周(zhōu)一的股市震荡(dàng)翻红，上周股(gǔ)市(shì)下(xià)跌(diē)期间净买入的“抄底资金”笑了。

　　上周五(wǔ)，资金(jīn)借道股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元(yuán)；而上周5个交易日市场总(zǒng)体下跌期间，资金更是净(jìng)买入220亿(yì)元，股(gǔ)票ETF“越跌越买”的理(lǐ)性操作模式，在(zài)股(gǔ)市大幅下挫(cuò)的时刻再度显现(xiàn)。

　　从资金流向结构看，上证50、沪深300ETF等受到资金净流入，“中特估”长(zhǎng)期投资价值被资(zī)金看(kàn)好(hǎo)，而高(gāo)位(wèi)回调(diào)的科创50ETF、游戏(xì)ETF也再(zài)度吸引(yǐn)资金追逐；净流出方面，创(chuàng)业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电力ETF等(děng)短期净(jìng)流出，资金出现短(duǎn)期避(bì)险，但鉴于多数标的估值仍在低位，多家机(jī)构仍(réng)看好长期配(pèi)置价值。

　　净流入资金近40亿元

　　科创(chuàng)50、上证50净(jìng)流入(rù)资金居(jū)前(qián)

　　上(shàng)周五股(gǔ)市(shì)大跌，当日股票ETF总(zǒng)份额增长(zhǎng)32.58亿份(fèn)，以区间(jiān)成交均(jūn)价(jià)测(cè)算，当日净(jìng)流(liú)入资(zī)金39.5亿元；拉(lā)长时间到上周5个交(jiāo)易(yì)日，5天股市调整期间，资(zī)金更是(shì)净买入220亿元，展现(xiàn)了资金逆市(shì)布局的特点。

　　从资金净买入排行看，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都(dōu)超过11亿元(yuán)。宽(kuān)基指数中，华泰(tài)柏瑞、易方达和嘉实基金旗下(xià)沪深300ETF，富(fù)国(guó)上证指数ETF等产(chǎn)品，净流入资金也位居前列。

　　而从5月15日收盘股市表现(xiàn)看，科(kē)创50、上证(zhèng)50、沪深300全(quán)部收(shōu)红，上证(zhèng)50指数(shù)涨幅还超过1.7％，上周(zhōu)大(dà)跌期间(jiān)的“抄底资(zī)金”，皆斩获了不错的回(huí)报。

　　行业或主题ETF中，近期震荡下行的半导体ETF成为(wèi)资金二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代净买入的榜首二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代，单日净买入(rù)金额接近5亿元，目前仍二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代处(chù)于估值低位的医疗(liáo)ETF、中概互联(lián)ETF等产品也位居净流入资(zī)金前(qián)列(liè)，而在近日遭遇高位回调(diào)的游(yóu)戏ETF，也(yě)受到资(zī)金(jīn)的逆市买入(rù)，不过目(mù)前(qián)游(yóu)戏ETF今(jīn)年还有(yǒu)近80％涨幅(fú)，“AI+游(yóu)戏”的投资逻辑，在游戏板块行情冲顶、收益翻倍后，仍然有(yǒu)资金逆市净买入(rù)。

　　谈及资金的上述流向情况(kuàng)，一位公募股票权(quán)益基(jī)金经(jīng)理表示(shì)，预计(jì)复苏仍是(shì)中国经济中长(zhǎng)期的(de)趋(qū)势，但耐用(yòng)品复苏的(de)空间受限、出口(kǒu)下(xià)行(xíng)及地产销售恢复疲软将驱动市场展现(xiàn)出更多结构性机会。不(bù)过，在短期市场炒作热度回(huí)落，波动率偏(piān)高的(de)情况下，资(zī)金(jīn)可(kě)能更青睐(lài)用大盘宽基指数，比如科创50、上证50、沪深300指(zhǐ)数等来跟踪市场，以获(huò)取(qǔ)整个(gè)市场的平均(jūn)回报。

　　而在(zài)行业方面，沪(hù)上一家(jiā)公募(mù)机构分析，由(yóu)于(yú)近日(rì)以(yǐ)游戏(xì)为代表的TMT板块(kuài)有所(suǒ)调整，主因是前期炒作有逐步(bù)退潮(cháo)趋势，中期在(zài)市(shì)场炒(chǎo)作热度有所回落。但从长(zhǎng)期看，资(zī)金还会(huì)长期关(guān)注数字化对生(shēng)产力的提升，因此，包括(kuò)计算机、互联网和传媒等调整下来(lái)的行业，可(kě)能(néng)会继续受到了(le)资金(jīn)的关(guān)注。

　　也有行业(yè)机(jī)构认(rèn)为(wèi)，近(jìn)期上证50、沪深300等权(quán)重(zhòng)指(zhǐ)数ETF受(shòu)到资(zī)金青(qīng)睐，可能与看好“中特估”长期投资价值有(yǒu)关(guān)。

