“非农之夜”不平(píng)静！

　　6月2日，美国劳工(gōng)部数据(jù)显示(shì)，美(měi)国5月非农(nóng)新增就业(yè)33.9万(wàn)人，几乎是估计中值19.5万的两(liǎng)倍，为2023年1月以来最大增幅。5月(yuè)失业率(lǜ)为3.7％，高于(yú)前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业数据公布后，美国国(guó)债价格(gé)盘中跳水，收(shōu)益率拉(lā)升(shēng)，对利率(lǜ)前景更敏感的两年(nián)期美债收益率日内升幅扩大到10个基点以上；美元指(zhǐ)数迅速转涨，摆脱两周(zhōu)低位(wèi)。互换合约(yuē)定价显示，投资者(zhě)预(yù)期的(de)美联(lián)储7月加息几(jǐ)率增加，预计(jì)未来两次(cì)会(huì)议期间(jiān)将加(jiā)息25个(gè)基(jī)点，6月加(jiā)息的(de)几率不到50％。

　　三大(dà)美国股指集体高(gāo)开，早盘均(jūn)曾涨超1％，午盘(pán)刷新日高时，道琼斯工业(yè)平均指(zhǐ)数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数(shù)涨(zhǎng)近1.7％，纳(nà)斯达克综合指数涨近1.2％。 最终，三大指(zhǐ)数连(lián)续两日集体收涨。

　　道指(zhǐ)收涨(zhǎng)701.19点(diǎn)，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加息当天以来最大收盘(pán)涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创5月(yuè)1日以来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布次日以(yǐ)来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创(chuàng)去年4月(yuè)以来收(shōu)盘新高。

　　国际(jì)原油盘中涨近3％，美油继(jì)续脱离两个月(yuè)低谷，但未能抹平全周跌幅，和布油均三(sān)周来首(shǒu)次累跌，市场焦点转向本周末(mò)的OPEC+会议。黄金在美(m女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作ěi)元(yuán)和美债收益率(lǜ)反弹的(de)打击下持续下(xià)行，创两周多来(lái)最差单日(rì)表现。

　　东证衍(yǎn)生(shēng)品研究院(yuàn)分析(xī)师徐颖表示(shì)，就5月新增就业人数而言，美国(guó)劳动力市场存(cún)在韧(rèn)性。可以看到(dào)，5月美国非(fēi)农新增就业33.9万(wàn)人，好(hǎo)于市场预(yù)期的19万人，同时(shí)4月非农从25.3万上修至25.4万(wàn)，3月非(fēi)农从(cóng)16.5万上修至21.7万，4月(yuè)和3月(yuè)合计上修9.3万人，2023年至今平均每月(yuè)新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主要集中在教育与医(yī)疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政府部(bù)门(mén)（+5.6万），信息行(xíng)业就(jiù)业人数减(jiǎn)少，私人服(fú)务行业整(zhěng)体表现(xiàn)好于(yú)4月，生产部门就业稳定，建(jiàn)筑业表现亮眼，与近期房地产市场的反弹一致，建筑业新增就业(yè)2.5万人，制造业(yè)中非耐(nài)用品生产连续三(sān)个月就业(yè)人数减少，与制造(zào)业目前持(chí)续收(shōu)缩的状(zhuàng)态(tài)吻合。同(tóng)时她(tā)指出，5月(yuè)非农就(jiù)业报告(gào)也显示(shì)出就业市场边际(jì)降温的更(gèng)多迹象，5月失(shī)业人数增加44万至640万，失业(yè)率从3.4％回升至(zhì)3.7％，高于市(shì)场预(yù)期的3.5％。后续随着(zhe)各行业裁(cái)员人数(shù)的增加，失业率预计(jì)会继续回升，但3.5％的失业率水平基本是60年代以来的(de)最(zuì)低水平，在失业率(lǜ)回(huí)升至4％之前，预计还不会引发(fā)市场和官方的(de)明显(xiǎn)担忧。

