个人养老金业务(wù)试点落地(dì)半年，你参与了吗？

　　自(zì)去年11月27日开(kāi)始(shǐ)，个人养老金开始进(jìn)入为期(qī)一年的试(shì)点，在(zài)全国(guó)选(xuǎn)取了36个试(shì)点(diǎn)城市和(hé)地(dì)区进(jìn)行推进。据人力资源和社会保障部(bù)数据显示，截至今年3月末，个人养老金开户(hù)数量达到3324万，市场空间(jiān)初步(bù)打开(kāi)。

　　作为个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务的代销主渠道之一，证券公司(sī)凭借其(qí)与(yǔ)权益(yì)产品(pǐn)的紧密联系(xì)和(hé)与投资者的(de)深度了解，在养老基金销(xiāo)售方面已有多方实践。时值个人(rén)养老金业务试点(diǎn)推行半年(nián)之际，中国基金(jīn)报记(jì)者(zhě)深(shēn)入(rù)多家券商，了解个(gè)人(rén)养老(lǎo)金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理(lǐ)优势

　　券商(shāng)深耕(gēng)个人养老(lǎo)金市场

　　中国基金报记者 闫晶(jīng)滢

　　试点半(bàn)年以来，个(gè)人养(yǎng)老金业务正在获得更多证券公司(sī)的重视(shì)。

　　早在去年11月(yuè)个人养老金试点落地，14家券(quàn)商获(huò)得(dé)代(dài)销(xiāo)资格(gé)。截至今年3月31日，证监会更(gèng)新名录中个人养老金基(jī)金数量增(zēng)加至143只，券商数(shù)量扩容至(zhì)18家(jiā)，平(píng)安(ān)证券(quàn)、安信证券及中信(xìn)证券(quàn)（山东）、中信(xìn)证券华南新增获批(pī)。

　　作为公募基金最主要的代销方之(zhī)一，证券公司在(zài)个(gè)人养老金业务试(shì)点的铺(pù)开(kāi)和推广中(zhōng)持(chí)续发力(lì)，个人(rén)养老金业(yè)务(wù)也成(chéng)为大型券(quàn)商们财富(fù)管理转型的重要(yào)抓手。通过精心布局产品及(jí)渠(qú)道，与基(jī)金(jīn)投顾(gù)服(fú)务结(jié)合，试点券商充分发挥(huī)财(cái)富管理优势，做“精(jīng)”养老基金销售。

　　产(chǎn)品布局：要全更要精(jīng)

　　投顾大(dà)有可为

　　目前，个人(rén)养老金(jīn)可(kě)投资(zī)的产品主要(yào)有(yǒu)四类：银行(xíng)理(lǐ)财、储蓄(xù)存款、养老(lǎo)保险、公募基金(jīn)。据人社部个人养老金(jīn)产品名录显(xiǎn)示，当前上线个人(rén)养老金产品共有652只，其中储蓄类(lèi)产品(pǐn)、理财(cái)类产(chǎn)品(pǐn)、基金类(lèi)产品、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代(dài)销个人养老(lǎo)金产(chǎn)品资格(gé)受(shòu)到(dào)明显限制，仅部分具备保(bǎo)险(xiǎn)兼业代理牌照的证(zhèng)券(quàn)公司可销售(shòu)养老保(bǎo)险，大多数(shù)试点(diǎn)券商将视线聚焦于公募基金上进(jìn)行(xíng)重点开(kāi)拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表示(shì)，其(qí)顺利获(huò)得首批个人养老金基(jī)金销售资(zī)格，完(wán)成(chéng)全(quán)部40家基(jī)金管理公司共计126只个人养(yǎng)老(lǎo)金基金产品的上线，基本实现个人养老金公募基(jī)金产(chǎn)品全(quán)覆盖(gài)。

　　中信建投个人(rén)养老金业务负责人向中国(guó)基金报记(jì)者介绍称，中信建投(tóu)已引进华(huá)夏基金(jīn)等发行养(yǎng)老基金管理(lǐ)人的137只Y份额产品，后续将不断完(wán)善产品池。东方(fāng)证券(quàn)亦表示，目(mù)前已基(jī)本实现了养老公募基金的(de)全覆(fù)盖。

　　银(yín)河证券(quàn)相关业务(wù)负责人指出，从(cóng)客户服务(wù)办(bàn)理(lǐ)的角度看(kàn)，大部(bù)分客(kè)户更愿意在产品货架丰富的机构(gòu)办理个(gè)人养老(lǎo)金业务。因(yīn)此(cǐ)在(zài)服务(wù)体系的基础架构上，风格(gé)多样(yàng)、风险收益(yì)多元的产品货架能够带给客户更好的服(fú)务办理体验(yàn)，产品布局的“全面”是个人养(yǎng)老金业务的基础。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，从(cóng)客户投资选择的角度讲，大部(bù)分(fēn)客户对(duì)于金融产品的特征和策略(lüè)的认(rèn)知(zhī)、对自身(shēn)投资(zī)能(néng)力、投资意愿(yuàn)、投资目的的(de)认知较为模糊。帮助客户做好(hǎo)“养老规划”、协助(zhù)客(kè)户筛选“合适的产品”，就成为服(fú)务(wù)机构(gòu)的“核心竞争力”。在全面引入(rù)个人(rén)养老金可投(tóu)资的产品类(lèi)型的基(jī)础上，各家机构需要深入、充分(fēn)、严谨地研(yán)究(jiū)每(měi)类产品的特性；结合(hé)存量客户的个性(xìng)化画像(xiàng)和客户特点，为客户提供(gōng)切实可行的产品评估体(tǐ)系和养老规划方案(àn)。

