5月10日，有(yǒu)消息称部分(fēn)银行相(xiāng)关部门收到《关于调整协定存款及通知(zhī)存(cún)款自律上限(xiàn)的通知(zhī)》，四大(dà)国有银行协定存款和(hé)通知存款自律上限(xiàn)的下调(diào)幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存(cún)款更(gèng)多是对公业务，而通知存款则集中于短(duǎn)期(qī)存款。

　　就本次(cì)协定(dìng)存款及通知存款自律上限(xiàn)拟下(xià)调的背景、影响，后续货币政策(cè)走向等，记者采访(fǎng)了招(zhāo)商基金(jīn)研究部首席经济学(xué)家(jiā)李湛、长城基金总(zǒng)经理助理兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬(yáng)基金固(gù)定收益副总监兼(jiān)鹏扬利泽(zé)基金经(jīng)理陈钟(zhōng)闻、平(píng)安基金、光大保德(dé)信基金、德邦基(jī)金等公募基金公司(sī)及投研人士。

　　在业(yè)内(nèi)看来，本轮调降更多是出于推进利率市场化改革深化大背景的考虑。对银(yín)行而言，存款利率下调(diào)有助于减少(shǎo)存款定价(jià)的无序竞争，降(jiàng)低银行负债(zhài)成本；同时(shí)本次(cì)降息有助(zhù)于促(cù)进投资、消费(fèi)，也被(bèi)看作是促进宏观经(jīng)济复苏的表现。

　　长期来看(kàn)，存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)行仍是大势所(suǒ)趋。2023年经济有所(suǒ)复苏(sū)，进一(yī)步降低贷款利率的紧迫性不高，但(dàn)银行(xíng)普(pǔ)遍(biàn)以量(liàng)补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难(nán)上行。预计下(xià)半年货币政策不会(huì)出(chū)现急转弯，延(yán)续(xù)稳健货币政(zhèng)策基调。

　　延续银行(xíng)存(cún)款利率(lǜ)调降(jiàng)的趋势

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者：四大国(guó)有(yǒu)银行为(wèi)何(hé)下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前(qián)调降更多(duō)是出于推进利率市场化改革(gé)深化(huà)大背(bèi)景的考(kǎo)虑。2022年4月(yuè)，央行指导利率自(zì)律机制建立(lì)了存款利率市场化调整(zhěng)机制，自(zì)律(lǜ)机制成员银行参(cān)考以10年期(qī)国(guó)债收(shōu)益率为代表的债券市场利(lì)率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利率(lǜ)水平。

　　随后(hòu)，国有大(dà)行去年(nián)9月(yuè)下调(diào)存(cún)款利(lì)率(lǜ)，中(zhōng)小银行陆续跟(gēn)进下(xià)调存款利率。今年(nián)4月市场(chǎng)利率定价自(zì)律机制发(fā)布《合格(gé)审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指(zhǐ)标中引入了存款定价惩(chéng)罚(fá)措施。而此前4月部(bù)分中小银行、农商(shāng)行存款利率(lǜ)下调(diào)，5月5日浙(zhè)商、渤(bó)海、恒(héng)丰三家股(gǔ)份(fèn)行(xíng)挂牌(pái)利率下调，均是在利率市场(chǎng)化(huà)改(gǎi)革推进背景(jǐng)下，银(yín)行出于自(zì)身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断(duàn)下行。在资产端定价压力较大且(qiě)存款持续高增的情况下，压降(jiàng)存款成本(běn)成为改(gǎi)善息(xī)差的(de)重要手段(duàn)。此外，2023年以来银行贷款(kuǎn)向企业固定资(zī)产(chǎn)投资传(chuán)导较弱，下(xià)调协定(dìng)存款(kuǎn)及通(tōng)知存(cún)款自律上限(xiàn)有利于对公客户留存(cún)的活期资金投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来市场利率整体下行，实体经济综(zōng)合融资(zī)成(chéng)本不断下降，银行(xíng)资产端收(shōu)益下降(jiàng)较为明显(xiǎn)；第二，银行整体(tǐ)净(jìng)息差持续(xù)走(zǒu)低，银行利润(rùn)空间压缩(suō)明(míng)显；第三，企业和居民风(fēng)险偏好大幅下降导致(zhì)存款增长比较明显，存款市(shì)场供(gōng)需关系发生(shēng)了(le)变化，降低了(le)银行高吸揽储的必要性；第四(sì)，协(xié)定存款和(hé)通知存款(kuǎn)介于(yú)活期与定期存款(kuǎn)之间(jiān)，自2022年存款自律机(jī)制对于活期存款与定期存款利(lì)率(lǜ)进行了几轮调(diào)整，本次将(jiāng)协定存(cún)款与(yǔ)通知存款自(zì)律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)下(xià)调也(yě)是要将存款产品线(xiàn)的调整进(jìn)行统一，全面(miàn)缓解(jiě)银行负(fù)债压力。

