近日，笑果(guǒ)文(wén)化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发(fā)舆(yú)论地震。曝光的(de)网友(yǒu)称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口(kǒu)号”来进行调侃式的(de)比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京(jīng)文(wén)旅(lǚ)局5月(yuè)17日发布通报，决定没收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰(qià)当言论引发的(de)风波中(zhōng)，《科(kē)创板日报》记者发(fā)现，随(suí)着脱口秀不断破(pò)圈，笑(xiào)果文化也成(chéng)为了备(bèi)受资本青睐的宠儿，在(zài)6年中(zhōng)获得(dé)众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯(xùn)入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果(guǒ)6年8轮融资，对外(wài)投资9家企业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽等人(rén)成立笑果文(wén)化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交(jiāo)流策划、演(yǎn)出经纪、文(wén)艺创作(zuò)与表演等。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近(jìn)几年的(de)发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀(xiù)俱(jù)乐部成(chéng)为了炙手可热的行业，笑果文化也成(chéng)为中国最成功的(de)脱口秀俱(jù)乐(lè)部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到(dào)商(shāng)机并押宝这一赛(sài)道，《科(kē)创板日报》记者(zhě)整理公开信息发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入(rù)股笑(xiào)果文化(huà)后，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　财联(lián)社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网络(luò)天(tiān)使(shǐ)轮投(tóu)资。同(tóng)年9月，得(dé)到游族网络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山(shān)资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元(yuán)A+轮(lún)投资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文(wén)化集(jí)团、泽时投资的战略(lüè)投(tóu)资，此轮(lún)未披露(lù)具体金额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图投资的(de)B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到腾讯的(de)战略投(tóu)资。

　　可以看出，南(nán)山资(zī)本(běn)和游族(zú)网络对笑果文化(huà)最为青(qīng)睐，8轮融资中一共(gòng)投(tóu)了4次，游(yóu)族网(wǎng)络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化走向扩张的关键一子，今年(nián)4月，位于北京东(dōng)城区隆(lóng)福(fú)寺的笑果文化线下(xià)喜(xǐ)剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是(shì)笑(xiào)果工厂继上海、南(nán)京、苏州之后的第(dì)四个演(yǎn)艺(yì)空(kōng)间(jiān)。此外(wài)，近年来对(duì)外(wài)投资(zī)也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果(guǒ)文化对外投资的企业(yè)共(gòng)有9家，其(qí)中有6家(jiā)已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文(wén)化传(chuán)媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限(xiàn)公(gōng)司、上海(hǎi)笑欢(huān)悦信息技术有限公司。

维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次alt="中(zhōng)国最大脱(tuō)口秀公司笑果“翻车” 6年8轮融资(zī) 估(gū)值超40亿 投资人(rén)称笑(xiào)果或(huò)风控不严">

　　笑果文化(huà)此前控股的笑果演艺股(gǔ)权(quán)也发生了变更(gèng)。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变(biàn)更(gèng)为有限责任公司（港澳台法人(rén)独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文化(huà)或许是在(zài)悄悄开启上(shàng)市(shì)的前奏。

　　作为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参(cān)与(yǔ)了(le)对(duì)笑(xiào)果文化的A轮投资过程(chéng)，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚(gāng)从(cóng)网上看到本(běn)次(cì)出事，此前脱口秀行业在国内处于快(kuài)速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样，而在(zài)该领域笑果文化做的很早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大(dà)会(huì)》在年轻(qīng)人圈(quān)子里很火爆，出于这些原(yuán)因进行了投(tóu)资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)又被称为(wèi)“冒犯的(de)艺术”，追(zhuī)求的(de)就是一种针砭时(shí)弊、刺(cì)中痛点，让观(guān)众(zhòng)一边大笑(xiào)一(yī)边反思的感觉(jué)。对本次(cì)“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出(chū)于节(jié)目效果可能需要(yào)张狂和(hé)外向一些，但公众场合下脱口(kǒu)秀中(zhōng)的(de)开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及(jí)到国家政治(zhì)和(hé)解放军形象等严(yán)肃话题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红线的(de)事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控(kòng)方面，可能没有进行非(fēi)常严(yán)格(gé)的把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科(kē)创板日报(bào)》记(jì)者注意到(dào)，笑果文(wén)化(huà)的业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保(bǎo)税港区(qū)泽禧股权投(tóu)资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限公司(sī)为(wèi)第三(sān)大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯(xùn)视频联合笑果(guǒ)文化(huà)打造(zào)了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员、策划人(rén)及编剧(jù)的李诞迅(xùn)速走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由腾讯(xùn)视频出品(pǐn)，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联(lián)合出(chū)品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相(xiāng)关人士去(qù)年(nián)称，受众面最广的是线上长视(shì)频业务(wù)，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作(zuò)的长视频(pín)节目，可以占到公司百(bǎi)分之四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱(tuō)口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程要(yào)短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会(huì)》《脱口(kǒu)秀大(dà)会》等热(rè)门综艺频频占据(jù)收视榜与网络热(rè)议话题榜(bǎng)首，由(yóu)此带来一波迅(xùn)猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本(běn)也闻风而至(zhì)。财联(lián)社(shè)创投(tóu)通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家(jiā)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)企业获(huò)得(dé)融(róng)资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资投(tóu)了罗永浩(hào)旗下的思维造(zào)物(wù)，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子(zi)创投(tóu)、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注(zhù)意的(de)是，资(zī)本对脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出(chū)“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的(de)笑(xiào)果文化(huà)外(wài)，其(qí)他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一(yī)两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱(tuō)口秀(xiù)的倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市(shì)场上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市(shì)场(chǎng)的反应与高(gāo)速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业发展趋(qū)势(shì)分析与(yǔ)未来投(tóu)资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业演出场次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速将保(bǎo)持(chí)20.18％的高(gāo)速(sù)度。

　　市场仍在(zài)上升期，维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次资本为何却逐(zhú)渐远离了这(zhè)一赛道？眺远营销咨(zī)询(xún)创始人(rén)高承远对(duì)《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在资本市场并不吃香。其核心原因在于，资(zī)本(běn)的投资逻(luó)辑天然(rán)是确定性和可复制性，而脱口秀行业(yè)却(què)具(jù)有(yǒu)巨(jù)大(dà)的不确定(dìng)性和不(bù)可复制性(xìng)。演员(yuán)的不确定性、创作的不确定(dìng)性、观众审美的(de)不确定性，以及踩(cǎi)红线等重要(yào)舆情事件等，都可(kě)能让经(jīng)营面(miàn)临(lín)巨大(dà)的风险。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行业(yè)未来想(xiǎng)要可持续发展(zhǎn)，就需要(yào)拥抱监管，在合(hé)法合规的底线之上，不断运营爆(bào)款，激活创(chuàng)作，带动整个(gè)行业(yè)的上线，这(zhè)才是这(zhè)个行业可持续、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然(rán)亦对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业作为大文(wén)娱行业中的一员，和这个行(xíng)业中(zhōng)的其余行(xíng)业一样（如影视剧(jù)作、游戏(xì)等等），都严重依赖(lài)IP本身而非(fēi)平台，行(xíng)业本身的“护(hù)城河”相对浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事起家的，但这个(gè)行(xíng)业的“故事”却很难讲述，这也(yě)是备受资(zī)本市场冷(lěng)遇的原因(yīn)。

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