　　实际(jì)上，对(duì)于个人投资者(zhě)来(lái)说(shuō)，当(dāng)前阶(jiē)段(duàn)认(rèn)可并开(kāi)通个(gè)人养老金账户的理(lǐ)由，一(yī)是来(lái)自开(kāi)户渠(qú)道(dào)的多重(zhòng)福利动员，二是个人养老金带(dài)来的个(gè)税抵扣优惠。但不可(kě)否认的是，虽然开户数量众(zhòng)多，但(dàn)缴存(cún)比率仍不(bù)理想。

　　由于(yú)个人养老金退休后才能(néng)取出，这每(měi)年12000元自然(rán)是需要在账户(hù)内充(chōng)分利用长期投资，但(dàn)如何投资也令不少投资(zī)者犯(fàn)难(nán)：买什么(me)、买多少(shǎo)，在哪(nǎ)买、怎么买，选择(zé)越多，困难越(yuè)多。现(xiàn)有养(yǎng)老(lǎo)产品的选(xuǎn)择已令投资(zī)者目不暇接，如(rú)何让投资者选择到适合(hé)自己的产品，证券公司的投顾力量(liàng)大有可为(wèi)。

　　“中信(xìn)建(jiàn)投拥(yōng)有近万名高素质的投(tóu)资顾问，帮助(zhù)客(kè)户甄(zhēn)选(xuǎn)适(shì)合(hé)自身(shēn)的(de)养老产品(pǐn)，做好养老(lǎo)规(guī)划和资产(chǎn)配置，做到客户的‘好医生’。”前(qián)述负(fù)责人称，中信建(jiàn)投采取线(xiàn)上线下相结合的方式，注重交流(liú)和体验，为(wèi)客(kè)户提供有温度的(de)专业服(fú)务。

　　国泰(tài)君安(ān)在推广个(gè)人养老金业务时曾介绍(shào)，其结(jié)合(hé)个人养(yǎng)老金(jīn)基金特点，细化形成“甄选100个人养老(lǎo)金基金评价标准”，综合基金公司治理(lǐ)水平、投研能力(lì)、业绩评(píng)价、风(fēng)险管(guǎn)理、声誉口(kǒu)碑量化评(píng)价，优选值(zhí)得(dé)信赖的(de)养(yǎng)老(lǎo)金基(jī)金；选出“综(zōng)合优选”、“养(yǎng)老专家”、“投研大咖(kā)”、“风险收益性价比”、“聚焦(jiāo)股息”等(děng)特色养老金基金(jīn)产品清(qīng)单(dān)，满足养(yǎng)老金客户个性(xìng)化养(yǎng)老(lǎo)需求。

　　渠道：打(dǎ)造“一站式”养(yǎng)老

　　拓(tuò)展“上门服务”企业员工

　　不得不承认的是，虽然证券公司营业网点(diǎn)数量在“金融圈”内并(bìng)不算少，但远(yuǎn)难以与大型商业银行的优(yōu)势相匹(pǐ)敌。

　　此前兴业银行(xíng)召开的(de)2022年(nián)报发布会上，该(gāi)行高管透露，截至(zhì)2022年末(mò)，该行已经累计开立个人养老金账户229.16万户(hù)，位列全行业第三位，市场占(zhàn)有(yǒu)率超10％，仅(jǐn)次于建设银(yín)行和工商(shāng)银(yín)行。相(xiāng)比之(zhī)下(xià)，鲜(xiān)有券商愿意公布投(tóu)资(zī)者通(tōng)过其渠(qú)道开(kāi)通(tōng)个人养老金账户的情况。

　　产品方面，国家社会保险公(gōng)共服务平台(tái)上仅可查询商业银行个人养老金业务开办情(qíng)况。其中(zhōng)显(xiǎn)示(shì)，23家获准开办个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务(wù)的银行中，有22家开设(shè)了资金账(zhàng)户和储蓄交易业(yè)务，8家同时开展了基金交易业务、保险交易业务和理财交易业务。

　　与(yǔ)大型商业银(yín)行所拥(yōng)有的产品和渠(qú)道优势相比，证券公司个人养老金(jīn)业务的规模相对有限，仍处于积极开拓(tuò)阶段(duàn)。

　　不过，虽然网点数(shù)量难以比拼，但券商(shāng)发力个人养(yǎng)老(lǎo)金业务，自(zì)有其独特“打(dǎ)法”。记者注(zhù)意到，多家券商在推广个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务时，将“一站式”服(fú)务作为宣传(chuán)重(zhòng)点。

　　例如，国(guó)泰君安此前表示，其个人养老金业务从(cóng)引导客户形(xíng)成科学(xué)养(yǎng)老理财观(guān)念的长远视角出发(fā)，为客户提供从产(chǎn)品策略、到(dào)产品优(yōu)选(xuǎn)、再到组合(hé)配置(zhì)的全周(zhōu)期专(zhuān)业(yè)资配服(fú)务和(hé)一(yī)站式的(de)产品选择。中信证券亦推出个人养老金投资(zī)一站式解(jiě)决方案“信养(yǎng)计(jì)划(huà)”，为客户提供含账(zhàng)户(hù)管理、资产配置、服(fú)务(wù)陪(péi)伴于(yú)一体(tǐ)的个人(rén)养老金(jīn)投资综合服务(wù)。

　　除了“引进来”并全方位(wèi)服务投资者外，“走出去”也(yě)是部分(fēn)券商开拓个人养老金业务的(de)解(jiě)决方(fāng)案。东方证券副总裁徐(xú)海(hǎi)宁(níng)向记者介绍，东方证券基于对个人养老(lǎo)金目标客(kè)群的深入研(yán)究，将(jiāng)开发大中型企业作为个人养老金(jīn)客户拓展的重点(diǎn)方向，制定了“上海(hǎi)深度(dù)、全国广度”的推广计(jì)划。