　　综合(hé)各项(xiàng)因(yīn)素，银行从自身经营情(qíng)况考(kǎo)虑，顺应市场趋势，通过自(zì)律机制协(xié)调调降负(fù)债成本，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金(jīn)脱实向虚，更好的落实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平(píng)安基(jī)金：中国(guó)的存款利(lì)率管控为(wèi)上限管(guǎn)控，贷款(kuǎn)利率(lǜ)则为(wèi)下限(xiàn)管控，近年(nián)来贷款(kuǎn)利率下限管(guǎn)控彻(chè)底取消。存款利率定价方(fāng)式的改变也拉开序幕，2022年(nián)4月利率自律(lǜ)机制建立以来，4月和9月经历了两轮大规模存款利率下降，主要是大行和(hé)股份行参与，今年以来(lái)的调(diào)整更多是(shì)延续去年9月这一轮存款利率下调，中小(xiǎo)银(yín)行补充下调。

　　另(lìng)外，考(kǎo)评制度(dù)由原来的激励为主引入惩罚措施，加速了中小银(yín)行存款利率补降的(de)进(jìn)度。就今年的经济背景而言，疫后(hòu)脉冲式复苏(sū)后经济边际走弱，经(jīng)济修复存在波折。目前居(jū)民超额储(chǔ)蓄高增，实体融(róng)资需求有限，银(yín)行存款增加，降低存(cún)款利率可以引导减(jiǎn)少信(xìn)贷套利，助力经济增(zēng)长。从银行的角(jiǎo)度(dù)，净息差不(bù)断压缩，银行经营压力增大，调整存款成本成为改善息差的重要手(shǒu)段。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调(diào)协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上限，主(zhǔ)要影响对(duì)公客户在商业(yè)银行的活期类存款收(shōu)益(yì)，延(yán)续(xù)近期银行存款利率调降(jiàng)的趋势(shì)。

　　一方面，有助于(yú)缓解商业银行净息差收窄趋(qū)势，特别是(shì)中小行高(gāo)息(xī)揽储的(de)成本压力；另一方面(miàn)，有(yǒu)利于引(yǐn)导(dǎo)超额储蓄(xù)向消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活(huó)存量(liàng)资(zī)金”的定(dìng)位(wèi)。

　　德邦基金：存(cún)款利率机(jī)制创(chuàng)设以来(lái)，两轮利(lì)率调降都集中在(zài)活期(qī)和(hé)定期存款，实际上忽略了这(zhè)些介于活期和定(dìng)期存(cún)款(kuǎn)之间的存(cún)款的利率(lǜ)调整，当下(xià)有必要一(yī)次性调整通知存款和协定存款利率上限，保证(zhèng)存款利率下(xià)调的有效(xiào)性。银(yín)行(xíng)一季度净息差水平均创历史新(xīn)低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下调可以有效(xiào)降(jiàng)低银行负债成本，增厚息差，缓(huǎn)解银行经营压(yā)力。

　　存款利率下(xià)行仍(réng)是大势所(suǒ)趋(qū)

