投资者除了关注AI产业景气、资金情绪、政策等因素外，还需要关注业绩验证以及估值等(děng)因(yīn)素。

　　近期，受益于人(rén)工智能主题的(de)热炒，全球AI芯片巨(jù)头(tóu)公司英伟达(dá)（NVIDIA）股(gǔ)价(jià)连续上涨，截至6月1日收盘，最(zuì)新股(gǔ)价达397.7美元，市值超过9800亿美元，逼近(jìn)万亿(yì)美元大(dà)关。

　　英伟达今年股价的强劲表现，带动了国(guó)内(nèi)AI投资热。Choice数据显(xiǎn)示，多只云(yún)计算、人工(gōng)智(zhì)能ETF涨(zhǎng)幅超30％，游戏ETF涨幅超90％。

　　那么，AI主题的投资(zī)能火热多久？

　　公(gōng)募基金提前布局

　　凭借着AI芯片和算力的先进技(jì)术(shù)，英(yīng)伟达公司(sī)的股价在(zài)近期(qī)大(dà)涨。5月(yuè)30日盘中，该公司股(gǔ)价最高达到419.38美元，公司市值一度突破万亿(yì)美元。截至(zhì)6月1日收盘(pán)，其股价回落至397.7美元，但依旧(jiù)有望再次突破万亿美元的市值。

　　英伟(wěi)达公(gōng)司(sī)在中国(guó)官网(wǎng)宣称(chēng)：“我们在(zài)AI和元宇宙方面的工作正在改(gǎi)变全球大型行业(yè)，并将为(wèi)社会带来(lái)深远的影响。”除了(le)英伟达(dá)公司，微(wēi)软、ADM等(děng)科技(jì)公司也加(jiā)大(dà)了AI方(fāng)面(miàn)的投(tóu)资。

　　国内(nèi)市场对于(yú)AI行情的关注热情也是持续高涨。Choice数据显示，截至(zhì)6月2日，今(jīn)年以来涨幅最(zuì)高的股票型ETF是游(yóu)戏主题ETF，3只ETF涨幅超过90％，这类(lèi)主题ETF的(de)大涨也与AIGC（人(rén)工智能(néng)自动内容生成）概念的(de)热炒有关。涨幅紧随其后的(de)便(biàn)是传媒、云计算、大数据、人工(gōng)智(zhì)能等主题ETF，多只(zhǐ)云(yún)计算、大数(shù)据、人工智能主题ETF涨幅超过(guò)30％。

　　公(gōng)募基金(jīn)也早已布局英伟达或相关概(gài)念股。交易软件通达信推出了英伟达概(gài)念(niàn)股，该(gāi)软件信(xìn)息显示，相(xiāng)关概念股一共包(bāo)含32家(jiā)A股上(shàng)市公司，这些公司与(yǔ)英伟达在某些方面(miàn)有业(yè)务(wù)上的合作。从公募基(jī)金一季度末的数据来看(kàn)，部分被纳入重仓股(gǔ)名单。

　　直接或间接持(chí)有英伟达(dá)公司(sī)股票的公(gōng)募基金主(zhǔ)要集中在(zài)能投(tóu)资海(hǎi)外市场(chǎng)的QDII基金和QDII-ETF。据记者(zhě)统计，持有英伟(wěi)达且基金规模最高的是(shì)广发纳(nà)斯达克(kè)100ETF，该只基金今(jīn)年一季(jì)度末规模为147.59亿元，跟踪指数为(wèi)纳斯达克100指(zhǐ)数，前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)中包括(kuò)苹果、微软(ruǎn)、英伟(wěi)达和谷歌等多家全球科技公司。

　　主(zhǔ)动管理型基金(jīn)中，持(chí)有(yǒu)英(yīng)伟达且规(guī)模最高的是广发全(quán)球(qiú)精选，该只基金今年一季度(dù)末规模为25.6亿元，英伟达是(shì)其第二大重仓股，持有(yǒu)12.6万(wàn)股，持仓市(shì)值(zhí)占净(jìng)值比(bǐ)例(lì)为9.39％。除(chú)了英伟达，该基金还(hái)持有微(wēi)软、AMD、台积电(diàn)、特斯(sī)拉、META等多只科技股。

　　挖财基金(jīn)投研人员郑昕(xīn)昊(hào)告(gào)诉《国际金融报》记者，国(guó)内AI投(tóu)资(zī)的热潮与微软、英伟达等美股科技股年初至今的大涨(zhǎng)有关。