　　此外(wài)，劳动参与率稳定在62.6％，4月职位空缺数(shù)量回升(shēng)，就业市(shì)场供需矛盾仍在，但随着(zhe)需(xū)求降温，已经有所(suǒ)缓解，体现(xiàn)为工资上涨压力开始降(jiàng)温，5月工资(zī)增速环比(bǐ)回落(luò)至0.3％符(fú)合市场(chǎng)预期，同(tóng)比降至4.3％，低于市场预期，工资(zī)对(duì)通(tōng)胀的助推作(zuò)用缓解后，核心通胀压力减(jiǎn)弱(ruò)，美联储进一步(bù)加息的必要(yào)性降低。

　　她(tā)表示，美联储6月利率会议(yì)“按兵不动(dòng)”是大概(gài)率(lǜ)事件，还需要关注后续公布的5月美(měi)国通胀(zhàng)数据，当(dāng)前的(de)就业市场状态可以支撑在通胀压力较大时继续加(jiā)息。美联储利率(lǜ)会议落地前(qián)，市(shì)场步入振(zhèn)荡盘整状态，预计美元指数在105附近偏强运行，随着美国政府(fǔ)债务上限问题落地(dì)，美(měi)债收益率风险(xiǎn)偏(piān)向上行，预计(jì)国际金价在1950美元/盎司附近筑底(dǐ)。

　　又(yòu)有(yǒu)变数？欧佩(pèi)克+可能会(huì)进一步减产

　　据(jù)消(xiāo)息人士声称，在周日（6月4日）的部长级会议(yì)上，欧佩(pèi)克(kè)+可能会宣布进一步减产(chǎn)，以提振原油(yóu)价格。

　　据悉，可能的选项(xiàng)之一(yī)是额外减产约100万(wàn)桶/日。而此前有(yǒu)报道称(chēng)，欧佩克+不太可能在会(huì)议上决定进一步削减石油产能。

　　虚虚实实(shí)的消息意(yì)味着(zhe)更多的不确定性，结果仍然不明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战(zhàn)，不仅成(chéng)员(yuán)国(guó)之(zhī)间相互争吵，美国、加(jiā)拿大和巴西等国家还在蚕食该集团的(de)市场份额(é)，这也(yě)让(ràng)分析师们(men)左右为难。

　　随着(zhe)经(jīng)济前景的恶(è)化，欧佩克+成员(yuán)国在4月份承(chéng)诺，从5月份(fèn)开始自愿(yuàn)减(jiǎn)产，不(bù)过这些行动都未能止住油价的下跌势头(tóu)。

　　上周，沙特(tè)能源大臣威胁要进一步减产(chǎn)，他(tā)告诫投机(jī)者(zhě)要“当心”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦克则与(yǔ)沙特能源大臣(chén)唱了反调(diào)，这(zhè)位俄罗斯官(guān)员表示，他(tā)认为欧佩克+本(běn)周末不可能减产，布伦特油价可(kě)能会在年底前自行(xíng)回升至每桶80美元(yuán)。

　　数据和(hé)分析公司OANDA的高级市场分(fēn)析师Edward Moya表示：“没有(yǒu)人(rén)想在欧佩克(kè)+会议之前(qián)做空原油，交易员永远不应该低估(gū)沙特在欧佩克+会议期间采取行动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧(ōu)佩克+希望维持石油市(shì)场稳定，我(wǒ)们将毫不犹(yóu)豫(yù)地做出任何决定(dìng)，以使市场更加平(píng)衡。他似乎支持进一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认为，进(jìn)一(yī)步减(jiǎn)产的可能(néng)性为40％。他们写(xiě)道：“各国石油部长们决心(xīn)避(bì)免重蹈2008年的覆辙，当时全球经济(jì)和金融(róng)稳定突(tū)然崩(bēng)溃，导致原油价格在六个月(yuè)内(nèi)从逾140美元(yuán)跌至35美(měi)元。”

