本周(zhōu)，沪综指3400点关(guān)口之前虚晃(huǎng)一(yī)枪，以连(lián)跌6天(tiān)的逼空形(xíng)态(tài)洗盘，兔年收益消耗殆(dài)尽。乐观来看，A股下行更多是受(shòu)中概股(gǔ)拖累，后(hòu)市下跌(diē)空间不大。

　　中概(gài)股(gǔ)下跌拖(tuō)累(lèi)A股急挫

　　截(jié)至周四，兔年股市走过3个月行程，期间沪指仅上涨0.65％，似有“兔(tù)子尾巴长不了”之叹。其实，4月下旬(xún)行(xíng)情(qíng)看似疾(jí)风骤(zhòu)雨，大盘(pán)较4月18日峰值仅缩水约3％，上行通道(dào)仍在(zài)。

　　A股缘何(hé)急跌？或(huò)是外围股市(shì)下跌的风险输入。作为同股同权的两地上(shàng)市(shì)指数，恒生AH股A指数和H指数(shù)兔年涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股更胜(shèng)一筹。StockQ全球股市(shì)排行榜数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)周四，香港中企指(zhǐ)数和恒生指(zhǐ)数过去3个月表现为全球垫底，分别下跌14.1％和(hé)12.6％。纳(nà)斯(sī)达(dá)克(kè)中国金龙指数周(zhōu)二盘中低位较2月(yuè)峰(fēng)值缩水24.7％。

　　中概股表现低迷，主因是美联(lián)储加息在即，市场避险情绪上(shàng)升(shēng)，国(guó)际资金(jīn)从新(xīn)兴市(shì)场撤离。瑞士瑞联银行日前将(jiāng)中国(guó)股票评(píng)级从(cóng)高配下调为中性。从宏(hóng)观面看，今年(nián)首季，美(měi)国GDP年(nián)化环(huán)比增长1.1％，较上(shàng)季放缓1.5个(gè)百分点。剔除(chú)食品和(hé)能源(yuán)的核心PCE物(wù)价指(zhǐ)数首(shǒu)季(jì)上升4.9％，去年四季度(dù)为4.4％。两大数据预示(shì)着美(měi)国(guó)滞胀隐忧未减，加息势(shì)在必行。英(yīng)为(wèi)财情(qíng)的美联(lián)储利率观测器最(zuì)新数据显(xiǎn)示，5月4日加息(xī)25个基点至5％~5.25％的概率(lǜ)是85.3％。

3千克是多少斤 1千克是一斤吗　　当滞(zhì)胀风险显现，美(měi)国对策是：以1930年(nián)大萧条(tiáo)以(yǐ)来最快速(sù)度紧缩货币供应。美国3月(yuè)M2货币(bì)供(gōng)应(yīng)量(liàng)（未(wèi)经季节性调(diào)整）为20.7万亿美元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)4.05％，为历(lì)史(shǐ)最大(dà)降(jiàng)幅(fú)，且是连续第四(sì)个月(yuè)收缩。美联储加息导致金(jīn)融资产盈利缩水(shuǐ)，缩表则令(lìng)流(liú)动性(xìng)折价效应加剧(jù)，在全球金融市场催生戴维斯双杀现象。

　　中特(tè)估受追(zhuī)捧

　　3千克是多少斤 1千克是一斤吗助涨中字头个股(gǔ)

　　美国银行业又一张(zhāng)骨牌崩塌！第一共和银行股价周三盘(pán)中最多下跌(diē)41.23％至4.76美元（对应的总(zǒng)市值为(wèi)8.86亿美元），较(jiào)2021年11月的(de)历史峰值缩水(shuǐ)约(yuē)97.85％。截至(zhì)一季度(dù)末，其(qí)实际存款较去年末(mò)减少约1020亿美元，缩水约57.8％。全球银行业(yè)危(wēi)机频现，让A股机构不再抱(bào)团银行股，银行部分龙头股招行(xíng)等承压，相较而(ér)言，工商银行兔年以(yǐ)来表现抢眼，A股股价(jià)上(shàng)涨9.5％。