　　具(jù)体而言，东方(fāng)证(zhèng)券协同系(xì)统内成员公司开展走(zǒu)进企(qǐ)业推(tuī)广(guǎng)个人养老金活动，为企(qǐ)业单位员工提供个人养老金上门服务(wù)，免去客户前往营(yíng)业(yè)厅办理业务路上(shàng)花费的(de)时(shí)间，提高服(fú)务效率(lǜ)，节约客(kè)户时间。展(zhǎn)业初(chū)期组织了超过100场的个人养(yǎng)老金(jīn)走进企业服务活动，覆盖企业员工近万(wàn)人。

　　个人养老(lǎo)金制度试点半(bàn)年

　　持(chí)有体验成产品胜负手

　　中国基金报记者(zhě)曹雯璟

　　去年11月(yuè)下旬(xún)，券商代销(xiāo)个人养老金业(yè)务“开闸”，多家获资质的(de)机构正式展业，逐(zhú)鹿个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金市(shì)场。如今，个人养老金制度实施已(yǐ)有半年，相(xiāng)关(guān)产品的收益率和回撤情(qíng)况、产品能否(fǒu)真正满足养老诉求等问(wèn)题，持续成为市场关(guān)注焦(jiāo)点(diǎn)。

　　多位券商业内人士(shì)表示(shì)，由于资金“只进不出(chū)”，认购(gòu)的(de)产品又(yòu)是为了满足养老需求(qiú)，投资者更希望能实现低波(bō)动、低回(huí)撤(chè)。如何做(zuò)到从中长期保(bǎo)值增值同时(shí)又让客户体验良好是个人养老产品成败的关键。

　　提供更匹配的养老(lǎo)产(chǎn)品

　　同时(shí)服务上寻求创新突破

　　眼下(xià)，个人养(yǎng)老金业务已(yǐ)然成(chéng)为券商(shāng)财(cái)富管理(lǐ)转型的核心方向之一。通过(guò)不断完(wán)善客户(hù)服务体(tǐ)系(xì)，满足客户(hù)多层次金融需(xū)求，促进财富管理(lǐ)业务高质量发展(zhǎn)，券(quàn)商在业务(wù)内涵上(shàng)正(zhèng)不(bù)断挖潜(qián)。

　　多(duō)名(míng)券商业内人(rén)士表示，在客(kè)户(hù)分类服务方面(miàn)，会根据国(guó)家政策选择社保关系在先行城市（地区）、能(néng)享受税优且对税(shuì)优敏感(gǎn)、对理(lǐ)财有初步认知的(de)客户进行(xíng)第一阶段的重点服务，对其他(tā)客户(hù)会随(suí)着(zhe)试点扩(kuò)大和客(kè)户画像(xiàng)的覆(fù)盖进行后续服务(wù)。

　　东方(fāng)证券副总裁徐海宁表示，证(zhèng)券公司(sī)可重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注企事(shì)业单位员(yuán)工，特(tè)别是大(dà)中型(xíng)城市(shì)具有一定经营(yíng)规模的企业(yè)员工，他们能够(gòu)享受(shòu)个(gè)税抵扣的优势，具(jù)备一定投资意识(shí)和(hé)财务认(rèn)知；这(zhè)类人群对未(wèi)来(lái)退休有一定的规划和(hé)想法(fǎ)。

　　同(tóng)时，由于个(gè)人养老金是一个增(zēng)量(liàng)市场(chǎng)，对证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司而言，针对潜(qián)在客群(qún)可以全市场覆盖(gài)。证券公(gōng)司可以通过投研优势和专(zhuān)业(yè)投(tóu)顾(gù)队伍(wǔ)，创造(zào)更多养老投资场景，跟踪了解(jiě)客户(hù)的风险偏(piān)好，结(jié)合稳(wěn)健、平衡、积(jī)极等不同风险类型的养(yǎng)老(lǎo)基金，帮助(zhù)客户建立个人养老金投资计划(huà)。此外，证券公司可以通过加强顾问服(fú)务，帮(bāng)助客户有效应对投资组合(hé)净值的波动，引导客户(hù)持续参与(yǔ)养(yǎng)老(lǎo)金投(tóu)资，提升客(kè)户养老投资的获得感、体验(yàn)感(gǎn)。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责(zé)人(rén)表示，会(huì)针对不同风险承受(shòu)能(néng)力、不同年龄结构和不同资金体量制定个(gè)性化养老(lǎo)策(cè)略。比如对(duì)每年享税优的1.2万(wàn)个人养老金，为居民(mín)（无需开户）提供符合监管部门(mén)要求(qiú)的金融机构和金融产品清单、通俗易懂的(de)“养老看隔壁”理(lǐ)财案(àn)例、养老讲堂等信(xìn)息和交(jiāo)易服务；对(duì)1.2万之外的资金，提供更丰富的(de)“安(ān)养计划plus”养老(lǎo)金融服务，包括养老计算器、个性化的补(bǔ)充养老解决(jué)方案、定期(qī)的养老方案跟踪报(bào)告以及养老直播服务，做好“老百姓身(shēn)边的养老专(zhuān)家(jiā)”。

　　在服(fú)务(wù)创新方面，徐海宁认为，证券(quàn)公司需要有长(zhǎng)远眼(yǎn)光，打造增量市场，承担起(qǐ)构(gòu)建(jiàn)养老(lǎo)金第(dì)三支(zhī)柱(zhù)的重要使命。

　　第一，在获客及投教方面，应(yīng)加(jiā)大资源(yuán)投入，通(tōng)过教育和陪伴，提高客户对个人养(yǎng)老金的(de)认知。走进企事(shì)业单位(wèi)，通过上门服(fú)务的方式触(chù)达企业(yè)和客户，举办专(zhuān)题讲座(zuò)、在线研讨会和投资教育活动，帮(bāng)助客户了解个人养老金的重要性、投资策(cè)略(lüè)和长期(qī)规(guī)划，激发客(kè)户对个(gè)人养老金(jīn)产品(pǐn)的(de)兴趣(qù)和参(cān)与度。

