尽(jǐn)管周(zhōu)五大幅(fú)反(fǎn)弹，中证TMT指数自4月(yuè)10日以来累计最大跌(diē)幅已(yǐ)接(jiē)近15％。

　　以史为鉴今年大概率演化为TMT大年 机(jī)构(gòu)预计5月见底后将迎“盛夏攻(gōng)势”且大概率创新(xīn)高 逢低加(jiā)仓是最佳策略。

　　围绕(rào)今年TMT行(xíng)情，招(zhāo)商(shāng)策(cè)略张夏在4月(yuè)23日研报中(zhōng)测算，本轮TMT高点出(chū)现在(zài)4月8日(rì)，高点(diǎn)调整(zhěng)幅度已经达到(dào)6.8％，截至2023年4月7日，计算机、通信(xìn)、传媒和电(diàn)子(zi)自(zì)年初以来的涨幅分(fēn)别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于(yú)万得全A的表现。由(yóu)于今年出现了(le)以(yǐ)AI+代表的大型产业趋势，一季度TMT大涨且有明显超额收益，那么今年演化(huà)为TMT大年(nián)的概(gài)率已经非常(cháng)大。

　　进一(yī)步来看，若参考(kǎo)历史的调整时间和幅度，可能(néng)这一轮(lún)调整并(bìng)没有结束(shù)。以TMT大年的(de)规律和应(yīng)对策略，其中(zhōng)TMT大年通常分为“春季躁动(dòng)”“获利回吐”“盛夏(xià)攻势”“获(huò)利了结(jié)”四波行情，春季躁动后往往会(huì)有一波明显的调整，时(shí)间在1-2个月，幅度在20％左右。

　　以往盛夏攻势开始的时间来看(kàn)，每年四月份到九、十(shí)月份期间会(huì)有一波主升(shēng)。数据显示，2010年、2013年都是6月底七月初，到了2014年(nián)、2019年提前到5月下旬(xún)六月初，2020年调整比较(jiào)早，见(jiàn)底(dǐ)也比较早是4月(yuè)初。因此(cǐ)，张夏认(rèn)为(wèi)，在学习效应的(de)推动下，盛夏攻势开始的时间越来(lái)越(yuè)早(zǎo)。对此，有业内人士(shì)预(yù)计，基本在(zài)一季报披露(lù)结(jié)束(shù)后，假(jiǎ)设按此(cǐ)速度再调(diào)整一(yī)段时间(jiān)，估计在5月基本见底后将迎来“盛夏攻势”。而面对TMT大年中的这种调整(zhěng)，逢低加仓是最(zuì)佳策略，因为(wèi)往(wǎng)往后续盛夏攻势(shì)大(dà)概率(lǜ)创新高。

　　以史为鉴盛夏攻(gōng)势或由计算(suàn)机转(zhuǎn)电子（从应用到硬件） 关注短期(qī)维度业绩可能(néng)超预期的AI赋能(néng)消(xiāo)费电子(zi)板块受益标的。

　　今年业绩密(mì)集(jí)披露期(qī)结束后(hòu)，若随着AI+/数(shù)字经(jīng)济/自主可控等大产业趋势以及政(zhèng)府(fǔ)支持力度进一步加大、资本开支(zhī)增(zēng)加、订单增加和产品(pǐn)销量业绩的改(gǎi)善(shàn)逐(zhú)渐被(bèi)市场所确定(dìng)，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻势，而往往这一波盛夏攻势还会(huì)创新高。考(kǎo)虑今(jīn)年年初春(chūn)季躁动是计算机(jī)占优(yōu)，招商证券张(zhāng)夏认(rèn)为(wèi)按照历(lì)史经(jīng)验，要么计算(suàn)机转电子（从应用(yòng)到硬件、如2010年、2019年），要么计算机强(qiáng)者(zhě)恒强。

　　国海策(cè)略4月9日研报认(rèn)为，伴随二季度业绩(jì)窗口期的到(dào)来，市(shì)场表现将更(gèng)贴合业绩的(de)相(xiāng)对优势，维持TMT是(shì)全年主线的判断(duàn)，并建议(yì)关注短期维度(dù)业绩可能超(chāo)预(yù)期(qī)的(de)部(bù)分消费板块，电子(zi)行业(yè)有望体现出相对优势。

　　从细分环节进(jìn)一步来看，广发(fā)策(cè)略4月17日研报(bào)指出，电(diàn)子行(xíng)业在ChatGPT产业链中(zhōng)主要分布位于AI服务(wù)器及相关(guān)电子产(chǎn)品。

