今年A股市场最(zuì)为火(huǒ)热的“中特(tè)估(gū)”板(bǎn)块(kuài)又(yòu)将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF，发行日(rì)期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇(huì)添富3家基(jī)金公司(sī)旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF同时(shí)公(gōng)告，基金(jīn)将于5月15日(rì)至(zhì)19日正(zhèng)式(shì)发售，其中，网下现金、网(wǎng)下(xià)股票认购期为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集上(shàng)限均为20亿(yì)元。

　　谈及(jí)产品发行预期，多(duō)位业内人士用“乐观、理性”来(lái)形容。在他们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发行情况较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置(zhì)了发行上限(xiàn)，加上部分券商近巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么(jìn)期(qī)对于基(jī)金的发行导向(xiàng)转(zhuǎn)为保有量(liàng)考核，也不会过份(fèn)冲刺首发规模(mó)。

　　还有(yǒu)业内人士表(biǎo)示，中证国新央企主题系(xì)列指(zhǐ)数有助于资本市(shì)场从科技领域、能源产业等多维度服务(wù)央企，强(qiáng)化(huà)股东回报，帮助投资者走(zǒu)进央企、认识央企，支持央(yāng)企利用资本市场做强做优做大，提升市场影响力、号召力，切实促进央企上(shàng)市(shì)公司实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报(bào)巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF，正式对外“官(guān)宣(xuān)”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基金公(gōng)司旗下的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF同时(shí)对(duì)外发(fā)布基(jī)金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF定于(yú)5月15日至19日(rì)期(qī)间(jiān)正式发售，其中，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股票(piào)认(rèn)购(gòu)期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上现金(jīn)认购(gòu)期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模(mó)上看，3只基(jī)金均设置(zhì)20亿元的首(shǒu)发(fā)募集上限。3只基金费率(lǜ)也稍有差异，招商及汇(huì)添富旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额小(xiǎo)于50 万份(fèn)的，认(rèn)购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万份之间的，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认(rèn)购份额(é)大于100万(wàn)份(fèn)的，认购(gòu)费用(yòng)统一为1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF由工商银行(xíng)托(tuō)管，汇(huì)添富中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF由(yóu)建设银(yín)行托管，招商中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的(de)托管方则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据(jù)基金(jīn)君(jūn)了解，上交所拟定(dìng)于5月11日举办“发现央企(qǐ)投(tóu)资价值(zhí)促进央企估值回归”业务交(jiāo)流会暨(jì)国新央企股东回报ETF宣(xuān)介会。会议(yì)主旨为进一步探索建立中国特色估值体系，引(yǐn)导(dǎo)央企投(tóu)资价值发现，推动央企估值回归(guī)合(hé)理(lǐ)水平。上交(jiāo)所(suǒ)、中国(guó)国(guó)新(xīn)、指(zhǐ)数公(gōng)司、券商、基金(jīn)公司(sī)等相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在(zài)多位业(yè)内人士(shì)看来(lái)，3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF未来都(dōu)将在上交所上市，上交(jiāo)所此次(cì)会议或(huò)为产品发行预热。

　　不少行业(yè)人士也看好(hǎo)央企股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特(tè)估(gū)’是近期资本市场的行情主线，包括交易所、券商(shāng)、基金工商各方对(duì)此(cǐ)也比(bǐ)较重视，基金公司肯定(dìng)会重点(diǎn)发行，但目前市(shì)场(chǎng)上也(yě)存(cún)在不少央企主题基金，因此(cǐ)预计(jì)此次央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一(yī)位基金(jīn)公司人士表(biǎo)现。

　　一(yī)位券商人(rén)士也表(biǎo)示，所(suǒ)在(zài)券商会参与其中一只央企股(gǔ)东回报ETF的(de)发(fā)行工作，但并不会过度冲刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契(qì)合目(mù)前资本市场的行情主线(xiàn)，产(chǎn)品本身就(jiù)比较好卖；其次，我们近期已将考核侧(cè)重点放在(zài)产品保(bǎo)有(yǒu)量(liàng)上，同时降(jiàng)低基(jī)金首发的考核权重。”上述券(quàn)商人(rén)士称。

　　一位基金公司(sī)人(rén)士也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的发行(xíng)大战(zhàn)不会在此次央企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期(qī)多家基金(jīn)公司上报(bào)的中证(zhèng)国新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向市(shì)场，而不是九只同时获批发售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会(huì)过度拼基金首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计发行情况也会比较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题产品