　　泽连斯(sī)基：俄乌冲突期间，乌克兰不会成为北约成(chéng)员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总(zǒng)统泽连斯基在与爱(ài)沙尼亚(yà)总统(tǒng)的联合新闻发布会上(shàng)表(biǎo)示，在俄乌冲(chōng)突进行期间，乌克兰不会成为北约(yuē)成员。泽连斯基说，不是因为不想，而是因(yīn)为目前很难。乌(wū)克兰(lán)只是希(xī)望北约合(hé)作伙伴听到声音，这一(yī)点非常(cháng)重要。

　　同时(shí)，他指出(chū)，乌克兰在(zài)成为北约成员国之前需要(yào)更(gèng)多安全保障，乌克(kè)兰需(xū)要把这些保障都写在(zài)纸(zhǐ)上，直到乌克兰能(néng)真正获得安全保证，有资格(gé)成为北约成员。

　　据参考消息援引俄新社莫斯科5月(yuè)31日报道，英国《金融(róng)时报(bào)》援引知情人(rén)士的话报(bào)道称，乌克兰总统(tǒng)泽连斯基向北(běi)约各国领导人(rén)明确表示，除非向基辅提(tí)供加入北(běi)约的路(lù)线图(tú)，否则他将不会出席(xí)7月(yuè)举行的(de)维尔纽斯峰(fēng)会。此外，泽连(lián)斯基(jī)6月(yuè)1日在访问摩(mó)尔多瓦时表示(shì)，乌(wū)克(kè)兰已经做(zuò)好了加入北约的准(zhǔn)备，基(jī)辅正(zhèng)在等待北(běi)约(yuē)接纳乌(wū)克兰。

　　对乌克兰近期(qī)加入北约一(yī)事，法国、德(dé)国等北约国家持(chí)反对意(yì)见。

　　德国国外长贝尔伯克当地时间(jiān)6月(yuè)1日在奥(ào)斯陆参加(jiā)北约外长会期间表示，德国(guó)不认为北约应该在近期内接(jiē)纳乌克(kè)兰。此外(wài)，包括法国在内的其他一些北约成(chéng)员国也不希望乌克兰迅速成为北约成员国(guó)，而(ér)只(zhǐ)是(shì)希望为乌(wū)克兰提供安全保障。

　　进(jìn)入6月，在宏观市场(chǎng)情绪(xù)回暖影(yǐng)响(xiǎng)下，大宗商(shāng)品市场出现(xiàn)普(pǔ)涨(zhǎng)行情。从海外宏观层面(miàn)来看，美(měi)国债(zhài)务(wù)上限(xiàn)危机“闹剧(jù)”落幕，美国参议院通过(guò)债务上限法案，暂时取(qǔ)消了政府31.4万亿美(měi)元的(de)债务(wù)上限，避(bì)免了可能出现的美(měi)国(guó)有(yǒu)史(shǐ)以来(lái)首次违(wéi)约，使得市场避险情绪消退。同时在美联储(chǔ)本月会议或(huò)暂停加息的(de)预(yù)期推动下，美元指数(shù)回落至一周低(dī)点，对(duì)风险资产(chǎn)的压制减弱。

　　国内方(fāng)面，中国5月财新(xīn)PMI重返50上方，好于预期的数据(jù)改善(shàn)了(le)市场(chǎng)情绪，同时市场也在翘(qiào)首等(děng)待新一轮(lún)稳增(zēng)长政策(cè)的出台。

　　天胶(jiāo)价格重返万二关口

　　周五，在市场情(qíng)绪回暖的带动下(xià)，天然橡胶期货价格回升(shēng)。截(jié)至(zhì)收盘(pán)，天(tiān)然(rán)橡胶期货主力(lì)合约站上12000元/吨的(de)整数关口。纵观(guān)本周，沪胶(jiāo)期货(huò)主力价格(gé)表现(xiàn)振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看(kàn)，本周国内天胶市场利好支撑疲(pí)软(ruǎn)，胶价维持宽幅(fú)振荡格局。

