今年(nián)AI波澜壮阔的(de)大行情之下，引发了(le)全行业(yè)所有基(jī)金经理关(guān)注，而(ér)公(gōng)募(mù)基(jī)金2023年(nián)一季报揭开(kāi)了基金经理的观点(diǎn)和(hé)真(zhēn)实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的(de)诺安积极回(huí)报(bào)基金(jīn)，一季度主(zhǔ)要投资在人工智能、算法、应用、算力端等领(lǐng)域，因抓住了(le)市场机遇实现(xiàn)了超(chāo)62％的收益(yì)，成为今年以(yǐ)来业(yè)绩最领先的主动权益基金。同时(shí)，较好的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季度(dù)也吸引了多位明星基(jī)金经(jīng)理的关注目(mù)光(guāng)。

　　兴证全球谢治宇就(jiù)在(zài)一季(jì)报表(biǎo)示，一(yī)季度在(zài)人(rén)工智能(néng)相关产业(yè)链进行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)：积极拥抱人工智能

　　开(kāi)年以(yǐ)来，计算(suàn)机行(xíng)业(yè)在人工智(zhì)能板(bǎn)块的带(dài)动下，走出了波澜(lán)壮阔(kuò)的行情。因抓(zhuā)住市场(chǎng)机(jī)遇，业绩一(yī)路领(lǐng)跑，诺安基(jī)金蔡嵩松的知名度(dù)更上一层楼。

　　他在一季度(dù)积(jī)极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成(chéng)为2023年表现最(zuì)强(qiáng)的主动权益基金，最新(xīn)观点备(bèi)受市场(chǎng)关(guān)注。

　　蔡(cài)嵩松写(xiě)道：随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现了突(tū)飞猛进的发展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几乎我们所有的(de)行业，或将成为未来最(zuì)强的产(chǎn)业趋(qū)势。

　　他(tā)还提到(dào)，海外引领(lǐng)，从算法大模型持续(xù)迭(dié)代，到各种应用(yòng)接(jiē)入(rù)AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂(chǎng)商(shāng)也纷纷(fēn)开展(zhǎn)结合自(zì)身业务的人工(gōng)智能(néng)领域的研究(jiū)，在股价飞涨的背后，是相关公司在产业端的积极布局(jú)，人工智能浪潮(cháo)不可(kě)逆。

　　他(tā)也直(zhí)言(yán)，诺(nuò)安积极回报基金一(yī)季度主要投资在人工智(zhì)能(néng)领域(yù)，算法、应用、算力端都有相应布(bù)局。

　　从诺安积极回报的持仓(cāng)看，前(qián)十大重(zhòng)仓股进行了(le)较大(dà)幅(fú)度的调整(zhěng)。相较去年底(dǐ)，除了中微公司、沪硅(guī)产业仍出(chū)现在其前十大重仓(cāng)股之(zhī)列外，其他重仓股全部换，新(xīn)进了长(zhǎng)川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科(kē)技(jì)、韦尔(ěr)股份、浪潮(cháo)信息(xī)、中芯国际(jì)、江波龙。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年表现神勇(yǒng)，如诺(nuò)安积极回报的头号(hào)重仓股中微公司(sī)，截至4月21日(rì)，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信(xìn)息更(gèng)是年(nián)内拥有(yǒu)超100％的(de)涨(zhǎng)幅(fú)，而华海清科(kē)、拓荆科技、江波龙(lóng)等年内涨幅也超60％，这(zhè)些表现(xiàn)较好的重(zhòng)仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来(lái)看(kàn)，诺安积(jī)极回报并没有保持去(qù)年底的高仓位(wèi)，一季(jì)度(dù)末仓位仅84.29％，处(chù)于中性水平。去(qù)年三(sān)、四季度基本保持(chí)在90％以上的仓位水平，去(qù)年三(sān)季末、四(sì)季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股(gǔ)票(piào)仓(cāng)位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的另外一只基金诺安成长并(bìng)没有(yǒu)太(tài)大变化(huà)，前(qián)十大(dà)重仓股相较去年底变化很(hěn)小，仍重(zhòng)点布局卓(zhuó)胜微(wēi)、中微公(gōng)司、圣邦股份(fèn)、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中写道(dào)，主要布局芯片板块，在当(dāng)前的市(shì)场位置，迎接即(jí)将到来的科(kē)技大行情。

　　他(tā)还谈及芯(xīn)片(piàn铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗)板块的(de)两(liǎng)大细(xì)分(fēn)领域，在一季度(dù)都(dōu)到了临近拐点的(de)阶(jiē)段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四(sì)季度(dù)开启的(de)芯片产(chǎn)业下行周期，随(suí)着疫情落下(xià)帷幕，在今(jīn)年一季(jì)度拐点将至(zhì)。产(chǎn)业端一(yī)季(jì)度库存水(shuǐ)平接近正常(cháng)，各(gè)厂商(shāng)二季度(dù)毛利(lì)率水平见底(dǐ)。伴(bàn)随着(zhe)疫(yì)后经济恢(huī)复，未来需求端将对(duì)设计(jì)板块(kuài)持续拉动(dòng)。