　　为投资者带来(lái)分(fēn)享(xiǎng)改革红利(lì)工具

　　“中特估”成为今年以来(lái)资本市场的热门，基金公司也(yě)积极布局相关产品。

　　中国基(jī)金(jīn)报从Wind数据(jù)发现，今年以来全市(shì)场已有18家基金公司陆(lù)续申报了21只央国企(qǐ)主题基金(jīn)，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时(shí)、招商等(děng)各大公募巨头都(dōu)有(yǒu)参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基金(jīn)等多家机构，还各(gè)申报了(le)主、被动两只产(chǎn)品，积极填补(bǔ)这一产品条线。

　　除了(le)中证国新央企股东回(huí)报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方、银华还同时上(shàng)报了跟踪“中证国(guó)新央企科技引领(lǐng)指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报(bào)了(le)中证国(guó)新央企现代能源ETF，据了解，上述(shù)中(zhōng)证(zhèng)国新央企ETF也有(yǒu)望尽(jǐn)快获批，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随着这些(xiē)主(zhǔ)题产品的发行(xíng)，意味着，个人(rén)和机构(gòu)投资者(zhě)拥有配(pèi)置央企特(tè)色指数、分享改(gǎi)革红利的便捷工具(jù)。

　　据业内(nèi)人士表示(shì)，早在去年11月，证监会主席易(yì)会满提出“探索建立具有中国特色的估值体(tǐ)系，促进市场(chǎng)资源配置功能更好发(fā)挥”。这(zhè)一讲话(huà)为A股市(shì)场未来(lái)发展和改革指明了方向，成熟(shú)完善的估值体系对(duì)于资本市场的(de)价值(zhí)发(fā)现以及(jí)资源配置功能的发(fā)挥(huī)有重(zhòng)要作用，也是资(zī)本市场支持实(shí)体经济发展的重要基(jī)础。因此，看准“中国特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系”背景之下，央国企(qǐ)估值重塑的机遇，行(xíng)业对这一领域的产(chǎn)品积极布(bù)局。

　　“我们(men)目前储(chǔ)备了(le)不少央国企主题基金，就是看(kàn)准这类(lèi)企业的投资价值。”据一位(wèi)基金公司(sī)人士(shì)表(biǎo)示，建立具有中国(guó)特色(sè)的估(gū)值体系，有(yǒu)助于(yú)提升市场对(duì)国有上市企业的关注(zhù)度，对企业估值层面的各类(lèi)因(yīn)素做(zuò)进一(yī)步(bù)的研究和(hé)探(tàn)讨，强化相关(guān)领域在(zài)新环(huán)境下(xià)的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示(shì)，从长期(qī)来看，央国企板块的(de)投资(zī)逻(luó)辑是比较完备的：一(yī)是央企是(shì)实(shí)现国家战略发展的“排(pái)头兵”，不断(duàn)受(shòu)到政(zhèng)策的支持与引导；二(èr)是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具(jù)有重要(yào)作用；三是央企引领科(kē)技创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四(sì)是央(yāng)企仍是A股估值(zhí)洼地。未来在不断完善中国特色现代资本(běn)市(shì)场下(xià)，预计(jì)国(guó)资央企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也(yě)表(biǎo)示，当(dāng)前稳健的(de)经营业绩为央国企的估值(zhí)重塑提供了市场认可的基(jī)础(chǔ)。从盈利能力方(fāng)面来看，近年(nián)来(lái)央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类型企(qǐ)业，高(gāo)于A股平均水平，体现(xiàn)出央国(guó)企较强(qiáng)的“价(jià)值创造”能(néng)力。从成(chéng)长性(xìng)来看(kàn)，2022年三季(jì)度国资委(wěi)旗下上市(shì)央企营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同比增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来，央国企上市(shì)公司质量的提升或将成(chéng)为(wèi)央国企估值重(zhòng)塑的核(hé)心动力巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么。