　　民生加银基金表示(shì)，伴随大金融(róng)、大基建(jiàn)等权重股高位(wèi)调整，上周沪指下跌。前期部分(fēn)板块短期(qī)上冲较快，导致博弈资(zī)金(jīn)出(chū)现分歧，随着建筑、银行、石化等PB逐步(bù)修复，权(quán)重板块内部(bù)出现(xiàn)分化，获利兑现(xiàn)需求(qiú)叠加经济数(shù)据不(bù)及预(yù)期，权重板块回调(diào)带动大盘指(zhǐ)数回落(luò)。

　　不过，民生加银基金认(rèn)为，从长远看，“中特估(gū)”或有望引领低估值(zhí)央企的价(jià)值重估，有基本面支撑的低(dī)估值央企或(huò)有望受益。

　　博时基金权益(yì)投资一部(bù)基金经理吴鹏也认为，“中特估”投资(zī)的部分底(dǐ)层(céng)逻辑(jí)仍旧是过去的(de)A股市场对部(bù)分传(chuán)统行业国央企的严(yán)重低配和低估(gū)。而在这种大幅(fú)低(dī)估和低配背景下，部分(fēn)企业(yè)因为自身(shēn)经营改善、高股息(xī)水平等特征，使(shǐ)得其估值修复(fù)成(chéng)为了可能。虽然经过(guò)前期(qī)反弹，大(dà)金融整体估值仍旧(jiù)处于低(dī)位，由于(yú)情(qíng)绪和资金仍旧(jiù)是主导(dǎo)，短期表现存在(zài)剧(jù)烈波动可能；从中期看(kàn)，整体大金融当前估值仍(réng)旧处(chù)于中低水平，部分个股尤其是基本面(miàn)明显改善的个(gè)股，仍(réng)旧有估值修复的空(kōng)间。

　　基(jī)建、非银、电力ETF净流出

　　估值水平仍具吸引力

　　在上周下跌(diē)的A股(gǔ)市场中(zhōng)，股票ETF整(zhěng)体(tǐ)呈现“越跌越买”趋势(shì)，净流(liú)入资金超出(chū)净流出(chū)资金。但也有部(bù)分(fēn)短期涨幅(fú)偏高、短期行情板块(kuài)，以(yǐ)及部(bù)分海外指数遭遇资金(jīn)的净卖出。

　　从资金(jīn)净流(liú)出榜单看，今年涨(zhǎng)幅(fú)超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日(rì)之最(zuì)。另(lìng)外，证券保险ETF、电(diàn)力ETF指(zhǐ)数基金、恒生(shēng)科技ETF等多只产(chǎn)品，单日(rì)净流出资金也(yě)超过2个亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌(diē)越(yuè)买”的创业板ETF、创业(yè)板50ETF，单日出现短暂净流出(chū)现(xiàn)象，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产品，也在单日(rì)出现(xiàn)净流出，而今年涨幅(fú)接近(jìn)20％的纳(nà)指ETF，也在(zài)股市调整(zhěng)中迎来“获(huò)利了结”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一家公募机构评(píng)价，基(jī)建板(bǎn)块受益于(yú)“一带一(yī)路”板块前期涨幅较大(dà)，有调(diào)整要求，可能(néng)会(huì)受(shòu)到获(huò)利盘的短期卖出。不过，从(cóng)长期看，经济复苏(sū)趋势确立后，“顺(shùn)周期”板块(kuài)的整(zhěng)体机会值得关(guān)注(zhù)。

　　民生加银基(jī)金(jīn)评(píng)价净(jìng)流出的证(zhèng)券保(bǎo)险(xiǎn)板块称，一季报陆续披露，非银金融(róng)业绩超预期(qī)，证(zhèng)券板块市场交投活跃(yuè)度较一季度显著改善，差异化最低结算(suàn)备付(fù)金缴纳(nà)比例机制(zhì)引入，证券(quàn)公司保(bǎo)证金比例下调，经济温和复苏下(xià)行业景(jǐng)气度有望(wàng)持(chí)续修复(fù)。保险板块一季报净利润超(chāo)预期(qī)，部(bù)分险企凭借(jiè)储蓄险的产(chǎn)品力实(shí)现了一(yī)定的(de)增(zēng)长，负债端(duān)V型反(fǎn)转(zhuǎn)趋势(shì)较(jiào)明显(xiǎn)，资产端或有望维持(chí)较高增速。

　　而针对电力(lì)板块，民生(shēng)加银基金认为(wèi)，2023年宏观经济运(yùn)行总体回(huí)升有望(wàng)将促(cù)进电力消费(fèi)需(xū)求增长。受上年同期低基数(shù)等因素影响，预计今(jīn)年二(èr)季(jì)度电力消(xiāo)费增速(sù)将有望回(huí)升。在电力市场(chǎng)化改革的(de)持续推进下，电价趋势有望稳中小幅上涨，电力现货(huò)市场(chǎng)和辅(fǔ)助服务市场机制有望(wàng)持续推(tuī)广，容量补(bǔ)偿电价等(děng)机制或有(yǒu)望出台。

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