　　第二，在App服务功能优化方面，建立内容丰富的一站式个人养老金专区，既包括产(chǎn)品购买、定投、持仓查询等基础功能，提供丰富(fù)的养老资讯和实用养老工具（如(rú)节税计算器），加强(qiáng)与客户的深度(dù)互动。

　　第三，在金融科技应用方面，引(yǐn)入智能科技和(hé)人工智能(néng)技术，通过(guò)数据分析和算法模型，根据客(kè)户的风险承(chéng)受能力(lì)、资产状(zhuàng)况和目标退休年限，定制化推(tuī)荐(jiàn)养(yǎng)老金产品组合，并提供实(shí)时投资(zī)组合跟踪(zōng)和风险管理工具，帮助客户更好地实现(xiàn)养老投资保值增值。

　　中信建投个人养老金相(xiāng)关业务负责人则表示，可以通过“人+科技”，在大数据(jù)智能(néng)客户分析(xī)系统的基础(chǔ)上(shàng)，可以(yǐ)针对不同(tóng)养(yǎng)老诉求的客户达成“千人千面(miàn)”的个(gè)性化服务，人(rén)是“1”，科(kē)技（线上(shàng)与(yǔ)线(xiàn)下结(jié)合(hé)）是后面的“0”，二(èr)者有机结合，为(wèi)不同生命周期(qī)和年龄阶段的客户提供专(zhuān)业的、一(yī)对(duì)一的养(yǎng)老配置服务。

　　运行半年七成收益告负

　　客户体验成产品胜负手

　　个(gè)人养老金(jīn)制度实施已(yǐ)有半(bàn)年，产品收益(yì)和回撤率大不大？产品(pǐn)能不能满足真正(zhèng)的(de)养老诉求(qiú)？这些问题都(dōu)是投资者(zhě)的重要关(guān)注点。

　　记者(zhě)注(zhù)意(yì)到，目前养老目标基金(jīn)的整体收益(yì)水平并不乐观。Wind数(shù)据显示，全市场149只公募养老基金产品，近七成收益告负(fù)。其中，业绩垫底的一只个人(rén)养老(lǎo)目(mù)标(biāo)基金自成立以来回报为-7.27％，此外，还有(yǒu)超(chāo)20只产品收益在-3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　而业绩表现较好的(de)有平(píng)安稳健(jiàn)养(yǎng)老一年Y、中欧预见养老2025一年持(chí)有（FOF）Y自(zì)去年11月(yuè)成立以(yǐ)来回(huí)报均为3.15％，紧(jǐn)随其(qí)后的是兴全安(ān)泰稳健养(yǎng)老(lǎo)一年持(chí)有(yǒu)Y，自成(chéng)立(lì)以(yǐ)来回(huí)报(bào)为2％，另有富国、万(wàn)家、华宝、景顺长(zhǎng)城(chéng)、南方、华(huá)夏(xià)等旗下超10只养老(lǎo)目标基金(jīn)收(shōu)益在1％以上(shàng)。

　　多位券商业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，由于资(zī)金(jīn)“只(zhǐ)进不出”，认购的(de)产品又是为了满(mǎn)足养(yǎng)老需求(qiú)，投资者更(gèng)希望能实现低(dī)波动、低回(huí)撤(chè)。如何做到从中(zhōng)长期保值增值(zhí)同时又(yòu)让(ràng)客户体验(yàn)良好是个人养(yǎng)老产(chǎn)品成败的核心。

　　“养老(lǎo)属性的(de)产品(pǐn)应力争为(wèi)客户保(bǎo)值(zhí)增值，否则将违背客户通过投资达(dá)到‘养老目的’的初衷(zhōng)。”银河证券(quàn)相关业(yè)务(wù)负责(zé)人介绍，目前(qián)个(gè)人(rén)养老金可(kě)投资的4类产品风(fēng)险收益特点明显，有(yǒu)的类别更侧重本(běn)金安(ān)全、有(yǒu)的类别更侧重资产增值；但同时，每个(gè)类别很难做到在保(bǎo)证其特点达到的(de)同时(shí)又规避掉该类产品的风(fēng)险或缺(quē)陷。“从不同客群情况(kuàng)来看，低波低回撤对于离退休时点较近的投资者比较合适，性价比(bǐ)高(gāo)的(de)中波(bō)动中回撤、高波动高回(huí)撤特征(zhēng)产(chǎn)品对于还有(yǒu)20-30年才退休的投(tóu)资者也是可(kě)以选择(zé)的，拉(lā)长周期看也能满足客户养(yǎng)老类资金的保值(zhí)增(zēng)值效果。”

　　为达到上述两(liǎng)个目的，前提是有一套完整、自(zì)洽(qià)、适用、有效且动态适配的产品评价体系，通过该体(tǐ)系的评(píng)价(jià)，能较为(wèi)清晰地区分(fēn)出产品的“性价(jià)比”（如(rú)风(fēng)险收益比等(děng)）、能公平(píng)、公正地对同(tóng)类或者同策略产(chǎn)品进行综合(hé)评判。如此，才能真正将好的产品、合适的产品(pǐn)推(tuī)荐给合适的客户(hù)群体(tǐ)。