　　可(kě)以看到，近两个(gè)月以来，天然橡胶市场消息比较热(rè)闹，前(qián)有云南旱灾消息(xī)发(fā)酵，后有收储(chǔ)传闻，然而天然橡胶期价终究支撑(chēng)不力，逐步归(guī)于平静。从整个5月行情(qíng)来看，生意社指出(chū)，5月天(tiān)然橡胶行情上半月(yuè)上行，下半月回(huí)调，全(quán)月(yuè)呈(chéng)倒“V形”走势(shì)。生意社商品行情(qíng)分析系(xì)统监测显(xiǎn)示，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨点位轻易被破(pò)，行情(qíng)维持偏(piān)弱振(zhèn)荡。综合来看，5月天(tiān)然橡胶盘面微(wēi)涨1.04％，行情(qíng)短期受消息提振有小幅上行(xíng)，但市场供(gōng)多需少，终(zhōng)究(jiū)无力支撑(chēng)，上行态势转而向下(xià)。

　　五一假期归来，市场传言称国(guó)储今(jīn)年将收储10万(wàn)吨(dūn)天然橡胶新胶，天胶价格应(yīng)声上(shàng)涨，影响持续多日。直至5月月(yuè)中(zhōng)，收(shōu)储传闻叠加产区降雨(yǔ)，市场氛围再次提升，沪胶(jiāo)突破12300元(yuán)/吨(dūn)，国(guó)产(chǎn)全(quán)乳现货胶主流报价(jià)至11880元/吨。而(ér)后该(gāi)消息始终未得到证实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可(kě)以看到，继(jì)此前云南干旱传闻发(fā)酵后，5月(yuè)以收储(chǔ)为核心展开的新一季交(jiāo)割品博弈仍(réng)然激烈。中(zhōng)信(xìn)建投期(qī)货能化分析(xī)师童(tóng)长(zhǎng)征表(biǎo)示(shì)，天然(rán)橡胶此轮的上涨与下跌，与(yǔ)收储这一传闻息(xī)息相(xiāng)关。他(tā)指出(chū)，国(guó)储收储的政治、战略意义大于经济意义(yì)，橡(xiàng)胶与石油(yóu)、钢(gāng)铁、煤炭(tàn)并称为四(sì)大工业(yè)原料，是关系国计民生(shēng)、国(guó)防安(ān)全的重要战(zhàn)略物资。毫(háo)无(wú)疑问的是(shì)，对于(yú)全(quán)球(qiú)来(lái)说，天然橡胶(jiāo)是严重过剩的。但要考虑到一个(gè)事实(shí)：中国的天然橡胶(jiāo)的自给率不足20％，高度依赖进口。从(cóng)中国本身的(de)天(tiān)然橡(xiàng)胶来说，是供不(bù)应求的。因此，在当前诡谲多变的(de)国际政治格局中，对天然橡(xiàng)胶的储备其实(shí)是有很高的必要性。

　　“此前橡(xiàng)胶收(shōu)储(chǔ)传闻的收储量为10万吨，收(shōu)储的对象是国产全乳胶（即(jí)期货交(jiāo)割品）。10万吨的量相(xiāng)对于整个(gè)天然橡胶的年(nián)产量(liàng)来说非常小，不过才占0.7％，即便(biàn)对中(zhōng)国全(quán)年(nián)的(de)消费量来说也只占1.7％。从这(zhè)个角度来说，对天然(rán)橡胶(jiāo)整体的(de)供求(qiú)几无影响。但是如果收储的对(duì)象是交割品(pǐn)的话，性质就不同了。因为目前全年(nián)国产全乳的最大产(chǎn)量不(bù)过30万吨(dūn)（去(qù)年仅17万吨，今年估计在20万(wàn)—25万吨），那么收储的量其实(shí)占到(dào)相当全年交割(gē)品产量(liàng)的1/3—1/2，这是非常大的(de)一个比例(lì)。”在童长征看(kàn)来(lái)，如果国储轮(lún)储橡(xiàng)胶事件成立，根据(jù)交割品的(de)供求判断影(yǐng)响，再结合(hé)历史上收储的(de)影响，RU的价格有可能会(huì)更上一层楼。但(dàn)是，由于整个事件(jiàn)的进程会非常(cháng)缓慢(màn)，价格的(de)反应不会(huì)即(jí)刻见效(xiào)。