　　同时我(wǒ)们应该觉察到，随着chatgpt的(de)问世，人工智能出现了(le)突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我们所有的(de)行(xíng)铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗业，或将成为未来最强(qiáng)的产业趋势。海外引领(lǐng)，从算法大模型持续迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅(xùn)速。而算力几何(hé)级的增长和边缘侧(cè)硬件(jiàn)的(de)拉动(dòng)，都是未(wèi)来芯片需(xū)求的重要增长。新需求(qiú)将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个重要板(bǎn)块是芯片设备材(cái)料EDA，美国对中国半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)的(de)制裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年(nián)10月(yuè)7日美国半(bàn)导体出口新法案对我国晶圆厂极限施压(yā)之后(hòu)，进一(yī)步的制裁已经乏善可(kě)陈。国内晶圆代(dài)工(gōng)厂一方(fāng)面加速(sù)扩产成(chéng)熟制程，另一方面(miàn)在国(guó)内设备厂商的配合下(xià)，继续研(yán)发攻(gōng)克先进制(zhì)程(chéng)。虽(suī)然(rán)美国的(de)制裁对我国(guó)先(xiān)进制程(chéng)的扩产(chǎn)造成了一定的影(yǐng)响，但是另外一个(gè)角(jiǎo)度看，芯片设备的国(guó)产化率(lǜ)却取得(dé)了突(tū)飞猛进的增长。在全球(qiú)晶圆(yuán)扩产处(chù)于下行周期的(de)大背景下，国产(chǎn)替代进程加速对设备材料EDA板块(kuài)的拉动，很可能(néng)会(huì)超预期。

　　冠军基金规模“一口(kǒu)气(qì)”增长913.85％

　　受(shòu)益于(yú)业绩一路领(lǐng)跑，冠军基金的规模也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩松管理的(de)诺(nuò)安积极回(huí)报A以62.04％的(de)收益(yì)，成为2023年以(yǐ)来业绩最强的(de)主动权(quán)益(yì)基金。这一业绩(jì)还是受到(dào)4月(yuè)21日AI、半(bàn)导体等(děng)领域大跌影响(xiǎng)，若截至4月(yuè)20日，该基金业(yè)绩超过72％，一路涨(zhǎng)势(shì)如虹。

　　较好的业绩也让(ràng)这只冠军基(jī)金一季度规(guī)模(mó)暴增(zēng)超(chāo)900％。数据显示(shì)，诺安积极回(huí)报去年底的规(guī)模仅0.7亿元，而一(yī)季度末(mò)规(guī)模已达到7.11亿元(yuán)，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅(fú)，这一规模暴涨更多(duō)来自于投资者申购。相关(guān)蔡嵩松(sōng)以及(jí)诺安积极回报基金的话(huà)题也屡(lǚ)见报端(duān)，成为基民热议(yì)的(de)话(huà)题(tí)。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季(jì)度规(guī)模(mó)均出现上(shàng)涨(zhǎng)，除了(le)诺(nuò)安(ān)积极回(huí)报之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺安优(yōu)化配置(zhì)同样规模(mó)暴(bào)增，从去年底(dǐ)的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元(yuán)，幅(fú)度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模(mó)也从去年(nián)底(dǐ)的293.25亿(yì)元增(zēng)长(zhǎng)到一(yī)季度末的331.33亿元，幅(fú)度为(wèi)12.95％，成为一季度(dù)末“300亿(yì)基金经理俱(jù)乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇(yǔ)：对人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘(jué)

　　作为兴(xīng)证全球(qiú)基金分管投研的副总，市场上管(guǎn)理规(guī)模超过700亿(yì)的(de)基(jī)金经理(lǐ)，谢治宇一季度调仓换股(gǔ)方(fāng)向(xiàng)也受到市场关注。

　　从(cóng)最(zuì)新一季报披(pī)露(lù)情况看，谢(xiè)治宇主要加仓半导体及光模块(kuài)相(xiāng)关板块，他也坦言在一(yī)季(jì)度(dù)主要对对人工智能(néng)相关产业(yè)链进行了挖掘。

　　他(tā)管理(lǐ)的兴全合(hé)润基金一(yī)季度新进(jìn)了(le)海康威视、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份四只个股，几乎(hū)全部(bù)是与AI、半导(dǎo)体、光模块方(fāng)向相(xiāng)关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康(kāng)威视在2022年(nián)已将AI技术应用于设备检测(cè)、产(chǎn)品(pǐn)盘点(diǎn)、安检等多类产品。在4月15日(rì)发布的《投资者关系活动记录表(biǎo)》中，海(hǎi)康(kāng)威视表(biǎo)示，AI技(jì)术对(duì)海康威视的营(yíng)收增(zēng)长起了(le)很大的作(zuò)用。