　　对于AI服务器，广发策(cè)略认为，AI服(fú)务(wù)器是以ChatGPT为代表的大模型进行(xíng)训(xùn)练/推理(lǐ)的算力载体和基础(chǔ)。数据量(liàng)和算力的提升明(míng)显拉升了AI服务器中(zhōng)存储芯(xīn)片、光模(mó)块/光芯片、PCB基板等(děng)电子产(chǎn)品的(de)量与价，给(gěi)相关(guān)电子厂商带来了机(jī)会。国海证(zhèng)券同样在研报中指(zhǐ)出，维持TMT为全年市场(chǎng)主线(xiàn)的判(pàn)断，相关领域如(rú)AI芯片、服务(wù)器以及(jí)光模(mó)块等(děng)细分赛道将(jiāng)陆(lù)续迎来韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股基本面(miàn)的确(què)认，估值修复尚未结束(shù)。

　　国联证(zhèng)券4月(yuè)20日研报同(tóng)样表示，伴随AIGC模型快速(sù)迭代(dài)，AIGC应用(yòng)面逐渐(jiàn)越(yuè)来越广，对于算力的需求将呈现指数级增长，且AI芯片国产替(tì)代速度加快(kuài)。建议重(zhòng)点关注(zhù)景嘉微(wēi)、海光信息等GPU厂(chǎng)商；海光信(xìn)息、龙(lóng)芯中科(kē)CPU厂商(shāng)；寒武纪(jì)、国芯科技等AI芯片厂商。

　　对于(yú)光模块、光芯片等(děng)领域，东北(běi)证券(quàn)4月16日研报表示(shì)，AIGC正在催(cuī)化前述光通信重要环节，相关公司将深度受益AI带来的增量需求。建议关注(zhù)国产光(guāng)模块龙头公司(sī)：中(zhōng)际(jì)旭创、新(xīn)易盛、光迅科技(jì)；高速光引擎光器件核(hé)心(xīn)供应商天孚通信；国(guó)产光(guāng)芯片领军企业源杰科技。

　　同时，国金(jīn)证(zhèng)券(quàn)樊志远在(zài)4月21日研报(bào)中同(tóng)样(yàng)看好(hǎo)AI服(fú)务器PCB，其测算(suàn)，AI服务器PCB价值量(liàng)是(shì)普通(tōng)服务(wù)器的价值量(liàng)的5~6倍，随着AI大模(mó)型和应(yīng)用的(de)落地，市场对AI服务器的需求日益增(zēng)加，市场扩容在即，建议(yì)关注沪电(diàn)股份、生益科技、联瑞新材、生益电子、兴森(sēn)科技等企业(yè)。

　　另一方(fāng)面，对于相(xiāng)关电子产品(pǐn)，广发策略表示，电子厂商亦有望受益(yì)于ChatGPT产业链的(de)发展。在终端应用侧，AIGC将有(yǒu)望为XR、智能(néng)音(yīn)箱(xiāng)、安防等终端设备打开新成长空间(jiān)。此外(wài)，东(dōng)海证(zhèng)券3月(yuè)31日研报同(tóng)样认为，AI赋能消(xiāo)费电子趋势(shì)明(míng)确，估值重塑逻(luó)辑(jí)逐步验证(zhèng)，关注消(xiāo)费电子景(jǐng)气(qì)拐点(diǎn)。

　　对(duì)此，国信证券4月17日(rì)研报建议，AI创新持续催化，关注AIoT设备及服务(wù)器(qì)产业链。其中，具(jù)备AIGC大(dà)语言(yán)模型(xíng)接入潜力的AIoT设备(bèi)产业(yè)链，包(bāo)括海(hǎi)康威视、传音控(kòng)股、视源股份、康冠(guān)科技、歌尔(ěr)股份、创维(wéi)数字等；2）受(shòu)益于全球算力需(xū)求爆发(fā)式增(zēng)长的AI服务器产业链(liàn)，包括(kuò)工业富联、沪电股份、环旭电子、东山精密、闻泰科(kē)技、鹏(péng)鼎控(kòng)股等；3）创新(xīn)产品(pǐn)频发催化的VR/AR产业链，推荐(jiàn)歌尔股份、三利谱、创维数字等；4）景(jǐng)气度筑(zhù)底、消费复苏预期(qī)强化的智能手机产业(yè)链，包括光弘(hóng)科技、闻泰科技、传音控(kòng)股、顺(shùn)络电子(zi)、东山精密等(děng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股