金融界5月12日消息 国内(nèi)期(qī)货市场(chǎng)收(shōu)盘，商品期货多数下(xià)跌(diē)，沪银大(dà)跌(diē)超(chāo)5％，沪锡、液化石油(yóu)气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌超2％。豆系(xì)品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近(jìn)2％。

　　光大(dà)期货：白银深跌，贵金属做多逻(luó)辑变(biàn)了？

　　白(bái)银跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公(gōng)布的(de)数(shù)据，美国4月生产者价格(gé)指数PPI同(tóng)比(bǐ)上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通胀压力进一(yī)步趋缓。结合此(cǐ)前发(fā)布的美国4月CPI数据(jù)，6月美联储(chǔ)大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一(yī)方面，此(cǐ)前加息(xī)结束乃至降息已然成为一种共(gòng)识，因此(cǐ)本(běn)周在(zài)美(měi)联储越来(lái)越多官员为鹰派站台的情(qíng)况下，预计从加(jiā)息结束到降息周期开(kāi)启，仍有近一(yī)个季度的(de)时(shí)间，在(zài)此期(qī)间(jiān)将面临经济和(hé)政策的不确定性，贵金属部分回吐前期(qī)超涨的幅度(dù)。另一方面(miàn)，上周初请失业金人(rén)数升至2021年(nián)以来的最美国管得了比尔盖茨吗高水平，劳动力市场(chǎng)正在降温。同时国内社(shè)融超预期(qī)下滑，白银(yín)因工业(yè)属性偏强大幅下(xià)跌，在(zài)情绪修(xiū)复之(zhī)前难言企(qǐ)稳，后续(xù)还(hái)需关(guān)注海(hǎi)外衰退预期的发酵情况。

　　方正中期期(qī)货：经济衰退预期与(yǔ)有色金属(shǔ)走势拖累 白银(yín)如(rú)期(qī)大幅(fú)调整(zhěng)

　　前期强调(diào)从宏观经济衰退(tuì)预期角度出(chū)发，有色金属将会走(zǒu)弱，白银(yín)连续上涨后会面临调整行情，当前逐步兑现；宏观经(jīng)济衰退(tuì)预期将会(huì)继续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国(guó)经(jīng)济数(shù)据疲(pí)软增加美联(lián)储(chǔ)政(zhèng)策转向宽(kuān)松预期以(yǐ)及经济风(fēng)险依然利好贵金属(shǔ)，但是美元指(zhǐ)数大幅上升使得贵金属承压回落，而(ér)铜铝等(děng)有色金属大幅(fú)下(xià)行，拖(tuō)累工业属(shǔ)性较(jiào)强的(de)白银走势(shì)，白(bái)银美国管得了比尔盖茨吗表现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退(tuì)预期与有色金(jīn)属大幅回落(luò)等因(yīn)素综合影响(xiǎng)下，白银高位回落(luò)，下方仍有一定(dìng)的空间(jiān)，首(shǒu)先关注24美元/盎司(sī)整数关(guān)口（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效跌(diē)破该位置将会(huì)测试23美元/盎(àng)司(sī)（5250元/千克）关键支撑；上方关(guān)注(zhù)继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情(qíng)仍未(wèi)走完，建议(yì)继续等白(bái)银行情企稳再低位做多。美欧银行(xíng)业危机引(yǐn)发(fā)避(bì)险需求，美联储(chǔ)政(zhèng)策(cè)收(shōu)紧预期迅速转向，美元美债走势偏弱，贵金属(shǔ)持(chí)续走(zǒu)强，当前继续(xù)关注调整行情；后续政策宽松转向、经济下行风险、银(yín)行(xíng)业风险与债务(wù)上限风险(xiǎn)、央行购金持续等宏观(guān)因素下，黄(huáng)金将会不(bù)断刷新历史新高，贵金属逢低做(zuò)多(duō)配置依然是核心(xīn)建(jiàn)议。

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