　　中(zhōng)国基金报(bào)：今(jīn)年“降息潮”迭起，这是未(wèi)来大趋(qū)势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份(fèn)社(shè)融数据，居(jū)民(mín)贷款偏弱之外(wài)，企(qǐ)业贷款也在边(biān)际转弱，但企(qǐ)业(yè)中长期(qī)贷款同比多增幅度(dù)较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进(jìn)一步观察5-6月信(xìn)贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压力增大，控(kòng)制(zhì)存款成本成为当(dāng)务之急。中小银行或有动力(lì)持续主动下调存(cún)款利率。长(zhǎng)期来(lái)看，存款利率(lǜ)下行仍是大势(shì)所趋。因此(cǐ)银行(xíng)降息潮(cháo)可能仍聚焦于存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)义上的降(jiàng)息潮不(bù)仅仅集(jí)中(zhōng)在银行领域。以地方债为例，2022年后广东(dōng)、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发达地区地方债发行利差(chà)降(jiàng)至10Bp，未(wèi)来仍可(kě)能下降至(zhì)5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其(qí)信用债收益率(lǜ)仍(réng)有下行趋(qū)势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实体经济资金供需决定的，而央行(xíng)的(de)政(zhèng)策利率、基准利率在一方(fāng)面要合适顺(shùn)应市场环境，一方(fāng)面也代表着(zhe)政策(cè)意(yì)愿强调信号意义的作用(yòng)。今年(nián)是真正疫(yì)后(hòu)5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟复(fù)苏(sū)的(de)第一年，我们仍面临内(nèi)生动力不强需求不(bù)足(zú)的情况，央行已经(jīng)通过(guò)降准(zhǔn)以及结(jié)构性货币政策等(děng)多项举措给(gěi)予了(le)实体经济所需的一定的资金投放支持，有效降(jiàng)低了实体综合融资成(chéng)本，后续需要财政政策产业政(zhèng)策等配套政策(cè)继续(xù)激活内(nèi)生动力扭转预期。

　　当(dāng)前(qián)央行需要(yào)观察跟踪经(jīng)济运行情况，短期调整政策利率的概率不大，但仍(réng)会维持资(zī)金(jīn)合理充裕的(de)环境，故(gù)从银行资产端的角度来讲，贷(dài)款利率或仍维(wéi)持低位，后续是(shì)否进一步下调要看实体经济复(fù)苏的情况。银行负债端(duān)，存(cún)款基准(zhǔn)利率(lǜ)下(xià)调的概(gài)率不大，而存款(kuǎn)利率上限的调整(zhěng)空间仍(réng)存在(zài)，而是(shì)否(fǒu)进(jìn)一步下调(diào)要(yào)看银行(xíng)自(zì)身(shēn)经营需要(yào)。

　　光大保德信基金：2022年4月(yuè)，人民银行指导利率自律机制建(jiàn)立了存(cún)款利率市场(chǎng)化(huà)调整机制，自律机制成员(yuán)银行参(cān)考以10年(nián)期国债收益率为(wèi)代表的债(zhài)券市场利(lì)率(lǜ)和以1年(nián)期(qī)LPR为代表(biǎo)的贷款(kuǎn)市场利率，合理调(diào)整存(cún)款(kuǎn)利率水平。在存款利(lì)率市场化(huà)调整(zhěng)机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行(xíng)分别下(xià)调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》新增存(cún)款利率市场化定价(jià)情况(kuàng)作为(wèi)合格审慎评估(gū)的扣分项，引发中小(xiǎo)银行跟随调降存款(kuǎn)利率(lǜ)。我们认(rèn)为，通(tōng)过存款利率下行，稳定商业银行净息差进而保持贷款(kuǎn)利率维持低(dī)位或继续下行，最终有利于社会融资(zī)成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的(de)金融数据(jù)看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势(shì)或仍在。近期国债利率(lǜ)持续下行，银行间利率下行，叠加银行存(cún)款定价下调，4月社融信贷低于(yú)预(yù)期(qī)，国(guó)内降息预(yù)期被进一步强化(huà)。海外来看(kàn)，全球经济进(jìn)入(rù)衰退周期，加息(xī)周期(qī)基本(běn)结束，后续(xù)有望(wàng)逐(zhú)步迎(yíng)来(lái)降息(xī)高峰。

　　平(píng)安(ān)基(jī)金：目前，我国国有大型商业银(yín)行和(hé)股份制(zhì)商业银行的定期存(cún)款(kuǎn)利率已(yǐ)告别“3时(shí)代”。压(yā)降存(cún)款成本仍(réng)是大势所趋。一方面，银行仍有净息差压力(lì)，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平均利率较18Q1下(xià)降(jiàng)182BP，银(yín)行(xíng)息差压力加(jiā)剧(jù)明显，监管层面有动力去持续推动存(cún)款(kuǎn)利率下降，来保(bǎo)障(zhàng)银行合理利差(chà)范(fàn)围(wéi)，增加银行(xíng)信(xìn)贷投放的动(dòng)力(lì)。

