中(zhōng)国金融行业加速对(duì)外(wài)开放，外(wài)资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近(jìn)日，外资控股(gǔ)券(quàn)商2022年的“成绩(jì)单(dān)”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另(lìng)外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年(nián)净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比之(zhī)下(xià)，与摩根大通证券同期获批的野(yě)村(cūn)东方国际证券2022年(nián)亏损达到(dào)2.25亿元，业绩(jì)分化加(jiā)剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续两家外(wài)资控股券商面临的“一参(cān)一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内关(guān)注(zhù)重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成(chéng)为(wèi)行业热(rè)词(cí)。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各(gè)自股东资源禀(bǐng)赋、深(shēn)入财(cái)富管理成为(wèi)其在中(zhōng)国(guó)展业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司(sī)来说，除了(le)面临行业“二八分化”的激烈态(tài)势，来(lái)自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数(shù)据，9家(jiā)外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制(zhì)于市场行情(qíng)、成立时间(jiān)、牌(pái)照资质等问题(tí)，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方(fāng)国际证券则延续自成立(lì)以来的亏损状态(tài)：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成(chéng)为外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩(jì)较上(shàng<while的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗span style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>while的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗)年(nián)出(chū)现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大(dà)和(hé)证券和星展证券均于(yú)2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成(chéng)工(gōng)商登记，正式展(zhǎn)业时(shí)间不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收入4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市(shì)场影响(xiǎng)，证券行业营(yíng)业收入普遍下降，外资(zī)控股券(quàn)商也(yě)难以幸免。且(qiě)新公司建设成本(běn)、业务(wù)费用、员工(gōng)薪酬(chóu)等支出过高，在展业(yè)初期容易导(dǎo)致(zhì)亏损的产生。

　　与国(guó)内(nèi)大型券商相比，外资控股券商仍(réng)呈现(xiàn)“本(běn)小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示(shì)，其当(dāng)年(nián)投行业务手续费及佣金净收(shōu)入(rù)为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则(zé)有增无减(jiǎn)，业务及管理费从(cóng)上年(nián)的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致业(yè)绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和(hé)尚”念好了中国市场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实现盈利，分(fēn)别为摩根(gēn)大通证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元(yuán)）和(hé)摩根(gēn)士丹利证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银(yín)证(zhèng)券均实现了营收(shōu)、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业(yè)小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大(dà)通(tōng)证券共有员工(gōng)210人(rén)，数量在行业内排(pái)名下游，但其业绩已跻(jī)身行业中游水平，而这只是摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券展业的第(dì)三个完整会(huì)计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年(nián)3月获得(dé)证监会(huì)批复，成立(lì)合资(zī)证券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外(wài)高桥集(jí)团、珠(zhū)海迈兰(lán)德等5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所(suǒ)持(chí)股(gǔ)权，成为(wèi)摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续费净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务(wù)开展和运作取得进一(yī)步进(jìn)展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)充分利用(yòng)全球化(huà)的平台(tái)优势，整合(hé)集团资源，持续关注并(bìng)开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目(mù)标客群机(jī)构(gòu)投(tóu)资者队(duì)伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表(biǎo)现：当期(qī)实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最早的(de)一批(pī)合资券(quàn)商之(zhī)一，早在2007年就(jiù)已在国内(nèi)展业(yè)。