财联社4月(yuè)28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披(pī)露(lù)完成，多位(wèi)知名基金(jīn)经理大幅调仓换股的动向(xiàng)和投资方向也浮(fú)出水面。

　　其(qí)中，张坤大(dà)幅加仓中国(guó)海洋石油(yóu)，刘彦(yàn)春则(zé)加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也(yě)开始布局人(rén)工智能，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智(zhì)能(néng)大行其道的(de)首(shǒu)季，包(bāo)括谢(xiè)治宇、周(zhōu)蔚文突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么、葛(gé)兰(lán)等顶(dǐng)流开始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另一面(miàn)，一些(xiē)专(zhuān)注长(zhǎng)期成(chéng)长价值的基金(jīn)经理仍坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一(yī)季度，是人工智能的盛典。面对火(huǒ)出(chū)天际的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其(qí)共舞，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股，可(kě)见越来越多的基金(jīn)经(jīng)理选择了前(qián)者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都(dōu)是死，不如搏一(yī)把再(zài)死，也许富贵(guì)险中求呢”，是行业(yè)心(xīn)态的生动写照。

　　光大证券统计数据也(yě)证明了这一点，公(gōng)募(mù)基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块(kuài)中的计算机(jī)和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基(jī)金重仓股(gǔ)在TMT板(bǎn)块配(pèi)置市值4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括一直深耕(gēng)医疗(liáo)的葛(gé)兰在内，众(zhòng)多知名基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔(ěr)法混合一季(jì)度大(dà)手(shǒu)笔新(xīn)进中(zhōng)芯(xīn)国际(jì)、上(shàng)海电影(yǐng)，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季度新进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明(míng)睿新起点混合一季度新(xīn)进中(zhōng)芯国际、同花(huā)顺，将(jiāng)寒(hán)武纪的仓(cāng)位从0.46万(wàn)股(gǔ)加(jiā)到(dào)28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从(cóng)上述(shù)调(diào)仓换股中也(yě)能看出葛兰的(de)人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力(lì)以及终(zhōng)端(duān)的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而(ér)知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一(yī)个缩影。从各位(wèi)知名(míng)基金经理调仓动(dòng)向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为中欧(ōu)“顶梁柱(zhù)”的(de)周蔚文(wén)也在(zài)一季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型以及相关人(rén)工智能(néng)的(de)产业(yè)趋势受到市(shì)场(chǎng)关注(zhù)，并很快扩(kuò)散到国(guó)内产业界，市场聚焦(jiāo)于(yú)上游算力、传(chuán)输(shū)和(hé)下游(yóu)运用，在经济复(fù)苏相对温(wēn)和(hé)的情景下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到各方(fāng)资金的(de)追捧，涨幅(fú)遥遥(yáo)领先。