　　另一方(fāng)面(miàn)，居民避险需(xū)求仍在，存(cún)款持(chí)续高增，在(zài)揽储压力不大的基础上，银行自身也有(yǒu)动(dòng)力(lì)去下调存(cún)款定价(jià)来保障(zhàng)利差。

　　缓(huǎn)解银行负债及经营压力(lì)

　　中(zhōng)国基金报：协定存(c5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟ún)款(kuǎn)、通知存款利率自律上限调(diào)整(zhěng)，将有哪些政策(cè)传导效(xiào)果？

　　德(dé)邦基(jī)金(jīn)：一方面(miàn)银(yín)行息(xī)差压力(lì)大(dà)是普(pǔ)遍现象，此次政策调整(zhěng)有望带动中小银行主动(dòng)跟随下调存款利率。另(lìng)一方面，由(yóu)于此前经济下行影(yǐng)响，投(tóu)资者悲观(guān)预期被放(fàng)大，大量资(zī)金集中在银行存款端，此(cǐ)次存款利(lì)率下调也有望带动存(cún)款资金的释(shì)放，盘(pán)活市场流动(dòng)性(xìng)。

　　李湛：本(běn)次调降通知释放了以下信号：①减轻银行(xíng)息差压(yā)力。本次下调将引导银行的对公活期成本下降，存款(kuǎn)降价叠加(jiā)资产端(duān)让利压力(lì)趋缓，银行(xíng)息差、盈利将合理(lǐ)修复，有(yǒu)利于增强银行内(nèi)生资本补充能力；②减少企业及居民的短(duǎn)期(qī)存款(kuǎn)意愿、促(cù)进企业(yè)投资、居(jū)民消费。

　　后续(xù)来看，本次下调对市(shì)场的影响集中在以(5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟yǐ)下两点：①规范银行的协定存款定价秩(zhì)序，减(jiǎn)少存款定价的无序(xù)竞争。此前，部(bù)分中小银行的协定存款和(hé)通(tōng)知存款定价过高，会对(duì)遵守自律机制、定价较低的银行(xíng)产生揽储冲击。本次上限(xiàn)下(xià)调后会普(pǔ)遍(biàn)降(jiàng)低中小行(xíng)协定(dìng)存款及通知存款利率，减少(shǎo)中小(xiǎo)银行间揽(lǎn)储(chǔ)恶意竞争，而对股份行(xíng)及(jí)国有大行影响(xiǎng)较(jiào)小。②长端利(lì)率下行仍有空间。市场降息预期升温(wēn)，但(dàn)大概率(lǜ)落空。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定(dìng)存款及通知存款自律上限，主要影响对公客户在商(shāng)业(yè)银行的活期(qī)类存款收益(yì)，使得(dé)对公客户(hù)活期存款(kuǎn)收益向对私(sī)客户看齐(qí)，一方面有助于缓解商业(yè)银行净息差收窄趋势，另一方面有利于(yú)引导超(chāo)额(é)储蓄向(xiàng)消费投资(zī)转化。

　　邹(zōu)德(dé)立：对于银行，存款利率自律上限调整降低了银行负债成本，目(mù)前(qián)上市(shì)银行协定(dìng)存款占总存款(kuǎn)的比重在13％左(zuǒ)右(yòu)，重新规定协定(dìng)利(lì)率上限后，预(yù)计行(xíng)业(yè)资(zī)金成本可以缓(huǎn)释(shì)3-4bp左右。另一方面可以(yǐ)限制高息揽储(chǔ)，规范行业竞争，特别是降低银(yín)行对公(gōng)活期存(cún)款成(chéng)本(běn)压力，减轻银行负债及经营压力。此外，银行负债端成本的下降使得(dé)银行(xíng)盈利(lì)能力增强，进一步(bù)打开了资产(chǎn)端收益(yì)率下行的空间，或带动(dòng)债(zhài)券收益率不(bù)断下行。

