分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场(chǎng)货(huò)币市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结(jié)构布(bù)局、调整也(yě)提(tí)出(chū)了(le)要求。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)监(jiān)管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风(fēng)险管理、人员及系统(tǒng)配(pèi)置、投(tóu)资比例、交易行为、规模控(kòng)制(zhì)、申赎管理等多方面对重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)的基(jī)金管理人提出了更为严格审慎的要(yào)求。

　　业内(nèi)人士(shì)指出(chū)， 《暂(zàn)行(xíng)规定》将提高货币(bì)基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分追求高收益的投资者造成一定影响。此外，预(yù)计(jì)全市场货币(bì)市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的产品体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出了(le)要求。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)被纳入(rù)

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要(yào)货(huò)币市场基金是指因基金资产规模较(jiào)大或(huò)者(zhě)投资者人数(shù)较多、与(yǔ)其他(tā)金融机构或(huò)者金融产品(pǐn)关联(lián)性较(jiào)强(qiáng)，如发生重大风(fēng)险，可能对资(zī)本(běn)市场和金融(róng)体系产生(shēng)重大(dà)不利影响的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市场基金满(mǎn)足下列任(rèn)一(yī)条件的，基(jī)金管理人应当在10个工作(zuò)日内主动(dòng)向中国证监会(huì)报(bào)告(gào)：基金(jīn)资产净值连(lián)续20个(gè)交易日(rì)超过(guò)2000亿元；基金份额持有人数量(liàng)连续20个(gè)交(jiāo)易日超过5000万个；中国证(zhèng)监会认定的符合重要货币(bì)市场基金特(tè)征的其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据显示，截至2023年一(yī)季度末，市场上(shàng)共有天(tiān)弘余额宝货币(bì)、易方达易理财(cái)货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝货币(bì)规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝货币持有人(rén)达(dá)7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业(yè)内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规(guī)定》实施后，对于规(guī)模(mó)超(chāo)过2000亿元或者(zhě)投资者数量大于5000万(wàn)个的(de)货币市(shì)场基金，监管要求更加严格，基(jī)金管理人需(xū)要(yào)增强抗风险能(néng)力，并明确风险防控与处(chù)置(zhì)机制(zhì)。这(zhè)将促使基金公司更加注重风险管理和(hé)产(chǎn)品合规性，提高产品的(de)透(tòu)明度(d吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法ù)和稳定(dìng)性(xìng)，从(cóng)而保护投资者的(de)利益。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》与资管新(xīn)规(guī)一脉相承，都(dōu)是为了提升资管机(jī)构的风险管理能力，实现风险分散化，防止风险过(guò)度集中(zhōng)、对金融(róng)安全(quán)产生不(bù)利影(yǐng)响。在提(tí)升风控水(shuǐ)平的前提下，引导高(gāo)收益产品打破刚兑，高安全(quán)产(chǎn)品收益率回落(luò)至与(yǔ)其风险相匹配的(de)合理水平。随着资管新规(guī)的逐步落地，回归本(běn)源的主动类资(zī)管产品(pǐn)迎来(lái)发展良机(jī)，财富(fù)管理(lǐ)行(xíng)业百花齐放。

　　明(míng)确附加监管要(yào)求

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》明确了(le)重要货(huò)币市场基金的附加监管要求(qiú)，指出基金(jīn)管理人(rén)应当遵循长期稳(wěn)健的经营和投资理念，确(què)保自(zì)身投资研(yán)究、人员配备、系统(tǒng)运营、客(kè)户服(fú)务、风险管(guǎn)理与危(wēi)机(jī)应对等(děng)方面(miàn)的能力水(shuǐ)平与(yǔ)重要(yào)货币市场基金管理规(guī)模相匹配(pèi)，不得盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市(shì)场基金(jīn)的(de)基金经理不得少于2人。在薪酬考(kǎo)核(hé)方面，基金管理人(rén)的高级管理人员、基金经(jīng)理等(děng)相关人员的考(kǎo)核(hé)评价(jià)、薪酬激励等不(bù)得直接或者间(jiān)接(jiē)与(yǔ)重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在(zài)重要货币市(shì)场基金的投(tóu)资运作指标方(fāng)面，也(yě)需要满(mǎn)足多项要求。例如(rú)，持有一(yī)家公司发行的证券市(shì)值(zhí)不得(dé)超过基(jī)金资产(chǎn)净值的(de)5％；投(tóu)资(zī)于具有基金托管人(rén)资(zī)格的同一(yī)商业银(yín)行发行的金融工具占(zhàn)基金资(zī)产净值(zhí)的比例不得超过(guò)15％；主(zhǔ)动投资于流(liú)动性受限资产的规模合(hé)计不得超过(guò)基金资产净值的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余期限不(bù)得超过90天；投资组合的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购(gòu)申请，避免出现接(jiē)受单(dān)一投资(zī)者申购申请后(hòu)导致其持有份额超过基金总份(fèn)额5％的(de)情况。