　　“养(yǎng)老组合基金分为(wèi)目(mù)标风(fēng)险型和目标日期(qī)型两大类，投资者可以根(gēn)据(jù)自身投资目标和风(fēng)险承受能力选择具体(tǐ)的产品。比如低风险偏好的客(kè)户可选择(zé)目标日期型中(zhōng)的(de)稳健类产品，通过(guò)严格控制股票资产仓位(wèi)降低(dī)产(chǎn)品(pǐn)波动，带给客户相对稳(wěn)健的收益(yì)。”徐海宁表示，目前我(wǒ)国城(chéng)镇(zhèn)职工养老金替代率(lǜ)尚有不(bù)足，根据国际经(jīng)验，如(rú)果退休后的(de)养(yǎng)老金替代率大于(yú)70％，即可维持(chí)退休前的生活水平，养老金投资的(de)增值功(gōng)能也是一个重要(yào)考量。由于个人养老金取用需要达到年(nián)龄等(děng)条件，投(tóu)资(zī)资金(jīn)具有长期性，可以达到几十年，能够承受一(yī)定的短期波动，对于追求长(zhǎng)期投资收益的客(kè)户，可(kě)以配置(zhì)一定高(gāo)比例资(zī)金(jīn)在权益(yì)型资(zī)产上，实(shí)现养老投资(zī)的保值(zhí)增值目标。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关业务(wù)负责人也(yě)认为(wèi)，个人养老(lǎo)金产品具有一定(dìng)的(de)普惠金(jīn)融属性，需要关注(zhù)老百(bǎi)姓长期保值增(zēng)值(zhí)的养老需求。站在资(zī)产角度，想要实现长期资金(jīn)的稳健(jiàn)投资回报，资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)不可或缺。通过投资不同品(pǐn)种、不同收益特(tè)征、低(dī)相关性(xìng)的(de)金融资产，有助于(yú)实现(xiàn)风险分散、降(jiàng)低(dī)总体波动，从而(ér)更好(hǎo)地满足(zú)投资者(zhě)的养老(lǎo)投资目标(biāo)。

　　推(tuī)动个人养老(lǎo)金业(yè)务高(gāo)质量(liàng)发展

　　道阻且长

　　在个人养老(lǎo)金业务(wù)积(jī)极(jí)发展(zhǎn)的(de)同时，与渠道网点和客户众多的银行等机(jī)构(gòu)相比，券(quàn)商(shāng)如何突破自身瓶颈，实现差异化的(de)发展(zhǎn)，可(kě)以说是“道阻(zǔ)且(qiě)长”。

　　银河证券相关业务负责人表示，银(yín)行、券商(shāng)、基(jī)金独立销售(shòu)机(jī)构都可参与到为(wèi)客(kè)户提供(gōng)个人养老基金服务，几类(lèi)机(jī)构优势(shì)互补，严格意义(yì)上说是(shì)竞合而非竞争更非(fēi)“相杀”关系，每类机构或者每(měi)家(jiā)机(jī)构可以(yǐ)根据自己的资源(yuán)禀赋，充分(fēn)发(fā)挥(huī)自身(shēn)优(yōu)势，服务好有(yǒu)养老投资需求的投资者。

　　“在政策上，未(wèi)来(lái)还有以(yǐ)下(xià)三(sān)方面诉求：一是增强基(jī)础设施建设，能在服务时效性(xìng)上与银行(xíng)拉平，提供7×24小时(shí)的开户(hù)、下单服务；二是(shì)增加产品(pǐn)销售范围，在养(yǎng)老(lǎo)品类上更加(jiā)丰富(fù)，除特殊产品外，增(zēng)加可为客(kè)户提(tí)供(gōng)的养老(lǎo)产品（如(rú)养老理财）；三(sān)是明确养老规划业务合规性，为不(bù)同(tóng)的客(kè)户提供基于客(kè)户(hù)需(xū)求和画像的养老规划方案。”上(shàng)述(shù)负(fù)责人提(tí)到。

　　中信建投个人养老(lǎo)金(jīn)相关业务负责人提出，当前的政策要(yào)求下，客户如果想(xiǎng)在(zài)券商端参(cān)与个人养老金投资，需要分(fēn)别在(zài)银行(xíng)端(duān)、个(gè)税端进行一系列前序操作步(bù)骤，对于尚不熟悉业务(wù)流程的投(tóu)资者来(lái)讲(jiǎng)，体验不(bù)太友好。

　　“此(cǐ)外，由(yóu)于(yú)政(zhèng)策对代销个人养(yǎng)老金产品的管理要求，券商暂时(shí)无法上线储(chǔ)蓄类、理财(cái)类、保险类产(chǎn)品(pǐn)，可供投资(zī)者选(xuǎn)择的产品种类(lèi)较(jiào)为单一(yī)，难以(yǐ)进一(yī)步为投资(zī)者提供更丰(fēng)富的(de)个人养老金(jīn)配(pèi)置方案。未来期待能够从政(zhèng)策端(duān)进一步简化(huà)投资者的办理(lǐ)流程，提升客户体(tǐ)验(yàn)；给予(yǔ)券商在多样化(huà)个人养老金品(pǐn)种的引入和研发上的政策支持(chí)，丰(fēng)富(fù)客户多元化的投资(zī)选择。”该负责人(rén)称。

　　开户(hù)热投资(zī)冷

　　券商发力个(gè)人养老第二曲线(xiàn)

　　中国基(jī)金报(bào)记者 莫琳

　　随着个(gè)人所得税退税的开始，不(bù)少人发现自己的退税比去年多(duō)了不少，仔细询问(wèn)之(zhī)下(xià)才发现，是(shì)因为去(qù)年底开通了个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务，并(bìng)入了金。这一消息大(dà)大刺(cì)激(jī)了不少本来不想开户的(de)年轻人。

　　根据人(rén)社部披露的(de)数据，截至今年(nián)3月(yuè)底，个人养老(lǎo)金参加人数达(dá)3324万(wàn)人。与(yǔ)3月(yuè)初的2817万人相比，短短(duǎn)的(de)一个月的时间(jiān)里，增加了500万户，开户速度明显提升。