　　并非降息的确(què)定性信号

　　中国基金(jīn)报：未来(lái)存款利率是否还有(yǒu)进一(yī)步下降的空(kōng)间(jiān)？对股债市场有何影(yǐng)响(xiǎng)？

　　光(guāng)大保德信基金：近年来，贷款和存款利率的非对称下(xià)行使(shǐ)得(dé)商业银行净息差(chà)已逼近(jìn)1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率有(yǒu)进一步调降的(de)预期。一方面，为支持实体经(jīng)济(jì)，政策(cè)导向下贷款加权平(píng)均利率创有统计以来新(xīn)低，2022年12月金融机构人民币贷款加权(quán)平均利(lì)率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在(zài)存(cún)款市场上(shàng)的竞争类似“非(fēi)零和博(bó)弈(yì)”，“存款立行”和存款市场(chǎng)份额考核(hé)压力(lì)使得各行下调存款利率(lǜ)动力不(bù)足，同样2020年以来上市银行存量存(cún)款平均成本(běn)率基本持(chí)平。贷款和存款(kuǎn)利率的非对称(chēng)下行(xíng)作用下，2022年12月(yuè)商业(yè)银行(xíng)净(jìng)息(xī)差缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实(shí)施(shī)办法（2023年修订版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期，有利于降低全社(shè)会无风险收益率，利多(duō)永续经(jīng)营性质(zhì)的票息资产，比如利率债、稳定股息率的央企等(děng)。

　　邹德立(lì)：存款利(lì)率仍(réng)然(rán)有下降的(de)趋势和空间(jiān)。从银(yín)行角(jiǎo)度(dù)，2018年以来由于存款定期化，活(huó)期存款(kuǎn)占(zhàn)比明显下降(jiàng)，存款付息率有所(suǒ)抬升(shēng)，与此同时(shí)，贷款收(shōu)益(yì)率大(dà)幅下(xià)行，大幅(fú)加(jiā)剧了(le)银行息差压力，这使得控制存款成本尤为重要(yào)。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居民超额储蓄高(gāo)增、企业存款提升、消费复(fù)苏较慢，监管层面有(yǒu)动力去持续推动存款(kuǎn)利率下降，促进存款流向(xiàng)消费和实际投资(zī)。短期(qī)看，存(cún)款利率下调带(dài)动流动性继续进入债(zhài)市，中短(duǎn)期利率，特别是中短期信(xìn)用债利率仍有下行空间。如(rú)果经济(jì)复苏较强(qiáng)，流(liú)动(dòng)性也有可能进(jìn)入股市，利好(hǎo)权(quán)益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年(nián)经济有所(suǒ)复苏，进一步(bù)降低贷款利(lì)率的紧(jǐn)迫性(xìng)不高(gāo)。但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到(dào)存量贷款重定价等(děng)影(yǐng)响，2023年银行息差压力增(zēng)大，中小银行(xíng)或有动力主动跟进下调存款利(lì)率。长期来看(kàn)，有望(wàng)带动(dòng)存款利(lì)率(lǜ)整体下行(xíng)。现实中，存款利率(lǜ)降低(dī)有助于压低全社会利率水平，利好债券(quàn)，同时(shí)股(gǔ)票市(shì)场中，对(duì)流动性敏感的股票也将因(yīn)此受益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释放的信号(hào)来(lái)看，是否意味着(zhe)货币政(zhèng)策进一(yī)步宽松(sōng)？货币政策充裕延续(xù)，但解读(dú)为边(biān)际再(zài)宽(kuān)松为时(shí)尚早。2022年四季(jì)度货币政策执行报(bào)告以及2023年一季度(dù)货(huò)政例会均表明当前货(huò)币政策基(jī)调未(wèi)变，“精准有力”仍是第(dì)一要(yào)求(qiú)，而在此基础(chǔ)上强调(diào)“着力支持(chí)扩大内需，为实体经(jīng)济(jì)提供更(gèng)有力(lì)支持(chí)”。

　　本次调降意味(wèi)着当前长端利率仍有下行空间，但(dàn)这一调降是针对(duì)银行协定存款及(jí)通(tōng)知存款(kuǎn)利率自律上限，而(ér)非直(zhí)接调(diào)降挂牌存(cún)款利率，存(cún)款利(lì)率下调并不(bù)等于政策利率就必须进行对(duì)等(děng)下调，市场不应视为(wèi)降息(xī)的确定(dìng)性(xìng)信号(hào)。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动(dòng)性以(yǐ)及安全(quán)性