　　而(ér)在(zài)风险准备(bèi)金方面， 基金管理(lǐ)人、基金托管人每(měi)月从重要(yào)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的管理费、托管费中(zhōng)计提的风险准备金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融(róng)防(fáng)风险的(de)重要举措。部分货币市场基(jī)金规模较(jiào)大、投资者(zhě)数量较(jiào)多，具有“牵(qiān)一发而动全身”的重要(yào)影响，当出(chū)现风(fēng)险事件时(shí)，可能(néng)会(huì)对金融(róng)市场(chǎng)的流(liú)动(dòng)性安全(quán)产生冲击(jī)。《暂行(xíng)规定》无论是从(cóng)考(kǎo)核机制，还是从投资比例(lì)、久期、可变现资产的限制(zhì)，都是为了更(gèng)高流动性(xìng)考虑，重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)防(fáng)范流动(dòng)性风险的能力将进一(yī)步提升，将有(yǒu)效(xiào)防(fáng)止出吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法现2016年部分货币市(shì)场基金类(lèi)似的流(liú)动性风(fēng)险事件。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在重要货(huò)币(bì)市场基金的风险防控(kòng)和监督管理机制方(fāng)面，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》也做(zuò)出了(le)明(míng)确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管理人(rén)应当(dāng)综(zōng)合评估(gū)重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金(jīn)各类(lèi)风险(xiǎn)的成因、表(biǎo)现及影响，会同相关市场主(zhǔ)吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法体共(gòng)同制定合理有效(xiào)的风险应对(duì)预案。风险应对预案应当报中国(guó)证监会备(bèi)案(àn)，中国证监会对风险应(yīng)对预案的有效性、合理性、可行性等(děng)进行评估。

　　重要货币市场基金(jīn)发生重大风险的，由中国证监会牵头相关部门成立风险处置(zhì)小组，督(dū)促基金管理人(rén)及相关市场(chǎng)主体依据风险(xiǎn)应对预案等对重(zhòng)要货币(bì)市场基金实(shí)施风险处置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂行规定(dìng)》的(de)实施对(duì)于投资者有(yǒu)什(shén)么影响？

　　有业内人士对(duì)记(jì)者表(biǎo)示，《暂行规定》将提(tí)高货币基金的风险管理能力和(hé)透明度，降低(dī)投资风险。但是，可(kě)能会对部分投资(zī)者造成(chéng)一定影响，例如(rú)可能会对一(yī)些追(zhuī)求(qiú)高收益的投资者造成一定冲击。此外，新(xīn)规可(kě)能会(huì)导致一些(xiē)货币基金规模较小的产品(pǐn)退出(chū)市(shì)场，投资者需要注(zhù)意选择合适的(de)产品。

　　“《暂行规(guī)定》有(yǒu)利于保(bǎo)护(hù)低风险偏好的投资者。相对于其他资管产品，货币市场基(jī)金具(jù)有着投资者(zhě)数量庞大，风险(xiǎn)偏好较(jiào)低的特点。部分(fēn)规模较大(dà)的货币(bì)规(guī)模基金如出现风(fēng)险事件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行规(guī)定》提升了重要货币(bì)市场(chǎng)基金的资产安全(quán)要求，有利于(yú)保护投资者(zhě)利益。”国信(xìn)证券表(biǎo)示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定》施行后，货(huò)币市场(chǎng)基金的规范化(huà)、标准化(huà)、投(tóu)资(zī)分散化、安全化程度将有提升，未来是否在公布的重点(diǎn)货币(bì)基金名(míng)录内，可能是(shì)投(tóu)资者选择考量(liàng)的潜(qián)在背书因素之一(yī)。预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调整也(yě)提出了要求。

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