　　招(zhāo)行和(hé)宁波银行股价兔年(nián)颓势(shì)，一是(shì)二者虎(hǔ)年最(zuì)后3个月股价(jià)大(dà)涨，涨幅透(tòu)支(zhī)了盈利增速；二是“中国特色估值(zhí)体系”开始风行，市(shì)场风格转换(huàn)。但二者市净率(lǜ)远(yuǎn)高于行业均值，难以(yǐ)赋予中特估概(gài)念中的(de)回(huí)购预期。

　　通(tōng)达信数(shù)据显示(shì)，中字头指数年内上(shàng)涨(zhǎng)11％，强(qiáng)于同期上涨6.36％的(de)沪综指，年(nián)K线(xiàn)已是五连阳。其市(shì)盈率和市净率分(fēn)别为11.63倍和0.8倍，堪称估值洼(wā)地，而沪深(shēn)京三市A股(gǔ)的市盈(yíng)率和市净(jìng)率中位数(shù)分别为(wèi)49.29倍(bèi)和2.43倍。

　　从政策面来看，让央企(qǐ)国(guó)企(qǐ)估值回(huí)归市场均值，已是国家资本(běn)新战(zhàn)略。国家外汇局(jú)日前表示(shì)：“无论从市盈率还是市净率等指标看(kàn)，当(dāng)前A股的估(gū)值相对偏低。”类(lèi)似表态无疑是(shì)为中字头股(gǔ)票点赞(zàn)。

　　典(diǎn)型个股是(shì)，当前总市值(zhí)取代贵州茅台成为市(shì)值“一哥(gē)”的中国(guó)移动(dòng)，流通小盘+次新(xīn)+绩优(yōu)概念(niàn)让其成为(wèi)中特(tè)估龙头。

　　五(wǔ)月预期下跌空间不大

　　股(gǔ)市“红五(wǔ)月”之说，源自井喷式牛(niú)市(shì)带来的财富记忆(yì)。1992年5月21日(rì)，上交所放开15只股(gǔ)票的(de)涨跌幅限制(zhì)，沪指(zhǐ)当日大涨105.27％。1999年(nián)5月19日，沪指(zhǐ)大涨4.64％，科技股主导(dǎo)的行情拉开序幕。

　　自从1991年以来(lái)的32年里，沪指(zhǐ)全年(nián)和5月份上涨的年(nián)份分别为18次和17次(cì)，二者(zhě)同(tóng)时上涨的(de)年份有11次(cì)。自(zì)2008年(nián)至去年(nián)的15年里，红五月出现7次，占比(bǐ)为(wèi)46.7％。期(qī)间(jiān)5月和全年同步飘(piāo)红4次，5月份这个风向标已不太灵光。相比之下，自从(cóng)2008年以来，沪综指4月飘(piāo)红5次(cì)，除(chú)了(le)2008年当(dāng)年下跌65.4％之(zhī)外，其余年(nián)份皆(jiē)飘红。截至(zhì)周四，沪指4月(yuè)份上涨0.4％，全(quán)年飘红概(gài)率不低。

　　以科技股为主题的红五月行情能否再现？关键在要(yào)看两点：一是年(nián)内(nèi)上涨逾(yú)53％的互联网指数能否维持强势(shì)行情(qíng)。二是作为A股第(dì)二大行业指数，电气设备板块(kuài)能否企稳。该指(zhǐ)数年(nián)内跌幅为4％，总(zǒng)市值(zhí)跌至5.48万亿(yì)元，较历史峰(fēng)值(zhí)缩水35.5％，占全市场权重降(jiàng)低(dī)6.52％。不过，龙头宁德(dé)时代首季盈利增长5.58倍，周四收盘(pán)较周三低位上(shàng)涨一成，或(huò)是否极(jí)泰来。

　　进入4月(yuè)以来，沪深两(liǎng)市单日成交始终维持在万亿元(yuán)之上，市场人(rén)气并未退潮，只是(shì)风格轮换在加速。鉴(jiàn)于大(dà)盘(pán)重新回到(dào)W形整理格局，后市即使考验3200点附近的半年线和年(nián)线(xiàn)关口(kǒu)，下跌(diē)空间亦(yì)不大。

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