　　郑昕昊称，年初以(yǐ)来(lái)，微软就(jiù)在AI领域(yù)加大了投资，先是宣布将ChatGPT整合入搜索(suǒ)引擎Bing，然(rán)后又将其整合(hé)进(jìn)Office办公套件(jiàn)中的W哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季ord、Excel、PPT等。此外(wài)，微软还宣布向ChatGPT开发者OpenAI追加投(tóu)资数十(shí)亿美元，这(zhè)是AI领域(yù)史(shǐ)上规模最(zuì)大(dà)的(de)一笔投资。作为一(yī)站式解决方(fāng)案的(de)提供商，英(yīng)伟达公司(sī)是今(jīn)年AI概念热潮(cháo)中的另一大赢家，该公司(sī)今年一(yī)季度的(de)业绩远超预(yù)期，AI芯(xīn)片所在(zài)数(shù)据中心业务的(de)营收创(chuàng)历(lì)史新高(gāo)，远(yuǎn)好于市场预(yù)期。

　　如何(hé)把握投(tóu)资机会

　　对于寻求AI主题投资机会(huì)的投资(zī)者而言，英伟达和(hé)微软在内的众多美(měi)股科技股公司是(shì)其关注(zhù)的(de)焦点。

　　“从目(mù)前的(de)产业发展趋势来看，AI应(yīng)用已是科技(jì)革命(mìng)最新的突破口。能够率先建立起良好商业模式的公司与掌握AI应用(yòng)核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力的(de)公司将会(huì)成为未来(lái)最(zuì)有潜力的大赢家。显(xiǎn)然(rán)，微软、英伟达(dá)已具(jù)备(bèi)这(zhè)些特质，他们的中长期基本面有所改(gǎi)善。”郑昕(xīn)昊表示。

　　虽(suī)然AI产业未(wèi)来的故事看(kàn)起来很美好，但实际(jì)投(tóu)资(zī)中还(hái)受诸多因素影响。

　　郑昕昊认(rèn)为(wèi)，半(bàn)导体作(zuò)为AI受益(yì)板(bǎn)块，受到资金关注，行业(yè)成交热度上升，从3月中旬(xún)一(yī)直涨至4月上旬，涨(zhǎng)幅接近30％。但其上涨(zhǎng)并未得到业绩的验证，半导体行(xíng)业一季度整体营收同比下(xià)降2.9％，净利(lì)润同比大幅下降59.4％。

　　“根据(jù)对产业数(shù)据的跟踪，目前全球半导体产业(yè)整体(tǐ)仍处于(yú)主动去库存(cún)阶段，行业(yè)并(bìng)未迎来拐点。在缺(quē)乏基(jī)本面(miàn)支撑的情况下，4月(yuè)中旬以来半导体重回弱势。最近(jìn)两周，半导体板块虽然有所企稳(wěn)，但也很难说行业已经迎(yíng)来拐点(diǎn)。”郑(zhèng)昕昊表(biǎo)示。

　　金百临咨询首席分(fēn)析师秦洪告诉(sù)记者：“半(bàn)导体板块回暖的驱动(dòng)力主要来源于AI产业的(de)大发展(zhǎn)，带动GPU（图形处理(lǐ)器）为代(dài)表的算(suàn)力(lì)芯(xīn)片业务(wù)快速增长，美股英伟达的股(gǔ)价表现以及背后(hòu)的(de)产能扩张信息(xī)就是最好的(de)例(lì)哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季证。而从未(wèi)来的一段时间来看，AI产业发展仍然是强劲有力，且空间不(bù)可小视。”

　　郑昕昊也(yě)表示(shì)，尽(jǐn)管目前半(bàn)导体(tǐ)产业(yè)周期(qī)尚未反转，但在资金情绪、政策扶持和半导体设备业绩高(gāo)增(zēng)长等(děng)利(lì)好因素支撑下，当前位置也(yě)不(bù)悲观。

　　站在投资的(de)角度考虑，秦洪(hóng)认为(wèi)，虽然AI产业的发展趋势值得期待，但投资(zī)需要仔细观察，“就(jiù)A股的过去经验来看，大热必(bì)死、均值回归的(de)规律永不变色，所以投资与产业(yè)发展之间存在(zài)着较大(dà)差(chà)异。在操作中(zhōng)，不宜在(zài)股(gǔ)价高(gāo)涨、人气亢奋时买入，而是需要在相对低位或调整一定程度后再买(mǎi)入(rù)。”

　　郑(zhèng)昕昊认为，投资者除(chú)了关注AI产业景气(qì)、资金情绪、政(zhèng)策等因素(sù)外，还需要关注业(yè)绩验证以(yǐ)及估值等因(yīn)素。在具体投资的时候要选择(zé)掌握核心(xīn)技术、真正具有核心竞争力的投(tóu)资标的，确保(bǎo)产(chǎn)业(yè)景(jǐng)气能够反映在未来的业绩上(shàng)，要避免没有业绩(jì)支(zhī)持的跟风炒作。另外，好的投资标的也要以合适的价格买入，否则很可能会(huì)赚(zhuàn)了景气(qì)亏(kuī)了钱。最后，投资者要做好分散配置(zhì)，不要将资金全押(yā)一个(gè)赛道。

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