　　中国基金(jīn)报：当(dāng)前(qián)利(lì)率环境下，普通投资者应该(gāi)如(rú)何守住(zhù)自己的钱袋子？你有(yǒu)什么(me)建议(yì)？

　　邹德立：普(pǔ)通投资(zī)者(zhě)的(de)投资工具应(yīng)该(gāi)兼顾(gù)考量(liàng)收(shōu)益性、流动性以及(jí)安(ān)全性。在存款(kuǎn)利率(lǜ)下降(jiàng)的(de)背景下，短(duǎn)债基金以及其他固(gù)收类基金(jīn)在(zài)具(jù)一定(dìng)流动(dòng)性的同时，相较(jiào)活期存款和相当部分的(de)银行理财产品，具(jù)有一定的(de)超额收益(yì)，是风险偏好较(jiào)低和风险偏好适中投资者的合适投(tóu)资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来，债(zhài)券市场利率整体下行，4月(yuè)以来下行加速，当(dāng)前无论从绝对利率水平还是从信用利差，都(dōu)回到了较低历史分位(wèi)数水平，虽然债市多头环(huán)境仍未改变，但一致(zhì)预期导(dǎo)致行情走的比较迅速(sù)，市场进一步盈利(lì)空(kōng)间被压(yā)缩，若看不(bù)到央行货币政(zhèng)策增量(liàng)政策，后(hòu)续或进入震荡环(huán)境(jìng)，而存(cún)量博弈交易下也可能(néng)会(huì)放大市场波(bō)动。

　　对于普通(tōng)投(tóu)资者来(lái)说，在这样的环境下尽量选择(zé)防守类型的产(chǎn)品(pǐn)，规(guī)避市场(chǎng)波(bō)动，例(lì)如货币基金，而短债基金中(zhōng)要选择(zé)久期短流动(dòng)性好、历史回(huí)撤控制好的产品。

　　德邦基金(jīn)：随着经济高频(pín)数(shù)据的弱(ruò)化(huà)趋势显现，且(qiě)4月底(dǐ)政治局(jú)会议从(cóng)疫情后稳增长(zhǎng)转向(xiàng)中长期调结构(gòu)，政(zhèng)策(cè)发力预期下降，市场(chǎng)对经济的(de)“弱复苏(sū)”预期(qī)进(jìn)一步强化，因此股票市(shì)场也进入(rù)到“休整期”。在市场震荡休(xiū)整期，高股息策(cè)略(lüè)往往跑(pǎo)赢市场(chǎng)。因此在(zài)当(dāng)前(qián)环境下，建议关注行业估值水平较(jiào)低(dī)，高股息的个股。

　　平安基金(jīn)：目(mù)前面临低利(lì)率(lǜ)环境，需(xū)要我们识(shí)别金融陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱(jǐng)的诱(yòu)惑，比如面对收益率高达20％且能保本的(de)所谓理财产品。对普通(tōng)投资者(zhě)而言，如果不(bù)具(jù)备相(xiāng)关(guān)专业知识(shí)，可以(yǐ)选择把投资理(lǐ)财交给少(shǎo)数专(zhuān)业的人来做(zuò)，让(ràng)优秀的基(jī)金经理管理自己的(de)钱袋子(zi)。具备一定投(tóu)资能力和(hé)风控能力的(de)人士(shì)可通过(guò)理财(cái)和投资试图跑赢(yíng)通(tōng)胀，但前提条件是(shì)做好风控，选(xuǎn)择适合自己风(fēng)险偏好的(de)方向(xiàng)和标的(de)。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：随(suí)着存款利率(lǜ)下(xià)行，普通投资者储蓄(xù)收(shōu)益下降，为保持资金保值增值，投资者(zhě)在(zài)评估自身风险承受(shòu)能力后可(kě)适当(dāng)考(kǎo)虑公募货币(bì)基金、公募中短债基金、商业银(yín)行现金管理(lǐ)类(lèi)产品等(děng)风险等级较低、支(zhī)取相对灵活的产品。

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