　　澜起科技主营业务是为(wèi)云计算和(hé)人(rén)工智能(néng)领域提提供以芯片(piàn)为基础的解(jiě)决(jué)方案(àn)，目前主要产(chǎn)品包括内存接口等。晶晨股份也是全球布局、国内领先的无(wú)晶(jīng)圆半导体系统设(shè)计厂商(shāng)。

　　作为(wèi)数(shù)据中心光模(mó)块供(gōng)应商。截止4月21日，中(zhōng)际(jì)旭(xù)创今(jīn)年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢(xiè)治宇也(yě)在积极加仓，仅一(yī)个季度的(de)时(shí)间就(jiù)狂(kuáng)买8个多亿，直接买(mǎi)进第七(qī)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　而包括立讯(xùn)精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛药业(yè)在内的四只个股在一季度(dù)退出兴全合(hé)润前十大重仓股。

　　除了(le)兴(xīng)全合润，谢治(zhì)宇管(guǎn)理(lǐ)的另外一只可投港股(gǔ)的兴全(quán)合宜(yí)基(jī)金在一季度(dù)除了加仓(cāng)半导(dǎo)体等板块之外，互联网板块中的腾讯(xùn)控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在(zài)一(yī)季报中表示，随着各种风险因素减弱，一季(jì)度A股市(shì)场(chǎng)上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源(yuán)板块指数(shù)上(shàng)涨较多(duō)，A股板块分化(huà)更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　基(jī)金报告期内维(wéi)持(chí)了(le)较高仓位，对(duì)人工智能相关(guān)产(chǎn)业链进行挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司(sī)进行(xíng)精选和布局。未来仍将(jiāng)坚持挖(wā)掘公司长期成长价值，不断寻找(zhǎo)具(jù)有(yǒu)良好投资(zī)性价(jià)比的(de)优秀公(gōng)司(sī)。

　　朱红欲：增持了计(jì)算机、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月(yuè)13日(rì)成立，招商(shāng)核心(xīn)竞争(zhēng)力在当(dāng)年弱市环境(jìng)下斩(zhǎn)获(huò)超47％的收(shōu)益(yì)，让招商(shāng)基金朱红(hóng)裕成为市场备(bèi)受关注的基金(jīn)经理。

　　招商核心竞(jìng)争力一季报的披露揭开了朱红裕的投(tóu)资思(sī)路和路径。从股(gǔ)票(piào)持仓来看，一季度末该基(jī)金股票市值占基金总资(zī)产比例(lì)为93.84％，处于该基金成(chéng)立以来(lái)的最高值，显示(shì)出一种积极的态度。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓(cāng)位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度朱红裕配置(zhì)A股比例有所(suǒ)降低，配置港股(gǔ)比(bǐ)例有所提升(shēng)。数(shù)据显示(shì)，招商核心竞(jìng)争力配置中国大陆、中国香港股票市值占基(jī)金(jīn)净值比例分别(bié)达(dá)到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力配置来看，重点布局了(le)信息技术、可选消费等。前十大重仓股来看，重仓卫(wèi)宁健康(kāng)、振华科技、美的集团、金蝶国际(jì)等。其(qí)中卫(wèi)宁健(jiàn)康持有比例达到(dào)11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红裕整(zhěng)体做了一些(xiē)持(chí)仓调整，绿城服务(wù)、中国民航信息网络、安(ān)琪(qí)酵母新进前十大(dà)重仓股之(zhī)列，通威股份(fèn)、希(xī)望(wàng)教育、中航光(guāng)电(diàn)则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季(jì)度初期(qī)，我(wǒ)们基于对经济复苏预期大概率(lǜ)偏弱的(de)判断，主要减(jiǎn)持(chí)了(le)经济复苏敏(mǐn)感度相(xiāng)对较高(gāo)的部分(fēn)制造业，增(zēng)持了计(jì)算机(jī)、大(dà)众消(xiāo)费(fèi)品等(děng)行业，同时，我们亦(yì)在(zài)一季度(dù)末期(qī)逐(zhú)步逢低增持(chí)了港股中可(kě)能(néng)面临(lín)业(yè)绩(jì)拐(guǎi)点(diǎn)的物业及计算(suàn)机等公(gōng)司。

　　他也坦(tǎn)言，虽(suī)然创造(zào)了(le)一定的超额收益，但市场的博弈(yì)程度超出了我们的预期，导致(zhì)对部分行业的定价出现了(le)较(jiào)为(wèi)显著的偏离(lí)。我(wǒ)们(men)将基于中长期的行业研究视野，逆势而行。

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