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让(ràng)两家内(nèi)资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比(bǐ)例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业(yè)务进步明显，当期实(shí)现手(shǒu)续费净收入1.95亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)在2022年(nián)完成了创业板(bǎn)注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目(mù)，积极筹(chóu)备并参与了沪深交易所互联互(hù)通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞信集团和(hé)瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布(bù)达成(chéng)合并协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报(bào)时表(biǎo)示(shì)，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言(yán)而喻(yù)的是(shì)，集(jí)团层面的合并对(duì)两家外资控股券商在中(zhōng)国展业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对(duì)瑞信(xìn)证券(quàn)出具了带强(qiáng)调事(shì)项段的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司(sī)之间达成(chéng)协议和(hé)合(hé)并计划(huà)，截止报告日，上述协议(yì)和合并计划(huà)的完成日尚不(bù)明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份有限(xiàn)公司下属控股子公(gōng)司，未(wèi)来的运(yùn)营和财务(wù)业绩(jì)受到(dào)上述合(hé)并可能产生的影响亦不(bù)明(míng)确，该事项表明存在可能导致对(duì)公司持续经营(yíng)能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监会修订《外商参(cān)股证券(quàn)公(gōng)司设立规则(zé)》后首家获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证监会核(hé)准瑞信向瑞(ruì)信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更(gèng)名为瑞(ruì)信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完(wán)成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的(de)瑞信(xìn)、瑞银合(hé)并，使得瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信(xìn)证券将受同一(yī)股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根据(jù)《证券(quàn)公司(sī)股权管理规定》，证券公(gōng)司股东以及股东的(de)控股股(gǔ)东、实际控制人(rén)参股证券(quàn)公司的数量(liàng)不得超(chāo)过2家，其中控制证券公(gōng)司(sī)的数(shù)量不得超过1家。在面(miàn)临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将(jiāng)面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管(guǎn)理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业(yè)热(rè)词(cí)。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于各自资源禀赋深入财富(fù)管理成(chéng)为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券表示，2022年其财富(fù)管理业务在(zài)原有“大(dà)宗交易”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等(děng)业务持续推(tuī)进的基础上，新增了(le)特色投资咨询服(fú)务(wù)（如ESG行(xíng)业咨询）、上(shàng)市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务(wù)联动(dòng)等多种业务(wù)模式，通过(guò)服务(wù)手段的增加及(jí)优化，为客(kè)户提供(gōng)多维度、一站(zhàn)式的综合性金(jīn)融解决方案(àn)。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券财富管(guǎn)理业(yè)务将(jiāng)定位(wèi)于(yú)“中国高端(duān)财(cái)富(fù)人群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后台支持以及(jí)集团跨境(jìng)合作四(sì)个方面入手(shǒu)，打(dǎ)造以产(chǎn)品为中心(xīn)的业务核心竞争(zhēng)力，持(chí)续为中国(guó)投资者提供(gōng)具(jù)有野村集团特(tè)色的(de)高质量财富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与(yǔ)北京(jīng)高华(huá)签(qiān)订《业务转让协议(yì)》，受让北京高华(huá)的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核发新增(zēng)证券经纪、证券(quàn)投资(zī)咨询、证券(quàn)自营及代销金融产品业务(wù)的业务(wù)许可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高华与北(běi)京高华完成业务迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华表(biǎo)示(shì)，其将持(chí)续以资产配置为核心(xīn)进行新产(chǎn)品(pǐn)和服务的研发工(gōng)作，进一步赋能(néng)部门为(wèi)在岸客户提供(gōng)财富管理综(zōng)合(hé)解决方(fāng)案，丰(fēng)富(fù)客户产品种类选择，开(kāi)展境内私(sī)人财富管理平(píng)台未(wèi)来战略规划(huà)，并进(jìn)一步拓展境(jìng)内产品平(píng)台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高盛(shèng)高华将(jiāng)持续(xù)推(tuī)进私(sī)募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三(sān)方金融产品并推进(jìn)跨境投(tóu)资新产品的(de)研发(fā)，为客户提供直接对接境(jìng)外资本(běn)市场(chǎng)的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东(dōng)打造私(sī)人财富(fù)管理业(yè)务，这在具备(bèi)外资银行股东(dōng)背(bèi)景的券商中较为多见。