投资者除了(le)关注AI产业景(jǐng)气、资金情(qíng)绪、政策等因素外，还需(xū)要关注业绩验证以及估(gū)值(zhí)等因素。

　　近期，受益于人工智(zhì)能主题的热炒，全球(qiú)AI芯片巨头公司英伟达（NVIDIA）股价连续上涨(zhǎng)，截至6月(yuè)1日收盘(pán)，最(zuì)新股价达397.7美元，市(shì)值超过9800亿美元，逼近万(wàn)亿(yì)美元大(dà)关。

　　英伟达(dá)今年(nián)股价的强劲表现，带动(dòng)了(le)国内AI投资热。Choice数据显示，多只(zhǐ)云计算、人工智(zhì)能ETF涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)30％，游戏ETF涨(zhǎng)幅超(chāo)90％。

　　那现实中真的可以把人玩坏吗么，AI主(zhǔ)题的投资(zī)能火热(rè)多久？

　　公募基(jī)金提前布局

　　凭借着AI芯片和算力的先进技术，英伟达(dá)公司的股价在(zài)近期大涨。5月30日盘中，该公司(sī)股价(jià)最高达(dá)到419.38美元(yuán)，公(gōng)司市值一(yī)度突破万亿美元(yuán)。截至(zhì)6月1日收盘(pán)，其股价回(huí)落至397.7美元(yuán)，但依旧有望再次突破万亿美(měi)元的市值。

　　英(yīng)伟(wěi)达公司在(zài)中(zhōng)国官网宣称：“我们在AI和元宇(yǔ)宙方(fāng)面的工作正在改变(biàn)全球(qiú)大型行业，并将为社(shè)会带(dài)来(lái)深远的(de)影响。”除了英伟达公司，微软(ruǎn)、ADM等科技公(gōng)司(sī)也加大了AI方面的(de)投资(zī)。

　　国(guó)内市场对于AI行情(qíng)的关注(zhù)热情(qíng)也是(shì)持续高涨。Choice数据显(xiǎn)示，截至6月(yuè)2日，今年以来涨幅(fú)最高的股(gǔ)票型(xíng)ETF是(shì)游戏(xì)主题ETF，3只ETF涨幅超过90％，这类主题ETF的大涨也与AIGC（人工智(zhì)能自动内容(róng)生成）概念的热炒有关。涨(zhǎng)幅(fú)紧随(suí)其后(hòu)的便是传(chuán)媒(méi)、云计算、大数据(jù)、人工智能等主题ETF，多只云计算、大数据(jù)、人(rén)工智能主题ETF涨幅超过30％。

　　公募基金(jīn)也早已布局(jú)英伟达(dá)或相关(guān)概念股。交易(yì)软件通达信推出(chū)了(le)英伟(wěi)达(dá)概念股，该软件信息显(xiǎn)示，相关概念股一共包含(hán)32家A股上市(shì)公司，这些公(gōng)司与英伟达在某些方(fāng)面(miàn)有(yǒu)业(yè)务上(shàng)的(de)合作(zuò)。从公募基金一季度末的数据来看，部分被纳入(rù)重仓股(gǔ)名(míng)单。

　　直接或间接持有英(yīng)伟达(dá)公(gōng)司股(gǔ)票的公募(mù)基金主要集中在能投资海外(wài)市(shì)场的QDII基金和QDII-ETF。据记者统计，持有英伟达且(qiě)基金规模最高的是(shì)广发纳斯达(dá)克(kè)100ETF，该只基金今(jīn)年一季度末规模为(wèi)147.59亿元，跟踪指(zhǐ)数(shù)为纳斯(sī)达(dá)克100指数，前十大重仓股中(zhōng)包括(kuò)苹果、微软、英伟达和谷歌等多(duō)家全球科技公司。

　　主(zhǔ)动管理(lǐ)型基金(jīn)中，持有英伟达且(qiě)规模(mó)最(zuì)高的是广发全球精(jīng)选，该(gāi)只基金(jīn)今年(nián)一季度末规模为25.6亿元，英伟达是(shì)其第二大重仓股，持有12.6万股，持仓现实中真的可以把人玩坏吗(cāng)市值占净值比例为(wèi)9.39％。除(chú)了(le)英伟达(dá)，该基金还(hái)持有微软、AMD、台(tái)积(jī)电、特斯(sī)拉、META等(děng)多只科(kē)技股。

　　挖财基金投研(yán)人员郑昕昊告(gào)诉《国际金融报》记者，国内AI投资的热潮与微软、英伟达等美股科技股年初至今(jīn)的大涨有关。

　　郑(zhèng)昕昊称，年初以来，微软(ruǎn)就在AI领域加大(dà)了投资，先是宣布(bù)将ChatGPT整合入(rù)搜索引擎(qíng)Bing，然后(hòu)又将其整合进(jìn)Office办公(gōng)套件(jiàn)中的Word、Excel、PPT等。此外，微软还宣布向ChatGPT开发者OpenAI追加投资数(shù)十亿美元，这是AI领域史(shǐ)上规(g现实中真的可以把人玩坏吗uī)模最大的一笔投资。作为一站式解决方案的(de)提供商，英(yīng)伟达公司是今(jīn)年AI概念热潮中的另一大(dà)赢(yíng)家，该(gāi)公司今年(nián)一季度(dù)的(de)业绩远超预(yù)期，AI芯片所在数据中心业务的营收创历史新(xīn)高，远好于市(shì)场预期。

