4月以来，棉纺织市场(chǎng)延(yán)续消费(fèi)旺季(jì)强劲势头，下游纺企开工负荷高位(wèi)，加之市场对新年度减(jiǎn)产(chǎn)担忧(yōu)加重，国(guó)内棉价(jià)持续上涨。而国外金融市场风险隐忧(yōu)仍存，消费延续(xù)偏(piān)弱局面下，外棉(mián)价格承压运(yùn)行，导致国(guó)内(nèi)外棉花价差不断收缩，最终至4月底5月初结束了(le)内(nèi)外棉倒(dào)挂局(jú)面。

　　“内外(wài)棉价自(zì)2022年3月(yuè)以来一(yī)直维持倒挂的格局，近期随着国内棉(mián)价连续攀升，价差逐渐(jiàn)收窄、由负转正。内(nèi)盘表现(xiàn)相对较强的原因(yīn)在于(yú)国内供需矛盾更为(wèi)突出，春节(jié)后国内需求持续修复，外贸订单表现也(yě)好于预期，叠加新疆天气不利棉花播种(zhǒng)和出苗，减产预(yù)期推动(dòng)国内(nèi)棉(mián)价不断(duàn)走强(qiáng)。外盘(pán)由于2022/2023年度(dù)全球棉市(shì)供需趋于宽(kuān)松，上涨空(kōng)间受(shòu)限。”申银万国期货(huò)棉花分析师李馨说(shuō)。

　　卓创(chuàng)资讯(xùn)棉花分析师高飞堂告(gào)诉(sù)记者， 4月以来(lái)，棉纺织市场受消费旺季拉动效(xiào)果明显，大多纺企纱线(xiàn)产品库存低位，开工负(fù)荷保持(chí)高位运行(xíng)。据监(jiān)测，山东主销区4月纺企(qǐ)开机负(fù)荷(hé)达到(dào)75％，较上月(yuè)提(tí)高8个百(bǎi)分点；纺企所接(jiē)订单排单时间达到(dào)10天，较上月增加2天，开工负荷及订单排单(dān)时间(jiān)达到近两年来最高水(shuǐ)平。同时由于(yú)大部分(fēn)纺企纱线产品库存低位，产销(xiāo)压力(lì)较(jiào)小，促(cù)使部(bù)分企业(yè)增加原棉(mián)储备库存，为棉(mián)花(huā)市场消费(fèi)提供(gōng)了坚(jiān)强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉(mián)花现货(huò)价(jià)格持续上涨(zhǎng)，但(dàn)下游纺企对高价棉花的(de)接受程(chéng)度并不高(gāo)，仍以刚(gāng)需采购为主(zhǔ)。5月进入淡季(jì)后(hòu)，下游(yóu)订单明(míng)显(xiǎn)减少，购销也(yě)较为冷清(qīng)，棉价的上涨也并(bìng)未有效传导到下游(yóu)，棉纱、坯(pī)布(bù)价格(gé)近(jìn)期均有所走弱(ruò)。”李馨说。

　　近期郑棉在供(gōng)应(yīng)端(duān)利多的推动下强势(shì)上涨。中棉协调查报(bào)告显示，2023年全国(guó)植棉意向面积为4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅较上期扩(kuò)大3.7个百分点。4月份以来，新疆地区陆续出现低温降雨降雪天气(qì)，给(gěi)棉花播(bō)种(zhǒng)以及出苗(miáo)带来了不(bù)利影响，进一步加(jiā)剧了市场对于新年度(dù)产量(liàng)大降的担(dān)忧，也为减产炒作提供了(le)助推(tuī)剂。5月(yuè)新疆气温快速回升(shēng)，郑棉一度(dù)回落，但近(jìn)日新疆(jiāng)地(dì)区迎来强(qiáng)降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能会对棉苗生长产生不利影(yǐng)响，再度(dù)引发了(le)市场对于天(tiān)气的关注，期(qī)价(jià)再(zài)创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区(qū)棉花播种面积(jī)普遍下降(jiàng)，根据我们的调研结果推算(suàn)，2023年新疆棉(mián)花(huā)种植面(m角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺iàn)积总计或下降8.16％。同时，今年春播开启(qǐ)以来，南北疆(jiāng)气温普遍偏(piān)低，尤其是(shì)北疆因积温不足，播种(zhǒng)时间(jiān)推(tuī)迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部分地区出现大风沙、降雪、冰雹等极(jí)端天气，导致部分棉田重播，预计新年度(dù)棉(mián)苗生长(zhǎng)进度较去(qù)年同(tóng)期(qī)或推迟10—15日(rì)，将影响(xiǎng)棉铃(líng)克(kè)重，或(huò)导致减产幅度扩大。”高(gāo)飞(fēi)堂(táng)说，再者(zhě)就是行(xíng)业人士对新年度(dù)供(gōng)应收(shōu)紧(jǐn)预期(qī)增强(qiáng)，普(pǔ)遍提高现(xiàn)货售卖(mài)价格。4月份(fèn)国内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初(chū)上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供应端方面，在意向种植面积下降和播种期低温天气的双重作用(yòng)下，新年度(dù)棉花减产概率大大增加。需求端，目前下游纺(fǎng)织企(qǐ)业的(de)开(kāi)机率(lǜ)维持高位，而成品库存仍位于历史偏低水平，整(zhěng)体表现尚可，需求端带(dài)来(lái)的负(fù)反(fǎn)馈并(bìng)不明显。“不过接(jiē)下来5—7月是纺织行业淡(dàn)季(jì)，下(xià)游需求存在走弱(ruò)的预期，短期对(duì)国内棉价形成一(yī)定的压力。但中(zhōng)长期内(nèi)需持续复苏(sū)的(de)逻辑并(bìng)未改变，中国已经成为支(zhī)撑全球棉花消费复苏的主力军。”李馨说(shuō)。