例(lì)如，汇丰(fēng)前海(hǎi)证券表示，其(qí)于2022年4月正式成立私(sī)人财富管理(lǐ)部，负责公司高净(jìng)值(zhí)个人客户综合财富管(guǎn)理业务(wù)的运作。私人财富(fù)管理(lǐ)部以汇丰前海证券(quàn)为平(píng)台(tái)，依托汇(huì)丰环球(qiú)私(sī)人银行，致力为高净值和超高净值(zhí)客户及其家(jiā)族(zú)提供专业、多元及定制化的资产配置服(fú)务，为客户实(shí)现其投(tóu)资目标。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则另辟蹊(qī)径，推出家族信托(tuō)资(zī)讯(xùn)业务(wù)，与4家国内头部(bù)信托(tuō)公司达成战略合(hé)作。同时，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年(nián)重启深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依(yī)托国家(jiā)对粤港澳大湾(wān)区的(de)新政举(jǔ)措，致(zhì)力于发(fā)展(zhǎn)财富管理(lǐ)大湾区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其(qí)财富(fù)管理部(bù)秉持着(zhe)为(wèi)客户进行全(quán)方位资产配置和满足客户全生命周期财富管理的理念，进(jìn)一步完善投资解决方案和财(cái)富规划(huà)方面的业务，一方面积极扩充现(xiàn)有架上策(cè)略，精选上架多(duō)支产品(pǐn)为客户(hù)在同一策略下提供差异化选择(zé)及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随(suí)着中(zhōng)国资本市场对外开放的力度不断加大，各外资(zī)金融机构(gòu)加速(sù)了在境内(nèi)设立控(kòng)股券(quàn)商的(de)进程。

　　今年(nián)1月，渣打证(zhèng)券获(huò)批准设立，公司注册地为北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于(yú)从事资(zī)产证券化(huà)业务）。

　　值得关注(zhù)的(de)是，渣打证券(quàn)是首(shǒu)家新(xīn)设的外商独(dú)资(zī)证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全资设(shè)立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的(de)外资控股券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均为外商(shāng)独资(zī)券商。从数量上来看，外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)已成(chéng)为市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资券商的设(shè)立(lì)申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛(dǎo)意才证(zhèng)券(quàn)等多(duō)家外资券商的设立申请仍处(chù)于证监(jiān)会审批阶段。其(qí)中，法巴证券和(hé)青岛意才证券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满等(děng)先后在京(jīng)会见美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本大和(hé)证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金(jīn)融、新加(jiā)坡(pō)淡马锡、德(dé)国安联保险、意(yì)大利联合(hé)圣(shèng)保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛等(děng)国际(jì)金融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人普(pǔ)遍(biàn)表(biǎo)示(shì)，此次来华(huá)亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经济(jì)和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年(nián)来中(zhōng)国(guó)资(zī)本市场对外(wài)开放稳步推(tuī)进(jìn)，为(wèi)国际金融机构(gòu)和全球投资(zī)者带来(lái)了实实在(zài)在(zài)的机遇。各(gè)金融机构高度重视中国市场(chǎng)，将继续与中国深化合(hé)作，积(jī)极(jí)拓展在华业(yè)务和投资，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资(zī)券商的市场竞(jìng)争，国内(nèi)券(quàn)商也纷纷(fēn)感受(shòu)到(dào)了挑战和(hé)机遇。例如，华西(xī)证券(quàn)即在2022年(nián)年报中表示(shì)，外资机构来华展业(yè)便利度不断提升，经营范围和(hé)监管要求实现国民待遇，外资券商(shāng)、资产管(guǎn)理机构等(děng)加速布(bù)局，全力抢滩(tān)中国证券市场，对本土证券(quàn)公司既(jì)带来(lái)了国际金融机构(gòu)全面参与中国资本市场竞争所形(xíng)成的(de)冲击，也(yě)带来了通(tōng)过与(yǔ)国(guó)际金融机构直(zhí)接合作促进业务发(fā)展、提(tí)升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券行业集(jí)中度稳(wěn)中有(yǒu)升，头部券(quàn)商竞争优势(shì)更趋(qū)明显，业务多元化发展趋(qū)势初步(bù)形成，金(jīn)融(róng)科技对行业(yè)发展理念的(de)变(biàn)革和重塑不断深(shēn)化(huà)，外资券商市(shì)场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞争新格局(jú)正加速演变。

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