　　如何把握投(tóu)资机会

　　对于寻求AI主题投资机会的投资(zī)者而(ér)言，英伟达和微软(ruǎn)在内(nèi)的(de)众多美股科技股(gǔ)公(gōng)司(sī)是其关注的焦点。

　　“从目前的产业(yè)发展趋势来(lái)看，AI应用已(yǐ)是科技革命(mìng)最(zuì)新的突破口。能够率先建立起良(liáng)好商业模式(shì)的(de)公司与掌握(wò)AI应用核心(xīn)竞争力的公司(sī)将会成为未(wèi)来(lái)最(zuì)有潜力的(de)大(dà)赢(yíng)家。显然，微软、英伟达已具备(bèi)这(zhè)些特(tè)质(zhì)，他(tā)们的(de)中长(zhǎng)期基本面有所(suǒ)改善(shàn)。”郑昕(xīn)昊表示(shì)。

　　虽(suī)然(rán)AI产(chǎn)业未来的故事看起来很美好，但实际投资中(zhōng)还受诸多因(yīn)素影响(xiǎng)。

　　郑昕昊认为(wèi)，半导体作为AI受益板块，受(shòu)到(dào)资金关(guān)注，行(xíng)业成(chéng)交热度上升，从(cóng)3月中旬一直涨至4月上旬(xún)，涨幅接近(jìn)30％。但(dàn)其上涨并未(wèi)得到(dào)业绩的验证，半(bàn)导体行业一季(jì)度整体营收(shōu)同比下(xià)降(jiàng)2.9％，净(jìng)利润同(tóng)比大幅(fú)下降59.4％。

　　“根据对(duì)产业(yè)数据的跟(gēn)踪(zōng)，目(mù)前(qián)全球(qiú)半导体产(chǎn)业整体仍处于(yú)主动去库存阶段(duàn)，行业并(bìng)未迎来拐点。在缺乏(fá)基本面支(zhī)撑的情况下，4月(yuè)中旬以(yǐ)来半导体重回(huí)弱势。最近(jìn)两周，半导体(tǐ)板块虽(suī)然有所企稳，但也(yě)很难说行业已经迎来拐(guǎi)点。”郑昕昊(hào)表示(shì)。

　　金百(bǎi)临咨(zī)询(xún)首席分析师秦洪告(gào)诉记者：“半导(dǎo)体板块回(huí)暖的驱动力主(zhǔ)要(yào)来源于AI产业的大发展，带动(dòng)GPU（图形(xíng)处(chù)理(lǐ)器）为(wèi)代表的算(suàn)力芯(xīn)片业务(wù)快速增(zēng)长，美股英伟达的股价表现以及(jí)背(bèi)后的产能扩张(zhāng)信息(xī)就是最好的(de)例证。而从未来的一段时间来看，AI产业(yè)发(fā)展仍然是强劲有力，且空间不可小视。”

　　郑昕昊(hào)也表示，尽管目(mù)前(qián)半(bàn)导体产业周(zhōu)期(qī)尚未反转(zhuǎn)，但在资金情(qíng)绪(xù)、政(zhèng)策扶持和半导体设备业绩高增长(zhǎng)等利好(hǎo)因素支撑下，当前位置也不悲观。

　　站在投资的(de)角(jiǎo)度考虑，秦洪认(rèn)为，虽然AI产业的发(fā)展趋势值(zhí)得期待，但投(tóu)资需(xū)要仔细观察，“就A股的过去经验来看，大热必(bì)死(sǐ)、均值回归的(de)规律永不变(biàn)色，所以(yǐ)投资与产业发展之(zhī)间存在着(zhe)较大差异(yì)。在(zài)操(cāo)作中(zhōng)，不宜(yí)在股价高涨、人(rén)气亢奋时(shí)买入，而是需要在相对(duì)低(dī)位或调整一定程度(dù)后再买(mǎi)入。”

　　郑(zhèng)昕昊认为，投资者除了关注(zhù)AI产业景气、资金情(qíng)绪、政策(cè)等因(yīn)素外，还需要关注业绩验(yàn)证以及估值等因素(sù)。在具体投资的时候要选择(zé)掌(zhǎng)握核心技(jì)术、真正(zhèng)具有核心竞争力的(de)投资(zī)标的，确保产业(yè)景气能够反(fǎn)映在未(wèi)来的业绩上(shàng)，要避(bì)免(miǎn)没有业绩支持(chí)的跟(gēn)风炒作。另外，好(hǎo)的投资标的也要以(yǐ)合适的(de)价格买入，否则很(hěn)可(kě)能会赚了景气亏了钱(qián)。最后，投资者要做(zuò)好分(fēn)散(sàn)配置，不要将资金全(quán)押一个赛道。

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