　　值得(dé)注意的是，4月份欧美高通胀问题持续，使业者担忧持续(xù)加息的紧缩政策，或降低居民对(duì)纺织品服装的(de)消费动力，4月初(chū)USDA公(gōng)布数据显示，中国棉(mián)花(huā)消费为(wèi)794.7万吨，环比(bǐ)3月(yuè)增加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环比下(xià)降(jiàng)0.58％。此外，在4月(yuè)下旬(xún)公布(bù)的(de)美棉周度净签约(yuē)量(liàng)环比下降(jiàng)角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺57％，较4周均值下降72％，进(jìn)一步使(shǐ)市(shì)场担忧国外棉花市场阶(jiē)段性需求下滑，外棉(mián)价格也随(suí)之出(chū)现下探(tàn)。

　　5月USDA报告首次(cì)公布了(le)对于2023/2024年度棉市的供需预(yù)测，将全球棉花产量小幅(fú)下(xià)调15万吨至2519万吨，同时(shí)将(jiāng)全球棉(mián)花消费量大(dà)幅调(diào)增144万吨至2531万吨(dūn)，最(zuì)终(zhōng)使得期(qī)末库存较上(shàng)年度去库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏多，2023/2角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺024年度全球棉花消费(fèi)将显(xiǎn)著复苏，全球棉(mián)市供需有望(wàng)转强，支撑(chēng)国际棉价(jià)重(zhòng)心上移。”李馨说。

　　事实(shí)上，在(zài)国内经济向(xiàng)好预期下，棉纺织市场消费增长明显，叠加极端天气对(duì)棉花正常出苗生长带来袭扰，供应预期收缩，促使棉企挺价出货意愿增(zēng)强，国内棉花(huā)价格随之(zhī)水涨船高；而国外(wài)弱预(yù)期背(bèi)景下，消费下滑，与(yǔ)国内形成明显反(fǎn)差。

　　据监(jiān)测，4月初国内外(wài)棉花(huā)价差(chà)（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价(jià)差(chà)为18元(yuán)/吨，实现自去年4月以(yǐ)来首次转(zhuǎn)正(zhèng)。截至5月16日，国内外棉(mián)花价差延续正值。国(guó)内棉花价格回(huí)归(guī)至外(wài)棉价格上方，或使纺企用(yòng)棉成本增加(jiā)，后(hòu)续与外棉(mián)市场(chǎng)的竞(jìng)争(zhēng)压力或(huò)增加。

　　对于后市，李馨认为，下游步(bù)入淡季后(hòu)需求支撑减弱，当(dāng)前(qián)基(jī)本面(miàn)缺乏实质性(xìng)利(lì)好，天气对产量(liàng)的影响(xiǎng)仍有待观察，郑棉(mián)短期预计宽幅振荡为主。中长期看，国内(nèi)棉花产量下滑(huá)是大概率事件，今年(nián)已有(yǒu)许多轧花厂在升级(jí)改(gǎi)造加(jiā)工设备，对于(yú)产(chǎn)能(néng)持续扩张的轧花厂(chǎng)来说(shuō)，如果棉花产量(liàng)面临减少，新棉抢(qiǎng)收大概率会在今年重演，中长期棉(mián)价重心有望继续抬升。

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