　　招商基金(jīn)量化投资部基金经理刘重杰也表示，从公司经(jīng)营(yíng)的角(jiǎo)度看，上市央(yāng)、国企的盈(yíng)利能力相(xiāng)比A股市场整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往(wǎng)长期领先，具(jù)备较高(gāo)的长(zhǎng)期投资价值，或(huò)更符合机(jī)构投资者(zhě)、个人养老金等配置性(xìng)的需求。在中国特色估值体系的推(tuī)进过程(chéng)中，央企股东回报指(zhǐ)数(shù)具(jù)备(bèi)较(jiào)好的(de)长期(qī)配(pèi)置价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前(qián)这(zhè)3只ETF所跟踪(zōng)的央企股(gǔ)东回报指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数，指(zhǐ)数由国新投资有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司定制，主要选取国务院国资委下(xià)属现 金分红或回购总(zǒng)额占总市值比率较(jiào)高的50只上市(shì)公(gōng)司证券作为指数(shù)样本， 以反(fǎn)映央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)主题上市(shì)公司(sī)证(zhèng)券的(de)整(zhěng)体表现(xiàn)。

　　指数行业覆(fù)盖(gài)钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事(shì)业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材料、房地(dì)产、机械设(shè)备等，前十大成(chéng)份(fèn)股权重合计约33％，均(jūn)为(wèi)央企板块(kuài)蓝筹股(gǔ)。

　　央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数(shù)前十大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至(zhì)2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回(huí)报指数(shù)有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数(shù)聚(jù)焦高分红与高回购(gòu)央企(qǐ)，指(zhǐ)数近12个(gè)月(yuè)股(gǔ)息率为4.86％，远高于(yú)主流指(zhǐ)数(shù)的(de)分红水平。

　　低估值：央企股东(dōng)回报指数当前市(shì)盈(yíng)率约为(wèi)9倍，相对(duì)于主流(liú)指数表现出更低(dī)的估(gū)值(zhí)水平，央企估值重塑(sù)潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持(chí)在(zài)8％以上，体现出较好的(de)盈(yíng)利(lì)水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本(běn)是5月15日至(zhì)5月19日。投资者(zhě)可(kě)选择(zé)网(wǎng)上(shàng)现(xiàn)金认购、网下现金认购和网下(xià)股票认(rèn)购3种(zhǒng)方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募(mù)集规模上限为20亿元，如(rú)果募集(jí)规模超过(guò)20亿元，将(jiāng)采取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理(lǐ)费、托管费(fèi)等(děng)。

　　目前3只(zhǐ)产品认(rèn)购费用来看(kàn)，在认(rèn)购金额低(dī)于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招(zhāo)商和(hé)汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上(shàng)市安排，以及后(hòu)续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)。多家公司后续将安排做(zuò)市商，保障充分的(de)流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基金(jīn)公司都(dōu)由(yóu)“实力派(pài)”来(lái)担(dān)纲基金经理。其中广发(fā)央企回(huí)报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国(guó)庆(qìng)为广发基金指数投资部副总经理，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采取(qǔ)了双基(jī)金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数历史表现(xiàn)怎(zěn)么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月31日，央企股东回报(bào)指数过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史年化回(huí)报(bào)12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数(shù)的(de)投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市(shì)值(zhí)优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较(jiào)稳健，整体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩(jiān)负社会(huì)责任，是国家(jiā)战略(lüè)发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较低，重塑(sù)中国特色估值(zhí)体系(xì)背景(jǐng)下(xià)估值提升(shēng)空(kōng)间(jiān)较(jiào)大。

　　第(dì)三、红利(lì)因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀(zhàng)能(néng)力和抗(kàng)风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮(lún)了，板块持续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证(zhèng)央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于(yú)全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央(yāng)企指数估值水平(píng)（市(shì)盈率TTM）处(chù)于其(qí)38％分位水平。无论横(héng)向对比还是(shì)纵向比较，央企整体估值水平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下(xià)有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)重塑(sù)。

　　二(èr)、央(yāng)企(qǐ)重(zhòng)估或(huò)是(shì)贯穿全年的主线。从券(quàn)商机(jī)构的对外观(guān)点来看，多家券商明确表示今年的投资(zī)主线之(zhī)一就(jiù)是央国企价值重估(gū)。部分券(quàn)商的观(guān)点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银(yín)河证券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安(ān)证(zhèng)券：数字(zì)经济(jì)+国企(qǐ)改(gǎi)革的(de)投资(zī)主线(xiàn)更为清(qīng)晰(xī)；

　　光大证券：在(zài)新(xīn)一轮国企(qǐ)改革(gé)和中国特色估值体系推(tuī)动下，当(dāng)前国企价值重估(gū)行(xíng)情有(yǒu)望持续并(bìng)形成主(zhǔ)线行(xíng)情(qíng)。

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