　　一(yī)部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域(yù)如(rú)AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等(děng)细分赛道(dào)将陆(lù)续迎来基本面(miàn)的确认(rèn)，中微观层面上尚有空间(jiān)，估值修复(fù)尚(shàng)未结束(shù)，个股(gǔ)上是找(zhǎo)机会的(de)格局。

　　中金公司(sī)研报指出，年初至今市(shì)场对AI关注度(dù)持续高企，上一轮行情催化主要(yào)集中于大模型的突破进展；而4月以来，我(wǒ)们(men)观察到(dào)各个领域的应用厂商(shāng)正(zhèng)加速AI融(róng)合应(yīng)用产品的(de)研发和发布，其中办(bàn)公场景进展(zhǎn)相对较(jiào)快，我们预(yù)计5月之后将进入AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我们持续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层中建议(yì)投资者优(yōu)先(xiān)关注(zhù)应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承(chéng)非也看好相关板块，他(tā)认为(wèi)，2011年之(zhī)前是(shì)周期的(de)时代，2011年之(zhī)后是消(xiāo)费的时(shí)代，但未(wèi)来10年(nián)，最牛的资产是(shì)科(kē)技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半导体板块。

　　不过(guò)另一部分(fēn)市场人士(shì)也指出，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中信建投(tóu)证券策略首席分析(xī)师陈果，在A股二季度投资策略(lüè)会上提到(dào)“今(jīn)年大概率还是一个偏成(chéng)长风格占优(yōu)，尤其是很多科技股在(zài)过去几年其实没有太多的表现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很(hěn)长时间(jiān)没有太多表(biǎo)现。今年要推动数(shù)字(zì)经济，今年半导体周期(qī)要见(jiàn)底，本身今年科(kē)技股的机会(huì)是可以(yǐ)期(qī)待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可(kě)能会(huì)有一些波动。AI现在(zài)还是(shì)主题投资阶段不太适(shì)合大(dà)多数的(de)投资者，不(bù)适合在这个位置(zhì)上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮(lún)调(diào)整期，但对标(biāo)2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预计本(běn)轮后续调整时长与幅度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低(dī)布局有望率先实现业绩兑现(xiàn)的环(huán)节，即满足“自身产(chǎn)业周期(qī)向上+AI加持(chí)下的业绩(jì)增厚(hòu)机遇(yù)”的领域(yù)，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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