踩上(shàng)AI风(fēng)口的三六零(líng)，年内(nèi)一度大涨(zhǎng)超200％，市值近1500亿，以致(zhì)于(yú)周鸿祎和胡欢(huān)离婚也被市(shì)场质疑成为(wèi)减持(chí)铺路(lù)。但与暴涨的股价和(hé)市值(zhí)相比，公司的(de)基本面较(jiào)为糟糕，交出了回A上市后(hòu)最差(chà)年报和一(yī)季报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年(nián)财报，公司实(shí)现营(yíng)业(yè)收入(rù)95.21亿元，同比(bǐ)下降12.54％，净(jìng)利润暴亏22.04 亿元，为2017年(nián)回A后年(nián)报首次亏损(sǔn)。三六零(líng)同时发布了2023年一季报，实现营业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净(jìng)利润为亏损1.86亿元，去年同期为(wèi)盈(yíng)利2.22亿元。

　　上述财报(bào)一(yī)出，股吧等平台投(tóu)资(zī)者(zhě)炸开了锅，不少网友担心公司(sī)下周一股价(jià)走(zǒu)势，尤其周五Ai概(gài)念显现(xiàn)退潮迹象。一(yī)季报显示，三六(liù)零截(jié)至3月31日的股东数(shù)达到近33万，而截至去年底为(wèi)20万不到，也就是(shì)股价暴涨(zhǎng)的一(yī)季度(dù)股东(dōng)户数增加约(yuē)13万(wàn)，增幅(fú)65％。

　　三(sān)六零的(de)年报同时(shí)曝光了(le)其重要投资企业哪吒(zhā)汽车2022年的财务(wù)数据(jù)，后者录得133亿(yì)的营业收入，净利润则巨(jù)亏69亿元，为此持股10.72％的三六(liù)零新增(zēng)9亿多(duō)投资损失(shī)。

　　回A正、异、新，正异新的区分六年首次(cì)报亏

　　今(jīn)年一季度(dù)继续亏损

　　三六零这份(fèn)2022年年报(bào)显示，截至报告期末，公司总资(zī)产为386.16亿元，同比下降(jiàng)8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共(gòng)实现营业收入95.21亿元(yuán)，同比下降(jiàng)12.54％。四大业(yè)务(wù)板块(kuài)有三个出(chū)现不(bù)同(tóng)程度下滑，其中贡献营收半壁江山的互联网广告及服务收(shōu)入为47.1亿元，同比(bǐ)下降25.32％；智能硬件(jiàn)业务收入为18.88亿元(yuán)，同比下降8.5％；互联网增值服务收(shōu)入为10.82亿(yì)元，同(tóng)比下降2.03％。仅安全及其他业务收入增长，收入为17.91亿元。

　　公(gōng)司(sī)实(shí)现归属于上市公(gōng)司(sī)股东的(de)净利润(rùn)则为-22.04 亿(yì)元，这(zhè)是公司(sī)2017年从纳斯(sī)达克私有化退市回(huí)A后首次亏损。

　　回顾(gù)过往财(cái)报，2017年到2022年六个(gè)年度，三六零营业收(shōu)入为122亿元、131.3亿元(yuán)、128.4亿元(yuán)、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿元(yuán)，营业收入从(cóng)徘徊到下(xià)滑。净(jìng)利润的表现则更差，除(chú)了2019年(nián)靠着(zhe)非经常(cháng)性(xìng)损益(yì)撑到60亿元外，其他年份均在30亿元(yuán)附近徘徊，但到了(le)2021年净利润直(zhí)接(jiē)下滑七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为(wèi)亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零(líng)延续亏损，首季公(gōng)司营业收入19.66亿元，下(xià)滑22％，净利(lì)润则为亏(kuī)损1.86亿元，去年同(tóng)期(qī)为(wèi)盈利2.22亿元。对(duì)于亏损(sǔn)，公司(sī)称主要系营业(yè)收(shōu)入下降及对联营(yíng)企业(yè)投资损失所致(zhì)。

　　一季度(dù)大增13万股东

　　十大股东却大(dà)幅(fú)减持

　　股价一度下(xià)跌9成(chéng)、市值蒸发4000多(duō)亿的三六零进入2023年突然迎来(lái)转(zhuǎn)机，诱因是(shì)chatGPT的突然爆火。因(yīn)三(sān)六零有搜索引(yǐn)擎，被市场认为(wèi)在(zài)训练AI大模型上有天然优势，公司(sī)及(jí)创始(shǐ)人周鸿祎也在不同场合、通过不同渠道表(biǎo)达(dá)对大(dà)模型(xíng)的看好，传递公司的优(yōu)势，公(gōng)司在(zài)AI方面曝光度(dù)甚至远超百度。