　　从十(shí)大重仓(cāng)股来看(kàn)，万达电影(yǐng)新入他所管理的中(zhōng)欧新趋(qū)势十大重仓股，中欧(ōu)洞见一年持(chí)有则加仓了立(lì)讯(xùn)精密(mì)、腾讯控(kòng)股等个股(gǔ)；中欧明(míng)睿新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光模块(kuài)等(děng)子板块带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招商证(zhèng)券研(yán)报称，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类(lèi)行业(yè)配置(zhì)比例一个(gè)很重要的临界值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一(yī)季度(dù)末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚(shàng)存安全(quán)距离。从这点看(kàn)，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金经理(lǐ)并未上车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一(yī)面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能(néng)源(yuán)，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新能(néng)源的钟爱业(yè)内闻名(míng)，最新披露(lù)的一季(jì)报中也证实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发双擎升级，从其十(shí)大重仓股来看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别(bié)是晶澳科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源概念股。除(chú)此之外，他(tā)还(hái)仍(réng)加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化(huà)等个股，且新晋晶科(kē)能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在(zài)一季报表达了仍对(duì)新能源保(bǎo)持信心，“我们对本产(chǎn)品重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐(lè)观，投资(zī)中相信基本(běn)面优(yōu)秀和(hé)增量价值积累的公(gōng)司(sī)。经(jīng)过调整，行业估值水平已在(zài)历(lì)史低位，产业链的变化在(zài)市场定价中未(wèi)被充(chōng)分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　再(zài)如傅鹏博(bó)，其管理的睿远成长(zhǎng)价值(zhí)混合前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)分别为中国移动、宁德时代、三(sān)安光电、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦(bāng)。对比去年年底该基金(jīn)增(zēng)持了宁德(dé)时代(dài)、通(tōng)威股份、万华化(huà)学、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹(hóng)。值(zhí)得(dé)关注(zhù)的是，加仓幅(fú)度最(zuì)多的(de)是(shì)光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混(hùn)合也加(jiā)仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他表(biǎo)示，“我们曾(céng)经提(tí)到了新(xīn)能(néng)源板块的一些风(fēng)险点，这(zhè)些风险(突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么xiǎn)点在经过大半年的消化(huà)后，在这个估(gū)值分位以及(jí)股价位置(zhì)下，我们(men)认(rèn)为新(xīn)能源板块(kuài)的风(fēng)险因素已经(jīng)充分释放，目前(qián)这个(gè)时间段，新能(néng)源非常具有吸引力。在一季度我(wǒ)们对(duì)于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风(fēng)的(de)一些标的，都(dōu)增加了(le)一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基(jī)金经理(lǐ)在AI的(de)“大风(fēng)”之下，并(bìng)没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒(héng)在(zài)接受(shòu)财联(lián)社记者采访时提到，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐风口，他选择会在全市(shì)场(chǎng)做行业(yè)轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最(zuì)靓(jìng)的(de)仔”。“对于自(zì)己看(kàn)好的(de)行业(yè)，你重仓押进(jìn)去，不确(què)定性来的(de)时候(hòu)，无论是基金经理个人还是投(tóu)资(zī)者，其实都是无(wú)法承受的。所以，任何一个行业，即(jí)使你再看好，也要控(kòng)制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的(de)王崇一季(jì)报表示暂时(shí)无法预测(cè)其兑现节奏和时间，短期(qī)内也很(hěn)难(nán)在A股(gǔ)找到(dào)明显(xiǎn)的受益标(biāo)的，就没有参(cān)与。不过(guò)他也认为这(zhè)些股票的(de)估值体系还在(zài)合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年(nián)一季度仍有(yǒu)不(bù)少基金(jīn)经理重(zhòng)仓(cāng)“押注”AI。在这种极(jí)致(zhì)行情(qíng)下(xià)，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分(fēn)市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持(chí)TMT为全年(nián)市场(chǎng)主线的判断，相关(guān)领(lǐng)域如AI芯(xīn)片、服务器以(yǐ)及光模(mó)块(kuài)等细分赛道将(jiāng)陆续迎来(lái)基(jī)本面(miàn)的(de)确认，中微观层(céng)面上尚有空(kōng)间，估(gū)值(zhí)修复尚(shàng)未结束，个股(gǔ)上是(shì)找机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持(chí)续高企，上(shàng)一轮行情催化(huà)主要集中于大模(mó)型的突破(pò)进展；而4月以来，我们观察到各(gè)个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品(pǐn)的研发和发布，其中办公场景进展相(xiāng)对较快(kuài)，我们预计5月之后将进入(rù)AI应用的加速繁荣阶(jiē)段。我们持续看(kàn)多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层中建议(yì)投资者优先(xiān)关注应用层(céng)投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大(dà)佬董(dǒng)承非也看好相关板块(kuài)，他认为(wèi)，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年之后是消费的(de)时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前(qián)重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续(xù)或有波动或调(diào)整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在A股(gǔ)二季度(dù)投资策(cè)略会上(shàng)提到“今年大(dà)概率(lǜ)还是(shì)一个偏成长风格占优，尤其是很多科技股在过去几年其实没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁(níng)组合，其实(shí)TMT板块(kuài)有很长时间没有太(tài)多(duō)表现。今年(nián)要推(tuī)动数字经(jīng)济，今年(nián)半导体周(zhōu)期要见(jiàn)底(dǐ)，本身今年科(kē)技股的(de)机会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季度可(kě)能会有(yǒu)一(yī)些波动。AI现在还是主题投(tóu)资阶(jiē)段不太(tài)适(shì)合(hé)大多数的投资(zī)者，不适合在这个位置上去(qù)追(zhuī)。”

　　广发证券(quàn)研报(bào)中判(pàn)断，本(běn)轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调整(zhěng)期，但对(duì)标2013年(nián)“移动互联网+”行情(qíng)节奏，预计本轮(lún)后续调整(zhěng)时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局(jú)有望率先实现业绩兑现的(de)环节，即满(mǎn)足“自(zì)身产业周期向上+AI加持下的业(yè)绩(jì)增(zēng)厚机遇”的领域，比如(rú)，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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