近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地(dì)震。曝光(guāng)的(de)网友称，使用大家广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行(xíng)调侃(kǎn)式的比喻，让(ràng)其感(gǎn)到不适(shì)。

　　北(běi)京文(wén)旅(lǚ)局(jú)5月17日发布通报(bào)，决定没字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论(lùn)引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果文化也(yě)成为了备受资本青睐(lài)的宠儿(ér)，在6年(nián)中获得(dé)众(zhòng)多(duō)资本8轮(lún)融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成(chéng)立(lì)笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺(yì)术交流策(cè)划、演出经纪、文(wén)艺(yì)创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年(nián)的(de)发(fā)展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化也(yě)成为(wèi)中国(guó)最成功的脱(tuō)口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商机并押(yā)宝(bǎo)这一赛道，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)整理公开信息(xī)发现，笑(xiào)果文(wén)化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯(xùn)关联(lián)公司入股笑果文(wén)化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据显示字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的，2016年6月，笑果文化(huà)得(dé)到游族(zú)网络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游族网络(luò)、普(pǔ)思(sī)资(zī)本数千万的(de)pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山(shān)资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资(zī)近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投(tóu)资的(de)战(zhàn)略投资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得到南山(shān)资本(běn)、天图(tú)投(tóu)资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得(dé)到南(nán)山(shān)资本(běn)的战略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山(shān)资本和(hé)游(yóu)族网络对笑(xiào)果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族(zú)网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是(shì)笑果文化走向扩张的关(guān)键(jiàn)一子，今(jīn)年4月(yuè)，位于北京东城区隆福寺的笑果文化(huà)线(xiàn)下喜(xǐ)剧空间“笑果工(gōng)厂”开(kāi)业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州(zhōu)之后的(de)第(dì)四个演艺空间(jiān)。此外，近年(nián)来(lái)对(duì)外投资也(yě)在(zài)扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化对外(wài)投资的(de)企业共(gòng)有9家，其(qí)中有(yǒu)6家(jiā)已(yǐ)经注销。如今存续的企(qǐ)业有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限(xiàn)公司(sī)、上海笑欢悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑果演艺股权也发生(shēng)了变更。2021年(nián)11月，笑(xiào)果演艺原(yuán)股(gǔ)东笑果文化(huà)、郭凌虹退(tuì)出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型变更(gèng)为有限责任公司（港澳台(tái)法人独资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前(qián)曾有业内人士(shì)猜(cāi)测，笑果文化或许(xǔ)是在(zài)悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的(de)A轮投资过(guò)程，他对(duì)《科创板日(rì)报》记者表示，他(tā)也是刚(gāng)从网上看到本次出事，此前脱口(kǒu)秀行业在国内处(chù)于快(kuài)速(sù)发展阶段(duàn)，表(biǎo)现(xiàn)形式丰富多样，而在该(gāi)领(lǐng)域笑果(guǒ)文化(huà)做(zuò)的很早，成(chéng)绩(jì)也(yě)很突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里(lǐ)很(hěn)火爆，出(chū)于这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一边(biān)大笑(xiào)一(yī)边反思的感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认为，出于节目效果可能需要张(zhāng)狂和外向一(yī)些，但公众场合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要(yào)注(zhù)意把握(wò)分寸(cùn)，尤其涉及(jí)到国家政治和解(jiě)放军(jūn)形(xíng)象等(děng)严肃话题，确(què)实不该口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方面(miàn)，可能(néng)没有进行(xíng)非常(cháng)严格的把控。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业务和(hé)腾讯关(guān)联(lián)颇深，资(zī)料(liào)显(xiǎn)示(shì)，目(mù)前大股东叶(yè)烽(fēng)持(chí)有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅(méi)山保税港区(qū)泽禧股权投资(zī)合伙企业(yè)持股13.58％，广(guǎng)西腾(téng)讯创业投(tóu)资有(yǒu)限公司为第三大(dà)股东，持(chí)股(gǔ)比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果文化打造(zào)了《吐槽(cáo)大(dà)会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李(lǐ)诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅(é)影视(shì)和(hé)笑(xiào)果文化联(lián)合出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士(shì)去年称，受众(zhòng)面最(zuì)广的是线上长视频业务，如(rú)《脱口秀大会(huì)》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾(téng)讯合(hé)作(zuò)的(de)长视频节目(mù)，可以占到公司百分(fēn)之四十的(de)业(yè)务营收。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年以上的发展(zhǎn)历(lì)史，脱口秀这个舶来品在国内的发(fā)展历程(chéng)要(yào)短得多也快得多(duō)。近10年(nián)内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱(tuō)口秀大会(huì)》等热门综艺频频占据(jù)收视榜与网络热议话(huà)题榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热(rè)度(dù)席卷(juǎn)而(ér)来，资本也闻风(fēng)而至。财联社创投通(tōng)数据显示，自(zì)2015年以来，有(yǒu)超(chāo)过9家(jiā)脱口秀(xiù)企业获得(dé)融(róng)资(zī)。其中，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维(wéi)造物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合(hé)一集团投了单(dān)立(lì)人。

　　值得(dé)注意的是(shì)，资本对(duì)脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的(de)趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一(yī)两轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对(duì)脱口(kǒu)秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的(de)脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场的反应(yīng)与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀(xiù)行业发(fā)展趋势(shì)分析与未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱口秀市场(chǎng)全年(nián)商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预(yù)计2021年(nián)至(zhì)2029年，行业年均复合增速(sù)将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍(réng)在上(shàng)升(shēng)期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销咨(zī)询创(chuàng)始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业(yè)虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱(ài)，但在(zài)资(zī)本市场(chǎng)并不吃香。其核心(xīn)原(yuán)因在(zài)于，资(zī)本的投资逻(luó)辑(jí)天然是确定性(xìng)和可复制性(xìng)，而(ér)脱口(kǒu)秀行业却具(jù)有巨大的不确定性(xìng)和不可复制性。演员(yuán)的不确定性(xìng)、创作的不确(què)定(dìng)性、观众审(shěn)美(měi)的不确(què)定性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事(shì)件(jiàn)等(děng)，都(dōu)可能让经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口秀行业未来想要可(kě)持续发(fā)展(zhǎn)，就需要拥(yōng)抱监管，在合法合规的(de)底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个(gè)行(xíng)业的上线(xiàn)，这(zhè)才是这个行业可(kě)持续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业作为大文娱行业(yè)中的一员(yuán)，和这个行业中的其(qí)余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台(tái)，行业(yè)本(běn)身的“护城河(hé)”相对浅，而脱(tuō)口秀(xiù)本身是靠故事(shì)起家的，但这个行(xíng)业的“故事”却很难讲述(shù)，这也是(shì)备受资(zī)本市场冷遇(yù)的(de)原因。

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