　　虽(suī)然开户数快速攀升，但是个人养老金累(lèi)计缴(jiǎo)费约(yuē)200亿(yì)元，人(rén)均缴费低于1000元。此外，据中国保险资管业(yè)协会执行副会长(zhǎng)兼秘书长曹德云透露，在陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文截(jié)至2023年(nián)3月(yuè)开(kāi)立(lì)个人养老金账户(hù)的三千多(duō)万人中(zhōng)，仅900多万人完成了资金储存。

　　从(cóng)记者走访的结果来看，个人养老金产品的(de)收益率远(yuǎn)低于预期，是大多(duō)人不(bù)愿(yuàn)意入金的主要(yào)原因。而选(xuǎn)择开户的(de)原因主要是(shì)为了“薅(hāo)羊(yáng)毛”（金(jīn)融机构出台了(le)不少吸(xī)引客户(hù)开户的优惠政策）。

　　如何解(jiě)决“开(kāi)户热投资(zī)冷”的(de)问题？银河证券相关业务负责人认(rèn)为，这是一个专业活，既需要了解客户(hù)的经济状况、风险(xiǎn)偏好(hǎo)和养老(lǎo)规划，也需要业务人员及其所在机构(gòu)有比较(jiào)专业且(qiě)综合的(de)服务能力。

　　也有(yǒu)部(bù)分投资者(zhě)认为(wèi)，个人(rén)养老金产(chǎn)品(pǐn)每年封顶12000元(yuán)，难以充分满足(zú)个人(rén)或(huò)家庭(tíng)养老(lǎo)的全面需求(qiú)，还需要结(jié)合其他商业产品(pǐn)等综合考虑(lǜ)；大(dà)多数产(chǎn)品流(liú)动性差，难以(yǐ)预防到退休前的应急(jí)资金需求。

　　从产品端(duān)改善“开户热投资冷”

　　虽然近(jìn)半(bàn)年来(lái)，个人养老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)正在逐渐丰富，但是“开户热投资冷”的现(xiàn)象没有随之发生改(gǎi)变。

　　中国保险资(zī)管业协会执行副(fù)会长兼秘书长曹(cáo)德云在近(jìn)期举办的2023清华(huá)五(wǔ)道(dào)口全球金融(róng)论坛上(shàng)表示，目前个(gè)人(rén)养老金试点效果(guǒ)呈“两低三不”漏斗状，即建立(lì)账(zhàng)户人数占(zhàn)基(jī)本(běn)养老保险参保人数比例低、已缴费(fèi)人数占建立账户人数比例(lì)低(dī)；产品供(gōng)应不(bù)均衡、选购渠道不(bù)畅、民众参保(bǎo)意(yì)愿(yuàn)不强。

　　针对产品供应(yīng)不(bù)均衡的(de)问题，国家金融监督管理总局出手，率先增加养老保险产品的供给。近日，国家金融监督管理总局已向业内就(jiù)关于促(cù)进专属商业养老保险发展有关事项(xiàng)征求意见(jiàn)。根(gēn)据征求意见稿(gǎo)，专属(shǔ)商业养老保险拟(nǐ)由试(shì)点业务转(zhuǎn)为常态化业务。

　　业内人士表示，随(suí)着(zhe)专属商业养老保险(xiǎn)转为(wèi)常态化业务，参与该项业务的(de)险企数量将增加(jiā)不少。此外(wài)，专属商业养老保险是对接个(gè)人养(yǎng)老金制度的主要(yào)保险产品，这意味着(zhe)个人(r陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文én)养(yǎng)老(lǎo)金保(bǎo)险产品名单也将扩(kuò)容。

　　据(jù)了解，专属商业(yè)养老保(bǎo)险(xiǎn)采取“保证(zhèng)+浮动(dòng)”的收益模式，提(tí)供(gōng)稳健型、进取(qǔ)型两种风格账户供(gōng)客户选择。据(jù)各(gè)家(jiā)保险公司披露的专属商业养老保险产品2022年结算利率，稳(wěn)健账户(hù)结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率(lǜ)约(yuē)4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于现有的(de)个人养老保险的收益率。

　　在增加产品(pǐn)供给的同时，多家(jiā)金融机构(gòu)呼(hū)吁(xū)从产品设(shè)计(jì)端解(jiě)决“开(kāi)户热投(tóu)资(zī)冷”的问题(tí)。

　　在(zài)银(yín)河(hé)证券相关业务(wù)负责人看来，“老龄风(fēng)险”与其他投资风险(xiǎn)相比，有(yǒu)其更(gèng)加(jiā)突出(chū)的特(tè)点，包括为退休人群(qún)提(tí)供稳定安(ān)全有保障且(qiě)抗通胀的(de)收入补充来源(yuán)、对冲长寿(shòu)风险、为高龄人群储备失(shī)能养护和(hé)医疗应急资产、为退休(xiū)人群规划遗产、将养(yǎng)老投(tóu)资与养老保障/养老生活无缝对接(jiē)等。

　　养老金融产品的设计初心，必须切实从客户(hù)需求(qiú)出(chū)发；养老金融产(chǎn)品的设计(jì)理念，必(bì)须(xū)紧密围绕(rào)承担、减少或转移上述“老龄风险”主旨；养(yǎng)老(lǎo)金融(róng)产品的设计成果，应该更(gèng)多(duō)的让利(lì)于民、普惠百姓，运(yùn)用(yòng)好专业的金融工具、做艰难但长期正确的(de)事。

　　因此(cǐ)，能否设计出充分利用(yòng)资本(běn)市(shì)场具有良好增值能力资(zī)产的养老产品取决于发行人（或管理人）的产品设计能力和资产管理能力。“证券公司作为财富管(guǎn)理(lǐ)服(fú)务提供(gōng)商，可以与产品发(fā)行人（或管理(lǐ)人）合作，根据客(kè)户需求设计出在养老功能方面更有竞争力的(de)产品”，上(shàng)述负责人(rén)表(biǎo)示(shì)。

