5月迎来开(kāi)门红，A股成交额(é)连续20日保持在1万亿以上(shàng)，市场对于(议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子yú)人工智(zhì)能、消费(fèi)、新(xīn)能源等板(bǎn)块看法分歧较(jiào)大，截至(zhì)5月4日，已(yǐ)有多(duō)家(jiā)券(quàn)商(shāng)发布了5月金股和策略。

　　一(yī)、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行(xíng)关注(zhù)度提(tí)升最(zuì)大

　　截至(zhì)5月(yuè)4日(rì)，15家券(quàn)商共(gòng)计推荐了154只金股(gǔ)，从行业来看，机械(xiè)设备行业板块暂时是5月机(jī)构人气最高的板(bǎn)块，占比接近1成，银行(xíng)板块罕见(jiàn)出现(xiàn)多只金股，两(liǎng)者(zhě)一(yī)定程度(dù)与中(zhōng)特估(gū)概念有所重(zhòng)叠(dié)。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒(méi)板(bǎn)块(kuài)关注度提升最为(wèi)明显(xiǎn)，计算机板块关注度则快速下降，这也与4月(yuè)份行情(qíng)走势相互(hù)印证，传(chuán)媒板块率(lǜ)先突破(pò)，可能会成(chéng)为(wèi)AI概念(niàn)笑(xiào)到最后(hòu)的(de)那个(gè)。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零售的(de)关注度也小幅(fú)回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤(kǎo)和(hé)五一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券(quàn)商推荐的金股(gǔ)标的集(jí)中度来(lái)看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同时被(bèi)2家及以上(shàng)的机构共同(tóng)推荐(jiàn)。其中(zhōng)三只传媒股同(tóng)时获(huò)得3家以上机构推(tuī)荐(jiàn)，分别是三七(qī)互(hù)娱、腾讯控(kòng)股和(hé)、恺英网络。

　　传(chuán)媒板(bǎn)块受关注的逻辑也主要是两(liǎng)点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证(zhèng)券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精测电子(zi)贡献(xiàn)其(qí)中(zhōng)绝大(dà)多数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的(de)收益紧随(suí)其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策略(lüè)盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项(xiàng)成绩(jì)均不如近几期(qī)，主要与大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这(zhè)种极端行情的(de)演(yǎn)绎体现在热(rè)门金(jīn)股上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获得(dé)4家机构的金股中(zhōng)仅宁(níng)德时代涨(zhǎng)幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖则出现了(le)10%以上的回撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商品城(chéng)、精(jīng)测电子涨(zhǎng)幅超(chāo)过60%，为4月(yuè)涨幅最高(gāo)的金股(gǔ)。

　　三、5月行(xíng)情(qíng)怎么走？机构(gòu)多数持保守(shǒu)看法

　　各大券商对五月份的投资方(fāng)向做(zuò)了(le)预(yù)判，综合多(duō)家观点，券(quàn)商(shāng)们对五月的大(dà)盘(pán)的看法比较保守，建议多(duō)看(kàn)少动，推荐较(jiào)多的行业是电气设备、消(xiāo)费(fèi)、医药、军工，对地产(chǎn)股的(de)走(zǒu)势机构(gòu)有分歧，区域(yù)规划(huà)、券商、沪港通、个股期权则因有(yǒu)事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策(cè)略阐述了美国股票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月股票市场的相(xiāng)对弱势。这(zhè)有悖(bèi)于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我(wǒ)们也发现了(le)明(míng)显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅(jǐn)2013年(nián)全A指数在5月出现上涨，其他年份均(jūn)现下(xià)跌(diē)。如(rú)果统计5、6两个(gè)月的(de)市场(chǎng)表现，则四(sì)年均报下(xià)跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的微(wēi)刺激(jī)(包括重(zhòng)大项目的陆续推(tuī)出和(hé)开工)不会停止;同时，管理层对信用(yòng)风险及资产价格风险的容忍度正在降(jiàng)低，但在投资缺口重(zhòng)回下(xià)行通道、通胀继续低位徘徊的经济(jì)周期格局下，只托不(bù)举、定(dìng)点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万(wàn)策略认为市(shì)场依(yī)然维(wéi)持震荡格局，长(zhǎng)期看二级市场估值体系国际化是趋势，优质成长(zhǎng)有望(wàng)迎来(lái)深蹲(dūn)起跳的机会，可以(yǐ)做一把反(fǎn)弹，国企改(gǎi)革红利释放(fàng)非常值(zhí)得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下(xià)，要么(me)减少负债，要么增加(jiā)资本，减负债会带来经济收缩压力(lì)，增资本会带来股票供给压(yā)力，市场尚未走出(chū)这(zhè)种被(bèi)动局面的(de)影响。PMI数据显(xiǎn)示(shì)经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期(qī)望经(jīng)济会出现持(chí)续或者大幅改善;资(zī)金(jīn)利率的回落是衰退性的，不(bù)意(yì)味着流动性出现主动式(shì)改善;风险偏好受刚性兑付打(dǎ)破预期影(yǐng)响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸预(yù)期增加(jiā)股票供给担忧。总(zǒng)体上仍维持二季度投资(zī)策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位;相对(duì)来说，中盘(pán)股(gǔ)如医药、家(jiā)电(diàn)、汽车、食品(pǐn)饮料等一(yī)线白马(mǎ)等业绩(jì)增长确定(dìng)性高(gāo)、估值(zhí)不高，可以有(yǒu)相(xiāng)对收(shōu)益(yì)。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料等白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场(chǎng)环(huán)境，一些积极因素正出现，将给市场(chǎng)带来一些阳光(guāng)：(1)宏观(guān)面，政策(cè)底限思维仍在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长股业绩(jì)仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮点望(wàng)提振(zhèn)市(shì)场情绪(xù)。从管理层(céng)的政策(cè)取向(xiàng)来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没(méi)变(biàn)。短期市场下跌后(hòu)5月有些积极因素出现，建(jiàn)议备战(zhàn)回调后的反(fǎn)弹。

　　中信(xìn)策略分析(xī)称，首先，A股盈利增速下行确(què)立(lì)，并(bìng)将继续;其(qí)次，前期小批多次(cì)的微(wēi)刺激下，市场对短期经济(jì)预期偏乐观，而实际政策效果难(nán)以对冲来自房地产等(děng)领(lǐng)域带来的经济下行(xíng)动能(néng)，基本面预期很有可能下修(xiū);再次(cì)，改革和结构调整依然是(shì)政策主要目标(biāo)，政府不托底，政策不全(quán)面放松的情况下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启对风(fēng)险偏好都有不(bù)利影响。监管部门的维稳(wěn)措施(shī)亦难以改变基本面(miàn)弱平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份市场仍(réng)将继续维(wéi)持弱(ruò)势下跌格局。

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