　　供应旺季来(lái)袭 基本面难言乐(lè)观

　　进入(rù)6月(yuè)，伴随着物候条件的改变，产(chǎn)区全(quán)面开割(gē)上量(liàng)，橡胶(jiāo)供应旺季到(dào)来(lái)，然而天胶下游需求(qiú)并未(wèi)有趋势性改善，胶(jiāo)价(jià)上涨动能驱动依(yī)旧缺乏。

　　国投安信(xìn)期(qī)货能化(huà)分析师胡华钎告诉记者，目前全球(qiú)天然橡胶供应进入季节(jié)性的(de)增产期，中(zhōng)国云(yún)南(nán)天然橡胶(jiāo)产区加速(sù)恢复开割，预计(jì)6月(yuè)中旬全面开割，海南产区已经全面(miàn)开(kāi)割(gē)，海外(wài)越南(nán)天然橡胶产区(qū)也全面开割，目(mù)前(qián)主(zhǔ)要(yào)产胶(jiāo)国(guó)产区逐渐进入雨季，物候条(tiáo)件已经由差变好。但是由于(yú)目前天然橡胶上游原料(liào)价(jià)格相对偏低，胶农割胶积极(jí)性不高，加工厂利(lì)润也偏低(dī)，工厂加工积极性也不高。

　　大地期货橡(xiàng)胶研究员唐逸表示，后续(xù)橡胶(jiāo)供应端(duān)将逐步恢(huī)复正常，产量逐渐增加。目(mù)前云(yún)南产区大面积开(kāi)割，预计后(女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作hòu)市仍(réng)有较多降雨，干旱(hàn)情况已得到缓解。海南(nán)日收(shōu)胶(jiāo)量(liàng)在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北部产区(qū)逐步上量，南(nán)部产出仍在低位，本(běn)周以及下周预计雨水(shuǐ)较(jiào)多。越南、柬埔(pǔ)寨产(chǎn)区已大面积开(kāi)割，原料(liào)数量(liàng)逐步增加。同时根(gēn)据历史降(jiàng)雨数(shù)据来看(kàn)，厄尔(ěr)尼诺现象下橡胶产区(qū)降雨量虽(suī)然处于历史均(jūn)值以下的概(gài)率较高(gāo)，但由于(yú)季节性的(de)因(yīn)素，降雨绝对数(shù)量(liàng)仍(réng)然能够保证。因此(cǐ)，他预计后(hòu)市“厄尔尼诺”现(xiàn)象不会是引发行(xíng)情上涨的主要因素。

　　从(cóng)需(xū)求端(duān)来看(kàn)，东证衍生品研究院能化高级分析师曹璐表示，目(mù)前轮胎(tāi)厂家外(wài)贸订单量(liàng)较为充足，对(duì)开工率形成一(yī)定支撑，加上轮胎用原料价格(gé)处于(yú)低位(wèi)，轮胎厂家开(kāi)工(gōng)积(jī)极性尚(shàng)可。而内(nèi)销(xiāo)市(shì)场需求表现依然(rán)偏弱，各层(céng)级经销商仍以消耗(hào)前期库(kù)存(cún)为主(zhǔ)，对(duì)后市(shì)较(jiào)为悲观、谨慎补货(huò)。