　　中信建投(tóu)也希(xī)望能参与到具体的产品设计之中。其个人养老业务负责(zé)人建议，参考部(bù)分发达国家的经验，未来除了股、债(zhài)配(pèi)置(zhì)，或在未来可以考(kǎo)虑(lǜ)增加底层可投标的类(lèi)型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球等另类(lèi)资产(chǎn)，丰富投资者的可(kě)选标的，更好地分散(sàn)投(tóu)资(zī)风险。

　　励正集团中国区总裁张雨萌建议(yì)，应该避免“开空账”。也就(jiù)是说，参与者可以(yǐ)直(zhí)接在开户的时(shí)候做(zuò)投资选择。这样(yàng)在开户的时候就(jiù)可以形成闭环体验(yàn)。

　　针对参与(yǔ)个人(rén)养老金可能面临(lín)的流动性问题，长城人寿(shòu)保险(xiǎn)股份有限公(gōng)司总经(jīng)理王(wáng)玉(yù)改近日表示，保险公司可(kě)以(yǐ)通过“保单质押(yā)贷款”等多种金融工具来解决客(kè)户对短(duǎn)期资金的需求(qiú)。

　　券商发力个人补充养老金融方(fāng)案

　　此外，针对(duì)1.2万难(nán)以满足个人(rén)或家庭养老(lǎo)的全面需求，多家券商还发力个人养(yǎng)老金(jīn)账(zhàng)户以外的个(gè)人补充养老(lǎo)金融方案(àn)，例(lì)如(rú)银河证券的(de)“安养计(jì)划plus”、中信证券(quàn)的“信养计划”等。

　　银河证券产品中心(xīn)副总(zǒng)经理鹿宁告诉记者，目前，银(yín)河(hé)证券(quàn)已根据(jù)在职群体养老规(guī)划的长期(qī)性、稳(wěn)健性(xìng)、安全性等(děng)特(tè)点，已退(tuì)休人群养老需求的流动(dòng)性、安(ān)全性、稳健性(xìng)等特点(diǎn)，设计(jì)出多(duō)层(céng)次、多元化(huà)、个性化的养(yǎng)老配置方(fāng)案，积极履行(xíng)养老保障社(shè)会责任，力争为(wèi)居(jū)民提供持续(xù)卓越的养老规划与满(mǎn)足不(bù)同养(yǎng)老需求的资产配置(zhì)服(fú)务。

　　中(zhōng)信证券(quàn)的“信养计(jì)划”则(zé)基(jī)于个人养(yǎng)老场景(jǐng)，引入更丰富(fù)的养老型(xíng)年金(jīn)、增(zēng)额终身寿等不同品类(lèi)产品，覆盖养(yǎng)老收益性(xìng)资(zī)产和保障性资产，满(mǎn)足客户多样化(huà)、多层级的养老资产配置(zhì)需求。

　　针对三(sān)大支(zhī)柱养老金(jīn)业务中的企(qǐ)业年金业务，银河证券还上线了自(zì)研的年金综合(hé)评价系统(tǒng)。该系统可以通过客户提供的“脱敏”后年(nián)金组合净值与持股(gǔ)比例(lì)等数据，结合公募基金(jīn)、股市(shì)债市数据，展示(shì)客户委托年金组合的评价结果(guǒ)。此外(wài)，也可(kě)以利用年金(jīn)机制间接(jiē)服务背后的企业员工和(hé)机(jī)构事业(yè)单(dān)位职(zhí)工。

　　截至目前(qián)，银河证券(quàn)基金研(yán)究中心已为部分(fēn)省市提(tí)供职(zhí)业(yè)年金的组合评(píng)价与管理咨询(xún)服务，也计划结(jié)合机构条线业务规划(huà)为央企与国企提供企业(yè)年金(jīn)组合评价(jià)等综合金融服务。

　　银(yín)河证券(quàn)副总裁罗黎明告诉(sù)记者，公司自(zì)主开发建设部署的(de)年金(jīn)综(zōng)合评价系统(tǒng)及(jí)研究(jiū)咨询服务，具有养(yǎng)老属性的综(zōng)合金融服务体系均是公(gōng)司积极响(xiǎng)应国(guó)家(jiā)养老(lǎo)发展战略而推出的新(xīn)服务，体现了在第二、三支柱上的积极筹划。

　　“我们高(gāo)度重视三(sān)大支柱养老金业务，目(mù)前公(gōng)司已初(chū)步建立了个(gè)人养老金及(jí)个人养(yǎng)老(lǎo)金融服务体系，充分利用金融产(chǎn)品代理销售(shòu)牌照和保险(xiǎn)兼(jiān)业代理牌照，为百姓提供更(gèng)加有(yǒu)温度、有(yǒu)态度(dù)的个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金融服(fú)务。”罗黎明说(shuō)道(dào)。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后(hòu)”观望情绪(xù)浓厚

　　中国(guó)基金报(bào)记者赵心怡

　　“现在个(gè)人养老金账户开通(tōng)过程非常‘丝滑’，并且(qiě)有不(bù)少开(kāi)户(hù)人在(zài)我们介绍(shào)之前都已有所了(le)解，感(gǎn)觉这项(xiàng)制(zhì)度的普及度和客户(hù)认识程度(dù)在不断提升。”某大(dà)型银行的客户经理林漪（化名(míng)）向(xiàng)记者(zhě)表示。

　　“但(dàn)也有很多人只是(shì)开了账户(hù)并没有(yǒu)存(cún)钱，或(huò)存了钱(qián)没有开始投资，主要因为不(bù)知道如(rú)何选择产品或者有其(qí)他顾虑。”林漪还告诉记者，“这种情况下(xià)我们就会再(zài)用PPT或(huò)者是纸(zhǐ)质资料向客户进(jìn)行详(xiáng)细介绍和(hé)对比分析(xī)。”

