近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆(yú)论地震。曝光的网友称，使用大家(jiā)广泛知晓的“强军口号”来进行调(diào)侃式的比喻(yù)，让其感到(dào)不(bù)适(shì)。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑果(guǒ)文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引发的风波中，《科(kē)创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受(shòu)资本青睐的(de)宠儿(ér)，在6年(nián)中获得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资(zī)9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人成立笑果文(wén)化，注(zhù)册资(zī)本(běn)为208.13万(wàn)元，经营范围(wéi)包括(kuò)文化艺(yì)术(shù)交(jiāo)流策划(huà)、演出经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱(tuō)口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部成为了炙手可热(rè)的行(xíng)业，笑(xiào)果文化也(yě)成(chéng)为中国最(zuì)成(chéng)功的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者整理公(gōng)开信(xìn)息发现(xiàn)，笑果文化于(yú)2016年至2021年共(gòng)完(wán)成(chéng)8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网络天(tiān)使轮投(tóu)资。同年9月，得到(dào)游族(zú)网络、普思资(zī)本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到(dào)南山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、天图投(tóu)资近(jìn)亿元A+轮(lún)投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人(rén)文化集团(tuán)、泽(zé)时(shí)投资的(de)战略投(tóu)资，此轮(lún)未披露(lù)具体(tǐ)金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得(dé)到腾(téng)讯的战略(lüè)投资(zī)。

　　可以看出(chū)，南(nán)山资本和(hé)游(yóu)族网络(luò)对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游族网络更是笑(xiào)果文化的天使投资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文化走(zǒu)向扩张(zhāng)的关键一子，今年4月，位于北(běi)京东城(chéng)区隆福寺的(de)笑果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这(zhè)是(shì)笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后(hòu)的第四个演艺空间。此外(wài)，近年来对外(wài)投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者(zhě)发现(xiàn)，笑(xiào)果文化对(duì)外投资的企业共(gòng)有(yǒu)9家，其中有6家(jiā)已经注(zhù)销(xiāo)。如今(jīn)存续的企业(yè)有(yǒu)：笑果挺棒文化(huà)传媒(méi)（上海）有限公司(sī)、上海青豆结冰文化传(chuán)播有限公司、上海笑欢悦信(xìn)息(xī)技术有限公司(sī)。

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　　笑(xiào)果文化此前控股的笑(xiào)果演(yǎn)艺股(gǔ)权也发生(shēng)了变更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹(hóng)退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型(xíng)变(biàn)更为有限责任公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业(yè)内(nèi)人(rén)士猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为普思资本(běn)的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化的A轮(lún)投(tóu)资过程，他对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示(shì)，他也是(shì)刚(gāng)从网上看到本(běn)次出事，此前(qián)脱口秀行业在国内处(chù)于快速发(fā)展阶(jiē)段，表现形式(shì)丰富多样，而在该领(lǐng)域(yù)笑果文化做(zuò)的很早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈(quān)子里(lǐ)很(hěn)火(huǒ)爆，出于这(zhè)些(xiē)原因(yīn)进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的(de)艺术”，追求(qiú)的就是(shì)一种针砭时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一(yī)边大笑一边反思的感觉(jué)。对(duì)本次“翻(fān)车”事件(jiàn)，他个人认为，出于(yú)节目效(xiào)果可能需要张狂和(hé)外向一些，但公众场合下(xià)脱口秀中的开玩(wán)笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其涉(shè)及到(dào)国(guó)家政治和解放军形(xíng)象(xiàng)等(děng)严肃话(huà)题，确实不(bù)该口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能干的(de)”。

　　他还提醒(xǐng)，笑(xiào)果在风控方面，可能没有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑果文化的业务(wù)和腾讯关联颇(pǒ)深(shēn)，资(zī)料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资(zī)有限公司为第(dì)三大股东(dōng)，持股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果(guǒ)文化打造了《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》，该节目(mù)让(ràng)担(dān)任吐槽团成(chéng)员、策(cè)划(huà)人(rén)及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视(shì)频出(chū)品，企鹅(é)影视(shì)和笑果文化联(lián)合(hé)出(chū)品的(de)《脱口(kǒu)秀大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化相(xiāng)关人(rén)士去年称，受众面最广的是线上长(zhǎng)视频(pín)业务(wù)，如(rú)《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大(dà)会》和(hé)《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频节(jié)目，可以占到公司(sī)百分(fēn)之(zhī)四十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百(bǎi)年以(yǐ)上(shàng)的发展历史，脱口秀(xiù)这个舶来(lái)品在国(guó)内(nèi)的发(fā)展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等(děng)热门(mén)综艺频频占(zhàn)据收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带来(lái)一波迅猛发(fā)展的(de)脱口秀风潮(cháo)。

　　热度(dù阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊)席卷(juǎn)而来(lái)，资本也(yě)闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获得(dé)融资。其中(zhōng)，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红(hóng)杉(shān)中(zhōng)国、腾讯(xùn)投资投(tóu)了罗永浩(hào)旗(qí)下的思(sī)维(wéi)造物，乐(lè)游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团投了单立(lì)人。

　　值得注意的是，资(zī)本对(duì)脱口秀行业也明(míng)显呈(chéng)现出(chū)“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文(wén)化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有一(yī)两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱(tuō)口秀的(de)倾注也有些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无(wú)新的脱口秀(xiù)企业获(huò)得融资。

　　资本市(shì)场的反(fǎn)应(yīng)与高速增长的(de)市场似乎并不(bù)匹配。据(jù)《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋(qū)势分(fēn)析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行(xíng)业(yè)年均复合(hé)增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升(shēng)期，资本为何却逐渐远离了这(zhè)一赛(sài)道？眺远(yuǎn)营销咨(zī)询创始人高(gāo)承远对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资(zī)本市(shì)场并不(bù)吃(chī)香(xiāng)。其核心(xīn)原因在于，资(zī)本的投(tóu)资逻辑天然是确定性和可复制(zhì)性，而(ér)脱(tuō)口秀(xiù)行业却具有巨大的不(bù)确定性(xìng)和不可(kě)复制性。演员的(de)不确定(dìng)性、创(chuàng)作的不确定性、观众审美的(de)不确定性，以(yǐ)及踩红线等(děng)重要(yào)舆(y阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊ú)情(qíng)事件(jiàn)等，都可能让经营面临巨(jù)大的风(fēng)险。

　　因此，有(yǒu)投资人指(zhǐ)出，“脱(tuō)口秀行业未来(lái)想要(yào)可持续发展，就(jiù)需要(yào)拥抱监管，在合法(fǎ)合(hé)规的底线之(zhī)上，不断运营爆款，激(jī)活创作，带动整个行业的(de)上(shàng)线，这才是这个行业可持续、良(liáng)性发展的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀行业作(zuò)为大文(wén)娱行业中的一员(yuán)，和(hé)这个行业中的其(qí)余行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏(xì)等等），都(dōu)严重(zhòng)依赖IP本身(shēn)而非平台，行业本(běn)身的(de)“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀(xiù)本身是靠故事起家(jiā)的(de)，但(dàn)这个(gè)行业的“故事”却很难讲述(shù)，这(zhè)也是备受资本市场冷遇的原因。

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