　　隆(lóng)众资讯最(zuì)新数据显示，目前下游外(wài)贸订单充足，加(jiā)之(zhī)内销订单(dān)缺货现(xiàn)象(xiàng)仍存，企业排(pái)产积极性不减(jiǎn)。半钢胎样(yàng)本企业产能(néng)利用(yòng)率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎(tāi)厂开工小(xiǎo)降(jiàng)，个别企业因内销出货压力加大，为控(kòng)制成品库存压力，存适度降(jiàng)负现象，全钢胎样本企业产(chǎn)能利(lì)用率为66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体来(lái)看，胡华钎认为，目前天然橡胶(jiāo)基(jī)本面处于(yú)供需(xū)两弱的格(gé)局(jú)中，尤其(qí)是下(xià)游需(xū)求分歧较大。“主要是不同(tóng)的市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)体预期不同，但是(shì)整(zhěng)体(tǐ)来说此前(qián)市场对今年的预(yù)期过高。从下游轮胎行业来看，今年以来国(guó)内轮胎开(kāi)工、产量(liàng)和出口(kǒu)同比数据还(hái)是不错的，反映(yìng)国(guó)内实际(jì)需求(qiú)并不差。但是从(cóng)汽车(chē)行(xíng)业来看，由于(yú)汽车刺激政策退出，今(jīn)年国内汽车市场相(xiāng)对疲软(ruǎn)，价格战等负面消(xiāo)息较多，市场总体上偏悲观。此外，青岛地区天然(rán)橡(xiàng)胶现(xiàn)货库存持续攀(pān)升，有些人认为(wèi)是国内需(xū)求不行，但是其实(shí)是进(jìn)口(kǒu)过多导致的。”

　　在胡(hú)华钎看(kàn)来(lái)，目前主要还是宏(hóng)观面主导胶价走势，一(yī)方面中国经济复苏进程(chéng)、人民币汇率波动；另一(yī)方(fāng)面美联(lián)储加息(xī)进(jìn)程，以及美国(guó)银行危机(jī)和美债上限问题等(děng)。看(kàn)向下(xià)半(bàn)年，他认为天然橡胶基本面仍然(rán)缺乏指引(yǐn)，只有(yǒu)天(tiān)气(qì)和轮储仍有可能“掀起波澜(lán)“，而宏观面(miàn)预计比上半年(nián)好(hǎo)，比如美联储(chǔ)加息(xī)步伐(fá)暂缓、国内经济回暖(nuǎn)等，因(yīn)此(cǐ)对天然橡(xiàng)胶市场不宜过度悲(bēi)观(guān)。

　　“短期市场没(méi)有明(míng)确方向，主要跟随(suí)宏观因素波动。”唐逸(yì)认为，“供(gōng)应端(duān)仍然(rán)是主(zhǔ)导(dǎo)后市胶价走势的主(zhǔ)要因素(sù)，随着各产区开(kāi)割后产量逐(zhú)渐增加(jiā)，海外(wài)恢复速度(dù)仍然偏慢，预计干(gàn)胶的数量(liàng)并不会少，包(bāo)括今年交割品的数(shù)量。我们中期观(guān)点仍然偏空(kōng)，后(hòu)市预计(jì)存在下跌(diē)的空间。”

　　曹(cáo)璐则表示，在供给端没有天气影响的(de)情况下，后续主导胶(jiāo)价的(de)因(yīn)素主要在需求(qiú)端。从下半年来看，外需(xū)受海外经济衰退和汽车半导体短缺(quē)影响，预计难有起色。外需走弱也导致(zhì)海外货源涌入国内，对国内现货端(duān)构成压力。内需方面，春(chūn)节前(qián)市场(chǎng)基于(yú)内(nèi)需复苏(sū)的逻辑(jí)，已经(jīng)出(chū)现一(yī)波反弹(dàn)行情，但节(jié)后市场(chǎng)从交易预期开始转向交易现实，由于国内需求复(fù)苏(sū)不(bù)及预(yù)期(qī)，胶价(jià)因此(cǐ)持续承压运行。整体来看(kàn)，她表示(shì)短期(qī)胶价基(jī)本(běn)面缺乏向上驱(qū)动，只有价格的绝对(duì)低位(wèi)才能刺激有效的去库和资金(jīn)再(zài)次做多(duō)的意(yì)愿。后续(xù)还需继续关(guān)注天气端是否有(yǒu)扰动(dòng)因素，一旦天气出现异常状况(kuàng)，或将带来新的阶段性行情。（有删减）

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