　　去年11月，个人养老金制度正式落地，在北京、上海、青岛(dǎo)等36个先行城市（地区）启动实施。距离个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金制度落地已经(jīng)过去半年(nián)，民众接(jiē)受度和(hé)业务进展情况如何(hé)？从(cóng)业人(rén)员在具体实操(cāo)过(guò)程中又遇(yù)到了哪些困难？不(bù)同年龄段(duàn)的群体会怎样理(lǐ)解(jiě)这项制度？

　　近日，本报(bào)记者实地探(tàn)访上海地区几(jǐ)家银(yín)行网点(diǎn)和券商营业(yè)部，了(le)解个人养老金制度近半年的落(luò)地(dì)情况(kuàng)。

　　年轻(qīng)人(rén)更关注税(shuì)收优惠(huì)

　　中老(lǎo)年人更(gèng)在意退休后多一份保障

　　根据人社部和(hé)国家(jiā)社会保险公共服务(wù)平台数(shù)据可知，个人(rén)养老(lǎo)金制度经过(guò)半年(nián)时间的发(fā)展，在(zài)产品种(zhǒng)类、数量和参与(yǔ)人数方面(miàn)都有所增(zēng)加。

　　某券商营业(yè)部财富管理(lǐ)相(xiāng)关岗位的黄(huáng)宁（化名(míng)）告诉记者：“很(hěn)多客户(hù)都对(duì)个人养老金业务(wù)热情高涨(zhǎng)，有直接到营业部(bù)咨询的，还有很多是(shì)打(dǎ)电(diàn)话过来问。”

　　黄宁还观(guān)察到，“70后”“80后(hòu)”普遍对(duì)个(gè)人养老金(jīn)业务的热(rè)情和关注度比“90后”更高(gāo)，并且除了(le)个人咨询和开户外，还有不少企业员工、学校(xiào)教(jiào)师(shī)、退伍军(jūn)人等(děng)通过(guò)企业和(hé)单位组织来(lái)了解、参与个人养老金投(tóu)资。

　　记者了解了(le)身边两(liǎng)位不同年龄段、均已购买个人养老金产品(pǐn)的朋(péng)友后发现(xiàn)，两人所关注的问题(tí)“焦(jiāo)点”的确有(yǒu)所不(bù)同(tóng)。

　　一位在上海地区金融机(jī)构(gòu)工作的“80后”告(gào)诉记者，自从(cóng)工作以(yǐ)来(lái)，她每年都将收(shōu)入(rù)的一部分拿来强制储蓄(xù)，有了个人(rén)养老金制(zhì)度后(hòu)，就(jiù)分一部分在个人(rén)养老金账户(hù)中(zhōng)，这部分强制储蓄的(de)钱即使(shǐ)存长期也不会(huì)影响她未来的生活质量，并且放进(jìn)个人养(yǎng)老金账户(hù)是在基本养(yǎng)老保险之(zhī)外多一(yī)份积累。

　　而另(lìng)一位工(gōng)作不久的“90后(hòu)”表示，他现阶段最在意的就是买(mǎi)个人养老金可以享受税收优惠，直接考虑到退休后的生活质(zhì)量还(hái)有(yǒu)点遥远。

　　针对(duì)上述两种不(bù)同的想法(fǎ)，黄宁也向(xiàng)记者(zhě)坦言，他们在(zài)日常介绍个人养老金业务的(de)过程中(zhōng)确实会(huì)考(kǎo)虑到不(bù)同年(nián)龄群(qún)体的不同需求和(hé)想法(fǎ)，进而更好地“对(duì)症下药”，比如给刚工作(zuò)不(bù)久的年轻人着(zhe)重介绍“退休后多(duō)一份保障”推广效果就不明(míng)显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然(rán)而(ér)，在个人养老金业务取得(dé)进(jìn)展的同时，还有不少已经(jīng)了(le)解个人(rén)养(yǎng)老金业务的民众仍(réng)在(zài)“观望”。从现有数据(jù)可(kě)知，截至2023年3月底(dǐ)，虽然有3000多(duō)万人开通了(le)个人养(yǎng)老金账户，但完成资金存储(chǔ)的只有900多万人。

　　林(lín)漪在银行端个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务的开展中(zhōng)感(gǎn)受到(dào)，一些(xiē)客户开了户(hù)但没存储的(de)主(zhǔ)要顾虑是(shì)锁定时间太长(zhǎng)，担心之后如(rú)果要大笔用钱(qián)时会很“棘手”；另外(wài)一些客户则是(shì)认为(wèi)在个人养老金(jīn)产品并(bìng)非专门设计且收益优势(shì)不明显(xiǎn)，目前个人养老金可以购买的养老储蓄、银行养老理财、养老(lǎo)保(bǎo)险产品、养老(lǎo)目标基(jī)金(jīn)四类产品(pǐn)，即使不通(tōng)过个人养老金账(zhàng)户也(yě)可以(yǐ)直接买，且收(shōu)益差距不大(dà)。

　　黄宁则从券商从业人员的角(jiǎo)度谈到了推(tuī)广个人养老金(jīn)业务过程中的(de)“困(kùn)境”。他(tā)表示(shì)：“券商(shāng)端(duān)个人养老金(jīn)只支持(chí)代销公募基金，无(wú)法(fǎ)代销存款(kuǎn)、银行(xíng)理财(cái)、商业(yè)养老保险，有些(xiē)客户风(fēng)险承(chéng)受(shòu)能力较低，想寻求更低风险等级的产品(pǐn)，纯(chún)公募(mù)基金难以(yǐ)达到资产配置的需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记者直(zhí)言(yán)，对于(yú)离退休(xiū)还较(jiào)遥远的群体(tǐ)来说，养老需求当然也需要考虑(lǜ)，但(dàn)眼下的生活和经济状况才(cái)是更重(zhòng)要的(de)。

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