　　借着(zhe)这一风口，三六零股价2月(yuè)7号(hào)涨(zhǎng)停，此(cǐ)后一发不可收拾，短(duǎn)短不到两个月涨幅接近两倍。如果(guǒ)从年初(chū)算起，涨幅则达到了218％，市值一度从(cóng)400多亿飙涨到近1500亿，增(zēng)加(jiā)超(chāo)千亿市值。尽管(guǎn)近期股价有所回调，公司股价(jià)年内涨幅仍近150％，市值超过(guò)1100亿。

　　此背(bèi)景下，三六零年(nián)报和(hé)一季报出炉(lú)后，股吧直接炸(zhà)开了锅，多数投(tóu)资(zī)者(zhě)表示大跌眼镜(jìng)，开(kāi)始担心(xīn)下周一(yī)股价表现。

　　中国基金报记者注意(yì)到(dào)，随着今年以来股(gǔ)价的暴涨，三六零的投资者人(rén)数大幅增加。截至到去(qù)年底(dǐ)，公司有股(gǔ)东户数19.92万户，几乎连续六个季度保(bǎo)持基本不变(biàn)，但到了今年一季度(dù)末股(gǔ)东(dōng)数来到(dào)32.88万(wàn)，净增约13万户(hù)，增幅高达65％。

　　与(yǔ)大量投资者涌入(rù)相反，一季度以(yǐ)股权投资机构(gòu)为代(dài)表(biǎo)的十大股(gǔ)东却在逢高大幅减持。十大股东(dōng)名单显示，一季度“北京中(zhōng)关(guān)村资本基金管理有限公司-北京中发助力壹号投(tóu)资(zī)基金（有限合伙）”减持3009万股(gǔ)，减幅近40％；金砖丝路（银川）股权投资合伙企业(yè)（有限合伙(huǒ)）减持2750万股，减幅44％；天(tiān)津信(xìn)心奇缘股权(quán)投(tóu)资(zī)合伙企业（有(yǒu)限合伙）减持(chí)2742万股(gǔ)，减(jiǎn)幅49％。上(shàng)述三大股东合计减持(chí)超约8500万(wàn)股(gǔ)，即便按一季度均价计(jì)套现正、异、新，正异新的区分(xiàn)金(jīn)额也在(zài)10亿元(yuán)以上。

　　哪吒(zhā)汽车巨亏(kuī)69亿

　　三(sān)六零新增9亿投(tóu)资(zī)损失

　　此(cǐ)次三(sān)六零的2022年财报，也首(shǒu)次(cì)把其(qí)投资(zī)企(qǐ)业、造车新势力之一的哪吒汽车去年(nián)财务(wù)数据曝光。

　　2022年度(dù)，哪吒汽(qì)车（经营实体(tǐ)为“合(hé)纵汽车(chē)”）营业收入(rù)133亿(yì)元(yuán)，净利润-69.19亿元(yuán)。根据三六零此前公告披(pī)露(lù)的数据，2020年哪(nǎ)吒汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营收(shōu)57.35亿元(yuán)，净亏损(sǔn)29亿元。这意味(wèi)着，哪吒汽车2022年亏(kuī)损进一步扩(kuò)大(dà)，而三年累计亏损已(yǐ)经超过百亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日(rì)，三(sān)六零(líng)曾公告(gào)，放弃对哪吒汽(qì)车的增资权。具体来(lái)看，三六(liù)零全(quán)资子公司三六零私(sī)募(mù)基金拟将其持有的对应(yīng)哪吒汽车3.53％股权的出资权转让(ràng)给两家(jiā)有限合伙企业，对应的增资额为10亿(yì)元。据此估算，哪吒(zhā)汽车估值为282亿元。放弃上(shàng)述(shù)增资权后，三六(liù)零(líng)持有哪(nǎ)吒(zhā)汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月(yuè)28日，三(sān)六零又发(fā)布(bù)对外投资进展(zhǎn)公告(gào)称，已与哪吒汽(qì)车各股(gǔ)东方签署有关协议，以(yǐ)支持哪吒(zhā)汽车股份制改造。2023年1月，三六零发布《关于对外投(tóu)资进展》公告显示，为了配合哪(nǎ)吒汽(qì)车(chē)股(gǔ)改，三六零(líng)的持(chí)股比(bǐ)例降至10.72％，对应(yī正、异、新，正异新的区分ng)账(zhàng)面价值为11.53亿元。此时，半年多一点(diǎn)哪(nǎ)吒汽车的估值(zhí)已经缩水为(wèi)107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次2022年财务数据出(chū)炉(lú)后(hòu)，哪(nǎ)吒汽车估值(zhí)会否进一(yī)步下调不得而知。

　　由于哪吒汽车的亏损，三(sān)六(liù)零持(chí)有股权的账面值出现较大投资损(sǔn)失。2022年公司(sī)的投资收益(yì)为(wèi)亏损(sǔn)12.93亿(yì)元，变动(dòng)金额(é)14.47亿元，剔除出售欧朋浏览器确认的投(tóu)资亏损5.14亿元，意味(wèi)着哪吒(zhā)汽车带来的投资亏损约9.4亿(yì)元。

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